მოგება

გლობალური ოქროს ფასი შესაძლოა 2030 წლამდე ტროას უნციაზე 5000 დოლარზე დაბლა დარჩეს, მიუხედავად მიმდინარე ეკონომიკური და გეოპოლიტიკური გაურკვევლობისა.

როგორც იუწყება , საკონსულტაციო ფირმა Kept-ის ანალიტიკურ მიმოხილვაზე დაყრდნობით, ძვირფასი ლითონის ფასი მომდევნო წლებში დამოკიდებული იქნება გლობალური ეკონომიკის მდგომარეობაზე, აშშ-ის ფედერალური რეზერვის პოლიტიკასა და ცენტრალური ბანკების აქტივობაზე. ექსპერტები ფასების შემცირებას პროგნოზირებენ ადრე მიღწეული პიკებიდან.

რა ეღირება ოქრო მომდევნო წლებში?

Kept-ის გამოთვლებით, 2026 წლის მეოთხე კვარტალში ოქროს საშუალო ფასი შეიძლება 4,450 აშშ დოლარიდან 4,600 აშშ დოლარამდე მერყეობდეს ტროას უნციაზე. ანალიტიკურ მიმოხილვაში ხაზგასმულია: „2026 წლის მეოთხე კვარტალში საშუალო ფასის კონსენსუსის პროგნოზი დაახლოებით 4,450–4,600 აშშ დოლარია ტროას უნციაზე“. 2027 წლისთვის ორი სცენარია გათვალისწინებული: ლითონის საშუალო ფასმა შეიძლება 4,950 ან 4,800 აშშ დოლარს მიაღწიოს. ანალიტიკოსები შემდგომში ფასების თანდათანობით შემცირებას ვარაუდობენ.

ამ ფონზე, ოთხშაბათს ოქროს ბაზარი დაახლოებით 4,067 აშშ დოლარით გაიხსნა უნციაზე. მოწოდებული მონაცემების თანახმად, ლითონმა 2026 წლის დასაწყისიდან ღირებულების თითქმის 7% დაკარგა: 1 იანვარს მისმა ფასმა 4,361.55 აშშ დოლარს მიაღწია. თუმცა, წინა წლის 2 იანვართან შედარებით, ოქროს ფასი მაინც 50%-ზე მეტით მაღალი იყო. ამრიგად, ბოლო დროს კლების მიუხედავად, ძვირფასი ლითონი 2025 წლის დასაწყისთან შედარებით მნიშვნელოვან ზრდას ინარჩუნებს.

რატომ შეიძლება ოქრომ ფასი დაკარგოს

ოქრო ტრადიციულად უსაფრთხო თავშესაფრად ითვლება და ინვესტორებს ეკონომიკური არეულობისა და გეოპოლიტიკური კრიზისების პერიოდებში მიმართავენ. ბოლო წლებში მოთხოვნას მხარს უჭერდნენ ცენტრალური ბანკები, რომლებიც ცდილობენ საერთაშორისო რეზერვების დივერსიფიკაციას და დოლარში დენომინირებულ აქტივებზე დამოკიდებულების შემცირებას. თუმცა, ფასების მკვეთრი ზრდის შემდეგ, წარმოიქმნება კორექციის რისკი: ზოგიერთი ინვესტორი იღებს მოგებას და საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებები გავლენას ახდენს ოქროში ინვესტიციების მიმზიდველობაზე, რომლებიც არ წარმოქმნიან საპროცენტო შემოსავალს.

ანალიტიკოსები ვარაუდობენ, რომ გლობალური ეკონომიკისა და ფინანსური ბაზრების სტაბილიზაციამ შესაძლოა ფასების შემდგომი ვარდნა გამოიწვიოს. მათი სცენარების თანახმად, ტროას უნციის ფასი 2030 წლისთვის 4000 დოლარიდან 4342 დოლარამდე შეიძლება მერყეობდეს. ამავდროულად, მიმდინარე გეოპოლიტიკურმა რისკებმა და ცენტრალური ბანკების მიერ ოქროს აქტიურმა შესყიდვებმა შესაძლოა მოთხოვნა მხარი დაუჭიროს და კლების მასშტაბები შეზღუდოს. ამიტომ, პროგნოზი მიუთითებს ოქროს ფასების პიკს ქვემოთ დაცემის შესაძლებლობაზე, მაგრამ არ გამორიცხავს მაღალი ფასების გაგრძელებას შემდგომი ეკონომიკური არეულობის ფონზე.

