ფავორიტები

ტრილიონი სახელმწიფო ბანკებისთვის

რუსეთის ფინანსთა სამინისტროს მონაცემებით, 2025 წელს, რუსეთის სახელმწიფო ბანკები ეროვნული კეთილდღეობის ფონდიდან თანხების ძირითადი მიმღებები გახდნენ. წლის განმავლობაში მათ 1.02 ტრილიონი რუბლი მიიღეს, რაც ფონდის მთლიანი საინვესტიციო ხარჯების 90%-ს აღემატება.

ყველაზე დიდი მიმღები იყო VEB, რომელმაც 407 მილიარდი რუბლი მიიღო. თანხები თითქმის ყოველთვიურად მოდიოდა სუბორდინირებული და რეგულარული დეპოზიტების სახით. VTB-მ 293 მილიარდი რუბლი ორი ტრანშით მიიღო. „გაზპრომბანკმა“ 196 მილიარდი რუბლი მიიღო, მათ შორის პრივილეგირებულ აქციებში ინვესტიციები. „სბერბანკმა“ 94 მილიარდი რუბლი მიიღო, ხოლო „სოვკომბანკმა“ 30 მილიარდი რუბლი, რაც მას მიმღებთა შორის ერთადერთ კერძო ბანკად აქცევს.

გადაუხდელობების ზრდა და გამაფრთხილებელი ნიშნები

2024 წელთან შედარებით, ბანკებში შემოდინების მოცულობა თითქმის სამჯერ გაიზარდა. Bloomberg-ის წყაროების ცნობით, გამაფრთხილებელი ნიშნები ზაფხულში გამოჩნდა, როდესაც მსხვილი კომპანიების სესხების გადაუხდელობის შემთხვევები გაიზარდა. გადაუხდელობამ გავლენა მოახდინა თავდაცვის კომპანიებზე, რომლებსაც სამხედრო წარმოებისთვის 20 ტრილიონ რუბლზე მეტის მოზიდვა შეეძლოთ.

წყაროების ცნობით, ვითიბი ბანკს პრობლემები ჰქონდა დავალიანების ზრდის გამო. ოქტომბერში, მაკროეკონომიკური ანალიზისა და მოკლევადიანი პროგნოზირების ცენტრის (CMASF) ეკონომისტებმა გააფრთხილეს 2026 წლის მეორე ნახევარში საბანკო კრიზისის საფრთხის შესახებ. დეკემბერში, რუსეთის მთავრობის წარმომადგენელმა The Washington Post-ს დაუდასტურა, რომ კაბინეტი როგორც საბანკო კრიზისს, ასევე გადაუხდელობის კრიზისს რეალურ რისკად მიიჩნევდა.

უიმედო ვალები და პრობლემის ფარული მასშტაბები

მაკროეკონომიკური ანალიზისა და მოკლევადიანი პროგნოზირების ცენტრის (CMASF) ცნობით, უიმედო სესხების მოცულობამ 2.3 ტრილიონ რუბლს მიაღწია, რაც პირველი ცხრა თვის განმავლობაში 1.6-ჯერ მეტია. პრობლემური ვალების უფრო ფართო მაჩვენებელი 10.4 ტრილიონ რუბლს შეადგენს. ცენტრალური ბანკის მონაცემებით, კომპანიებისა და ინდივიდუალური მეწარმეების ვადაგადაცილებული ვალდებულებები წლის დასაწყისიდან 1.9 ტრილიონი რუბლით გაიზარდა.

რუსეთის რკინიგზას 4 ტრილიონი რუბლის ოდენობის ვალების დასაფარად რესტრუქტურიზაცია დასჭირდა. მეტალურგიული და ნავთობისა და გაზის კომპანიებმა ადრე ვადების გადავადების მოთხოვნა განაცხადეს. Expert RA-ს შეფასებით, ოთხი კომპანიიდან ერთს დავალიანება აქვს, ასეთი იურიდიული პირების რაოდენობა კი 165 000-ს აღწევს. მაკროეკონომიკური ანალიზისა და მოკლევადიანი პროგნოზირების ცენტრის (CMASF) წამყვანმა ექსპერტმა რენატ ახმეტოვმა განაცხადა, რომ უიმედო ვალების მნიშვნელოვანი ნაწილი რესტრუქტურიზაციის მიღმა იმალება და კორპორატიულ სექტორში კრიზისი შესაძლოა მომავალი წლის მესამე ან მეოთხე კვარტალში დაიწყოს.

