გაკოტრება

აშშ-ში ერთ-ერთი უმსხვილესი კრიპტო ბანკომატის ოპერატორის გაკოტრება ექსპერტებში შეშფოთებას იწვევს ინდუსტრიის ტრადიციული ბიზნეს მოდელის სიცოცხლისუნარიანობასთან დაკავშირებით მზარდი მარეგულირებელი ზეწოლის პირობებში.

კომპანიის მოულოდნელი ფინანსური კრიზისის შესახებ ინფორმაცია გამოაქვეყნა , ოფიციალური დოკუმენტებისა და წამყვანი რესტრუქტურიზაციის ექსპერტების მოსაზრებების მოტივით. ატლანტაში დაფუძნებულმა ოპერატორმა, რომელიც 2025 წლის შუა პერიოდისთვის მთელ მსოფლიოში 9000-ზე მეტი ფიზიკური კიოსკის შთამბეჭდავ ქსელს მართავდა, 18 მაისს ტეხასის შტატში მე-11 თავის შესაბამისად გაკოტრება გამოაცხადა. კომპანიის აღმასრულებელმა დირექტორმა ალექს ჰოლმსმა ღიად აღიარა, რომ ამჟამინდელი ბიზნეს მოდელი „არამდგრადი“ გახდა BTM ოპერატორების მიმართ სულ უფრო მტრულად განწყობილი მარეგულირებელ გარემოში.

ფინანსური ვარდნა და ინდუსტრიის კრიზისის მიზეზები

გაკოტრების წინა დღეს გამოქვეყნებულმა პირველი კვარტლის წინასწარმა ფინანსურმა შედეგებმა ნათლად აჩვენა ეკონომიკური მდგომარეობის სწრაფი გაუარესება. კომპანიის შემოსავალი წლიურად თითქმის განახევრდა და 83.4 მილიონ დოლარამდე დაეცა, ხოლო მთლიანი მოგება 14.9%-დან კრიტიკულ 5.4%-მდე დაეცა. ანალიტიკოსი როშან დჰარია დარწმუნებულია, რომ ეს მოვლენა მთელი აშშ-ის ბაზრისთვის გამოფხიზლების ზარი იქნება, რადგან ტერმინალების მფლობელები ყველგან განიცდიან ტრანზაქციების სპრედების შემცირებას და შესაბამისობის ხარჯების კოლოსალურ ზრდას. Echo Base-ის აღმასრულებელი დირექტორი პროგნოზირებს: „Bitcoin Depot-ის გაკოტრება, სავარაუდოდ, იმის მაუწყებელია, რასაც მთელი აშშ-ის კრიპტო ბანკომატების ინდუსტრია მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში წააწყდება“. მისი შეფასების თანახმად, „ტრადიციული მოდელი ეყრდნობოდა მაღალ ტრანზაქციების სპრედს და შეზღუდულ მარეგულირებელ ზედამხედველობას, რათა კომპენსირებულიყო შესაბამისობის, ფულადი ლოჯისტიკის, თაღლითობის აღმოფხვრის და საცალო ვაჭრობის შემოსავლების განაწილების უჩვეულოდ მაღალი ხარჯები“.

