„ფონტანკას“ მიერ გამოკითხული ანალიტიკოსების თქმით, რუსეთის ბანკი, სავარაუდოდ, 15 დეკემბერს, პარასკევს დაგეგმილ სხდომაზე ძირითად განაკვეთს 16%-მდე გაზრდის. თუმცა, ისინი არ გამორიცხავენ უფრო რადიკალურ ზრდას - 17%-მდე. ინფლაცია კვლავ აღემატება რეგულატორის პროგნოზებს.
„რუსეთის ბანკს ყველა არგუმენტი აქვს მონეტარული პოლიტიკის შემდგომი გამკაცრების სასარგებლოდ: ინფლაცია კვლავ აღემატება მის პროგნოზებს, იზრდება ოჯახების ინფლაციის მოლოდინები, საკრედიტო აქტივობა მაღალი რჩება და რუსეთის ეკონომიკისთვის გარე რისკები გაძლიერდა“, - აღნიშნა Sber Investments-ის ბროკერმა თავის Telegram არხზე 12 დეკემბერს. „ამ ვითარებაში, რუსეთის ბანკი, სავარაუდოდ, 15 დეკემბერს განაკვეთს 16%-მდე გაზრდის, თუმცა ოქტომბერში 200 საბაზისო პუნქტით ზრდაც შესაძლებელია“.
არხმა პოსტს დაურთო გამოკითხვა, რომელშიც აბონენტებს ეკითხებოდნენ, თუ რას ელოდნენ რეგულატორის გადაწყვეტილებისგან. 5000-ზე მეტმა მომხმარებელმა მიიღო მონაწილეობა, რომელთაგან 42%-მა მხარი დაუჭირა განაკვეთის 100 საბაზისო პუნქტით გაზრდას, 15%-დან 16%-მდე. მეორე ყველაზე პოპულარული პასუხი იყო 100 საბაზისო პუნქტზე მეტი ზრდა, 27% კი ამ შედეგს ელოდა. ცამეტი პროცენტი ვარაუდობს, რომ განაკვეთი უცვლელი დარჩება, ხოლო კიდევ უფრო ნაკლები მოელის 50 ან 75 საბაზისო პუნქტამდე ზრდას.
ნოემბრის ბოლოს, როდესაც ინფლაცია უკვე უახლოვდებოდა ცენტრალური ბანკის წლის ბოლოს პროგნოზირებული დიაპაზონის ზედა ზღვარს, ექსპერტებმა განაცხადეს, რომ მარეგულირებლის სამომავლო ქმედებებისთვის ორ მთავარ ვარიანტს ხედავდნენ: განაკვეთის შენარჩუნებას ან 16%-მდე გაზრდას. კერძოდ, ანალიტიკოსები პროგნოზირებდნენ, რომ ცენტრალური ბანკი თავის გადაწყვეტილებას მიმდინარე მონაცემებზე დაყრდნობით, მათ შორის „როსსტატის“ ფასების მონაცემებზე დაყრდნობით განახორციელებდა. 29 ნოემბერს წლიურმა ინფლაციამ ცენტრალური ბანკის პროგნოზირებული დიაპაზონის ზედა ზღვარს - 7.5%-ს - გადააჭარბა, ხოლო კვირანახევრის შემდეგ სტატისტიკურმა სააგენტომ ნოემბრის ინფლაციის მონაცემები გამოაქვეყნა. ფასების ყოველთვიური ზრდის ტემპი 1.11%-მდე დაჩქარდა. ეს წლის დასაწყისიდან ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია. საკვები პროდუქტები - კიტრი, პომიდორი და ცნობილი კვერცხი - ყველაზე დიდი წვლილი შეიტანა; მათი ფასების ზრდა ბოლო დროს ქვეყნის მასშტაბით პრობლემად იქცა.
ახლა, როგორც ჩანს, სასწორი საბოლოოდ 16%-ის სასარგებლოდ გადაიხარა.
