ინფლაცია

კვერცხის ფასები რუსეთში კვლავ იზრდება. „როსსტატის“ უახლესი მონაცემებით, ბოლო კვირის განმავლობაში ისინი საშუალოდ 4.6%-ით გაიზარდა, ზოგიერთ რეგიონში კი 5-13.5%-იანი ზრდა დაფიქსირდა.

სააგენტოს ცნობით, რუსეთში ქათმის კვერცხის ფასის წლიურმა ზრდამ 46,18% შეადგინა. 

13 დეკემბერს დედაქალაქის რეგიონის მაღაზიებში კვერცხი 122 რუბლი და მეტი ღირდა. 

გენერალურმა პროკურორმა იგორ კრასნოვმა ადრე ბრძანა ამ პროდუქტების ფასების გადახედვა. ფედერალურმა ანტიმონოპოლიურმა სამსახურმა (FAS) განაცხადა, რომ მან მიაღწია შეთანხმებას ისეთ მსხვილ ქსელებთან, როგორიცაა „გლობუსი“, „ვერნი“ და „აზბუკა ვკუსა“, მაღალი ფასნამატის თავიდან ასაცილებლად.

სოფლის მეურნეობის სამინისტრომ დღეს განაცხადა, რომ ფასები მომდევნო თვეში სტაბილიზდება „მეგობრული“ თურქეთიდან, აზერბაიჯანიდან და სხვა ქვეყნებიდან იმპორტის ზრდის გამო. ამასობაში, სახელმწიფო სათათბიროს ეკონომიკური პოლიტიკის კომიტეტის თავმჯდომარის პირველმა მოადგილემ, ნადეჟდა შკოლკინამ განაცხადა, რომ კვერცხის ფასების შემცირება წლის ბოლომდე არ უნდა იყოს მოსალოდნელი და სტაბილიზაციის შემდეგ ისინი, სავარაუდოდ, წინა დონეს არ დაუბრუნდებიან. 

წაიკითხეთ წყარო

„ფონტანკას“ მიერ გამოკითხული ანალიტიკოსების თქმით, რუსეთის ბანკი, სავარაუდოდ, 15 დეკემბერს, პარასკევს დაგეგმილ სხდომაზე ძირითად განაკვეთს 16%-მდე გაზრდის. თუმცა, ისინი არ გამორიცხავენ უფრო რადიკალურ ზრდას - 17%-მდე. ინფლაცია კვლავ აღემატება რეგულატორის პროგნოზებს.

„რუსეთის ბანკს ყველა არგუმენტი აქვს მონეტარული პოლიტიკის შემდგომი გამკაცრების სასარგებლოდ: ინფლაცია კვლავ აღემატება მის პროგნოზებს, იზრდება ოჯახების ინფლაციის მოლოდინები, საკრედიტო აქტივობა მაღალი რჩება და რუსეთის ეკონომიკისთვის გარე რისკები გაძლიერდა“, - აღნიშნა Sber Investments-ის ბროკერმა თავის Telegram არხზე 12 დეკემბერს. „ამ ვითარებაში, რუსეთის ბანკი, სავარაუდოდ, 15 დეკემბერს განაკვეთს 16%-მდე გაზრდის, თუმცა ოქტომბერში 200 საბაზისო პუნქტით ზრდაც შესაძლებელია“.

არხმა პოსტს დაურთო გამოკითხვა, რომელშიც აბონენტებს ეკითხებოდნენ, თუ რას ელოდნენ რეგულატორის გადაწყვეტილებისგან. 5000-ზე მეტმა მომხმარებელმა მიიღო მონაწილეობა, რომელთაგან 42%-მა მხარი დაუჭირა განაკვეთის 100 საბაზისო პუნქტით გაზრდას, 15%-დან 16%-მდე. მეორე ყველაზე პოპულარული პასუხი იყო 100 საბაზისო პუნქტზე მეტი ზრდა, 27% კი ამ შედეგს ელოდა. ცამეტი პროცენტი ვარაუდობს, რომ განაკვეთი უცვლელი დარჩება, ხოლო კიდევ უფრო ნაკლები მოელის 50 ან 75 საბაზისო პუნქტამდე ზრდას.

ნოემბრის ბოლოს, როდესაც ინფლაცია უკვე უახლოვდებოდა ცენტრალური ბანკის წლის ბოლოს პროგნოზირებული დიაპაზონის ზედა ზღვარს, ექსპერტებმა განაცხადეს, რომ მარეგულირებლის სამომავლო ქმედებებისთვის ორ მთავარ ვარიანტს ხედავდნენ: განაკვეთის შენარჩუნებას ან 16%-მდე გაზრდას. კერძოდ, ანალიტიკოსები პროგნოზირებდნენ, რომ ცენტრალური ბანკი თავის გადაწყვეტილებას მიმდინარე მონაცემებზე დაყრდნობით, მათ შორის „როსსტატის“ ფასების მონაცემებზე დაყრდნობით განახორციელებდა. 29 ნოემბერს წლიურმა ინფლაციამ ცენტრალური ბანკის პროგნოზირებული დიაპაზონის ზედა ზღვარს - 7.5%-ს - გადააჭარბა, ხოლო კვირანახევრის შემდეგ სტატისტიკურმა სააგენტომ ნოემბრის ინფლაციის მონაცემები გამოაქვეყნა. ფასების ყოველთვიური ზრდის ტემპი 1.11%-მდე დაჩქარდა. ეს წლის დასაწყისიდან ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია. საკვები პროდუქტები - კიტრი, პომიდორი და ცნობილი კვერცხი - ყველაზე დიდი წვლილი შეიტანა; მათი ფასების ზრდა ბოლო დროს ქვეყნის მასშტაბით პრობლემად იქცა.