1 იანვრიდან ჩინეთმა რუსეთიდან ელექტროენერგიის შესყიდვა მთლიანად შეწყვიტა, იტყობინება „კომერსანტი“

ფასები ჩინურზე მაღალი აღმოჩნდა

გამოცემის წყაროების ცნობით, მთავარი მიზეზი ექსპორტის ფასების ზრდა იყო. 2026 წელს მათ პირველად გადააჭარბეს ჩინეთის შიდა ტარიფებს. ამან რუსული ელექტროენერგიის იმპორტი პეკინისთვის ეკონომიკურად არამომგებიანი გახადა.

ჩინეთში ფასი მეგავატ/სთ-ზე დაახლოებით 350 იუანის ნიშნულზე რჩება. შორეულ აღმოსავლეთში ის დაჩქარებული ტემპით იზრდება. იანვარში ეს მაჩვენებელი შესაძლოა მეგავატ/სთ-ზე 4300 რუბლს მიაღწიოს. ეს გასული წლის დონესთან შედარებით 42%-ით მეტია.

ხელშეკრულება არსებობს, მაგრამ მიწოდება არ ხდება

„ინტერ რაო“ ექსპორტს ახორციელებდა და „რუსჰიდროს“ შორეული აღმოსავლეთის ჰიდროელექტროსადგურებიდან ჭარბი გენერაციას ამარაგებდა. ჩინეთის სახელმწიფო ელექტროგადამცემი კორპორაციისთან კონტრაქტი 2037 წლამდე იყო გათვლილი და მთელი პერიოდის განმავლობაში დაახლოებით 100 მილიარდი კვტ/სთ ელექტროენერგიის მიწოდებას ითვალისწინებდა.

კომპანიამ განაცხადა: „მხარეები ამჟამად აქტიურად იკვლევენ ელექტროენერგიით ვაჭრობის შესაძლებლობებს“. მათ ხაზგასმით აღნიშნეს, რომ ხელშეკრულების შეწყვეტის გეგმები არ არსებობს და ჩინური მხარე ამაზე არ დაჟინებით მოითხოვს.

შორეული აღმოსავლეთი ექსპორტის ნაცვლად

„ინტერ რაომ“ შორეულ აღმოსავლეთში შიდა მოხმარების ზრდა აღნიშნა. ელექტროენერგიაზე მოთხოვნა ყოველწლიურად 4%-ზე მეტით იზრდება. გენერაციის დეფიციტმა უკვე შეზღუდა ექსპორტის შესაძლებლობები.

ენერგეტიკის სამინისტრომ განაცხადა, რომ ექსპორტის განახლება შესაძლებელია ჩინეთის მოთხოვნის შემთხვევაში. შორეული აღმოსავლეთის ეკონომიკისთვის ელექტროენერგიის მიწოდება პრიორიტეტად რჩება.

რუსეთში საჰაერო მიმოსვლის ახალი რეგულაციები 2026 წლის 1 მარტიდან ამოქმედდება. ცვლილებების შესახებ „რია ნოვოსტი“ სახელმწიფო დუმის დეპუტატ ალექსანდრე იაკუბოვსკის და ტრანსპორტის სამინისტროს ბრძანების მოტივით იუწყება. ცვლილებები ბილეთებს, ფრენების დაგვიანებას და ბავშვიანი ოჯახების უფლებებს ეხება.

ბილეთების გამჭვირვალობა და თანხის დაბრუნება

ავიაკომპანიებს ახლა კანონი ავალდებულებს, წინასწარ გაამჟღავნონ ფრენის ყველა პირობა. ეს მოიცავს ბილეთების გაცვლის, თანხის დაბრუნების და გაუქმების წესებს. ეს ასევე ეხება ავადმყოფობას და სხვა საფუძვლიან მიზეზებს.

დეპუტატის თქმით, ახალი რეგულაციები მგზავრების უფლებების დაცვის გაძლიერებას ისახავს მიზნად. გადამზიდავები ვალდებულნი არიან ბილეთის შეძენამდე სრული და გასაგები ინფორმაცია მიაწოდონ.

ბავშვები მშობლების გვერდით

ცალკე განყოფილება ეთმობა ბავშვიანი მგზავრებისთვის. ავიაკომპანიები ახლა ვალდებულნი არიან, 12 წლამდე ასაკის ბავშვები უფასოდ განათავსონ თანმხლები ზრდასრულების გვერდით. ეს წესი პირდაპირ არის განსაზღვრული და არ არის დამოკიდებული ტარიფზე.

შეფერხებები და კომპენსაცია

ცვლილებები აღმოფხვრის სამართლებრივ გაურკვევლობას ფრენების დაგვიანებასთან დაკავშირებით და ადგენს თანხის დაბრუნების მკაფიო კრიტერიუმებს.

