ინფლაცია

13 სექტემბერს, რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭომ გაზარდა და წლიურ 19%-მდე გაზარდა, იტყობინება „ვედომოსტი“

ეს გადაწყვეტილება მიღებულ იქნა იმ ფაქტის საპასუხოდ, რომ 2024 წლის ბოლოსთვის ინფლაცია, სავარაუდოდ, გადააჭარბებს 6.5–7%-იან პროგნოზირებულ დიაპაზონს. რუსეთის ბანკი აღიარებს, რომ ინფლაციური ზეწოლა კვლავ მაღალია და შიდა მოთხოვნის ზრდა მნიშვნელოვნად უსწრებს საქონლისა და მომსახურების მიწოდებას.

მარეგულირებელი აცხადებს, რომ ინფლაციის მოლოდინების შესამცირებლად და 2025 წლისთვის ინფლაციის მიზნობრივ მაჩვენებელზე - 4%-ზე დასაბრუნებლად აუცილებელია მონეტარული პოლიტიკის შემდგომი გამკაცრება. აგვისტოში წლიურმა ინფლაციამ 9% შეადგინა, ხოლო შინამეურნეობების ინფლაციის მოლოდინები 12.9%-მდე გაიზარდა - რაც წლის დასაწყისიდან ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია.

განაკვეთის ზრდის მიუხედავად, ეკონომისტები აღნიშნავენ, რომ რუსეთის ეკონომიკა ჯერ კიდევ არ ავლენს გაგრილების ნიშნებს და კორპორატიული დაკრედიტების აქტივობა მაღალი რჩება.

რუსეთის ვალუტის ბაზარი დისბალანსს განიცდის, რაც ჩინური იუანის დეფიციტით არის გამოწვეული, იტყობინება DP.ru.

სექტემბრის დასაწყისში მოსკოვის ბირჟაზე იუანის გაცვლითი კურსი 5%-ით გაიზარდა, რაც გამოწვეული იყო სანქციებისა და ლიკვიდურობის პრობლემების გამო ვალუტის გამოყენების შეზღუდვებით. ფასის ზრდა მიეწერება ისეთ მსხვილ მოთამაშეებს, როგორიცაა „როსნეფტი“, რომლებიც იძულებულნი არიან შეიძინონ ყველა არსებული ვალუტა ანგარიშსწორებისთვის.

ექსპერტები აღნიშნავენ, რომ საფონდო ბირჟასა და ბანკთაშორის ბაზარზე იუანის კურსს შორის სხვაობა მნიშვნელოვნად გაიზარდა რუსეთის წინააღმდეგ უკრაინაში შეჭრის შემდეგ დაწესებული სანქციების გამო.

თუმცა, არბიტრაჟის შესაძლებლობების გაჩენამ ხელი შეუწყო გაცვლითი კურსების დონის ამაღლებას, თუმცა იუანის დეფიციტი კვლავ არსებობს და მასზე მოთხოვნა კვლავ იზრდება, განსაკუთრებით ჩინეთთან საგარეო ვაჭრობის ფონზე.

ეკონომისტები იუანთან მიმართებაში რუბლის შემდგომ შესუსტებას და გაცვლითი კურსის მაღალ ცვალებადობას პროგნოზირებენ. ამ პრობლემის შესაძლო გადაწყვეტა შეიძლება იყოს რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ ვალუტის სვოპების მოცულობის გაზრდა.

რუსეთის ცენტრალურმა ბანკმა შესაძლოა, 13 სექტემბერს დაგეგმილ შემდეგ სხდომაზე ძირითადი განაკვეთი 19%-მდე გაზარდოს, იტყობინება როიტერზე“ დაყრდნობით.