ახლა, როგორც ჩანს, სასწორი საბოლოოდ 16%-ის სასარგებლოდ გადაიხარა.

„ჩვენ ველოდებით, რომ ცენტრალური ბანკი პარასკევს გამართულ სხდომაზე ძირითად განაკვეთს კიდევ 100 საბაზისო პუნქტით 16%-მდე გაზრდის“, - განუცხადა „ფონტანკას“ „ალფა კაპიტალის“ პორტფელის მენეჯერმა ალექსეი კორნევმა. „ინფლაცია მაღალი რჩება, ამიტომ ლოგიკურია ველოდოთ მონეტარული პოლიტიკის შემდგომ გამკაცრებას. ცენტრალური ბანკის მონაცემებით, ნოემბრის ბოლოს ინფლაცია 10.6% იყო (სეზონურად კორექტირებული წლიური მონაცემებით). თუ ბოლო სამი თვის მონაცემებს გადავხედავთ, წლიური ინფლაცია 11%-ს აღემატება. თუმცა, აღსანიშნავია, რომ „როსსტატის“ უახლესი ყოველკვირეული მონაცემებით თუ ვიმსჯელებთ, ფასების ზრდა დეკემბრის დასაწყისში შენელდა. ვნახოთ, რამდენად მდგრადია ეს შენელება“.

მისი თქმით, ბაზარი პრაქტიკულად დარწმუნებულია, რომ განაკვეთის ზრდა მოხდება; ერთადერთი კითხვა ის არის, თუ რამდენად აგრესიული იქნება ეს ნაბიჯი. ექსპერტი პროგნოზირებს, რომ ინვესტორების რეაქცია ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილებაზე შეუმჩნეველი იქნება როგორც გრძელვადიანი, ასევე მოკლევადიანი ობლიგაციების შემთხვევაში, თუმცა ამ უკანასკნელზე შემოსავლიანობა შესაძლოა ოდნავ გაიზარდოს.

„ციფრა ბროკერის“ წამყვანი ანალიტიკოსი, დანიილ ბოლოცკიხი, ასევე მიუთითებს დეკემბრის დასაწყისში ყოველკვირეული ინფლაციის შემცირებაზე და აღნიშნავს, რომ ნოემბრის ბოლოსთვის ინფლაციამ 7.5% შეადგინა, კონსენსუსის პროგნოზის 7.6%-თან შედარებით. თუმცა, წლის ბოლომდე, შესაძლოა, გაიზარდოს როგორც ფიზიკური პირებისთვის (ახალი წლის მოლოდინში), ასევე კომპანიებისთვის სესხების გაცემა.

„მიმდინარე ეკონომიკური ვითარება რუსეთის ბანკს საშუალებას აძლევს, გააგრძელოს მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების ციკლი. წამყვანი ინდიკატორის, წარმოების PMI-ის მიხედვით, ბიზნეს მოლოდინები ნოემბერში 53.8 პუნქტზე დარჩა, რაც ოქტომბრის ანალოგიურ მაჩვენებელთან შედარებით უცვლელია. გარდა ამისა, კორპორატიული სესხების ზრდა ოქტომბერშიც გაგრძელდა და სექტემბრის 2%-თან შედარებით 2.3%-ით გაიზარდა. ამ ზრდის მესამედი კიბორჩხალას მწარმოებლებმა შეიტანეს, თუმცა დეკემბერში სახელმწიფო ბიუჯეტის ხარჯების ზრდაა მოსალოდნელი, რამაც შეიძლება დეკემბერში კორპორატიული სესხების მხარდაჭერა და მარეგულირებელს საპროცენტო განაკვეთის კიდევ 1 პროცენტული პუნქტით გაზრდის საშუალებას მისცემს“, - ამბობს ექსპერტი.

BCS Forex-ის ანალიტიკოსი ანატოლი ტრიფონოვი ასევე ვარაუდობს, რომ განაკვეთი 16%-მდე გაიზრდება, მთავარ მიზეზებად კი ინფლაცია და მშპ-ს ზრდა ცენტრალური ბანკის მიერ 27 ოქტომბერს გამართულ წინა შეხვედრაზე განსაზღვრულ პროგნოზირებულ დერეფანზე მაღლა დგას. ექსპერტის პროგნოზით, 2023 წლის ბოლოსთვის ინფლაცია 7.6%-ს, ხოლო მშპ-ს ზრდა 3.1%-ს შეადგენს, თუმცა განაკვეთის ზრდის ამჟამინდელი ციკლი მომავალ წელს ეკონომიკურ ზრდას 1%-მდე შეანელებს.

„საპროცენტო განაკვეთის ეს ზრდა, ისევე როგორც წინა შემთხვევები, გავლენას მოახდენს ფიზიკურ და იურიდიულ პირებზე დეპოზიტების შემოსავლიანობის გაზრდისა და სესხის აღების ხარჯების გაზრდის გზით. ცენტრალური ბანკი ზრდის საპროცენტო განაკვეთს, რათა შეამციროს საერთო მოთხოვნა დაზოგვის უფრო მაღალი განაკვეთის (უფრო მომგებიანი დეპოზიტები) და მოხმარების დაფინანსების შემცირებული უნარის გზით (უფრო ძვირი სესხები). უფრო ძვირი სესხები ასევე ხელს უწყობს ბიზნეს აქტივობის შენელებას ინვესტიციების ღირებულების გაზრდით“, - აღნიშნავს ანატოლი ტრიფონოვი.