მგზავრებს უფლება აქვთ მოითხოვონ თანხის დაბრუნება, თუ მათი რეისი ბილეთზე მითითებული დროიდან 30 წუთზე მეტხანს დაგვიანდება. ასევე დეტალურად არის აღწერილი ავიაკომპანიების პასუხისმგებლობა ხანგრძლივი დაგვიანების შემთხვევაში:

• წყლით უზრუნველყოფა
• კვება
• მგზავრების განთავსება

კომპანია „ლოჯიკა მოლოკაიამ“, რომელიც ადრე ცნობილი იყო როგორც „დანონ რუსია“, ნოვოსიბირსკში დაფუძნებულ „პოლარისის“ ქარხანასთან გარიგების დადების შესახებ განაცხადა. შესყიდვა მისი 2030 წლამდე განვითარების სტრატეგიის ნაწილია და მიზნად ისახავს სწრაფად მზარდ ნაყინის ბაზარზე შესვლას. გარიგების ფასი არ გახმაურებულა.

გარიგება ბაზრის ლიდერთან

„პოლარისის“ ქარხანა რუსეთში ნაყინის ათი უმსხვილესი მწარმოებელიდან ერთ-ერთია. 2025 წლის მონაცემებით, კომპანიამ 19 000 ტონაზე მეტი ნაყინი აწარმოა და 80-ზე მეტ სხვადასხვა სახეობას აწარმოებს. მის ბრენდებს შორისაა „პროსტოვაშინო“, „სალვადორე“ და „დელო ვ სლივკახ“. „ლოჯიკა მოლოკა“ შენაძენს მისი პროდუქციის ხაზის გაფართოებად და ციმბირში პოზიციების განმტკიცებად აფასებს.

ვინ დგას შესყიდვის უკან?

„ლოჯიკა მოლოკას“ აღმასრულებელმა დირექტორმა, იაკუბ ზაკრიევმა, განაცხადა, რომ „პოლარისის“ შეძენა კომპანიის სტრატეგიული მიზნების მიღწევისკენ გადადგმული ლოგიკური ნაბიჯია. ზაკრიევი ჩეჩნეთის ლიდერის რამზან კადიროვის ძმისშვილი და მისი დის, ზარგანას შვილია. მან „დანონ რუსიას“ ხელმძღვანელის თანამდებობა 2023 წლის ზაფხულში, ბიზნესის ფაქტობრივი ნაციონალიზაციის შემდეგ დაიკავა. დანიშვნა პრეზიდენტ ვლადიმერ პუტინის ბრძანებულებით გაფორმდა.

მანამდე ზაკრიევს ჩეჩნეთში არაერთი მაღალი თანამდებობა ეკავა, მათ შორის გროზნოს მერის, კადიროვის ადმინისტრაციის უფროსის, პრემიერ-მინისტრის პირველი მოადგილის და სოფლის მეურნეობის მინისტრის თანამდებობები. 2025 წელს ის ახმატის საფეხბურთო კლუბის პრეზიდენტი გახდა და ჩეჩნეთის ლიდერის ვაჟი შეცვალა.

როგორ დატოვა დანონმა ბაზარი

თავდაპირველად, ფრანგული „დანონი“ ბიზნესის გაყიდვას გეგმავდა, თუმცა 2023 წლის ზაფხულში აქტივები ფედერალური ქონების მართვის სააგენტოს (როსიმუშჩესტვო) მართვაში გადავიდა. 2024 წლის მაისში გადაწყვეტილება გაუქმდა, რის შემდეგაც ბიზნესი თათრეთის კომპანია „ვამინ რ.“-ს მიჰყიდეს. „ჯანმრთელობა და კვება“ მოგვიანებით სახელწოდებას იცვლიდა და „ლოგიკა მოლოკა“ (რძის ლოგიკა) ეწოდა.

„სისტემას“ პროექტის თანახმად, „დანონმა“ არსებითად საკუთარი გაყიდვა დააფინანსა. „ფაინენშალ ტაიმსის“ ცნობით, გარიგების რეალური ფასი დაახლოებით 17,7 მილიარდი რუბლი იყო, საბაზრო შეფასებით 60-80 მილიარდი. ამ თანხიდან 7,7 მილიარდი რუბლი ვალის დაფარვას მოხმარდა, ხოლო 9,9 მილიარდი ფრანგული კომპანიის წილის შეძენას. მყიდველმა დარჩენილი თანხები თავად „დანონისგან“ ისესხა. რუსეთის ბაზრიდან გასვლით გამოწვეული კომპანიის მთლიანი ზარალი 1,2 მილიარდ ევროდ არის შეფასებული.

