Экономика

Экономистер мен сарапшылар 2025 жылы банк депозиттерін қатыру мүмкіндігін тағы да талқылап жатыр, деп хабарлайды .

Бұл тақырып 2024 жылдың қараша айында экономист Алексей Зубецтің азаматтардың шоттарындағы айтарлықтай үнемдеуге байланысты бағаның өсуіне кедергі келтіруі мүмкін деген мәлімдемесінен кейін белсенді түрде талқылана бастады.

2025 жылдың қаңтарында Telegram арналарында Орталық банктің негізгі мөлшерлемені көтерудің баламасы ретінде депозиттерді мұздату шараларын талқылағаны туралы ақпарат пайда болды. Сарапшылардың бұл идеяға берген бағалары екіге бөлінді. Саясаттанушы Сергей Старовойтов мұздату туралы қауесеттер орта тапқа бағытталған болуы мүмкін екенін, бірақ ресейліктердің тек 30%-ында ғана депозиттер бар екенін атап өтті.

Экономист Елена Ведута гиперинфляциядан аулақ болу үшін айтарлықтай ақша басып шығару жағдайында депозиттерді мұздату мүмкіндігін мойындайды. Ол мұндай шаралар Екінші дүниежүзілік соғыстан кейін Еуропада қолданылғанын, бірақ бұл азаматтардың жинақтарының құнсыздануына әкелуі мүмкін екенін атап өтті.

2025 жылдың қаңтар айы бірқатар факторларға байланысты дәстүрлі түрде инфляцияның өсу кезеңі болады. мәліметтері бойынша , бұл өсім желтоқсандағы бюджет шығындарының артуы, тарифтерді индекстеу, жылдық бонустық төлемдер және кейбір тауарларға маусымдық бағалардың өсуімен байланысты болады.

Сарапшылар айлық инфляцияны 0,9–1,3%, ал жылдық инфляцияны 9–10% аралығында деп болжап отыр. Инфляцияның негізгі қозғаушы күштері мерекелік маусымда тұтынушылық сұраныстың артуы, өндірушілердің бағаны қайта қарауы және шетел валютасының қайта бағалануынан туындаған импорттық бағаның жоғарылауы болады.

Инфляция несие берудің төмендеуі, Жаңа жыл алдындағы белсенділіктің аяқталуы және рубль депозиттері бойынша тартымды мөлшерлемелермен тежеледі. Сарапшылардың пікірінше, баға өсімінің баяулауы тек 2025 жылдың екінші жартысында ғана байқалады.

Жыл соңына дейін Орталық банк инфляцияны 4,5–5% деңгейінде болжайды, ал Экономикалық даму министрлігі 4,5% болады деп күтеді. Сарапшылар нарықты ет және сүт өнімдерімен қанықтыру шаралары бағаны қолайлы шекте ұстап тұруға көмектесетінін атап өтеді.

Ресей үкіметі достық қарым-қатынас орнатпаған елдерден импортталатын бірқатар тауарларға баж салығын арттырды.

«Интерфакс» агенттігінің хабарлауынша , өзгерістер 2025 жылдың 1 қаңтарынан бастап күшіне енеді және азық-түлік өнімдеріне, сусындарға, парфюмерияға және кейбір өнеркәсіптік тауарларға әсер етеді.

Баж салығының жоғарылауына жататын өнімдердің тізіміне мыналар кіреді:

• ет және балық өнімдері, консервілер, тұздықтар, кондитерлік өнімдер және ұн өнімдері;
• сыра және сидр (литріне 0,1-ден 1 еуроға дейін), кофе (сәйкесінше 8% және 7,5%-дан 13% және 17,5%-ға дейін);
• ұшқын шамдары (10%-дан 25%-ға дейін);
• парфюмерлік және косметикалық өнімдер.

Бұл шара ресейлік өндіріске инвестицияларды ынталандыруға және ішкі нарықты қолдауға бағытталған. Сонымен қатар, нарықтағы бәсекелестік пен әртүрлілікті қамтамасыз ету үшін достық және бейтарап елдерден импортқа стандартты баждар салынатын болады, деп түсіндіреді Экономикалық даму министрлігі.