„ჩვენ ველოდებით, რომ ცენტრალური ბანკი პარასკევს გამართულ სხდომაზე ძირითად განაკვეთს კიდევ 100 საბაზისო პუნქტით 16%-მდე გაზრდის“, - განუცხადა „ფონტანკას“ „ალფა კაპიტალის“ პორტფელის მენეჯერმა ალექსეი კორნევმა. „ინფლაცია მაღალი რჩება, ამიტომ ლოგიკურია ველოდოთ მონეტარული პოლიტიკის შემდგომ გამკაცრებას. ცენტრალური ბანკის მონაცემებით, ნოემბრის ბოლოს ინფლაცია 10.6% იყო (სეზონურად კორექტირებული წლიური მონაცემებით). თუ ბოლო სამი თვის მონაცემებს გადავხედავთ, წლიური ინფლაცია 11%-ს აღემატება. თუმცა, აღსანიშნავია, რომ „როსსტატის“ უახლესი ყოველკვირეული მონაცემებით თუ ვიმსჯელებთ, ფასების ზრდა დეკემბრის დასაწყისში შენელდა. ვნახოთ, რამდენად მდგრადია ეს შენელება“.
მისი თქმით, ბაზარი პრაქტიკულად დარწმუნებულია, რომ განაკვეთის ზრდა მოხდება; ერთადერთი კითხვა ის არის, თუ რამდენად აგრესიული იქნება ეს ნაბიჯი. ექსპერტი პროგნოზირებს, რომ ინვესტორების რეაქცია ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილებაზე შეუმჩნეველი იქნება როგორც გრძელვადიანი, ასევე მოკლევადიანი ობლიგაციების შემთხვევაში, თუმცა ამ უკანასკნელზე შემოსავლიანობა შესაძლოა ოდნავ გაიზარდოს.
„ციფრა ბროკერის“ წამყვანი ანალიტიკოსი, დანიილ ბოლოცკიხი, ასევე მიუთითებს დეკემბრის დასაწყისში ყოველკვირეული ინფლაციის შემცირებაზე და აღნიშნავს, რომ ნოემბრის ბოლოსთვის ინფლაციამ 7.5% შეადგინა, კონსენსუსის პროგნოზის 7.6%-თან შედარებით. თუმცა, წლის ბოლომდე, შესაძლოა, გაიზარდოს როგორც ფიზიკური პირებისთვის (ახალი წლის მოლოდინში), ასევე კომპანიებისთვის სესხების გაცემა.
„მიმდინარე ეკონომიკური ვითარება რუსეთის ბანკს საშუალებას აძლევს, გააგრძელოს მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრების ციკლი. წამყვანი ინდიკატორის, წარმოების PMI-ის მიხედვით, ბიზნეს მოლოდინები ნოემბერში 53.8 პუნქტზე დარჩა, რაც ოქტომბრის ანალოგიურ მაჩვენებელთან შედარებით უცვლელია. გარდა ამისა, კორპორატიული სესხების ზრდა ოქტომბერშიც გაგრძელდა და სექტემბრის 2%-თან შედარებით 2.3%-ით გაიზარდა. ამ ზრდის მესამედი კიბორჩხალას მწარმოებლებმა შეიტანეს, თუმცა დეკემბერში სახელმწიფო ბიუჯეტის ხარჯების ზრდაა მოსალოდნელი, რამაც შეიძლება დეკემბერში კორპორატიული სესხების მხარდაჭერა და მარეგულირებელს საპროცენტო განაკვეთის კიდევ 1 პროცენტული პუნქტით გაზრდის საშუალებას მისცემს“, - ამბობს ექსპერტი.
BCS Forex-ის ანალიტიკოსი ანატოლი ტრიფონოვი ასევე ვარაუდობს, რომ განაკვეთი 16%-მდე გაიზრდება, მთავარ მიზეზებად კი ინფლაცია და მშპ-ს ზრდა ცენტრალური ბანკის მიერ 27 ოქტომბერს გამართულ წინა შეხვედრაზე განსაზღვრულ პროგნოზირებულ დერეფანზე მაღლა დგას. ექსპერტის პროგნოზით, 2023 წლის ბოლოსთვის ინფლაცია 7.6%-ს, ხოლო მშპ-ს ზრდა 3.1%-ს შეადგენს, თუმცა განაკვეთის ზრდის ამჟამინდელი ციკლი მომავალ წელს ეკონომიკურ ზრდას 1%-მდე შეანელებს.