ამასობაში, ფიზიკური პირები და კომპანიები უფრო მეტად არიან მზად ისესხონ, ვიდრე დაზოგონ, რადგან ინფლაციისთვის ვალის გაუფასურება მათი დანაზოგების ნაცვლად უკეთესია. ცენტრალური ბანკი ცდილობს ამ სიტუაციის შეცვლას: შემნახველი ანგარიშები უფრო მომგებიანი გახადოს და სესხების გაცემა შეზღუდოს, რათა ახალი სესხებით ინფლაცია არ გაძლიერდეს.

„ეკონომიკურ და ფინანსურ წრეებში დებატები მწვავდება და ზოგიერთი ანალიტიკოსი რუსეთის ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთის პროგნოზს ამცირებს“, - ამბობს CMS Group-ის მხარდაჭერის ხელმძღვანელი ნიკოლაი პერესლავსკი. „ჩემი აზრით, ცენტრალური ბანკი კიდევ უფრო გაამკაცრებს პოლიტიკას და განაკვეთს 2 საბაზისო პუნქტით გაზრდის. ინფლაციის შეკავება ვერ ხერხდება; საჭიროა უფრო არსებითი ზომების მიღება“.

ამავდროულად, იგი მიიჩნევს, რომ განაკვეთის კრიტიკულ 20%-იან ნიშნულამდე დაბრუნების ალბათობა უკიდურესად დაბალია. „დიდი ალბათობით, 17%-მდე გაზრდა ყველაზე უარესი სცენარი იქნება“, - დასძენს ის.

Telegram-ის მსხვილი ფინანსური არხის, MMI-ის მიერ ჩატარებული გამოკითხვის თანახმად, მკითხველთა უმრავლესობამ (22,600 მომხმარებლის 64%-მა) მხარი დაუჭირა განაკვეთის 16%-მდე გაზრდას. მონაწილეთა დაახლოებით თანაბარი რაოდენობა ვარაუდობს, რომ განაკვეთი იგივე დარჩება და 17%-მდე გაიზრდება, მცირე უმრავლესობა კი ამ უკანასკნელის სასარგებლოდ გამოდის. ფინანსური და ეკონომიკური არხების ავტორების გამოკითხვაში, სადაც დეტალური პასუხები იყო მოცემული, Cbonds-ის რუსეთისა და დსთ-ს ვალის ბაზრების ხელმძღვანელმა, ალექსანდრე ბუდარინმა აღნიშნა, რომ ბაზარი განაკვეთის 17%-მდე გაზრდას შესაძლებლად მიიჩნევს, თუმცა ამ სცენარს „ნაკლებად სავარაუდო და უფრო ექსტრემალურს“ მიიჩნევს.

წაიკითხეთ წყარო

ACRA-ს სარეიტინგო სააგენტოს 2024-2026 წლების განახლებული მაკროეკონომიკური პროგნოზის თანახმად, 2024 წლის ბოლოსთვის საბაზისო განაკვეთი წლიურ 10.5–11.5%-ს მიაღწევს.

ACRA წლის ბოლოსთვის ძირითადი განაკვეთის 15–16%-ს მიაღწევს. ეს მნიშვნელოვნად მაღალია, ვიდრე სააგენტოს მარტის პროგნოზი, რომლის მიხედვითაც მაშინ განაკვეთი 7.3–7.7%-ის დიაპაზონში იქნებოდა მოსალოდნელი.

გარდა ამისა, 2024 წლის ბოლოსთვის ძირითადი განაკვეთი ადრე 6.7–7.3%-ის დიაპაზონში იყო პროგნოზირებული, რომელიც ახლა 10.5–11.5%-მდეა კორექტირებული.
2025 წელს განაკვეთი, სავარაუდოდ, 7–8%-მდე შემცირდება, ხოლო 2026 წელს 6.5–7.7%-მდე.

ექსპერტები მიიჩნევენ, რომ ცენტრალური ბანკის 2023 წელს დაგეგმილი ბოლო შეხვედრის შემდეგ, ძირითადი განაკვეთი შესაძლოა ან გაიზარდოს, ან შენარჩუნდეს ამჟამინდელ დონეზე. ანალიტიკოსები განაკვეთის შემცირებას არ ელიან. TASS ACRA-ს მონაცემებს ციტირებს.

მანამდე, ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარის მოადგილემ ოლგა პოლიაკოვამ დაადასტურა, რომ მარეგულირებელი მზადაა კვლავ გაზარდოს ძირითადი განაკვეთი, თუ ინფლაცია სტაბილურად არ შენელდება და ინფლაციის მოლოდინები არ შემცირდება. „ინფლაციის პროგნოზი მიუთითებს როგორც განაკვეთის შენარჩუნების, ასევე მისი გაზრდის შესაძლებლობაზე“, - განაცხადა ცენტრალური ბანკის გუბერნატორმა ელვირა ნაბიულინამ.

მისი თქმით, ცენტრალური ბანკი მზადაა, 2024 წელს ძირითადი განაკვეთი შეამციროს, რადგან ინფლაცია 4%-ს მიუახლოვდება. ამ ეტაპზე ის გარკვეული დროის განმავლობაში მაღალი დარჩება, რათა „ინფლაციის დინამიკა შენელდეს“.

წაიკითხეთ წყარო

ტრადიციულად, ახალი წლის წინ რუსები სულ უფრო მეტ ტკბილეულს ყიდულობენ: ეკონომისტები ახლა საკონდიტრო ნაწარმზე მოთხოვნის ზრდას აღნიშნავენ. ტკბილეულს ძირითადად ბავშვებისთვის, მეგობრებისა და კოლეგებისთვის საჩუქრად ყიდულობენ. თუმცა, ასეთი საჩუქრები შეიძლება ძვირი იყოს: შოკოლადის ფასები მომავალ თვეში 16%-ით გაიზრდება. შოკოლადის შემდეგ, ტკბილეულიც, მათ შორის კარამელის, გაძვირდება.