მარეგულირებელი მოთხოვნები და ახალი ბიზნეს მოდელის მონახაზები

ავტონომიური კიოსკების არსებობის გაგრძელება კითხვის ნიშნის ქვეშ დგას, რადგან აშშ-ის შტატები მომხმარებელთა დაცვის მკაცრ სტანდარტებს აწესებენ, რაც ოპერატორებს რეალურ დროში ბოროტად გამოყენების წინააღმდეგ ბრძოლის დახვეწილი ინფრასტრუქტურის დანერგვას ავალდებულებს. დჰარია აღნიშნავს: „ეს განტოლება იშლება, რადგან შტატები სულ უფრო მეტად ნერგავენ მომხმარებელთა დაცვის სტანდარტებს, რომლებიც ამკაცრებენ საკომისიოებს, აფართოებენ ოპერატორების პასუხისმგებლობას თაღლითური საქმიანობისთვის და ზრდიან ტრანზაქციების მონიტორინგსა და ანაზღაურების მოთხოვნებს“. ექსპერტები ამ ინდუსტრიის მომავალს ციფრული სერვისების არსებულ საცალო და ფინტექ პლატფორმებში ინტეგრაციას უკავშირებენ, სადაც მომხმარებლებს შეუძლიათ ტრანზაქციების დაწყება სმარტფონებიდან და ნაღდი ფულის შეტანა ფიზიკური მაღაზიის სალაროებში. ბიტკოინზე გრძელვადიანი ზემოქმედების შეფასებისას, რომელიც ერთ კვირაში დაახლოებით 4.7%-ით შემცირდა, ექსპერტმა სიტუაცია ორმაგი სახით აღწერა და დაახასიათა, როგორც „ჯანსაღი კორექტირება“ და „რეალური დანაკარგი“ ბანკების გარეშე მყოფი ადამიანებისთვის. თუმცა, მან ხაზგასმით აღნიშნა, რომ წამყვანი ციფრული ვალუტა საბოლოოდ ისარგებლებს გამჭვირვალე სამართლებრივ ჩარჩოში ოპერირებით.

BTM კრიზისის ძირითადი ინდიკატორები და ფაქტორები

• ყოფნის მასშტაბი: 2025 წლის შუა პერიოდის მონაცემებით, გაკოტრებული გიგანტი მთელ მსოფლიოში 9000-ზე მეტ კიოსკს მართავდა.
• შემოსავლების კლება: კვარტალური შემოსავალი წინა წელთან შედარებით 49%-ით შემცირდა, ხოლო მთლიანი მოგება თითქმის სამჯერ გაიზარდა ერთ საანგარიშო პერიოდში.
• მარეგულირებელი ორგანოების ზეწოლა: ექსპერტების აზრით, „მარეგულირებლები ამჟამად პირდაპირ ამცირებენ შემოსავლის ამ დონეს საკომისიოს შეზღუდვების, სპრედის კონტროლისა და მომხმარებელთა უფლებების დაცვის აღსრულების გზით“.
• ტექნიკური მომზადების ნაკლებობა: თაღლითობისგან დაცვა მოითხოვს დახვეწილ გადამოწმებას, მაგრამ „უმეტესობა თავდაპირველად არ იყო შექმნილი მასშტაბური ანაზღაურების ვალდებულებებისთვის ან რეალურ დროში თაღლითობის პრევენციის ვალდებულებებისთვის“.
• ბაზრის ტრანსფორმაცია: მომავლის გამარჯვებული სტრუქტურა გადაინაცვლებს მოდელისკენ, რომელიც წააგავს „რეგულირებად ნაღდ ფულად მიღებას, რომელიც ჩადებულია არსებულ საცალო და ფინტექ ინფრასტრუქტურაში“.

როგორც იტყობინება და მთავრობის დადგენილების თანახმად, რუსეთის ხელისუფლებამ გადაწყვიტა მოულოდნელად გაზარდოს რკინიგზის ტარიფები, რათა გადაარჩინოს რუსეთის რკინიგზა, რომელიც ღრმა ფინანსურ კრიზისშია.

2026 წლის 1 მარტიდან ტვირთების გადაზიდვის ხარჯები 1%-ით გაიზრდება „მზარდი კოეფიციენტის“ შემოღების გამო, რომელიც, დოკუმენტის თანახმად, აუცილებელია „ტრანსპორტის უსაფრთხოების უზრუნველყოფასთან დაკავშირებული ხარჯების კომპენსაციის ღონისძიებების დასაფინანსებლად“. ეს ღონისძიება მონოპოლიისთვის საგანგებო დახმარების ღონისძიებების ნაწილია, რომელიც ტრაფიკის შემცირების, ზარალისა და რეკორდული ვალის წინაშე დგას.