ბრიტანული ფუფუნების ავტომობილების მწარმოებელი კომპანია „იაგუარ ლენდ როვერი“ მომდევნო ორი წლის განმავლობაში ოთხი ათასამდე თანამშრომლის გათავისუფლებას გეგმავს.

ზე Finance.mail.ru- ს ცნობით, ეს ნაბიჯი ჩინელი მწარმოებლების მხრიდან კონკურენციის გაზრდამ, აშშ-ში ახალი ტარიფების შემოღებამ და ბოლო დროს განხორციელებულმა კიბერშეტევამ განაპირობა. რესტრუქტურიზაციის შესახებ ამბებმა უკვე მოახდინა გავლენა საფონდო ბირჟაზე, მშობელი კომპანია Tata Motors-ის აქციები 0.7%-ით დაეცა.

ოპტიმიზაციის მიზნები და პერსონალის ცვლილებები

კორპორაციის სტრატეგიული მიზანია ცვალებად გლობალურ საბაზრო პირობებთან ადაპტაცია. „იაგუარ ლენდ როვერი“ ვარაუდობს, რომ დაზოგავს 2.3 მილიარდ დოლარს და შეამცირებს ზარალის ანაზღაურების ზღვარს წელიწადში 300 000 ავტომობილამდე, რაც უზრუნველყოფს ფინანსურ სტაბილურობას მოთხოვნის შემცირების მიუხედავად. ავტომწარმოებლის მენეჯმენტმა დაადასტურა ნებაყოფლობითი გათავისუფლების პროგრამის დაწყება, რომელიც გავლენას მოახდენს როგორც სრულ განაკვეთზე დასაქმებულებზე, ასევე მენეჯერებზე. ასეთი ზომების საჭიროების ახსნისას, კომპანიის წარმომადგენლებმა განაცხადეს, რომ ეფექტურობის გასაუმჯობესებლად საჭიროა „ორგანიზაციის შემდგომი გამარტივება“.

ზეწოლა ევროპულ ინდუსტრიასა და სხვა სექტორებზე

„იაგუარ ლენდ როვერში“ განვითარებული მოვლენები ასახავს ევროპის საავტომობილო ინდუსტრიის წინაშე არსებულ ფართომასშტაბიან კრიზისს. სხვა მსხვილი მოთამაშეებიც დგამენ მკვეთრ ნაბიჯებს ხარჯების შესამცირებლად გლობალური კონკურენციისა და ტარიფების ზეწოლის ფონზე:

• ბრიტანულმა ფუფუნების ბრენდებმა Aston Martin-მა და Bentley-მ ასევე ადრე გამოაცხადეს ხარჯების შემცირების ზომების შესახებ.
• 4 სექტემბერს გერმანულმა ავტომწარმოებელმა Volkswagen-მა დაამტკიცა რესტრუქტურიზაციის გეგმა, რომელიც კიდევ 50 000 თანამშრომლის გათავისუფლებას ითვალისწინებს. 2030 წლისთვის გათავისუფლებულთა საერთო რაოდენობა 100 000-ს მიაღწევს, მენეჯმენტის ჩათვლით. მაღალი ტარიფების გამო, რაც კომპანიას 2025 წლის ბოლოსთვის 2.9 მილიარდი ევრო დაუჯდება, ავტოგიგანტი თავისი მოდელების ხაზის 50%-ით შემცირებას გეგმავს.

მასშტაბური სამუშაო ძალის შემცირების ტენდენცია სხვა ბიზნეს სექტორებზეც მოქმედებს. ივლისის ბოლოს, გადახდის სისტემა Visa-მ გამოაცხადა დაახლოებით 2,600 ადამიანის (მისი სამუშაო ძალის დაახლოებით 7%) გათავისუფლების განზრახვის შესახებ. მიუხედავად იმისა, რომ ერთ აქციაზე შემოსავლის ზრდამ 14.7% შეადგინა, რაც ბაზრის მოლოდინებს შეესაბამებოდა, ამ გათავისუფლების გეგმების გამოცხადებამ და 2026 ფისკალური წლის სუსტმა პროგნოზმა კომპანიის აქციების ფასის 2%-ით შემცირება გამოიწვია.

აერონავტიკულმა კომპანია SpaceX-მა საჯაროდ გამოსვლის შემდეგ პირველი ფინანსური ანგარიში გამოაქვეყნა, რომლის მიხედვითაც 2026 წლის მეორე კვარტალში შემოსავლების ზრდა წინა წელთან შედარებით 92%-ით გაიზარდა და 7.8 მილიარდ დოლარს მიაღწია.