2022 жылғы №2240 қаулыға сәйкес, қару-жарақ, тұрмыстық химия, шарап, фанера және басқа да тауарларға қосымша баждар қазірдің өзінде күшіне енген. Желтоқсан айында үкімет оларды 2025 жылдың 31 желтоқсанына дейін ұзартты, тізімді және елді қамтуды кеңейтті.

Сарапшылардың пікірінше, мұндай саясат импортты алмастыруды жеделдетуі мүмкін, бірақ қысқа мерзімді перспективада импорттық тауарлардың бағасының өсуіне және тұтынушылар үшін қолжетімділіктің төмендеуіне әкелуі мүмкін.

Мемлекет негізгі ойыншы болып табылатын экономикалық модельдің өз кемшіліктері бар.

The Insider басылымының атап өтуінше , егер Батыс елдері санкцияларды күшейтсе немесе саясатын өзгертсе, Ресей экономикасы инвестициялардың айтарлықтай ағып кетуіне тап болуы мүмкін. Бұл көптеген компаниялар жабылып, жұмыссыздық күрт өскен 1990 жылдардағы дағдарыстардың қайталануына әкелуі мүмкін.

Ресей билігі ұзақ мерзімді стратегияның орнына мәселелерді пайыздық мөлшерлемелерді төмендету сияқты қысқа мерзімді шаралармен шешуге тырысуда. Бірақ бұл дағдарысты шешпейді, тек оны кейінге қалдырады.

Сандар не дейді?

Ресей үкіметінің мәліметтері бойынша, экономика өсуді жалғастыруда. Мысалы:

• Ресейдің ЖІӨ 2024 жылы 3,6%-ға өсті.
• Тауарлар мен қызметтер экспорты 4,8%-ға өсті.
• Жұмыссыздық деңгейі Жапониядан басқа G7 елдерінің деңгейінен төмен, 2,6%-ға дейін төмендеді.

Дегенмен, тәуелсіз сарапшылар бұл оптимизмді бөліспейді. Олар ресми инфляция деректері (9%) төмендетілген болуы мүмкін екенін атап өтеді. Мысалы, ROMIR орталығы нақты бағаның өсуін 16% деп бағалайды. Бұл ЖІӨ өсу көрсеткіштеріне де күмән келтіреді. SITE нақты ЖІӨ-нің жыл сайын -2%-дан -11%-ға дейін төмендеуі мүмкін деп мәлімдейді.

Мемлекет ақшаны неге жұмсайды?

Мемлекеттік шығындар экономиканың негізгі тіректерінің бірі болып қала береді. 2024 жылы ол ЖІӨ-нің 37%-ына жетті, бұл пандемияға дейінгі немесе соғыстың алғашқы жылдарындағы көрсеткіштен жоғары. Дегенмен, шығындардың жоғары деңгейіне байланысты бюджет тапшылығы әлі де сақталуда, бірақ 3%-дан аз.

Бірақ бұл ақша қайда кетеді? Көптеген жобалар саяси себептермен қаржыландырылады және экономикаға ешқандай нақты пайда әкелмейді. Жеке инвестициялар бар, бірақ оның үлесі салыстырмалы түрде аз. Себебі ресейлік бизнесмендер санкцияларға байланысты басқа елдерге капитал аудара алмайды және ел ішінде инвестиция салу қаупі тым жоғары болып қала береді.

Экономиканың үш негізгі мәселесі

2024 жыл Ресей экономикасында үш күрделі мәселе бар екенін көрсетті:

1. Инфляция. Тіпті ресми деректер оның өсіп келе жатқанын көрсетеді, ал тәуелсіз бағалаулар одан да жоғары.
2. Рубльдің құлдырауы. Ұлттық валютаның әлсіреуі бағалар мен сатып алу қабілетіне әсер етеді.
3. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер несиеге қол жеткізуді қиындатады және бизнестің дамуына кедергі келтіреді.

Орталық банк экономиканы ынталандырумен қатар инфляцияны тежеуге тырысуда, бірақ бұл мақсаттар көбінесе бір-бірімен қақтығысады. Мысалы, соңғы жылдары ақша массасының өсуі тек инфляцияны күшейтті.

Неліктен бұл қауіпті?