ეს ზრდა ინფლაციის შეკავებას ისახავს მიზნად, თუმცა მისი შედეგები ბიზნესსა და საზოგადოებაში შეშფოთებას იწვევს. დეპოზიტებისა და სესხების საპროცენტო განაკვეთები უკვე გაიზარდა: ვითიბი ბანკმა დეპოზიტების საპროცენტო განაკვეთი 25%-მდე გაზარდა და იპოთეკური სესხები რუსების უმეტესობისთვის მიუწვდომელი ხდება.

საპროცენტო განაკვეთის ზრდა დამატებით სირთულეებს შეუქმნის ბიზნესს, განსაკუთრებით მცირე და საშუალო ბიზნესს. ბევრი კომპანია იძულებული იქნება სესხების ღირებულება მომხმარებლებზე გადაიტანოს, რაც ფასების შემდგომ ზრდას გამოიწვევს. ამ სიტუაციამ შესაძლოა ინფლაცია გაამწვავოს, რის შესახებაც ცენტრალური ბანკის გუბერნატორმა ელვირა ნაბიულინამ ცოტა ხნის წინ გააფრთხილა და ამჟამინდელ ეკონომიკას ბოლო 16 წლის განმავლობაში ყველაზე მაღალ ნიშნულამდე „გახურებული“ უწოდა.

მნიშვნელოვნად გაძვირებულ პროდუქტებს შორისაა რძე, ხორცი და ხილი. ექსპერტები აღნიშნავენ, რომ ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში ამ პროდუქტების ფასები 200%-ით ან მეტით გაიზარდა. ხელფასების ზრდის მიუხედავად, ეს მნიშვნელოვან ზეწოლას ახდენს ადამიანების შემოსავლებზე. ექსპერტები ბაზრის სტაბილიზაციისა და აუცილებელი პროდუქტების ხელმისაწვდომობის გასაუმჯობესებლად ძირითადი საქონლისა და მომსახურების ფასების რეგულირების სისტემის შემოღებას გვთავაზობენ.

რუსეთის ბანკმა შესაძლოა, 2024 წლის 13 სექტემბრის სხდომაზე ძირითადი განაკვეთი 20%-მდე გაზარდოს, განაცხადა „სოვკომბანკის“ მთავარმა ანალიტიკოსმა, მიხაილ ვასილიევმა. Banki.ru- , ეს გადაწყვეტილება დეპოზიტების განაკვეთების ზრდას გამოიწვევს, რაც რუბლით დანაზოგს უფრო მიმზიდველს გახდის და რუსული ვალუტის გამყარებას გამოიწვევს.

ცენტრალური ბანკის მონაცემებით, აგვისტოში დეპოზიტებზე საშუალო მაქსიმალური საპროცენტო განაკვეთი უკვე 17.48%-მდე გაიზარდა. ვასილიევი შემდგომ ზრდას ელის, რაც 17–20%-იანი განაკვეთის მქონე დეპოზიტებს დეპოზიტორებისთვის მიმზიდველს გახდის. შედეგად, ეს პირობები რუბლებში მაღალი რეალური საპროცენტო განაკვეთის დადგენის საშუალებას იძლევა.

ინფლაციის შეფასება და ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილებები

Banki.ru-ს მთავარი ანალიტიკოსი ბოგდან ზვარიჩი აღნიშნავს, რომ ძირითადი განაკვეთის შემდგომი ზრდა ინფლაციის მაჩვენებლებზე იქნება დამოკიდებული. ინფლაციის სტაბილიზაციის შემთხვევაში, განაკვეთი შესაძლოა 18%-ზე შენარჩუნდეს, თუმცა ინფლაციის ზრდის შემთხვევაში შემდგომი ზრდა ნაკლებად სავარაუდოა.

ალტაის ტერიტორიაზე ინფლაცია კვლავ ორნიშნა ნიშნულს უახლოვდება და 2024 წლის ივლისში წლიურად 9.88%-ს მიაღწია, რაც მნიშვნელოვნად აღემატება ივნისის მაჩვენებლებს (9.04%), იტყობინება .