ფინანსური მიმოხილვის vc.ru-ს თანახმად , რომელიც CNBC-ის მონაცემებზე დაყრდნობით იუწყება, კორპორაციამ ანალიტიკოსების მოლოდინს გადააჭარბა, რომელიც 6.93 მილიარდი დოლარის მაჩვენებელს პროგნოზირებდა. კომპანიის წმინდა ზარალი 1 მილიარდი დოლარიდან 541 მილიონ დოლარამდე შემცირდა, ხოლო ერთ აქციაზე ზარალმა 9 ცენტი შეადგინა, მოსალოდნელ 26 ცენტთან შედარებით.

განყოფილებების ფინანსური შედეგები და ხელოვნურ ინტელექტზე ფოკუსირება

კომპანიის ბიზნეს სეგმენტების ძირითადი მაჩვენებლები შემდეგნაირად იყოფა::

• Starlink-მა 4.29 მილიარდი დოლარის შემოსავალი და 1.66 მილიარდი დოლარის ოპერაციული მოგება გამოიმუშავა.
• კოსმოსურმა განყოფილებამ 962 მილიონი დოლარის შემოსავალი და 542 მილიონი დოლარის საოპერაციო ზარალი მიიღო.
• ხელოვნური ინტელექტის სექტორის შემოსავალი სამჯერ გაიზარდა და 2.6 მილიარდ დოლარს მიაღწია მესამე მხარის ორგანიზაციებისთვის გამოთვლითი რესურსების მიწოდებით.

კვარტალში კაპიტალურმა ხარჯებმა 18.4 მილიარდ აშშ დოლარს მიაღწია, საიდანაც 15.8 მილიარდი აშშ დოლარი ხელოვნური ინტელექტის განვითარებაზე დაიხარჯა, რაც პირველი კვარტლის მაჩვენებელზე ორჯერ მეტია. კომპანიის მენეჯმენტმა განაცხადა, რომ მესამე და მეოთხე კვარტალებშიც მსგავსი ხარჯების დონის შენარჩუნებას აპირებს.

მენეჯმენტის პროგნოზები და ბაზრის რეაქცია

ინვესტორებთან საუბრისას, კომპანიის აღმასრულებელმა დირექტორმა ილონ მასკმა განაცხადა, რომ „SpaceX-ს შეუძლია 2030 წლისთვის 1 ტრილიონი დოლარის შემოსავალი მიაღწიოს“.ამასობაში, ფინანსურმა დირექტორმა ბრეტ ჯონსენმა განმარტა, რომ 60 მილიარდ დოლარად შეძენილი ხელოვნური ინტელექტის სერვისის, Cursor-ის, „სრული ინტეგრაციის“ შემდეგ, კომპანია 100 მილიარდი დოლარის წლიური შემოსავლის მიღწევას ელის.

ძლიერი ფინანსური მაჩვენებლების მიუხედავად, კომპანიის აქციები დაეცა. 2026 წლის 11 ივნისს ჩატარებული IPO-ს შემდეგ, რომლის დროსაც 1.77 ტრილიონი დოლარის შეფასებით 85.7 მილიარდი დოლარი მოიზიდა, აქციები Nasdaq-ზე 150 დოლარით გაიხსნა. თუმცა, 5 აგვისტოს, შემოსავლების ანგარიშის გამოქვეყნების შემდეგ, SpaceX-ის აქციები 8.6%-ით დაეცა და 114.54 დოლარს მიაღწია.

სახელმწიფო ქონების მართვის ფედერალურმა სააგენტომ (როსიმუშჩესტვო), რომელიც სს „ტრანსნეფტის“ ხმის უფლების მქონე აქციების ერთადერთ მფლობელს წარმოადგენს, გადაწყვიტა კომპანიის 2025 წლის წმინდა მოგება დივიდენდების სახით განაწილდეს.

ამის შესახებ „ინტერფაქსი“ მილსადენების გიგანტის ოფიციალურ განცხადებაზე დაყრდნობით იტყობინება . აქციონერთა განაწილებისთვის სულ დაახლოებით 148 მილიარდი რუბლი გამოიყოფა. ამ თანხიდან 145.2 მილიარდი რუბლი საანგარიშო პერიოდის წმინდა მოგებიდან მოდის, ხოლო კიდევ 2.78 მილიარდი რუბლი წინა წლების შენახული მოგებიდან. თავად კომპანია მხოლოდ 642,000 რუბლის წმინდა მოგებას შეინარჩუნებს.