წელს კაკაოს მარცვლების - შოკოლადის წარმოების ძირითადი ნედლეულის - ფასმა ისტორიაში ყველაზე მაღალ ნიშნულს მიაღწია, განუცხადა MSK1.RU-ს რუსეთის მცხობელთა და საკონდიტრო ნაწარმის ვიცე-პრეზიდენტმა ირინა ელდარხანოვამ. ეს შოკოლადის ფასების ზრდის მთავარი მიზეზია.

„კაკაოს მარცვლები შეზღუდული გამოშვების პროდუქტია. ისინი კაკაოს ხეებზე იზრდება, რომლებიც, თავის მხრივ, აფრიკასა და სამხრეთ ამერიკაში იზრდებიან. ყველაფერი დამოკიდებულია იქ მიმდინარე მოვლენებზე: პლანტაციების ზომასა და იქ არსებულ სამუშაო პირობებზე, მოსავლის რაოდენობაზე (აფრიკა წელს დიდ გვალვას განიცდის - რედ.) და სტიქიურ უბედურებებზე. ეს ყველაფერი დიდ გავლენას ახდენს კაკაოს მარცვლების ფასზე“, - თქვა მან.

ელდარხანოვამ ასევე აღნიშნა, რომ საკონდიტრო ნაწარმის ფასების ზრდა დოლარის გაცვლითი კურსის ზრდას უკავშირდება. ინფლაცია ყველა სექტორზე მოქმედებს, მათ შორის საკონდიტრო ინდუსტრიაზე.

„მოდით, განვიხილოთ, რამდენად შეიცვალა გაცვლითი კურსი. მნიშვნელოვანია გვახსოვდეს, რომ კაკაოს მარცვლები 100%-ით იმპორტირებულია. კაკაოს მარცვლების ფასების ზრდა გაცვლითი კურსის ზრდაზე უნდა გავამრავლოთ: ამ ზრდის კომპენსაციის გზა არ არსებობს“, - განმარტა ექსპერტმა. „ყველამ სერიოზულად უნდა მივიღოთ ეს; აბსოლუტურად ყველა პროდუქტი ახლა ძვირდება“.

გარდა ამისა, საკონდიტრო ნაწარმის ფასების ზრდის ერთ-ერთი მთავარი ფაქტორი წარმოების მუშაკთა ხელფასების ზრდაა, აღნიშნავს საკონდიტრო ნაწარმის მწარმოებელთა გილდიის ვიცე-პრეზიდენტი. რაც უფრო მაღალია ხელფასი, მით უფრო მაღალია შოკოლადის ფილების საბოლოო ფასი.

„მუშაკთა ხელფასები წელს გასულ წელთან შედარებით 30%-ით გაიზარდა. გასულ წელს ხელფასები 15%-ით გაიზარდა. ანუ, ბოლო ორი წლის განმავლობაში ხელფასები 1,5-ჯერ გაიზარდა. ეს გარდაუვლად აისახება პროდუქტის ფასზე. ეს ერთ-ერთი მთავარი ხარჯის კომპონენტია“, - აღნიშნა მან.

კაკაოს მარცვლები ყოველწლიურად უფრო და უფრო გაძვირდება. ამან შეიძლება შოკოლადის ფასის შემცირება გამოიწვიოს.

წაიკითხეთ წყარო

ზოგიერთ მეტალურგიულ, ენერგეტიკულ, მარცვლეულის და ქიმიურ კომპანიას უცხოური ვალუტის შემოსავლის გაყიდვა მოუწევს. მინისტრთა კაბინეტმა ეს გადაწყვეტილება რუბლის გაცვლითი კურსის სტაბილიზაციისთვის აუცილებლობად ახსნა. გაზაფხულზე ცენტრალურმა ბანკმა და ფინანსთა სამინისტრომ ასეთი წინადადებები გააკრიტიკეს

რუსეთის პრეზიდენტმა ვლადიმერ პუტინმა ხელი მოაწერა ბრძანებულებას „გარკვეული რუსი ექსპორტიორების მიერ საგარეო ვაჭრობის ხელშეკრულებებით (კონტრაქტებით) მიღებული უცხოური ვალუტის შემოსავლების სავალდებულო გაყიდვის შესახებ“, - განაცხადა მთავრობამ.

დადგენილება სამ ძირითად ინოვაციას მოიცავს:

გარკვეული კომპანიები ვალდებულნი არიან, ექვსი თვის განმავლობაში, მთავრობის მიერ „დადგენილ“ ოდენობითა და ვადებში, რუსეთის ბაზარზე უცხოური ვალუტის შემოსავლები რეპატრიაცია და გაყიდვა განახორციელონ და განახორციელონ. მინისტრთა კაბინეტი ამ გადაწყვეტილების მიღებას 24 საათის განმავლობაში გეგმავს.
ცალკეული კომპანიები ვალდებულნი არიან, რუსეთის ბანკსა და „როსფინმონიტორინგს“ წარუდგინონ შიდა ბაზარზე უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის საორიენტაციო გეგმები და გრაფიკები.
გარკვეულ კომპანიებში „როსფინმონიტორინგის“ უფლებამოსილი წარმომადგენლები დაინიშნებიან, რომელთა ამოცანაა ვალუტის რეგულირების წესების მონიტორინგი და მათი დაცვის უზრუნველყოფა.