Сарапшылар Ресей болашақта стагфляция деп аталатын құбылысқа тап болуы мүмкін екенін ескертеді — экономика тоқырауға ұшыраған немесе тіпті құлдыраған кезде, бірақ бағалар өсе берген кезде. Тұтынуды қолдауға көмектескен несиелік бум қазірдің өзінде басылып келеді. 2024 жылы тұтынушылық несиелер алдыңғы аймен салыстырғанда 28%-ға, ал 2023 жылдың қарашасымен салыстырғанда 56%-ға төмендейді.

Келесі не?

Мемлекет негізгі ойыншы болып табылатын экономикалық модельдің әлсіз жақтары да бар. The Insider, егер Батыс елдері санкцияларды күшейтсе немесе саясатын өзгертсе, Ресей экономикасы инвестициялардың айтарлықтай ағып кетуіне тап болуы мүмкін. Бұл көптеген компаниялар жабылып, жұмыссыздық күрт өскен 1990 жылдардағы дағдарыстардың қайталану қаупін тудырады.

Ресей билігі ұзақ мерзімді стратегияның орнына мәселелерді пайыздық мөлшерлемелерді төмендету сияқты қысқа мерзімді шаралармен шешуге тырысуда. Бірақ бұл дағдарысты шешпейді, тек оны кейінге қалдырады.

Inbusiness.kz хабарлауынша , Ресейдің электр энергиясы экспорты 2024 жылы 20%-дан астамға төмендеп, 8,5 млрд кВт/сағ жетуі мүмкін

Төмендеудің негізгі себебі жеткізілімнің азаюы . Дегенмен, Қазақстан ірі импорттаушы болып қала берсе де, энергетикалық жүйесін жаңғырту арқылы тәуелділігін азайтуға тырысуда.

Қазақстанның энергетика вице-министрі Сұңғат Есімхановтың айтуынша, ел 2023 жылы 3 миллиард кВт/сағ импорттаған, бұл оның жалпы тұтынуының 3%-дан азын құрайды. 2024 жылы бұл көрсеткіш алғашқы 10 айда 1,9 миллиард кВт/сағ болды және жыл соңына дейін 2,5 миллиард кВт/сағ-тан төмен болып қалуы мүмкін. Ресей негізгі жеткізуші болып қала береді, бірақ Қазақстан жылу электр станцияларын белсенді түрде жаңартып, жаңаларын салуда.

Вице-министр Қазақстанның Ресеймен және Орталық Азия елдерімен бірыңғай энергетикалық жүйеде жұмыс істейтінін, сондықтан сыртқы саудадан толық оқшаулану мүмкін емес екенін атап өтті. Жаңғырту тәуелділікті азайтуға және электр энергиясының артықшылығын жасауға бағытталғанымен, «резерв 20%-дан аспауы керек, әйтпесе бос тұрған станциялардың шығындарын тұтынушылар көтереді».

Ресей Қазақстанды электр энергиясының ең ірі сатып алушысы ретінде атайды. «Интер РАО» басқарма мүшесі Александра Панина елдің электр энергиясының тапшылығын жабу үшін, әсіресе шың кезеңінде, электр энергиясын импорттайтынын атап өтті.

Сонымен қатар, сарапшылар электр қуатының тарифтері 2029 жылға қарай айтарлықтай өсуі мүмкін екенін ескертеді, бұл тұтынушылар үшін электр энергиясының соңғы құнына әсер етеді.

«Интерфакс» агенттігінің хабарлауынша , Ресейдегі инфляция 10-16 желтоқсан аралығында 0,35%-ды құрады, бұл алдыңғы аптадағы көрсеткіштен (0,48%) төмен, бірақ мақсатты деңгейден асып түсуде.

Желтоқсан айының басынан бері бағаның өсуі 0,97%-ға жетті, ал жыл басынан бері 9,14%-ға жетті. Жылдық инфляция 9,5%-ға дейін жеделдеді, бұл Орталық банктің 2024 жылға арналған болжамынан (8,0–8,5%) асып түсті.