„საპროცენტო განაკვეთის ეს ზრდა, ისევე როგორც წინა შემთხვევები, გავლენას მოახდენს ფიზიკურ და იურიდიულ პირებზე დეპოზიტების შემოსავლიანობის გაზრდისა და სესხის აღების ხარჯების გაზრდის გზით. ცენტრალური ბანკი ზრდის საპროცენტო განაკვეთს, რათა შეამციროს საერთო მოთხოვნა დაზოგვის უფრო მაღალი განაკვეთის (უფრო მომგებიანი დეპოზიტები) და მოხმარების დაფინანსების შემცირებული უნარის გზით (უფრო ძვირი სესხები). უფრო ძვირი სესხები ასევე ხელს უწყობს ბიზნეს აქტივობის შენელებას ინვესტიციების ღირებულების გაზრდით“, - აღნიშნავს ანატოლი ტრიფონოვი.
ამასობაში, ფიზიკური პირები და კომპანიები უფრო მეტად არიან მზად ისესხონ, ვიდრე დაზოგონ, რადგან ინფლაციისთვის ვალის გაუფასურება მათი დანაზოგების ნაცვლად უკეთესია. ცენტრალური ბანკი ცდილობს ამ სიტუაციის შეცვლას: შემნახველი ანგარიშები უფრო მომგებიანი გახადოს და სესხების გაცემა შეზღუდოს, რათა ახალი სესხებით ინფლაცია არ გაძლიერდეს.
„ეკონომიკურ და ფინანსურ წრეებში დებატები მწვავდება და ზოგიერთი ანალიტიკოსი რუსეთის ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთის პროგნოზს ამცირებს“, - ამბობს CMS Group-ის მხარდაჭერის ხელმძღვანელი ნიკოლაი პერესლავსკი. „ჩემი აზრით, ცენტრალური ბანკი კიდევ უფრო გაამკაცრებს პოლიტიკას და განაკვეთს 2 საბაზისო პუნქტით გაზრდის. ინფლაციის შეკავება ვერ ხერხდება; საჭიროა უფრო არსებითი ზომების მიღება“.
ამავდროულად, იგი მიიჩნევს, რომ განაკვეთის კრიტიკულ 20%-იან ნიშნულამდე დაბრუნების ალბათობა უკიდურესად დაბალია. „დიდი ალბათობით, 17%-მდე გაზრდა ყველაზე უარესი სცენარი იქნება“, - დასძენს ის.
Telegram-ის მსხვილი ფინანსური არხის, MMI-ის მიერ ჩატარებული გამოკითხვის თანახმად, მკითხველთა უმრავლესობამ (22,600 მომხმარებლის 64%-მა) მხარი დაუჭირა განაკვეთის 16%-მდე გაზრდას. მონაწილეთა დაახლოებით თანაბარი რაოდენობა ვარაუდობს, რომ განაკვეთი იგივე დარჩება და 17%-მდე გაიზრდება, მცირე უმრავლესობა კი ამ უკანასკნელის სასარგებლოდ გამოდის. ფინანსური და ეკონომიკური არხების ავტორების გამოკითხვაში, სადაც დეტალური პასუხები იყო მოცემული, Cbonds-ის რუსეთისა და დსთ-ს ვალის ბაზრების ხელმძღვანელმა, ალექსანდრე ბუდარინმა აღნიშნა, რომ ბაზარი განაკვეთის 17%-მდე გაზრდას შესაძლებლად მიიჩნევს, თუმცა ამ სცენარს „ნაკლებად სავარაუდო და უფრო ექსტრემალურს“ მიიჩნევს.
წაიკითხეთ წყარო