ეკონომიკა

უზბეკეთის სახელმწიფო ვალმა 2025 წლის 1 აპრილის მონაცემებით, რეკორდულ ნიშნულს - 42.4 მილიარდ აშშ დოლარს მიაღწია.

ამის შესახებ ეკონომიკისა და ფინანსთა სამინისტრომ თავის ოფიციალურ ვებგვერდზე განაცხადა. ვალი 2025 წლის პირველ კვარტალში 2.22 მილიარდი დოლარით გაიზარდა. ახალი სესხის აღების მთავარი მიზანი სახელმწიფო ბიუჯეტის მხარდაჭერაა.

საერთო ვალის მკვეთრი ზრდის მიუხედავად, ვალის მშპ-სთან თანაფარდობა რეალურად შემცირდა: 35%-დან 33.5%-მდე. თუმცა, ეს შემცირება თავად მშპ-ს ზრდით იყო განპირობებული და არა ვალის ტვირთის შემცირებით. უფრო მეტიც, სახელმწიფო ვალის 84% საგარეოა, რაც ქვეყანას განსაკუთრებით დაუცველს ხდის ვალუტის რყევების მიმართ. ერთ სულ მოსახლეზე ვალი ამჟამად 1,125 აშშ დოლარს შეადგენს, რაც იანვრის 1,070 აშშ დოლართან შედარებით ნაკლებია.

მსოფლიო ბანკი კვლავ უმსხვილესი კრედიტორია, შემდეგ მოდის აზიის განვითარების ბანკი და საერთაშორისო ინვესტორები, რომლებმაც უზბეკური ევრობონდები შეიძინეს. ჩინური ინსტიტუტები ასევე ძირითად კრედიტორებს შორის არიან, თუმცა მათი წილი ოდნავ შემცირდა. იაპონიის მიმართ ვალი მნიშვნელოვნად გაიზარდა, კვარტალში 181 მილიონი დოლარით.

რაც შეეხება ვალის სტრუქტურას, 47% ფიქსირებული განაკვეთითაა გაცემული, ხოლო 37% - მცურავი განაკვეთით. ყველა სესხის 81% უცხოურ ვალუტაშია, რაც მნიშვნელოვნად ზრდის ეკონომიკისთვის გაცვლითი კურსის რყევების რისკს. ვალის ყველაზე დიდი მოცულობა ენერგეტიკის სექტორშია - თითქმის 5.9 მილიარდი აშშ დოლარი, შემდეგ მოდის სოფლის მეურნეობა და წყლის მართვა 3 მილიარდი აშშ დოლარით.

საინტერესოა პოლიტიკური ასპექტიც: 2024 წელს პარლამენტმა დაამტკიცა მთავრობის სესხის ლიმიტის 5 მილიარდი დოლარიდან 7.3 მილიარდ დოლარამდე გაზრდა. ხელისუფლება უკვე პროგნოზირებს, რომ 2027 წლისთვის ვალი 55.9 მილიარდ დოლარს მიაღწევს. თუმცა, ოფიციალური პირები ამტკიცებენ, რომ ამ ზრდის მიუხედავად, მშპ-სთან თანაფარდობა „უმნიშვნელო“ დარჩება.

საერთაშორისო სააგენტო „სტანდარტ ენდ პურსი“ ვარაუდობს, რომ სახელმწიფო ვალი 2028 წლისთვის მშპ-ს 40%-ს მიაღწევს. ანალიტიკოსები შეშფოთებას გამოთქვამენ, რომ სახელმწიფო საწარმოების ვალის მნიშვნელოვანი ნაწილი, რომელიც ჯერ კიდევ არ არის ოფიციალურად გარანტირებული სახელმწიფოს მიერ, მომავალში შეიძლება ბიუჯეტისთვის ტვირთად იქცეს. განსაკუთრებით საგანგაშოა სახელმწიფო საწარმოების მიერ გარე სესხების ზრდა.

ფედერაციის საბჭომ პოპულარული ლაბუბუს სათამაშოების გაყიდვის აკრძალვის წინადადება წამოაყენა, რადგან მათ ბავშვებისთვის პოტენციურ ფსიქოლოგიურ საფრთხეს უკავშირებენ.

ამის შესახებ განაცხადა . მისი თქმით, ლაბუბუს ფიგურები, რომლებიც „მონსტრებს“ წააგავს, ბავშვებში შიშსა და შფოთვას იწვევს.

სენატორმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ „ამაზრზენი“ დიზაინის სათამაშოების ნაცვლად, მხარი უნდა დაუჭირონ კეთილი და „სწორი“ გამოსახულების მქონე ადგილობრივ მწარმოებლებს. ალტაბაევამ მოუწოდა „როსპოტრებნადზორსა“ და „როსობრნადზორს“, ყურადღება მიაქციონ ქვეყანაში „ლაბუბუს“ მზარდ პოპულარობას. ჯერჯერობით, სააგენტოების მხრიდან ოფიციალური რეაგირება არ მომხდარა.

ლაბუბუს ასაფეთქებელი წარმატება

ლაბუბუს ფიგურები ჰონგ-კონგელმა მხატვარმა კასინ ლუნგმა 2015 წელს ჩინური კომპანია Pop Mart-ისთვის შექმნა. მას შემდეგ ისინი გლობალურ ფენომენად იქცნენ:

• მხოლოდ 2025 წლის მაისის პირველი ორი კვირის განმავლობაში, Wildberry-ზე Labubu-ს გაყიდვებმა 2.5 მილიონ რუბლს გადააჭარბა.
• 2024 წელს, გლობალური შემოსავალი 419 მილიონი დოლარი იყო.
• დიდ ბრიტანეთში რიგების ხალხმრავლობის გამო, ოფლაინ გაყიდვები დროებით შეჩერებულია.

ლაბუბუ მინიატურული გასაღების რგოლებია დიდი თავებით, ყურებითა და ფართო ღიმილით. ისინი იყიდება ბრმა ყუთის ფორმატში, ამიტომ მყიდველმა არასდროს იცის, რომელ ვერსიას აიღებს. თითოეულ კოლექციას ათობით ვარიაცია აქვს: მხიარულიდან სევდიანამდე, ფენტეზიდან პაროდიამდე.

TikTok-დან ფუფუნებამდე

სათამაშოს ვირუსულობა TikTok-ზე დაიბადა: ყუთის გახსნის ვიდეოები მილიონობით ნახვას აგროვებს, მომხმარებლები კი მთელ კოლექციებს ქმნიან. მარკეტერი ქსენია ლიჩაგინა Forbes Life- აღნიშნავს, რომ Labubu-ს პოპულარობა ორ ტენდენციას ეფუძნება: ინფანტილიზაციას და პერსონალიზებული აქსესუარების სიყვარულს.

• სტენლის თერმოსების მსგავსად, Labubu კოლექციონერების ნივთად იქცა.
• მათ ზურგჩანთებსა და ჩანთებზე ისეთი ცნობილი ადამიანები ატარებენ, როგორებიც არიან კიმ კარდაშიანი და რიანა.
• იქმნება კულტი, რომელიც შედარებადია NFT-ების ან შეზღუდული გამოშვების სპორტული ფეხსაცმლის ფანატიზმთან.

ეკონომიკური კატასტროფა ფაქტიურად რელსებზე მიიწევს წინ.

2025 წლის მაისში რუსეთში რკინიგზის სატვირთო გადაზიდვების რაოდენობა 2009 წლის დონემდე შემცირდა. ეს 16 წლის განმავლობაში ყველაზე ცუდი მაჩვენებლებია და ისინი უბრალოდ ხარვეზზე მეტს მიუთითებს - ქვეყნის მთელ სამრეწველო სისტემაში არსებულ ღრმა კრიზისზე. სახელმწიფო საკუთრებაში არსებულმა მონოპოლისტმა, „რუსეთის რკინიგზამ“, ოფიციალურად აღიარა, რომ ტვირთების გადაზიდვების მოცულობა წინა წელთან შედარებით 9%-ით, ხოლო კონტეინერების გადაზიდვები 10%-ით შემცირდა.

აპრილის მონაცემები ისედაც საგანგაშო იყო: გადაზიდული იქნა 92,9 მილიონი ტონა ტვირთი - 8,6%-ით ნაკლები გასულ წელთან შედარებით. თუმცა, მაისში სიტუაცია კიდევ უფრო გაუარესდა. როგორც რუსეთის რკინიგზის გენერალური დირექტორის მოადგილემ დიმიტრი მურევმა დაადასტურა, ყველაზე მეტად დაზარალდა ძირითადი ინდუსტრიები: სამშენებლო მასალები, მარცვლეული, ნავთობპროდუქტები და შავი ლითონები.