ომის დაწყებიდან მოყოლებული, რუსეთის რკინიგზამ სატვირთო გადაზიდვების 14% დაკარგა, დაახლოებით 4 ტრილიონი რუბლი ვალი დააგროვა და პანდემიის შემდეგ პირველი წმინდა ზარალი დააფიქსირა. მიმდინარე წლის პირველი ცხრა თვის განმავლობაში კომპანიამ 4.4 მილიარდი რუბლის დეფიციტი დააფიქსირა, დაიწყო თანამშრომლების გათავისუფლება და ანაზღაურების გარეშე შვებულებაში გაყვანა. ამავდროულად, მისი საინვესტიციო პროგრამა მკვეთრად შემცირდა: 2026 წელს ის 713.6 მილიარდ რუბლს შეადგენს, რაც წინა წლის 890.9 მილიარდი და 2024 წლის 1.5 ტრილიონი რუბლისგან ნაკლებია.

საგანგებო სამაშველო ზომები და კრიზისის აღიარება

გასული წლის ბოლოს, რუსეთის რკინიგზის მენეჯმენტმა მთავრობას სთხოვა, სესხების დასაფარად და ფინანსების სტაბილიზაციისთვის ეროვნული კეთილდღეობის ფონდიდან 200 მილიარდი რუბლი გამოეყო. თუმცა, ფინანსთა სამინისტრომ მხოლოდ 65 მილიარდი რუბლი დაამტკიცა, რაც მნიშვნელოვნად ნაკლებია მოთხოვნილ თანხაზე. შედეგად, ხელისუფლებამ დახმარების სხვა საშუალებების ძიება დაიწყო, მათ შორის ტარიფების გაზრდა და ფართომასშტაბიანი დახმარების პაკეტის მომზადება. NEST ცენტრის უფროსმა მკვლევარმა სერგეი ალექსაშენკომ განაცხადა: „რუსეთის რკინიგზა ფაქტობრივად გაკოტრდა და არ აქვს შანსი, რომ სიტუაციიდან გამოვიდეს“. მისი შეფასებით, ტარიფების გაზრდა ხელს შეუწყობს ფინანსური ტვირთის გადანაწილებას ბიზნესებსა და გადამზიდავებზე. Reuters-ის გათვლებით, ეს კომპანიისთვის დაახლოებით 22.3 მილიარდი რუბლის დამატებით შემოსავალს შექმნის.

აქტივების გაყიდვა და ხარჯების შემცირება

მთავრობა რუსეთის რკინიგზისთვის 1.3 ტრილიონი რუბლის მხარდაჭერის პროგრამას ამზადებს, რომელიც ვალების რესტრუქტურიზაციას და აქტივების გაყიდვას მოიცავს. კერძოდ, კომპანიას მოსკოვში მდებარე 62-სართულიანი ცათამბჯენის გაყიდვა დაევალა, რომელიც 2024 წელს 193.1 მილიარდ რუბლად შეიძინა. მოსკოვში მდებარე რიჟსკის რკინიგზის სადგურის შენობაც გასაყიდად გამოიტანება. ეს ზომები მასშტაბური ანტიკრიზისული პროგრამის ნაწილია, რომელიც კომპანიის ფინანსური მდგომარეობის შემდგომი გაუარესების თავიდან აცილებას ისახავს მიზნად. ინვესტიციების შემცირება, ტარიფების ზრდა და ქონების გაყიდვები ქვეყნის უდიდესი სატრანსპორტო მონოპოლიის წინაშე არსებული კრიზისის სიღრმის ხაზგასმას ადასტურებს.

ძველი მორწმუნეები, რომლებიც ბრაზილიიდან შორეულ აღმოსავლეთში სამთავრობო პროგრამის ფარგლებში გადავიდნენ საცხოვრებლად, აცხადებდნენ . პრიმორიეში მომუშავე ფერმერებმა განაცხადეს, რომ მათი ბიზნესი საფრთხის ქვეშ იყო. ისინი მთავარ ფაქტორებად მოსავლის უკმარისობას, ფასების ვარდნას და ექსპორტის გადასახადებს ასახელებდნენ.