პრეზიდენტის გადაწყვეტილება გავლენას მოახდენს 43 კომპანიის ჯგუფზე, რომლებიც ჩართულნი არიან შავი და ფერადი მეტალურგიის, მარცვლეულის წარმოების, სატყეო მეურნეობის, ქიმიური მრეწველობისა და საწვავისა და ენერგეტიკის სექტორებში. განკარგულებაში მოცემულია „ექსპორტიორების კონკრეტული სია“, თუმცა კომპანიების სახელები არ არის მითითებული.

წაიკითხეთ წყარო

15 სექტემბერს გამართულ სხდომაზე ცენტრალური ბანკის დირექტორთა საბჭომ ძირითადი განაკვეთი 1 პროცენტული პუნქტით 13%-მდე გაზარდა. ამჯერად, მარეგულირებლის გადაწყვეტილების პროგნოზირება რთული აღმოჩნდა: „ვედომოსტის“ მიერ გამოკითხული ანალიტიკოსები განაკვეთის ტრაექტორიაზე კონსენსუსს ვერ მიაღწიეს. 19 ეკონომისტიდან ათი საბაზისო სცენარში განაკვეთის უცვლელად დარჩენას ვარაუდობდა, დანარჩენები კი ზრდას, თუმცა ორივე ჯგუფი ალტერნატიულ სცენარებსაც განიხილავდა.

ცენტრალურმა ბანკმა პრესრელიზში აღნიშნა, რომ მნიშვნელოვანი ინფლაციური რისკები წარმოიშვა: შიდა მოთხოვნის ზრდამ გადააჭარბა წარმოების გაფართოებას და რუბლის კურსის დასუსტება ზაფხულის თვეებში. იმისათვის, რომ ინფლაცია 2024 წელს 4%-იან სამიზნე მაჩვენებელს დაუბრუნდეს, აუცილებელია მონეტარული პირობების შემდგომი გამკაცრება, რათა შეიზღუდოს ფასების ზრდის გადახრების მასშტაბები სამიზნე მაჩვენებლიდან ზემოთ, განმარტა მარეგულირებელმა.

რუსეთის ბანკმა 2023 წლის ბოლოსთვის ინფლაციის პროგნოზი 6-7%-მდე გაზარდა, წინა 5-6.5%-იან შეფასებასთან შედარებით. წლიური ინფლაცია 2024 წელს 4%-იან სამიზნე მაჩვენებელს დაუბრუნდება და შემდგომში 4%-თან ახლოს დარჩება. ცენტრალური ბანკის თქმით, მიმდინარე ინფლაციური ზეწოლა გაიზარდა, ნაწილობრივ რუბლის გაუფასურების ფასებზე ზემოქმედების გამო: ბოლო სამი თვის განმავლობაში, საშუალოდ, სეზონურად კორექტირებული ფასები წლიურად 9%-ით გაიზარდა.

მარეგულირებელმა კიდევ ერთხელ გაუგზავნა ბაზარს ძლიერი სიგნალი: ის მომავალ შეხვედრებზე შეაფასებს ძირითადი საპროცენტო განაკვეთების შემდგომი ზრდის მიზანშეწონილობას. ინფლაციის მიზნობრივ მაჩვენებელთან დაბრუნება და მისი შემდგომი სტაბილიზაცია 4%-თან ახლოს ეკონომიკაში მკაცრი მონეტარული პირობების ხანგრძლივ პერიოდზე მიუთითებს, განაცხადა ცენტრალურმა ბანკმა.

ეს თვენახევრის განმავლობაში განაკვეთის ზედიზედ მესამე ზრდაა: თავდაპირველად, ცენტრალურმა ბანკმა 21 ივლისის სხდომაზე განაკვეთი 1 პროცენტული პუნქტით 8.5%-მდე გაზარდა, შემდეგ კი, 15 აგვისტოს, განაკვეთის 12%-მდე გაზრდა გადადო. 14 აგვისტოს, დაუგეგმავ შეხვედრამდე ერთი დღით ადრე, დოლარის კურსმა 100 რუბლს გადააჭარბა - ეროვნული ვალუტის დევალვაციით გამოწვეული ფასების სტაბილურობის რისკები იყო მთავარი მიზეზი, რომელიც ცენტრალურმა ბანკმა მეორე დღეს ძირითადი განაკვეთის მკვეთრი ზრდისთვის დაასახელა. მას შემდეგ დოლარი შესუსტდა, მაგრამ მხოლოდ უმნიშვნელოდ; 15 სექტემბერს მისი ფასი დოლარზე 96.6 რუბლს შეადგენდა.

წლიური ინფლაცია სექტემბრის პირველი 11 დღის განმავლობაში 5.48%-მდე დაჩქარდა, აგვისტოს ბოლოს 5.15%-თან შედარებით. ყოველდღიური გაანგარიშების გამოყენებით (ეკონომიკური განვითარების სამინისტრო ამ მეთოდოლოგიაზე თებერვალში გადავიდა), წლიური ფასების ზრდა 5.33%-ს შეადგენდა.

აგვისტოში, ყველა სექტორში ბიზნეს ინფლაციის მოლოდინები მნიშვნელოვნად დაჩქარდა და სამთვიან პერიოდში 22.4%-ს (17.4%-ს ერთი თვით ადრე) მიაღწია, რაც ცენტრალური ბანკის მონაცემებით, 2022 წლის მაისის შემდეგ ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია. ამის ძირითადი მიზეზები იყო რუბლის შესუსტება და ფასების ზრდის დაჩქარება (მათ შორის, საწვავის და საპოხი მასალების ფასების ზრდა). მოსახლეობის ინფლაციის მოლოდინები მომავალი წლისთვის ასევე გაიზარდა, თუმცა ნაკლებად მკვეთრად, ივლისის 11.1%-დან 11.5%-მდე.