ჩვენ არ ვსაუბრობთ რაიმე პროცენტზე, არამედ მკვეთრ და ნაჩქარევ ვარდნაზე:

• მარცვლეულის ტრანსპორტირება - მინუს 13%
• სამშენებლო მასალები - მინუს 21.1%
• შავი ლითონები - მინუს 14.4%
• ნავთობპროდუქტები - მინუს 5.8%, მაღალი მსოფლიო ფასების მიუხედავად

განსაკუთრებით საგანგაშოა კონტეინერების გადაზიდვების შემცირება - ეს არის ყველაზე მაღალი დამატებული ღირებულების მქონე სეგმენტი, რომელიც ელექტრონიკის, აღჭურვილობისა და მაღალტექნოლოგიური საქონლის ექსპორტისთვის მთავარია. „Delo Group“-ის თავმჯდომარე სერგეი შიშკარევი ამას არ მალავს: „ის, რაც პირველ კვარტალში მცირე კორექტირებად ჩანდა, სერიოზულ რეცესიაში გადაიზარდა“.

კოლაფსის მიზეზები მრავალმხრივია: რუსეთის ცენტრალური ბანკის რეკორდული 21%-იანი საპროცენტო განაკვეთი ინვესტიციებს აფერხებს, სესხები გაყინულია და მსხვილი სამშენებლო პროექტები შეჩერებულია. რუსეთის რკინიგზამ უკვე შეამცირა სატვირთო გადაზიდვების პროგნოზი 36,7 მილიონი ტონით და საინვესტიციო პროგრამა 3,5%-ით, რითაც განაგრძო წინა 40%-იანი შემცირება.

და ეს სანქციების სრულ ძალაში შესვლამდეა. ისეთი გიგანტები, როგორიცაა „რუსალი“, „სევერსტალი“ და „გაზპრომ ნეფტი“, უკვე ამცირებენ წარმოებას ან მთლიანად ცვლიან ლოჯისტიკას. ჩინეთში მოთხოვნა მცირდება, სადაზღვევო კომპანიები უარს ამბობენ მუშაობაზე და „აღმოსავლეთისკენ მიმავალ გზას“ კრახის ქვეშ მყოფი ეკონომიკის სიმძიმე ვერ უძლებს.

რკინიგზა კვლავ მოძრაობს, თუმცა სულ უფრო და უფრო ცარიელი ვაგონებით. ის, რაც ოდესღაც ინდუსტრიას წინ უძღვოდა, ახლა სანქციების, მოწესრიგებული მიწოდების ჯაჭვებისა და ეკონომიკური თვითგანადგურების ტვირთის ქვეშაა გაჩერებული. ტვირთები ქრება და მატარებლები მხოლოდ მათი ყოფილი დიდების ნაშთებია.

ამ კვირაში გამოქვეყნებული ანგარიშის თანახმად , რუსეთში სამშენებლო ბიზნესების ოთხიდან ერთი კოლაფსის პირასაა.

ჟურნალისტები ამტკიცებენ, რომ სწორედ რუსეთის პრეზიდენტის გადაწყვეტილებამ, ტოტალური ომი დაეწყო, ქვეყნის ეკონომიკური საფუძველი დაანგრია.

ოდესღაც სტაბილური სამშენებლო ინდუსტრია ნანგრევებშია. მიუხედავად იმისა, რომ ეს სექტორი ოდესღაც მშპ-ს 6%-ს შეადგენდა, საცხოვრებელი და კომერციული პროექტები ამჟამად მასობრივად იყინება ან დაუმთავრებლად იკარგება. მიზეზებია სანქციები, ინფლაცია, კრედიტების დეფიციტი და კერძო კაპიტალის გადინება. ეს ყველაფერი კი ფრონტს სარგებელს მოუტანს: ფოლადი და ბეტონი არა სახლებში, არამედ თხრილებსა და ციხეებში იგზავნება.

ისეთი ამბიციური სახელმწიფო პროგრამებიც კი, როგორიცაა „სპუტნიკი“, ჩერდება. ბიუჯეტები მცირდება, კონტრაქტორები უკან იხევენ და მასალების ფასები მკვეთრად იზრდება. მშენებლობის განვითარების ინსტიტუტის ანალიტიკოსები აღნიშნავენ, რომ ათასობით კომპანიას არ შეუძლია სესხების მომსახურება, ბანკებს ეშინიათ დავალიანების გადახდისუუნარობის, სპეციალისტები კი უბრალოდ მიუწვდომლები არიან - ისინი ან წავიდნენ, ან ომში არიან.

კერძო მოთხოვნა ნულის ტოლია. რეალური შემოსავლები მცირდება, იპოთეკური სესხები მიუწვდომელია და ვინ ააშენებს სახლს ახლა, როცა რაკეტები შეიძლება თავზე დაფრინავდეს? ხალხი შეშინებულია - და არა უმიზეზოდ.

სანქციებმა რუსეთს ტექნოლოგიებზე, ინვესტიციებსა და მასალებზე წვდომა წაართვა. იმპორტის ჩანაცვლების მცდელობები კი უშედეგო აღმოჩნდა: პროგრესის ნაცვლად, დეფიციტი და ყალბი პროდუქცია გაჩნდა.