გადახდის ვარიანტები და რეესტრის საგანგებო დახურვა

როგორც ჩვეულებრივი, ასევე პრივილეგირებული ფასიანი ქაღალდების მფლობელები აქციაზე ფიქსირებულ შემოსავალს მიიღებენ. „როსიმუშჩესტვოს“ ეს გადაწყვეტილება ბაზრისთვის სასიამოვნო სიურპრიზი აღმოჩნდა, რადგან საბოლოო დარიცხვამ ინდუსტრიის ექსპერტების წინასწარ შეფასებებს გადააჭარბა. მოგების განაწილების ფინანსური პარამეტრები შემდეგია:

• ერთ აქციაზე გადახდა 204.17 რუბლს შეადგენს (კონსენსუსის ანალიტიკოსები მხოლოდ 186 რუბლს ვარაუდობდნენ);
• განაწილებული თანხების საერთო რაოდენობამ გასული წლის მაჩვენებელს გადააჭარბა, როდესაც 2024 წლის შედეგების მიხედვით, ინვესტორებმა 143.7 მილიარდი რუბლი (ანუ 198.25 რუბლი აქციაზე) მიიღეს.

აქციონერთა ყოველწლიური საერთო კრების გადაწყვეტილებიდან მე-20 დღეს რეესტრში რეგისტრირებული ინვესტორები შეძლებენ დამტკიცებული თანხების მიღებას. ემიტენტმა განმარტა, რომ „როსიმუშჩესტვომ“ დოკუმენტებს ხელი 30 ივნისს მოაწერა, თუმცა ოფიციალური ბრძანება კომპანიამ პარასკევამდე, 17 ივლისამდე არ მიიღო. ამ დროის შეფერხების გამო, დივიდენდების გაცემის შეწყვეტა საგანგებო იქნება - რეესტრი მომავალ ორშაბათს, 20 ივლისს დაიხურება.

დივიდენდების პოლიტიკის სტანდარტების გადაჭარბება

კომპანიის მოქმედი წესდების თანახმად, საერთაშორისო ფინანსური ანგარიშგების სტანდარტების (IFRS) შესაბამისად ნორმალიზებული წმინდა მოგების მინიმუმ 25% უნდა გამოიყოს ინვესტორებისთვის განაწილებისთვის. პრაქტიკაში, ბოლო წლებში, კომპანია ამ მაჩვენებლის მინიმუმ 50%-ს ანაწილებს, როგორც ამას რუსეთის მთავრობა მოითხოვს. 2025 წლის ბოლოს, IFRS-ის მიხედვით, „ტრანსნეფტის“ კონსოლიდირებულმა წმინდა მოგებამ 226.1 მილიარდი რუბლი შეადგინა, რაც ნიშნავს, რომ კონსოლიდირებული მოგების რეკორდული 65.5% სახელმწიფოსა და კერძო ინვესტორებისთვის დივიდენდების გაცემაზე გადანაწილდება.

კორპორაციის მიმდინარე საწესდებო კაპიტალი დაყოფილია 724,934,300 აქციად, რომელთაგან 569,446,800 ჩვეულებრივი აქციაა, ხოლო 155,487,500 - პრივილეგირებული აქცია.

რუსეთის უმსხვილესი კორპორაციების ფინანსური სტატისტიკა რუსეთის კორპორატიულ სექტორში მომგებიანობის ღრმა კრიზისზე მიუთითებს, რაც ეწინააღმდეგება მთავრობის ოფიციალურ განცხადებებს სტაბილური ეკონომიკური ზრდის შესახებ.

ეს არის დასკვნა, რომელიც დამოუკიდებელი პორტალის The Insider- ის მიერ გამოქვეყნებულ სპეციალურ მიმოხილვაში რეალური ბიზნესის მაჩვენებლების შემსწავლელმა ანალიტიკოსებმა გამოიტანეს . უახლესი მონაცემებით, ქვეყნის წამყვანი კომპანიების სამ მეოთხედს ფინანსური მდგომარეობის გაუარესება განუცდია. შედარებით მკაცრმა მონეტარულმა პოლიტიკამ ინფლაციის შეკავებას შეუწყო ხელი, თუმცა საბანკო სექტორის გარდა ყველა სექტორში მოგების მკვეთრი შემცირება გამოიწვია, რამაც მოსკოვის ბირჟის ინდექსის 9%-იანი ვარდნა და კორპორატიული დეფოლტების მკვეთრი ზრდა გამოიწვია.