„ინტერფაქსის“ ცნობით , რუსეთის ხელისუფლება ეროვნული კეთილდღეობის ფონდიდან უცხოური ვალუტისა და ოქროს რეკორდულ გაყიდვას იწყებს . გადაწყვეტილება ნავთობისა და გაზის ბიუჯეტის შემოსავლების მკვეთრი შემცირების ფონზე მიიღეს, რომლებმაც წლის ბოლოს პანდემიის შემდეგ ყველაზე დაბალ ნიშნულს მიაღწია და დეკემბერში წლიურად განახევრდა.

რეკორდული რეზერვის გაყიდვა

16 იანვრიდან 5 თებერვლამდე, ფინანსთა სამინისტრო ეროვნული კეთილდღეობის ფონდიდან ყოველდღიურად 12,8 მილიარდი რუბლის ღირებულების ჩინურ იუანსა და ოქროს გაყიდის. ამ ტრანზაქციების საერთო მოცულობა 192,1 მილიარდ რუბლს შეადგენს. „ინტერფაქსის“ ცნობით, ეს ფისკალური წესის ყველა დროის რეკორდი იქნება და გადააჭარბებს პანდემიის დროს გაყიდვების ტემპს, როდესაც აქტივები დღეში 11,4 მილიარდი რუბლის ტემპით გაიტანეს.

დეკემბერთან შედარებით, როდესაც გაყიდვები დღეში 5.6 მილიარდ რუბლს შეადგენდა, ტემპი 2.3-ჯერ გაიზრდება. ოპერაციების დაჩქარება ასახავს ბიუჯეტის შემოსავლებთან დაკავშირებული გამოწვევების მასშტაბებს.

ნავთობის ფასები ეცემა, შემოსავლები კი მცირდება

„ალფა ბანკის“ მთავარი ეკონომისტი ნატალია ორლოვა ამას რუსული ნავთობის მზარდ ფასდაკლებას მიაწერს. დეკემბერში ურალის ნავთობის საშუალო ფასი ბარელზე 39 დოლარამდე დაეცა, მაშინ როცა ბიუჯეტი 59 დოლარზე იყო დაფუძნებული.
„ნავთობის ფასების ამჟამინდელი დინამიკით თუ ვიმსჯელებთ, ნავთობისა და გაზის შემოსავლების მდგომარეობა წელსაც შეიძლება რთული დარჩეს“, - აფრთხილებს ორლოვა.

ფინანსთა სამინისტრომ ნავთობისა და გაზის გადასახადებში 8.9 ტრილიონი რუბლი გამოყო. თუმცა, ეკონომისტი დიმიტრი პოლევოი დანაკარგს 1.1–1.4 ტრილიონ რუბლამდე აფასებს. MMI-ის ანალიტიკოსები სიტუაციას კიდევ უფრო სავალალოდ აფასებენ და ვარაუდობენ, რომ ზარალმა შესაძლოა 2.5–3 ტრილიონ რუბლს მიაღწიოს, რაც ეროვნული კეთილდღეობის ფონდის რეზერვების „ნულამდე შემცირებას“ გამოიწვევს.

აქციები ჩვენს თვალწინ დნება

წლის დასაწყისში ფონდს უცხოურ ვალუტასა და ოქროში 4.1 ტრილიონი რუბლის ლიკვიდური აქტივები ჰქონდა. ომამდე, ჩრდილოეთ ვეტერანთა ფონდს 113.5 მილიარდი დოლარი და 405.7 ტონა ოქრო ჰქონდა. მას შემდეგ, მთავრობამ ოქროს რეზერვების დაახლოებით 60% გაყიდა და 2025 წლის 1 დეკემბრისთვის ისინი 173 ტონამდე შეამცირა. ხელმისაწვდომი სახსრების ჯამური რაოდენობა 52.3 მილიარდ დოლარამდე შემცირდა, ხოლო იუანის რეზერვები ფონდის 2008 წელს დაარსების შემდეგ ყველაზე დაბალ ნიშნულამდე დაეცა.

გასულ წელს ნავთობისა და გაზის ბიუჯეტის შემოსავლებმა 8.4 ტრილიონი რუბლი შეადგინა, რაც 2.5 ტრილიონი რუბლით ნაკლებია თავდაპირველ შეფასებაზე. „გაზპრომბანკი“ ვარაუდობს, რომ ბიუჯეტის დეფიციტმა შესაძლოა 6 ტრილიონ რუბლს მიაღწიოს. წელს ხელისუფლება მის 3.8 ტრილიონ რუბლამდე შემცირებას გეგმავს, თუმცა „პოლევოი“ მშპ-ს 2.6-2.7%-მდე ზრდას ითვალისწინებს. ნავთობის ფასების ვარდნამ შესაძლოა ეკონომიკას ექსპორტიდან მიღებული შემოსავლების 35 მილიარდი დოლარი წაართვას და მთავრობას ხარჯების შემდგომი გამარტივება აიძულოს.