ისეთი მსხვილი მოთამაშეები, როგორიცაა PIK Group და Etalon, უკვე განიცდიან კოლოსალურ ზარალს. მთავრობასთან კავშირების არმქონე რეგიონული კომპანიები კიდევ უფრო სწრაფად კვდებიან. სამშენებლო სექტორი მთელი დანგრეული ეკონომიკის სიმბოლოდ იქცა.

ომი ბიუჯეტს შთანთქავს და მასთან ერთად განათლებას, ჯანდაცვას და მომავალსაც. ის, რაც ოდესღაც მშვიდობიანი ცხოვრების ჩარჩო იყო, ცარიელ, დაუმთავრებელ შენობებად და გადაუხდელ ხელფასებად იქცევა. სანამ კრემლი მილიარდებს რაკეტებში ხარჯავს, ქვეყანა აგურ-აგური ინგრევა.

რუსები სულ უფრო ნაკლებად გადაწყვეტენ ბინის კრედიტით ყიდვას.

საკრედიტო ისტორიების ეროვნული ბიუროს (NBCH) პრესსამსახურის ცნობით, 2025 წლის აპრილში გაცემული იპოთეკური სესხების რაოდენობა 2024 წლის ანალოგიურ თვესთან შედარებით 42.7%-ით შემცირდა. ეს თითქმის განახევრებული შემცირება მთელი იპოთეკური ბაზრისთვის საგანგაშო ნიშანია.

აბსოლუტური მაჩვენებლებით, გაიცა 65,200 იპოთეკური სესხი, წინა წლის 113,800-თან შედარებით. თუმცა, 2025 წლის მარტთან შედარებით, სიტუაცია ოდნავ უკეთესია: ზრდა 13.9%-ია. გაცემული სესხების მოცულობაც შემცირდა 287.3 მილიარდ რუბლამდე, რაც 41.3%-ით ნაკლებია 2024 წლის აპრილთან შედარებით. თუმცა, ეს მაჩვენებელი მაინც 11.5%-იან ზრდას წარმოადგენს მარტთან შედარებით.

საკრედიტო ისტორიების ეროვნული ბიუროს მარკეტინგის დირექტორის, ალექსეი ვოლკოვის თქმით, ბაზარზე მნიშვნელოვანი გავლენა იქონია მასობრივი შეღავათიანი პროგრამების გაუქმებამ 2024 წლის მეორე ნახევარში. თანდათანობითი აღდგენა 2025 წლის თებერვალში დაიწყო, თუმცა გასული წლის ბუმის დონის მიღწევამდე ჯერ კიდევ შორს არის: „ის საკმაოდ დაბალ დონეზე რჩება გასული წლის პირველ ნახევართან შედარებით“.

რეგიონული სტატისტიკა ასევე მიუთითებს შემცირებულ მოთხოვნაზე. ლიდერობენ მოსკოვი (5,630 სესხი), მოსკოვის ოლქი (4,070), სანქტ-პეტერბურგი (2,910), ასევე ტიუმენის ოლქი, ხანტი-მანსიისკის ავტონომიური ოკრუგი და იამალო-ნენეცის ავტონომიური ოკრუგი (2,680) და სვერდლოვსკის ოლქი (2,470).

ექსპერტები აღნიშნავენ, რომ მოთხოვნა აღდგება, თუმცა ძალიან ნელა, ხოლო საკრედიტო აქტივობა კვლავ მაღალი საპროცენტო განაკვეთებისა და სამთავრობო პროგრამების დასრულების ზეწოლის ქვეშაა. იპოთეკური სესხები კვლავ მიუწვდომელი ხდება უმრავლესობისთვის.

როგორც რეგულატორის ოფიციალურ ვებსაიტზეა განთავსებული, რუსეთის ბანკმა მოულოდნელი რეკომენდაცია გასცა: ფინანსური პრობლემების მქონე კომპანიებსა და ინდივიდუალურ მეწარმეებს სესხების რესტრუქტურიზაცია შესთავაზოს.

ის, რაც გუშინ გაკოტრების საფრთხეს უქმნიდა, დღეს შეღავათს გვპირდება - მაგრამ არა ყველასთვის და არა გარკვეული მიზეზით.

მარეგულირებელმა ბანკებს მოუწოდა, დაეხმარონ იმ ბიზნესებს, რომელთა ვალის ტვირთი ჯერ არ გადაჭარბებულა კრიტიკულ დონეს. მთავარი მოთხოვნაა ბოლო ექვსი თვის განმავლობაში გადაუხდელობის არარსებობა და „რეალისტური სამწლიანი ბიზნეს გეგმა“. ამ დოკუმენტების გარეშე სასწაულებს ნუ ელით.

