Fontanka сауалнамасына қатысқан аналитиктердің айтуынша, Ресей Банкі жұма, 15 желтоқсанда өтетін отырысында негізгі мөлшерлемені 16%-ға дейін көтеруі мүмкін. Дегенмен, олар одан да радикалды түрде 17%-ға дейін көтерілуді жоққа шығармайды. Инфляция әлі де реттеушінің болжамдарынан жоғары.
«Ресей Банкінің ақша-несие саясатын одан әрі қатаңдатуды жақтайтын барлық дәлелдері бар: инфляция болжамдардан жоғары болып қала береді, үй шаруашылықтарының инфляцияға деген күтулері артып келеді, несие беру белсенділігі жоғары болып қала береді және Ресей экономикасына сыртқы тәуекелдер күшейе түсті», - деп атап өтті Sber Investments брокері 12 желтоқсанда өзінің Telegram арнасында. «Осы жағдайда Ресей Банкі 15 желтоқсанда мөлшерлемені 16%-ға дейін көтеруі мүмкін, бірақ қазан айында 200 базистік пунктке көтеру де мүмкін».
Арна жазбаға жазылушылардан реттеушінің шешіміне қатысты күтулері туралы сұралған сауалнаманы тіркеді. Сауалнамаға 5000-нан астам пайдаланушы қатысты, олардың 42%-ы тарифті 15%-дан 16%-ға дейін 100 базистік нүктеге көтеруді қолдады. 100 базистік нүктеден астам өсу екінші ең танымал жауап болды, респонденттердің 27%-ы бұл нәтижені күтті. Он үш пайызы тарифтің өзгеріссіз қалады деп күтеді, ал одан да азы 50 немесе 75 базистік нүктеге дейін өседі деп күтеді.
Қараша айының соңында, инфляция Орталық банктің жыл соңындағы болжам диапазонының жоғарғы шегіне жақындаған кезде, сарапшылар реттеушінің болашақ әрекеттерінің екі негізгі нұсқасын көргендерін айтты: мөлшерлемені сақтау немесе оны 16%-ға дейін көтеру. Атап айтқанда, сарапшылар Орталық банк өз шешімін Росстаттың баға деректерін қоса алғанда, ағымдағы деректерге негіздейтінін болжады. 29 қарашада жылдық инфляция Орталық банктің болжам диапазонының 7,5%-дық жоғарғы шегінен асты, ал бір жарым аптадан кейін статистика агенттігі қараша айындағы инфляция туралы деректерді жариялады. Ай сайынғы бағаның өсу қарқыны 1,11%-ға дейін жеделдеді. Бұл жыл басынан бергі ең жоғары көрсеткіш. Азық-түлік өнімдері - қияр, қызанақ және танымал жұмыртқа - ең үлкен үлес қосты; олардың бағасының өсуі жақында бүкіл ел бойынша проблемаға айналды.
Енді таразылар ақыры 16%-ға ауысқан сияқты.
«Біз Орталық банктің жұма күнгі отырысында негізгі мөлшерлемені тағы 100 базистік пунктке көтеріп, 16%-ға дейін жеткізеді деп күтеміз», - деді Alfa Capital портфель менеджері Алексей Корнев Fontanka басылымына. «Инфляция жоғары деңгейде қалып отыр, сондықтан ақша-несие саясатының одан әрі қатаңдауын күту логикалық. Орталық банктің мәліметтері бойынша, қараша айының соңында инфляция 10,6%-ды құрады (маусымдық түзетілген жылдық есеппен). Соңғы үш айдағы көрсеткіштерге қарасақ, жылдық инфляция 11%-дан асады. Дегенмен, Росстаттың соңғы апталық деректеріне сүйенсек, бағаның өсуі желтоқсанның басында баяулай бастағанын атап өткен жөн. Бұл баяулаудың қаншалықты тұрақты болатынын көреміз».
Оның айтуынша, нарық мөлшерлеменің көтерілетініне сенімді; жалғыз сұрақ - бұл қадамның қаншалықты агрессивті болатынында. Сарапшы Орталық банктің шешіміне инвесторлардың реакциясы ұзақ мерзімді және қысқа мерзімді облигацияларда бәсеңдейтінін болжайды, дегенмен соңғыларының кірістілігі аздап өсуі мүмкін.
Tsifra Broker компаниясының жетекші аналитигі Даниил Болоцких та желтоқсанның басында апталық инфляцияның төмендеуіне назар аударып, қараша айының соңына қарай инфляция 7,5% құрағанын, ал консенсус болжамы 7,6% болғанын атап өтті. Дегенмен, жыл соңына қарай жеке тұлғаларға (Жаңа жыл қарсаңында) және компанияларға несие беру артуы мүмкін.