ეკონომიკური განვითარების სამინისტრომ გუშინ განაახლა მაკროეკონომიკური პროგნოზი, რომლის მიხედვითაც რუსეთში 2023 წლის ინფლაციის მოლოდინები აპრილის 5.3%-დან 7.5%-მდე გაიზარდა. ცენტრალური ბანკის მიერ ადრე გამოკითხული ანალიტიკოსები 2025 წელს მხოლოდ 4%-იან ინფლაციას პროგნოზირებდნენ. ეკონომისტები წლის ბოლოსთვის ფასების ზრდას 5.7%-ს (ივნისთან შედარებით 0.2 პროცენტული პუნქტით მეტი) და 2024 წელს 4.3%-ს ვარაუდობენ.

ცენტრალურმა ბანკმა 15 სექტემბრის სხდომაზე ძირითადი განაკვეთის გაზრდის შესაძლებლობა არ გამორიცხა; ამის შესახებ თავმჯდომარის მოადგილემ ალექსეი ზაბოტკინმა ჯერ კიდევ 5 სექტემბერს ისაუბრა. რუსეთის ბანკის გუბერნატორმა ელვირა ნაბიულინამ დაუშვა როგორც განაკვეთის ზრდა, ასევე მისი შენარჩუნება, და განაკვეთის შემცირება ნაკლებად სავარაუდო უწოდა. პრეზიდენტის თანაშემწემ მაქსიმ ორეშკინმა აღმოსავლეთ ეკონომიკურ ფორუმზე ასევე აღნიშნა, რომ მნიშვნელოვანი ინფლაციური რისკები კვლავ არსებობს, ამიტომ ხელისუფლებამ არ გამორიცხა ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის შემდგომი გამკაცრება.

აგვისტოში ცენტრალურმა ბანკმა განაგრძო სესხების გაცემის შესაჩერებლად ზომების მიღება (მომხმარებელთა აქტივობის შემცირება ინფლაციას ანელებს): მარეგულირებელმა მკვეთრად გაამკაცრა სამომხმარებლო სესხებზე რაოდენობრივი შეზღუდვები (მაკროპრუდენციული ლიმიტები - „ვედომოსტი“. ბანკებისთვის მეოთხე კვარტლის სესხების ლიმიტები ოთხჯერ შემცირდა. მიკროსაფინანსო ორგანიზაციებისთვის ლიმიტი განახევრდა, 15%-მდე.

„რენესანს კაპიტალის“ მთავარმა ეკონომისტმა, სოფია დონეცკმა, განაკვეთის 13%-მდე გაზრდა კომპრომისულ ვარიანტად უწოდა - განწყობის შესუსტებისკენ მიმართული ტაქტიკური გადაწყვეტილების გაგრძელება. თუმცა, მან განიხილა განაკვეთის 12%-ზე შენარჩუნება, ნაწილობრივ იმის გამო, რომ გადაწყდა ეროვნული კეთილდღეობის ფონდის (NWF) ტრანზაქციების სავალუტო ბაზარზე ასახვა. 6 სექტემბერს, მას შემდეგ, რაც ვაჭრობა დოლარზე დაახლოებით 98 რუბლით გაიხსნა, რუსეთის ბანკმა გამოაცხადა სავალუტო ტრანზაქციების თითქმის ათჯერადი აჩქარება.

„სბერბანკის“ აღმასრულებელი დირექტორი ჰერმან გრეფი და „ვითიბი ბანკის“ აღმასრულებელი დირექტორი ანდრეი კოსტინი საპროცენტო განაკვეთის ზრდას არ ელოდნენ. გრეფი მიიჩნევს, რომ წინა ზრდიდან ძალიან ცოტა დრო გავიდა, რაც ართულებს მისი გავლენის შეფასებას. ცენტრალური ბანკის ზომებმა და ფინანსური ხელისუფლების რიტორიკამ უკვე მოახდინა გავლენა, თუმცა, კოსტინმა აღიარა, რომ საპროცენტო განაკვეთის ზრდა „ბიზნესისა და მთავრობის მიერ კარგად არ იქნა მიღებული“.

თუმცა, გრეფი თვლის, რომ ძირითადი განაკვეთი დაახლოებით ექვს თვეში შემცირდება. მან დასძინა, რომ რუსეთის ბანკმა „ისწავლა ინფლაციის ამ ტიპის მკვეთრ მატებებთან გამკლავება“, ამიტომ 12%-იანი წლიური განაკვეთი „დიდხანს არ გაგრძელდება“. თუმცა, ვითიბი ბანკი თვლის, რომ რუსეთის ეკონომიკას „დიდხანს მოუწევს ცხოვრება“ მაღალი ძირითადი განაკვეთით - სულ მცირე 2024 წლის შუა პერიოდამდე, სანამ ცენტრალური ბანკი ინფლაციას 4%-იან სამიზნე ნიშნულამდე არ დააბრუნებს.

წაიკითხეთ წყარო

თუ რუსეთის ცენტრალური ბანკი ვერ შეძლებს სავალუტო ბაზარზე კონტროლის აღდგენას და რუბლი კვლავ დაჩქარებულ ვარდნას დაუბრუნდება, ყველა დაზარალდება - ბიზნესიდან დაწყებული რიგითი მოქალაქეებით დამთავრებული.

რუსული კომპანიების 80%-ზე მეტმა დაზარალდა რუბლის კურსის ვარდნის შედეგად, იტყობინება Forbes, Action Management-ის სერვისის კვლევაზე დაყრდნობით. უფრო მეტიც, მათგან თითქმის ნახევარს - 44%-ს - ბიზნესისთვის სერიოზული ზიანი მიადგა.