ბანკების ლოიალობის წასახალისებლად, ცენტრალურმა ბანკმა შეამსუბუქა რეზერვების მოთხოვნები, რომლებიც კრედიტორებს მოეთხოვებათ შექმნან ასეთი სესხებისთვის. თუმცა, არსებობდა გაფრთხილება: თუ კომპანიის შედეგები გადაიხრება დაგეგმილი კურსიდან, ბანკი ვალდებულია შექმნას დამატებითი რეზერვები. მარეგულირებლის განცხადების თანახმად, „ბანკები რეგულარულად გადაამოწმებენ, შეესაბამება თუ არა ფაქტობრივი შედეგები საორიენტაციო მაჩვენებლებს“.

ამასობაში, საბანკო სექტორში ატმოსფერო ოპტიმისტური არ არის. 20 მაისს, სარეიტინგო სააგენტო Expert RA-მ საბანკო მოგების პროგნოზი 2025 წლისთვის 3.1–3.3 ტრილიონ რუბლამდე გადახედა, წინა შეფასებასთან შედარებით, რომელიც 3.4–3.6 ტრილიონ რუბლს შეადგენდა. ეს განპირობებულია სესხის აღების ხარჯების ზრდით, რაც განპირობებულია ძირითადი განაკვეთით, რომელიც ისტორიულად მაქსიმუმ 21%-ზე რჩება.

ეკონომიკური არასტაბილურობის ფონზე, ძვირადღირებული ფულისა და მოგების შემცირების ეს კომბინაცია ცენტრალური ბანკის ნაბიჯს უფრო სასწრაფო ტკივილგამაყუჩებელ ინექციას ჰგავს, ვიდრე ყოვლისმომცველ მკურნალობას. ნამდვილად დაეხმარებიან ბანკები ბიზნესს, თუ უბრალოდ ფორმალურად შეასრულებენ ბრძანებას, მიმზიდველი ტერმინებით შენიღბული?

რუსეთის ქვანახშირის ინდუსტრია უპრეცედენტო კოლაფსს განიცდის — პრემიერ-მინისტრმა მიხაილ მიშუსტინმა საგანგებო შეხვედრა გამართა, რათა ექსპორტის, შემოსავლებისა და ინფრასტრუქტურის კოლაფსის ფონზე გარკვეული გადაწყვეტილებების მოძიება ეცადა.

მან დაასახელა „არახელსაყრელი საბაზრო პირობები“ და ლოგისტიკური კოლაფსი, რამაც მთელი ქვეყნის მასშტაბით ქვანახშირის კომპანიები გადაშენების პირას მიიყვანა.

რუსეთში ქვანახშირის წარმოება ზედიზედ მეორე წელია მცირდება. 2023 წელს წარმოებამ 432,5 მილიონი ტონა შეადგინა, ხოლო 2025 წლისთვის, საერთაშორისო ენერგეტიკული სააგენტოს პროგნოზით, ეს მაჩვენებელი 416 მილიონ ტონამდე შემცირდება. ექსპორტი კიდევ უფრო უარესია: 2022 წელს 199 მილიონი ტონის შემდეგ, მოცულობა 2023 წელს 4%-ით, ხოლო 2024 წელს კიდევ 8%-ით შემცირდა. 2025 წლისთვის კიდევ 7%-იანი კლებაა მოსალოდნელი.

ფინანსური დანაკარგები კატასტროფულია - 2024 წელს 112,6 მილიარდი რუბლის ზარალი. თითქმის 30 ქვანახშირის კომპანია 15 000 თანამშრომლით გაკოტრების პირასაა. ეს ყველაფერი რკინიგზის ლოჯისტიკის სრული კოლაფსის ფონზე ხდება. რუსეთის რკინიგზამ სატვირთო გადაზიდვების 4,1%-იანი კლება დააფიქსირა, რაც 15 წლის განმავლობაში ყველაზე დაბალი მაჩვენებელია.

ძირითადი შემაფერხებელი ფაქტორები ბაიკალ-ამურის მაგისტრალი და ტრანსციმბირული რკინიგზაა. კუზბასიდან მოწოდებული ქვანახშირი პორტებამდე უბრალოდ ვერ აღწევს. მუშახელის დეფიციტი და სამხედრო ტვირთებისთვის პრიორიტეტული დატვირთვა პრობლემებს კიდევ უფრო ამძიმებს. „რუსეთის რკინიგზის“ აღმასრულებელმა დირექტორმა ოლეგ ბელოზეროვმა განაცხადა, რომ „სახელმწიფოებრივ ვალდებულებებს შეასრულებდა“, თუმცა დასძინა, რომ ფედერალური სამინისტროს დონეზე „ხელით კოორდინაცია“ აუცილებელია.