Жеміс-жидек пен көкөніс бағалары апта ішінде 3,4%-ға өсті. Ең елеулі өсім қиярға (+10,1%), қызанаққа (+4,1%), қырыққабатқа (+2,9%) және картопқа (+1,9%) тиесілі болды. Азық-түлік емес тауарлардың ішінде шаңсорғыштардың (+0,4%), смартфондардың (+0,3%) және жеңіл автомобильдердің (+0,2%) бағалары өсті. Қоғамдық көлік тарифтері де өсті: трамвай жолақысы 2%-ға, троллейбус жолақысы 1,1%-ға өсті.

Ресей Банкінің Директорлар кеңесі бұған дейін негізгі мөлшерлемені жылына 19%-дан 21%-ға дейін көтерген болатын. Сарапшылар одан әрі 23%-ға дейін өседі деп болжайды, ал кейбір сарапшылар инфляциялық тәуекелдердің артуына байланысты 25%-ға дейін өседі деп болжайды. Мөлшерлеменің өсуі депозиттер, несиелер және ипотекалық несиелер бойынша шығындардың өсуіне әкелді.

Экономикалық даму министрі Максим Решетников 2025 жылға арналған ағымдағы инфляция болжамы (4,5%) наурыз-сәуір айларына қарай қайта қаралатынын мәлімдеді. Ол нақты инфляция белгіленген көрсеткіштерден асып түсетінін, сондықтан түзету қажет екенін атап өтті. Сарапшылардың 2024 жылға арналған консенсус болжамы 9,1%-ды құрайды, бұл қазан айындағы болжамнан да жоғары.

Халықтың инфляцияға деген күтуі 13,9%-ға жетті, бұл жылдағы жаңа ең жоғары көрсеткіш. Кәсіпорындар да осындай күтулерді білдіруде, бұл экономикаға баға қысымының артуын көрсетеді. Келесі отырысында Орталық банк инфляцияны 2026 жылы 4%-дық мақсатты деңгейге қайтару үшін ақша-кредит саясатын одан әрі қатайту қажеттілігін бағалайды.

ТАСС агенттігінің хабарлауынша , 20 желтоқсанда «Роснефть» Сбербанкті басып озып, нарықтық капитализациясы бойынша Ресейдегі ең ірі компанияға айналды.

Сауда аяқталған кезде «Роснефтьтің» нарықтық капитализациясы 5,366 триллион рубльге жетті, ал Сбербанктікі 5,164 триллион рубль болды.

Үздік үштікті «Лукойл», «Газпром нефть» және «Газпром» компаниялары аяқтайды. 2024 жылдың басынан бері «Роснефть» және «Сбербанк» акциялары сәйкесінше 15% және 15,5%-ға төмендеді. Кең ауқымды нарық та төмендеп келеді: Мәскеу биржасының индексі 22%-ға, ал РТС индексі 32%-ға төмендеді.

Мәскеу биржасындағы 10 салалық индекстің ішінде IT (-14%), қаржы (-14%) және химия/мұнайхимия (-18%) салалары ең аз зардап шекті. Сонымен қатар, құрылыс компаниялары (-49%), металлургия/тау-кен өнеркәсібі (-30%) және телекоммуникация (-30%) ең нашар көрсеткіштерді көрсетті.

Ресей үкіметінің облигацияларының индексі (RGBI) Ресей экономикасындағы жалпы үрдісті көрсететін 18%-ға төмендеді. Сарапшылар төмендеуді валюта бағамының ауытқуы мен сыртқы экономикалық факторлармен байланыстырады.

Ресейдің Орталық банкі 28 желтоқсанда Жаңа жыл мерекелеріне ресми валюта бағамын белгілейді, деп хабарлайды Gazeta.ru

Бұл тарифтер 2024 жылдың 29 желтоқсанынан 2025 жылдың 9 қаңтарына дейін күшінде болады. Кезеңнің соңғы күнінде реттеуші жаңа мәндерді белгілейді, олар 10 қаңтарда күшіне енеді.

Тазартылған бағалы металдардың бағасын белгілеуге де осындай тәртіп қолданылады. Бұл шешім шетел валютасымен сауда тоқтатылған мерекелік кезеңде қаржылық операциялардың тұрақтылығын қамтамасыз етуге арналған.

Сарапшылар Орталық банктің келесі отырысында негізгі мөлшерлемені тағы да 23%-ға дейін көтеру депозиттер, несиелер және ипотека бойынша мөлшерлемелердің жоғарылауына әкелуі мүмкін деп болжайды. Депозиттер 25-26%-ға, тұтынушылық несиелер 27-48%-ға, ал ипотека жылына 26%-ға жетуі мүмкін деп күтілуде.