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ბარნაულის ფილიალის მიერ გამოქვეყნებული მონაცემების თანახმად, სურსათის ფასები 10.06%-ით გაიზარდა, განსაკუთრებით კვერცხის (44.06%), პურ-ფუნთუშეულის (13.04%) და ხორცის (13.41%) ფასების ზრდამ. ბოსტნეულის ფასები, მიუხედავად იმისა, რომ კვლავ იზრდება, ზრდის ტემპი შეანელა ივნისში არსებული 17.52%-დან ივლისში 13.58%-მდე. ამავდროულად, ჩაის, ყავის და კაკაოს ფასები 2.30%-ით შემცირდა.

არასასურსათო პროდუქტების ფასებიც განაგრძობდა ზრდას და წლიურად 7.54%-ს მიაღწია. ყველაზე მნიშვნელოვანი ფასების ზრდა დაფიქსირდა ავტომობილებზე (12.76%), სამედიცინო მარაგებზე (11.49%) და ავეჯზე (9.15%). თუმცა, ფასების კლებამ გავლენა მოახდინა საკომუნიკაციო მოწყობილობებზე (8.93%-ით შემცირდა) და კომპიუტერებზე (2.81%-ით შემცირდა).

მომსახურების ფასები 13.51%-ით გაიზარდა, რაც ივნისთან შედარებით (9.34%) მეტია. კერძოდ, მნიშვნელოვნად გაიზარდა ექსკურსიების (24.85%), მგზავრთა გადაყვანის (19.64%) და საბინაო და კომუნალური მომსახურების (14.11%) ღირებულება. ანალიტიკოსები ინფლაციის დაჩქარებას საბინაო და კომუნალური ტარიფების ინდექსაციას და გარკვეულ მომსახურებაზე მოთხოვნის ზრდას, ასევე ზოგიერთი საკვები პროდუქტის წარმოების ზრდას და რუბლის გამყარებას მიაწერენ, რამაც იმპორტირებული ხილის ღირებულების შემცირება გამოიწვია.

რიგ კატეგორიებში დაფიქსირებული შენელების მიუხედავად, ალტაის ტერიტორიაზე ინფლაცია კვლავ მაღალია ციმბირისა (9.81%) და რუსეთის (9.13%) საშუალო მაჩვენებელზე, რაც ეკონომისტებში კიდევ უფრო მეტ შეშფოთებას იწვევს.

რუსეთის ეკონომიკის აშკარა მდგრადობის მიუხედავად, სანქციების გავლენა იზრდება, თუმცა ეს მაშინვე აშკარა არ არის, იუწყება The Moscow Times

ეკონომიკა არ ჩამოშლილა და რეალურად იზრდება. თუმცა, ამ ზრდას თან ახლავს მნიშვნელოვანი ინფლაცია. იმ საქონლის ფასებიც კი, რომელიც სანქციებს არ ექვემდებარება, იზრდება იმპორტირებული კომპონენტების ფასის ზრდის გამო. ეს განსაკუთრებით აშკარაა სოფლის მეურნეობაში, სადაც, მაგალითად, გამოყენებული თესლის მხოლოდ 7% იწარმოება ადგილობრივად.

გარდა ამისა, სანქციებმა შეამცირა კონკურენცია შიდა ბაზარზე. დასავლური ბრენდებისა და კომპანიების არარსებობამ შექმნა მონოპოლიზაციის სივრცე, რამაც დარჩენილ მოთამაშეებს, მათ შორის „მეგობრული“ ქვეყნების კომპანიებს, საშუალება მისცა მნიშვნელოვნად გაეზარდათ ფასები. ეს შეინიშნება, მაგალითად, საავტომობილო ინდუსტრიაში, სადაც ჩინელმა მწარმოებლებმა, დასავლური მწარმოებლების ჩანაცვლების შემდეგ, უკვე დაიწყეს თავიანთი ავტომობილების ფასების გაზრდა, რადგან იცოდნენ, რომ მომხმარებლებს ალტერნატივა მცირე აქვთ.