აღმოსავლეთისკენ მკვეთრი შემობრუნება წარუმატებელი აღმოჩნდა. 2024 წელს ჩინეთმა რუსული ქვანახშირის იმპორტი 7%-ით შეამცირა, მიუხედავად შესყიდვების საერთო ზრდისა. ინდონეზია და ავსტრალია სწრაფად ანაცვლებენ რუსეთს აზიის ბაზრიდან და უფრო იაფ და სტაბილურ ქვანახშირს სთავაზობენ.

კრემლი სამაშველო ზომებს განიხილავს: შორ მანძილზე გადაზიდვებზე 60%-მდე ფასდაკლებებს, რუსეთის რკინიგზისთვის სუბსიდიებს და ლოჯისტიკის კონტროლის მცდელობებს. თუმცა, ექსპერტები აფრთხილებენ, რომ „შესაძლოა ეს უკვე გვიანი იყოს“. პრობლემები სისტემურია: ინფრასტრუქტურა ავარიულია, ბაზრები მცირდება და გლობალური მოთხოვნა მცირდება.

დღეს ქვანახშირი რუსეთის ეკონომიკისთვის სიამაყის წყარო კი არა, ტვირთია. მასშტაბური რეფორმების, ინვესტიციებისა და გამჭვირვალობის გარეშე, ინდუსტრია შესაძლოა მთლიანად დაიშალოს. მიშუსტინმა აღიარა კრიზისი, მაგრამ გადაარჩენს თუ არა შეხვედრა კატასტროფას?

რუსეთი შემაშფოთებელი რეალობის წინაშე დგას: იაფი ნავთობი წარსულს ჩაბარდა.

ეს ფორუმზე გამოსვლისას „გაზპრომ ნეფტის“ აღმასრულებელმა დირექტორმა ალექსანდრ დიუკოვმა ნათლად განაცხადა. მან განაცხადა, რომ ქვეყანა უკვე იძულებულია მიმართოს ძნელად აღსადგენი რეზერვების - ღრმა, ტექნოლოგიურად რთული და უკიდურესად ძვირადღირებული - განვითარებას.

დიუკოვმა განმარტა, რომ „გაზპრომ ნეფტის“ წარმოების 60%-ზე მეტი უკვე ასეთი რესურსებიდან მოდის. 2030 წლისთვის მსგავსი წილი მთელი ქვეყნის მასშტაბით არის მოსალოდნელი. ენერგეტიკის მინისტრის პირველმა მოადგილემ, პაველ სოროკინმა, განაცხადა, რომ ამ დროისთვის რუსეთის ნავთობის მარაგების 80% ძნელად აღსადგენად კლასიფიცირდება. მან ხაზგასმით აღნიშნა: „ჩვენი მარაგების ორი მესამედი უკვე შეიძლება კლასიფიცირდეს, როგორც ძნელად აღსადგენი, ხოლო 2030 წლისთვის საუბარი იქნება 80%-ზე ან მეტზე“.

ეს ნიშნავს, რომ ადვილად მისადგომი საბადოები პრაქტიკულად ამოწურულია. დიუკოვმა დაადასტურა: „იაფი ნავთობის ოქროს ხანა დასრულდა“. მან გააფრთხილა ფასების ზრდის, მომგებიანობის შემცირებისა და ინდუსტრიის სახელმწიფო მხარდაჭერაზე დამოკიდებულების შესახებ. იგი მიიჩნევს, რომ აუცილებელია საგადასახადო სისტემის მასშტაბური რეფორმა, კერძოდ, დამატებითი საშემოსავლო გადასახადის (EDT) გაფართოება, რომელიც ადრე მოგების მოპოვების საშუალებას იძლეოდა დაბერებული საბადოებიდან.

მან აღნიშნა, რომ საგადასახადო შეღავათებისა და სუბსიდიების გარეშე, ასეთი პროექტები ნავთობის მიმდინარე ფასებით წამგებიანი ხდება. და რადგან რუსეთი სანქციების გამო ისედაც ფასდაკლებით ყიდის ნავთობს, წარმოების ხარჯებსა და შემოსავალს შორის ფინანსური სხვაობა სწრაფად მცირდება. ეს მხოლოდ ცუდი ბიზნესი არ არის - ეს სისტემური საფრთხეა ნავთობის შემოსავლებზე დამოკიდებული ეკონომიკისთვის.