სამშობლოს იმედი და ვალები

ფერმერებმა, ავრაამ კალუგინმა, დენის კუზნეცოვმა, კალინ კუზნეცოვმა და პოლიკარპ ანფილოფიევმა განაცხადეს, რომ ისინი 2021 წელს შეგნებულად გადავიდნენ რუსეთში საცხოვრებლად, მთავრობის მხარდაჭერის იმედით. კალუგინმა თქვა: „ჩვენ შეგნებულად გადავედით რუსეთში ბრაზილიიდან 2021 წელს, რადგან ჩვენი ფესვები და სამშობლო აქ არის. ვიმედოვნებთ, რომ ჩვენი სამშობლო მხარს დაგვიჭერს“. მათი თქმით, 2024 წელს ძლიერმა წვიმებმა მათი მოსავალი გაანადგურა. სიტუაცია კიდევ უფრო გაამწვავა გლობალური ფასების და სოიოს ექსპორტის გადასახადების ვარდნამ. ფერმერებმა გაკოტრების თავიდან ასაცილებლად ექვსწლიანი ვალის რესტრუქტურიზაცია მოითხოვეს.

სამხრეთ ამერიკაში დაბრუნების საფრთხე

იძულებით გადაადგილებული პირები ამჟამად მოსკოვში იმყოფებიან და შეხვედრებს სოფლის მეურნეობის სამინისტროსა და ბანკების წარმომადგენლებთან ელოდებიან. ისინი აცხადებენ, რომ გაკოტრების შემთხვევაში მიწასა და ტექნიკას დაკარგავენ. კალუგინმა აღიარა: „თუ გაკოტრება მოხდება, ყველაფერს დავკარგავთ: ტექნიკასაც და მიწასაც. არაფრის გარეშე დავრჩებით“. მან დასძინა, რომ ბრაზილიაში დაბრუნება არ სურს. თუმცა, თუ მისი ოჯახი ამას ერთადერთ ვარიანტად მიიჩნევს, მან ასეთი შედეგი არ გამორიცხა. მისი თქმით, გადაწყვეტილება მათ ახლობლებზე იქნება დამოკიდებული.

განსახლების განმეორებადი სცენარი

ეს არ არის პირველი შემთხვევა, როდესაც რუსეთში ძველი მორწმუნე მიგრანტები პრობლემებს აწყდებიან. 2022 წელს, „კომსომოლსკაია პრავდამ“ გაავრცელა ტერენტი მურაჩოვის ოჯახის ისტორია, რომელიც ბრაზილიიდან 2011 წელს გადავიდა საცხოვრებლად. მათ მიწა და დახმარება დაჰპირდნენ, მაგრამ ამის ნაცვლად დანგრეულ საცხოვრებელში განათავსეს და შეუფერებელი მიწის ნაკვეთები გამოუყვეს. ოჯახმა მოგვიანებით მიწა დაკარგა თაღლითური სქემებისა და აგრობიზნესის ზეწოლის გამო. შედეგად, ისინი ვალებში აღმოჩნდნენ და

თანახმად ანგარიშის, რუსეთში სამშენებლო ბიზნესების ოთხიდან ერთი კოლაფსის პირასაა.

ჟურნალისტები ამტკიცებენ, რომ სწორედ რუსეთის პრეზიდენტის გადაწყვეტილებამ, ტოტალური ომი დაეწყო, ქვეყნის ეკონომიკური საფუძველი დაანგრია.

ოდესღაც სტაბილური სამშენებლო ინდუსტრია ნანგრევებშია. მიუხედავად იმისა, რომ ეს სექტორი ოდესღაც მშპ-ს 6%-ს შეადგენდა, საცხოვრებელი და კომერციული პროექტები ამჟამად მასობრივად იყინება ან დაუმთავრებლად იკარგება. მიზეზებია სანქციები, ინფლაცია, კრედიტების დეფიციტი და კერძო კაპიტალის გადინება. ეს ყველაფერი კი ფრონტს სარგებელს მოუტანს: ფოლადი და ბეტონი არა სახლებში, არამედ თხრილებსა და ციხეებში იგზავნება.