«Қазіргі экономикалық жағдай Ресей Банкіне ақша-кредит саясатын қатаңдату циклін жалғастыруға мүмкіндік береді. Жетекші индикатор, өндірістік PMI бойынша, қараша айында бизнестің күтуі қазан айымен салыстырғанда өзгеріссіз 53,8 пунктте қалды. Сонымен қатар, қазан айында корпоративтік несие беру өсімін жалғастырып, қыркүйектегі 2%-бен салыстырғанда 2,3%-ға өсті. Шаян өндірушілер бұл өсімнің үштен бір бөлігіне үлес қосты, бірақ желтоқсанда мемлекеттік бюджет шығындарының артуы күтілуде, бұл желтоқсанда корпоративтік несие беруді қолдап, реттеушіге мөлшерлемені тағы 1 пайыздық пунктке көтеруге мүмкіндік береді», - дейді сарапшы.
BCS Forex аналитигі Анатолий Трифонов та мөлшерлеменің 16%-ға дейін көтерілетінін күтіп отыр, оның негізгі себептері ретінде инфляция мен ЖІӨ-нің Орталық банктің 27 қазандағы алдыңғы отырысында көрсетілген болжам дәлізінен жоғары өсуін алға тартады. Сарапшының болжамы бойынша, 2023 жылдың соңына қарай инфляция 7,6%-ды, ал ЖІӨ-нің өсуі 3,1%-ды құрайды, бірақ қазіргі мөлшерлеменің көтерілу циклі келесі жылы экономикалық өсімді 1%-ға дейін баяулатады.
«Бұл мөлшерлеменің өсуі, бұрынғылар сияқты, жеке тұлғалар мен бизнеске депозиттік кірістіліктің жоғарылауы және қарыз алу шығындарының жоғарылауы арқылы әсер етеді. Орталық банк жалпы сұранысты азайту үшін жинақ мөлшерлемесінің жоғарылауы (тиімді депозиттер) және қарыз алу арқылы тұтынуды қаржыландыру мүмкіндігінің төмендеуі (қымбат несиелер) арқылы мөлшерлемені көтеруде. Қымбат несиелер инвестиция құнын арттыру арқылы іскерлік белсенділіктің баяулауына да ықпал етеді», - деп атап өтті Анатолий Трифонов.
Сонымен қатар, жеке тұлғалар мен компаниялар жинақтаудан гөрі қарыз алуға көбірек дайын, себебі инфляция үшін олардың жинақтарына қарағанда қарыздың құнын төмендеткені тиімдірек. Орталық банк бұл жағдайды өзгертуге тырысуда: жинақ шоттарын тиімдірек ету және жаңа несиелердің инфляцияны күшейтуіне жол бермеу үшін несие беруді шектеу.
«Экономикалық және қаржы шеңберлеріндегі пікірталас күшейіп келеді, ал кейбір сарапшылар Ресей Орталық банкінің пайыздық мөлшерлемесіне қатысты болжамдарын төмендетуде», - дейді CMS тобының қолдау бөлімінің басшысы Николай Переславский. «Менің ойымша, Орталық банк одан әрі қатаңдатып, мөлшерлемені 2 базистік пунктке көтереді. Инфляцияны тежеу мүмкін емес; одан да маңызды шаралар қажет».
Сонымен қатар, ол мөлшерлеменің маңызды 20% деңгейіне оралу ықтималдығы өте төмен деп санайды. «Ең нашар сценарий 17%-ға дейін көтерілуі мүмкін», - деп қосты ол.
Ірі қаржы Telegram арнасы MMI жүргізген сауалнамада оқырмандардың көпшілігі (22 600 пайдаланушының 64%-ы) мөлшерлемені 16%-ға дейін көтеруге дауыс берді. Қатысушылардың шамамен тең саны мөлшерлеменің өзгеріссіз қалуын және 17%-ға дейін көтерілуін күтеді, ал соңғысын аздап көпшілік қолдайды. Қаржы және экономикалық арналар авторларының егжей-тегжейлі жауаптары бар сауалнамасында Cbonds компаниясының Ресей және ТМД қарыз нарықтарының басшысы Александр Бударин нарық мөлшерлемені 17%-ға дейін көтеруді мүмкін деп санайтынын, бірақ бұл сценарийді «ықтималдығы аз және экстремалды» деп санайтынын атап өтті.