მეწარმეები მთავარ გამოწვევებად შემდეგს ასახელებენ: საქონლისა და ნედლეულის შესყიდვის ხარჯების ზრდას, მსყიდველობითი უნარის შემცირებას, ბიზნესის მომგებიანობის მნიშვნელოვან ვარდნას და ლოჯისტიკის ხარჯების ზრდას. უფრო მეტიც, კომპანიების მეათედი ისედაც ზარალით მუშაობს და მხოლოდ 12%-ს არ აქვს სირთულეები რუბლის შესუსტების ფონზე.

გამოცემის ჟურნალისტებთან საუბარში, რუსეთის პრეზიდენტის მეწარმეთა უფლებების დაცვის კომისართან არსებული ექსპერტთა ცენტრის ხელმძღვანელმა და სტოლიპინის ზრდის ეკონომიკის ინსტიტუტის აღმასრულებელმა დირექტორმა, ანტონ სვირიდენკომ, გაცვლითი კურსის სიტუაცია „მასშტაბურ კრიზისს“ უწოდა: „იმპორტირებული საქონელი უფრო ძვირი ხდება და ამავდროულად, მათი შესაძენად სესხები უფრო ძვირი ხდება, რაც იმას ნიშნავს, რომ განვითარება დიდი საფრთხის ქვეშაა“.

ამასობაში, რუბლის მდგომარეობა, ხანმოკლე ზრდის მიუხედავად, კვლავ საკმაოდ რთული რჩება. ფინანსური ანალიტიკოსი ევგენი კოგანი თავის არხზე აფრთხილებს, რომ აშშ დოლარის გაცვლითი კურსის მკვეთრი ვარდნა ცუდი ნიშანია:

„ყოველდღიური რყევები არა მხოლოდ რუსული ვალუტის მიმართ ნდობას არ მატებს, არამედ ამცირებს მის მიმართ ნდობას.“.

მიუხედავად იმისა, რომ როგორც ჩანს, გაკვეთილი უკვე შესწავლილია და კორპორაციებთან შეთანხმება მიღწეულია მათი ვალუტის გაყიდვაზე, რუბლის გაცვლითი კურსი ნელა მოძრაობს ჩრდილოეთ სანაპიროებისკენ.

ანალიტიკოსის თქმით, ბიზნესმენების უმეტესობა ბიზნესის განვითარების გეგმებსა და შეფასებებში 100%-იან ან მეტ მაჩვენებელს ითვალისწინებს:

„ჯერჯერობით, კურსისთვის გმირულმა ბრძოლამ ვერავინ ვერაფერში დაარწმუნა.“.

ბევრი ელოდა, რომ საგადასახადო სეზონი დადგებოდა და... ჩვენ 90-თან ახლოს დავსტაბილურდებოდით. ​​თუმცა, ეს ასე არ მოხდა. რუბლი ჩუმად აგრძელებს დასუსტებას. მაშ, კიდევ რამდენ ხანს?

რუბლის სტაბილურობასთან დაკავშირებული ბიზნეს გაურკვევლობა ავტომატურად იწვევს:

— გამოთვლებში გადასვლა ძველ, უკვე დავიწყებულ პრინციპზე — ჩვეულებრივ ერთეულებზე.

— რუბლებში საქმიანი ტრანზაქციების მინიმიზაცია. (ყოველ შემთხვევაში, მათი იმავე აშშ ვალუტასთან დაკავშირების გარეშე.)

— მოსახლეობის მოთხოვნის ზრდა იუანზე, დოლარსა და დირჰემზე.

— ინფლაციის მოლოდინების ზრდა.

— რუბლებში საინვესტიციო ინსტრუმენტებზე მოთხოვნის შემცირება.

და, პრინციპში, რადგან ჩვენ უკვე ვსაუბრობთ ამაზე, ეს პირდაპირი საფრთხეა ფინანსური სისტემის სტაბილურობისთვის, რასაც არ უნდა ამბობდეს ხელისუფლება საპირისპიროს შესახებ. რადგან ფინანსურ სისტემასა და ეროვნულ ვალუტაში ყველაზე მნიშვნელოვანი ნდობაა.“.

ბუნებრივია, ინფლაციის ზრდასთან და გაღარიბებასთან ერთად, დარტყმა ადგილობრივ ბიზნესსაც მიადგება. Forbes-ის მონაცემებით, ათიდან ერთი მეწარმე 2023 წლის ბოლოსთვის მოგების 30-50%-იან შემცირებას ელის:

„საპროცენტო განაკვეთების ბოლოდროინდელი ზრდა ასევე ცეცხლზე ნავთს დაასხამს. სესხების გაცემის პირობების გამკაცრებისა და რეფინანსირების ხარჯების ზრდის გათვალისწინებით, მეშინია, რომ გაკოტრების რიცხვი გაიზრდება.“.

სინამდვილეში, შეიძლება ითქვას, რომ რუსეთის ეკონომიკა დენთის კასრზე დგას, თუმცა მეორე კვარტლის ოპტიმისტური მშპ-ს მონაცემები ამას არ ასახავს.

თუ მარეგულირებელი ვერ შეძლებს სავალუტო ბაზარზე კონტროლის აღდგენას და რუბლი კვლავ დაჩქარებულ ვარდნას დაუბრუნდება, ყველა დაზარალდება - ბიზნესიდან დაწყებული რიგითი მოქალაქეებით დამთავრებული.