Сарапшылар жаңа шарттар енгізілгеннен кейін қосымша шығындардан аулақ болу үшін қаржылық операцияларды алдын ала жоспарлауға кеңес береді.

Ресей Банкінің Директорлар кеңесі негізгі мөлшерлемені жылдық 21% деңгейінде қалдырды, бұл сарапшылар үшін күтпеген жағдай болды.

Консенсус болжамы 23%-ға дейін өсу болды. Реттеушінің шешімі алдағы айларда бағаның баяу өсуіне байланысты, бірақ ақша-кредит саясатын қатаңдату циклінің аяқталуын білдірмейді, деп атап өтті .

Орталық банк жоғары пайыздық мөлшерлемелер несие беруді баяулатып, тұтыну бағаларының төмендеуіне және 2026 жылға қарай 4%-дық мақсатты деңгейге оралуға алғышарттар жасағанын атап өтті. Сонымен қатар, Alfa-Forex сарапшысы Спартак Соболев реттеуші орган қабылданған шаралардың әсерін бағалау үшін жаңа мөлшерлемені көтеруді кейінге қалдырғанын атап өтті.

Кейбір сарапшылар бұл шешімді ерекше деп санайды. BCS World of Investments сарапшысы Михаил Зельцер нарықтың 23%-ға немесе тіпті 25%-ға дейін агрессивті өсім күтетінін атап өтті. Дегенмен, несие беру белсенділігінің төмендеуі Орталық банкке ағымдағы мөлшерлемені ұстап тұруға мүмкіндік берді.

Орталық банктің шешіміне қарамастан, инфляцияға қатысты күтулер жоғары болып қала береді. Ресейлік стандарт банкінің өкілі Максим Тимошенко инфляцияны төмендету ақша-несие саясатын қатаң бақылауды талап ететін ұзақ мерзімді мақсат екенін атап өтті.

Сарапшылар инфляцияның баяулауы туралы сенімді деректер алынғанға дейін негізгі мөлшерлеме жоғары болып қала береді деп болжайды. Бұл шешім рубльге, қор нарығына және тұтынушылық сұранысқа әсер етуі мүмкін.

«Әділ Ресей – Шындық үшін» партиясының жетекшісі Сергей Миронов Ресей Банкінің негізгі мөлшерлемені 21%-ға дейін көтеру шешімін қатты сынға алып, оны «экономика үшін зиянды» деп атады.

Бұл хабарлады . Саясаткер Орталық банкті Халықаралық валюта қорының нұсқауларын орындады деп айыптап, реттеуші басшысы Эльвира Набиуллинаның құзыреттілігіне күмән келтірді.

Миронов инфляциямен күресуге арналған мөлшерлеме мәселені тек ушықтырып жатқанын атап өтті. Росстаттың мәліметтері бойынша, айлық инфляция қараша айында 1,43%-ға жетті, бұл қазан айындағы деңгейден екі есеге жуық. Жылдық инфляция 8,88%-ға дейін өсті, бұл 2002 жылғы ең жоғары көрсеткішпен салыстыруға болады. Сонымен қатар, қоғамдық инфляция күтулері 13,4%-дың ең жоғары деңгейінде қалып отыр.

Орталық банк бұған дейін бағаның өсуін тежеу ​​үшін мөлшерлемені көтеру қажет деп мәлімдеген болатын. Набиуллина алдын алу шараларын қолданбай, халықтың реттеуші органға деген сеніміне нұқсан келуі мүмкін екенін атап өтті. Егер инфляция 2025 жылы мақсатты деңгейге дейін төмендесе, мөлшерлемені төмендету жағына қарай қайта қарауға болады.

Соңғы рет пайыздық мөлшерлеме 2 пайыздық пунктке, яғни 21%-ға дейін көтерілді. Бұл Орталық банктің (ОББ) мөлшерлеме 20%-ға дейін көтерілгеннен бергі ең жоғары мөлшерлеме. Келесі негізгі мөлшерлеме бойынша кездесу 20 желтоқсанға жоспарланған.