სამრეწველო აღჭურვილობასთან დაკავშირებული პრობლემები დამატებით შეშფოთებას იწვევს. დიუკოვმა განაცხადა, რომ 2023 წლის დასაწყისში რუსეთში არ წარმოებული 220 ტიპის კრიტიკული აღჭურვილობიდან დღემდე მხოლოდ 100-ზე ოდნავ მეტია შექმნილი. ამ ახალი აღჭურვილობის ხარისხი კი საეჭვოა.

მისი თქმით, „ის დრო, როდესაც უბრალოდ ბურღვა და ფულის შოვნა შეიძლებოდა, დასრულდა“. სისტემა ახლა ძვირი, სარისკო და მყიფე გახდა. და ის სულ უფრო მეტად არის დამოკიდებული კრემლის მზადყოფნაზე, დახარჯოს ფული, ვიდრე მიწისქვეშა ნედლეულის ხელმისაწვდომობაზე.

თუ ნავთობის ფასები ამჟამინდელ დონეზე შენარჩუნდება, რუსეთმა შესაძლოა 2030 წლისთვის წარმოების მოცულობის ნახევარი დაკარგოს. სენსაციურად ჟღერს, მაგრამ, როგორც დიუკოვი აღნიშნავს, ეს ახალი რეალობაა. ამჟამად აქტიურად ექსპლუატაციაში მყოფი ძირითადი საბადოები 1980-იან წლებში აღმოაჩინეს და უკვე 90–95%-ით ამოწურულია. ახალი წყაროები ვერასდროს მოიტანს იმავე მოგებას. ამან კი შეიძლება სრული ეკონომიკური კოლაფსი გამოიწვიოს.

რუსული ნავთობგიგანტი „გაზპრომ ნეფტი“ ფინანსური ქარიშხლის ეპიცენტრში აღმოჩნდა.

2025 წლის პირველი კვარტლისთვის, ფინანსურმა ანგარიშმა , რუსული ბუღალტრული აღრიცხვის სტანდარტების მიხედვით, 21.3 მილიარდი რუბლის ზარალი აჩვენა, რაც მკვეთრად ეწინააღმდეგება გასული წლის ანალოგიურ პერიოდში 36.9 მილიარდი რუბლის მოგებას.

კომპანიის შემოსავალი 2024 წელთან შედარებით 5%-ით შემცირდა და 767.6 მილიარდ რუბლს მიაღწია. წარმოების ხარჯები კი 6.8%-ით გაიზარდა და 685.4 მილიარდ რუბლს მიაღწია. ამან მთლიანი მოგების განახევრება გამოიწვია, 82.2 მილიარდ რუბლამდე. გაყიდვებიდან მიღებული ოპერაციული მოგება 4.3-ჯერ შემცირდა და 17.8 მილიარდ რუბლს მიაღწია. გადასახადების გადახდის შემდეგ, წმინდა ზარალმა 29.1 მილიარდ რუბლს მიაღწია, წინა წლის 45.9 მილიარდი რუბლის წმინდა შემოსავალთან შედარებით.

კომპანია კვარტალურ შედეგებს რუსული ბუღალტრული აღრიცხვის სტანდარტების (RAS) შესაბამისად 2021 წლის შემდეგ პირველად აქვეყნებს. ასეთი მონაცემები 2022 წლიდან 2024 წლამდე საჯაროდ ხელმისაწვდომი არ იყო, რაც ემთხვევა სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული კომპანიების მიერ ინფორმაციის დამალვის ტენდენციას ეკონომიკური მდგომარეობის გაუარესების ფონზე.

„გაზპრომ ნეფტს“ ადრეც ჰქონდა ზარალი: 13.4 მილიარდი რუბლი 2018 წლის პირველ კვარტალში, 2.8 მილიარდი 2019 წელს, 24.2 მილიარდი 2020 წელს და 10.1 მილიარდი რუბლი 2021 წელს. თუმცა, მიმდინარე ზარალი ყველაზე მნიშვნელოვანია ამ პერიოდში.

რუსეთის ენერგეტიკული სექტორი დასავლეთის სანქციების, ფასების შეზღუდვებისა და მომხმარებელთა ბაზის შემცირების ფონზე კვლავ განიცდის ზარალს. ანალიტიკოსები მიიჩნევენ, რომ დაფიქსირებული ზარალი ნავთობის ინდუსტრიის სერიოზულ შიდა სისუსტეებზე მიუთითებს, რომელიც დიდი ხანია რუსეთის ეკონომიკის საფუძველს წარმოადგენს.