კოგანი იხსენებს, რომ რუსეთის ხელისუფლებამ უკვე აღიარა სპეკულანტების როლი რუბლის კრახში და მათთან ბრძოლის საუკეთესო გზად საპირისპირო ტენდენციის შექმნას ასახელებს:

„თუ რუბლის კლების ტენდენცია შეიცვლება, სპეკულანტები დაუყოვნებლივ შეწყვეტენ ეროვნულ ვალუტაზე ფსონების დადებას. სპეკულაცია, რა თქმა უნდა, შეიძლება აიკრძალოს. თუმცა, ამ შემთხვევაში ვალუტით ვაჭრობა საერთოდ უნდა შეწყდეს. ამის შედეგად მიყენებული ზიანი გაცილებით დიდი იქნება.“.

სხვათა შორის, RGBI ინდექსი, რუბლის კვალდაკვალ, აგრძელებს ნელ, მაგრამ სტაბილურ კლებას. ცოტა ხანი კიდევ და ჩვენ დავუბრუნდებით იმ მინიმუმს, საიდანაც ასე ენერგიულად გამოვედით ცოტა ხნის წინ. ფინანსთა სამინისტროს კი ჯერ კიდევ ბევრი სესხის აღება აქვს.

მაშ, რა უნდა გააკეთონ ინვესტორებმა ამ ეტაპზე? იგივე ძველი ისტორიაა. იმედები ექსპორტიორის აქციებზე დაამყარონ.

სხვათა შორის, რუსეთის ნავთობის ინდუსტრიამ ასეთი ცუდი შედეგი არ დააფიქსირა.“.

წაიკითხეთ წყარო

მცხობელები რუსეთში პურის ფასის ზრდას მიწოდების ხარჯებისა და ხელფასების ზრდას მიაწერენ.

რუსეთში პურის საცალო ფასი 10%-მდე გაიზარდა, იუწყება RBK. მცხობელთა ეროვნული კავშირის აღმასრულებელი დირექტორის, რუსტამ აიდიევის თქმით, ფასის ზრდა წარმოების ხარჯებით არის განპირობებული.

„ამჟამად, ამ ბალანსის შენარჩუნება და გასაყიდი ფასების შენარჩუნება აღარ არის შესაძლებელი; მათი გაზრდა წარმოების ხარჯების მნიშვნელოვან ზრდას გამოიწვევდა“, - განაცხადა აიდიევმა.

ექსპერტის თქმით, წარმოების ხარჯების ზრდის გამო, წინა ფასების შენარჩუნება შეუძლებელია.

მცხობელები აღნიშნავენ, რომ იძულებულნი არიან, 2023 წელს საბითუმო ფასები 7-10%-ით გაზარდონ. აღნიშნულია, რომ პურის ფასები ბოლოს 2022 წლის გაზაფხულზე გაიზარდა. თუმცა, სოფლის მეურნეობის სამინისტრო საცალო პურის ფასების მნიშვნელოვან ზრდას არ ელის. სამინისტროს მონაცემებით, 2023 წლის დასაწყისიდან პურის საცალო ფასები მხოლოდ 1%-ით გაიზარდა.

წაიკითხეთ წყარო

მარეგულირებელმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ გადაწყვეტილება მიღებული იქნა ფასების სტაბილურობის რისკების შესამცირებლად. მარეგულირებელმა ბოლოს ძირითადი განაკვეთი 7.5%-დან 8.5%-მდე გაზარდა.
15 აგვისტოს რიგგარეშე სხდომაზე რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭომ გადაწყვიტა ძირითადი განაკვეთის 12%-მდე გაზრდა, რაც 350 საბაზისო პუნქტით ზრდას წარმოადგენს. მარეგულირებელმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ გადაწყვეტილება მიღებული იქნა ფასების სტაბილურობის რისკების შესამცირებლად. პრესრელიზში ცენტრალურმა ბანკმა აღნიშნა, რომ განაკვეთის ზრდა მიზნად ისახავს ფულად-საკრედიტო პირობებისა და შიდა მოთხოვნის დინამიკის უზრუნველყოფას, რაც აუცილებელია ინფლაციის 2024 წელს 4%-მდე დასაბრუნებლად და შემდგომში 4%-თან ახლოს სტაბილიზაციისთვის.

ივლისში მარეგულირებელმა საპროცენტო განაკვეთი 7.5%-დან 8.5%-მდე გაზარდა. ეს იყო პირველი ზრდა 2022 წლის სექტემბრის შემდეგ და მნიშვნელოვნად გადააჭარბა ანალიტიკოსების პროგნოზს, რომელიც 50-70 საბაზისო პუნქტით ზრდას ვარაუდობდა. ცენტრალურმა ბანკმა აღნიშნა, რომ მომავალ შეხვედრებზე განაკვეთის გაზრდას განიხილავს.

14 აგვისტოს, რუბლის კურსის მკვეთრი შესუსტების შემდეგ, მარეგულირებელმა გამოაცხადა საბჭოს დაუგეგმავი სხდომა ძირითადი კურსის განსახილველად (შემდეგი დაგეგმილი შეხვედრა 15 სექტემბერს არის დაგეგმილი). დოლარით ვაჭრობა იმ დღეს 99.8 რუბლზე გაიხსნა და პიკს 101.75 რუბლს მიაღწია, ხოლო ევროთი 111.42 რუბლს მიაღწია. ამავდროულად, ცენტრალურმა ბანკმა ინფლაციის ზრდის შესახებ განაცხადა და აღნიშნა, რომ წლიური ინფლაცია ივლისში 4.3%-მდე გაიზარდა. რუბლის შესუსტების გამო, იმპორტზე დამოკიდებულ კატეგორიებში ფასების მნიშვნელოვანი ზრდა დაფიქსირდა. მარეგულირებლის თქმით, ინფლაცია მომდევნო თვეებშიც გააგრძელებს ზრდას.

წაიკითხეთ წყარო