ისეთი ამბიციური სახელმწიფო პროგრამებიც კი, როგორიცაა „სპუტნიკი“, ჩერდება. ბიუჯეტები მცირდება, კონტრაქტორები უკან იხევენ და მასალების ფასები მკვეთრად იზრდება. მშენებლობის განვითარების ინსტიტუტის ანალიტიკოსები აღნიშნავენ, რომ ათასობით კომპანიას არ შეუძლია სესხების მომსახურება, ბანკებს ეშინიათ დავალიანების გადახდისუუნარობის, სპეციალისტები კი უბრალოდ მიუწვდომლები არიან - ისინი ან წავიდნენ, ან ომში არიან.

კერძო მოთხოვნა ნულის ტოლია. რეალური შემოსავლები მცირდება, იპოთეკური სესხები მიუწვდომელია და ვინ ააშენებს სახლს ახლა, როცა რაკეტები შეიძლება თავზე დაფრინავდეს? ხალხი შეშინებულია - და არა უმიზეზოდ.

სანქციებმა რუსეთს ტექნოლოგიებზე, ინვესტიციებსა და მასალებზე წვდომა წაართვა. იმპორტის ჩანაცვლების მცდელობები კი უშედეგო აღმოჩნდა: პროგრესის ნაცვლად, დეფიციტი და ყალბი პროდუქცია გაჩნდა.

ისეთი მსხვილი მოთამაშეები, როგორიცაა PIK Group და Etalon, უკვე განიცდიან კოლოსალურ ზარალს. მთავრობასთან კავშირების არმქონე რეგიონული კომპანიები კიდევ უფრო სწრაფად კვდებიან. სამშენებლო სექტორი მთელი დანგრეული ეკონომიკის სიმბოლოდ იქცა.

ომი ბიუჯეტს შთანთქავს და მასთან ერთად განათლებას, ჯანდაცვას და მომავალსაც. ის, რაც ოდესღაც მშვიდობიანი ცხოვრების ჩარჩო იყო, ცარიელ, დაუმთავრებელ შენობებად და გადაუხდელ ხელფასებად იქცევა. სანამ კრემლი მილიარდებს რაკეტებში ხარჯავს, ქვეყანა აგურ-აგური ინგრევა.

სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული კომპანია „რუსნანო“ სერიოზული ფინანსური სირთულეების წინაშე დგას. 1 აპრილს კომპანიამ თავის Telegram არხზე გამოაცხადა ტექნიკური დეფოლტის შესახებ ცხრაწლიანი სერიის 8 ობლიგაციების გამოშვებაზე.

როგორც „ინტერფაქსი“, 31 მარტს „რუსნანომ“ მე-12 კუპონის პერიოდის შემოსავალი 1.005 მილიარდი რუბლის ოდენობით ვერ გადაუხადა.

კომპანიამ განმარტა, რომ 08 სერიის ობლიგაციებზე კუპონის შემოსავლის გადახდა 10 სამუშაო დღის განმავლობაში განხორციელდება. ეს დრო ტექნიკური გადახდის მექანიზმის შემუშავებას სჭირდება. შეგახსენებთ, რომ ობლიგაციები 2019 წლის აპრილში გამოიცა 13.4 მილიარდი რუბლის ოდენობით და უზრუნველყოფილია ფინანსთა სამინისტროს მიერ გაცემული სახელმწიფო გარანტიით. კუპონის განაკვეთი წლიურად 18.13%-ია, ხოლო დაფარვის ვადა 2028 წლის 27 მარტია.

„რუსნანომ“ არაერთხელ გააფრთხილა კრედიტორების დასაფარად დამატებითი დაფინანსების გარეშე გაკოტრების შესაძლებლობის შესახებ. კომპანიის ფინანსური პრობლემების შესახებ ინფორმაცია ჯერ კიდევ 2021 წლის ბოლოს გამოჩნდა, ხოლო 2022 წლის ოქტომბერში „ვედომოსტიმ“ გაავრცელა ინფორმაცია, რომ მთავრობა „რუსნანოს“ ლიკვიდაციის შესაძლებლობას განიხილავდა. თუმცა, 2024 წლის ივლისში კომპანიამ განაცხადა, რომ მან 2021 წლამდე დაგროვილი ვალის დაახლოებით 80% დაფარა, ხოლო იმავე წლის სექტემბერში გამოაცხადა, რომ ფინანსური აღდგენის ღონისძიებების წყალობით გაკოტრების ნიშნები აღმოიფხვრა.