ენერგეტიკული შემოსავლების შემცირება ზღუდავს სახელმწიფოს შესაძლებლობას, დააფინანსოს ომი, შიდა პროპაგანდა და მართოს ეკონომიკა. გლობალური იზოლაციის შედეგების მიმართ ყველაზე დიდი და მდგრადი კორპორაციებიც კი აღარ არიან დაზღვეულნი.

ეკონომიკა შენელდება, ნავთობის ფასები ეცემა, სანქციები მწვავდება და მაინც... თითქოს არაფერი მომხდარა, რუბლი დოლართან 80-ის ფარგლებში მერყეობს. რა არის ამაში მაგია?

მედუზამ ამ კითხვაზე პასუხის გაცემა იმის შესწავლით სცადა, თუ რატომ გახდა რუსული ვალუტა მოულოდნელად „მსოფლიოში საუკეთესო“ და რამდენ ხანს გაძლებს ეს ტიტული.

2025 წლის დასაწყისიდან რუბლი დოლართან მიმართებაში თითქმის 40%-ით გამყარდა და ოქროსაც კი გადააჭარბა. სახელმწიფო ხარჯების ზრდისა და მშპ-ს შენელების მიუხედავად, გაცვლითი კურსი სტაბილური რჩება. ეს ყველაფერი გასაკვირი კოქტეილის დამსახურებაა: მკაცრი მონეტარული პოლიტიკა, კაპიტალის გადინების შეზღუდვები და... დონალდ ტრამპი. პოლიტიკურ სცენაზე მისმა დაბრუნებამ და ახალი სანქციების დაწესების სურვილის არქონამ რუსული აქტივების მიმართ ინტერესი გაზარდა.

თუმცა, როგორც ანალიტიკოსები აფრთხილებენ, ამას არანაირი საფუძველი არ აქვს. ყველაფერი არასტაბილურ ფაქტორებზეა დამოკიდებული. მაღალი საპროცენტო განაკვეთები იმპორტს ახშობს, ცენტრალური ბანკი ძირითად განაკვეთს არ ამცირებს (ის კვლავ 21%-ზეა) და ბიუჯეტი უცხოური ვალუტის რეზერვების გაყიდვით იზოგება. გარდა ამისა, არსებობს გეოპოლიტიკა: ტრამპის პრეზიდენტობის დროს აშშ-სთან მოლაპარაკებები ბაზრებს იმედს აძლევს და რუბლს მაღლა სწევს.

მიუხედავად ამისა, ექსპერტები დარწმუნებულები არიან, რომ 80 რუბლის გაცვლითი კურსი დიდხანს არ გაგრძელდება. ნავთობის ფასების კლება ჯერ სრულად არ არის გათვალისწინებული და წლის ბოლოსთვის დოლარის ღირებულება შეიძლება 88–92 რუბლს მიაღწიოს. Goldman Sachs-ი და ეკონომიკური განვითარების სამინისტრო 100 რუბლსაც კი ვარაუდობენ. მთავრობა ამის წინააღმდეგი არ არის: ძლიერი დოლარი ფარავს ბიუჯეტის დეფიციტს სასაქონლო დანაკარგებით.

ინფლაცია მართლაც შენელდა - აპრილში ის მხოლოდ 0.4%-ს შეადგენდა. თუმცა, ეს რეალური ეკონომიკური ზრდით კი არა, რუბლის გამყარებითა და მომხმარებელთა აქტივობის შემცირებით არის განპირობებული. არასასურსათო პროდუქტები დეფლაციას განიცდის, რაც უკვე გავლენას ახდენს საცალო ვაჭრობაზე. ძირითადი ზრდა მედიკამენტებსა და სასურსათო პროდუქტებზეა, სადაც ფასები ზრდას განაგრძობს.

როგორც ირკვევა, ევროკავშირის ახალი სანქციები უძლურია. შეზღუდვების მე-17 პაკეტს გამონაკლისები აფერხებს, ხოლო მე-18-ე ძლივს ახერხებს ნავთობის ფასის 60 დოლარიდან 50 დოლარამდე ზღვრის გადალახვას. ანალიტიკოსები თვლიან, რომ რუბლისთვის ერთადერთი რეალური საფრთხე აშშ-ს მიერ დაწესებული მეორადი სანქციებია, თუმცა ისინი ნაკლებად სავარაუდოა, რომ განხორციელდეს. ამასობაში, ევროპა მხოლოდ სახელით მოქმედებს და არა სინამდვილეში.

დღეს რუბლი სტაბილურობის ილუზიაა, რომელსაც კაპიტალის რეპრესიები, გეოპოლიტიკური მანევრები და საგარეო პოლიტიკის იმედები ამყარებს. ეკონომიკა იშლება. მაგრამ რამდენ ხანს შეიძლება გაძლოს ეს ფასადი?