ეკონომიკური ვარდნა ციფრებში

ძირითადმა მაკროეკონომიკურმა მაჩვენებლებმა შემდეგი უარყოფითი ტენდენციები დააფიქსირა:

• გადახდების კრიზისი: ობლიგაციების შეუსრულებლობის შემთხვევების რაოდენობა, ტექნიკური ხარვეზების გამოკლებით, გასული წლის პირველ ნახევარში არსებული 26 შემთხვევიდან 2026 წლის პირველ ნახევარში 164-მდე გაიზარდა;
• მცირე ბიზნესის კლება: საგადასახადო ტვირთის ზრდის გამო, პირველ კვარტალში მცირე და საშუალო საწარმოებიდან მიღებული ბიუჯეტის შემოსავლები 22.2%-ით შემცირდა;
• ინვესტიციების შიმშილი: კომპანიების უმეტესობა იძულებულია შეამციროს გრძელვადიანი განვითარების პროგრამები სესხების აღების მაღალი ხარჯების გამო.

საცალო ვაჭრობის შემცირება და დეველოპერების კრიზისი

მომხმარებელთა მოთხოვნის შემცირებამ ყველაზე მეტად საცალო ვაჭრობისა და მშენებლობის სექტორები დააზარალა. უმსხვილესმა საცალო ვაჭრობის კომპანია X5-მა 2026 წლის პირველ კვარტალში წმინდა მოგების 27.6%-იანი კლება დააფიქსირა. ჰოლდინგის ყოველწლიურ ანგარიშში ხაზგასმულია, რომ „ბოლო წლებში მიმდინარე არასტაბილურმა სოციალურ-ეკონომიკურმა მდგომარეობამ გამოიწვია რუსი მომხმარებელთა ჩვევების ცვლილება და გააძლიერა რაციონალური მოხმარებისკენ მიდრეკილება“. ამან გამოიწვია მყიდველების მასიური გადასვლა მკაცრი ფასდაკლებების მქონე კომპანიებზე - ე.წ. „დაღმავალი ტენდენცია“. მათმა მთავარმა კონკურენტმა, Magnit-მა, ვალის მომსახურების მაღალი ხარჯების გამო 16.6 მილიარდი რუბლის წმინდა ზარალი დააფიქსირა. მშენებლობის სექტორში, ბაზრის ლიდერმა Samolet Group-მა 2 მილიარდი რუბლის ზარალი დააფიქსირა, ობლიგაციებზე ტექნიკური დეფოლტი დადო და ორი წლის განმავლობაში აქციების ღირებულების 87% დაკარგა, სხვა საკითხებთან ერთად, გენერალური პროკურატურის მიერ შეტანილი სარჩელის შემდეგ, მისი ერთ-ერთი მთავარი აქტივის იძულებითი ნაციონალიზაციის წინაშე აღმოჩნდა.

ინდუსტრიული ვარდნა და ექსპორტის ბარიერები

მძიმე ინჟინერია და შავი მეტალურგია ოპერაციული მომგებიანობის ხანგრძლივ შემცირებას ავლენს. KAMAZ-ის ქარხანამ 43 მილიარდი რუბლის წმინდა ზარალი გამოაცხადა, რამაც მენეჯმენტს საინვესტიციო ბიუჯეტის ერთი მესამედით შემცირებისკენ უბიძგა. მეტალურგიაში MMK ჰოლდინგმა 15 მილიარდი რუბლის წმინდა ზარალი გამოაცხადა, რაც „რუსეთში ბიზნეს აქტივობის მიმდინარე შენელებას“ მიეწერა. „სევერსტალის“ კვარტალური მოგება პრაქტიკულად გაქრა და სიმბოლურ 57 მილიონ რუბლამდე დაეცა. მხოლოდ ფერადი ლითონების ექსპორტიორების (ნორილსკ ნიკელი, პოლიუსი) და სასუქების მწარმოებლები ინარჩუნებენ შედარებით სტაბილურობას, მაგრამ ისინიც კი ხედავენ მომგებიანობის შემცირებას არაპროგნოზირებადი გადასახადებისა და ძლიერი რუბლის გამო: მაგალითად, „ფოსაგროს“ კვარტალური მოგება თითქმის 200-ჯერ შემცირდა. ექსპერტები ასკვნიან, რომ მოსალოდნელი რეცესიის პირობებში, ბიზნესებს გადარჩენის მხოლოდ ერთი ვარიანტი აქვთ: ოპერაციების ხელოვნურად შემცირება და ნაღდი ფულის დაგროვება.