ახლა, ტექნიკური დეფოლტი კვლავ იწვევს შეშფოთებას კრედიტორებსა და საზოგადოებაში. „რუსნანოს“ მომავლის საკითხი ღიად რჩება: შეძლებს თუ არა კომპანია ვალის ვალდებულებების შესრულებას, თუ კვლავ დასჭირდება სახელმწიფო დახმარება?

„გაზპრომი“ მასშტაბური ანტიკრიზისული გეგმის ცენტრში აღმოჩნდა.

ცნობით „ , კომპანია უკრაინაში ომის დამანგრეველი შედეგებისა და მოგების კატასტროფული შემცირების შემდეგ ღრმა რესტრუქტურიზაციას იწყებს. გაჟონილი 42-გვერდიანი პრეზენტაციის, სახელწოდებით „გაზპრომის ტრანსფორმაცია“, თანახმად, ცვლილებები გავლენას მოახდენს მენეჯმენტის სტრუქტურაზე, პერსონალზე, აქტივებსა და ფინანსურ პოლიტიკაზე.

მთავარი დარტყმა მთავარ ოფისს მიადგება: 1600 თანამშრომლის გათავისუფლება იგეგმება, რაც სამუშაო ძალის თითქმის 40 პროცენტს შეადგენს. ასევე გაუქმდება სულ მცირე სამი დეპარტამენტი, მათ შორის დასავლური ტექნოლოგიების ჩასანაცვლებლად შექმნილი განყოფილება. კიდევ რვა სტრუქტურის გაერთიანება იგეგმება. იურიდიული, საგადასახადო და ხაზინის ფუნქციები ცენტრალიზებული იქნება.

რეფორმებს აღმასრულებელი დირექტორის მოადგილე ელენა ილიუხინა უხელმძღვანელებს. ის „გაზპრომის“ „ერთიან ვერტიკალურად ინტეგრირებულ კომპანიად“ გარდაქმნას და ჰოლდინგის ყველაზე მომგებიან განყოფილებაზე, „გაზპრომ ნეფტზე“ კონტროლის გაძლიერებას სთავაზობს. ილიუხინა ადრე „ლახტა ცენტრის“ მშენებლობას ხელმძღვანელობდა და ალექსეი მილერის მოკავშირედ ითვლება.

შემცირება ასევე იმოქმედებს სხვა ხარჯებზე, მათ შორის ოფისის ქირაზე, მივლინებებსა და მთავრობასთან ურთიერთობებზე. ასევე განიხილება არაძირითადი აქტივების, მათ შორის მეთანის საწვავის ავზების ქსელის გაყიდვა. ამან უნდა შეამციროს ხარჯები და დაასტაბილუროს ბალანსი.

„FT“-ის ცნობით, 2025 წლის იანვარში განიხილეს „გაზპრომის“ მიერ გაზის ექსპორტზე მონოპოლიის 2050 წლამდე შენარჩუნებისა და რუსეთში გაზის ფასების გაზრდის იდეა — სავარაუდოდ, საინვესტიციო პროექტების განსახორციელებლად. პირველად ისტორიაში, კომპანიამ ვერ შეძლო „Forbes“-ის 100 ყველაზე მომგებიანი კომპანიის სიაში მოხვედრა და 583 მილიარდი რუბლის ზარალით ზარალის მომტანი კომპანიების რეიტინგში პირველი ადგილი დაიკავა.

„FT“ ილიუხინას ყოფილ კოლეგას ციტირებს: „ის ენერგიითაა სავსე და კორპორატიული პოლიტიკა ესმის. ის სერსეი ლანისტერს ჰგავს. თუმცა, მეეჭვება, რომ მასაც კი შეეძლოს ამ არეულობის შეტანა“.