სანქციების კიდევ ერთი შედეგია ინოვაციების შემცირება. რუსული კომპანიები, რომლებიც ადრე საერთაშორისო ბაზრებზე შესვლაზე იყვნენ ორიენტირებულნი, ახლა იძულებულნი არიან, თავი შიდა ბაზრით შემოიფარგლონ. შესაძლებლობების ეს შევიწროება ამცირებს ახალი პროდუქტების შემუშავებისა და მომსახურების ხარისხის გაუმჯობესების სტიმულებს. ამის მაგალითია საბანკო აპლიკაციებისა და მომსახურების ხარისხის გაუარესება, რომლებსაც ამჟამად პრაქტიკულად კონკურენცია არ აქვთ.

ამგვარად, სანქციებმა არა მხოლოდ თვალსაჩინო პრობლემები შექმნა, არამედ რუსეთის ეკონომიკაზე უფრო ღრმა პროცესებიც გამოიწვია. მიუხედავად იმისა, რომ სანქციების პირდაპირი შედეგები მაშინვე არ ჩანს, მათი გრძელვადიანი ეფექტები შეიძლება მნიშვნელოვანი იყოს.

რუსეთში შემოსავლების განაწილების მნიშვნელოვანი ცვლილებაა, რაც სოციალური უთანასწორობის ზრდას იწვევს, იუწყება „ნეზავისიმაია გაზეტა“

მაკროეკონომიკური ანალიზისა და მოკლევადიანი პროგნოზირების ცენტრის (CMASF) მონაცემებით, ბოლო რვა წლის განმავლობაში, იმ მოქალაქეების წილი, რომელთა შემოსავალიც მათ საშუალებას აძლევს შეიძინონ ყველაფერი, გარდა საცხოვრებლისა, 6%-დან 15%-მდე გაიზარდა. 2023 წელს რეალური შემოსავლები რეკორდულად 5.6%-ით გაიზარდა, ხოლო 2024 წლის პირველ ნახევარში - 7.4%-ით. ეს ზრდა, ძირითადად, ხელფასების ზრდით იყო განპირობებული, განსაკუთრებით ფინანსურ და სამშენებლო სექტორებში, ასევე ადმინისტრაციულ და საწარმოო ინდუსტრიებში. თუმცა, შემოსავლების საერთო ზრდის მიუხედავად, რუსების 25%-ზე მეტი კვლავ იღებს ყოველთვიურ შემოსავალს 27,000-დან 45,000 რუბლამდე და ეს წილი პრაქტიკულად უცვლელი რჩება.

ამავდროულად, იზრდება 100 000 რუბლზე მეტი შემოსავლის მქონე რუსების რიცხვი, რაც მიუთითებს ახალი საშუალო კლასის ჯგუფების გაჩენაზე. ეს ცვლილებები ნაწილობრივ განპირობებულია ძირითად ინდუსტრიებში მუშახელის დეფიციტით და სანქციების დაწესებით, რამაც ხელი შეუწყო ხელფასების ზრდას იმპორტის ჩანაცვლებასთან და სპეციალურ სამხედრო ოპერაციებთან (SVO) დაკავშირებულ სექტორებში. ამავდროულად, სიღარიბის მაჩვენებლის მნიშვნელოვანი შემცირების მიუხედავად - 2016 წლის 13.5%-დან 2023 წლის 8.5%-მდე - უთანასწორობა კვლავ იზრდება, რასაც ბოლოდროინდელი კვლევები ადასტურებს. რუსების ნახევარზე მეტი თვლის, რომ ქვეყანაში უთანასწორობა ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში გაიზარდა და ელის, რომ ეს ტენდენცია გაგრძელდება.

რუსეთის ბანკის მონაცემებით, 2024 წლის ივლისში რუსებმა აქტიურად განათავსეს თანხები საბანკო დეპოზიტებში, იტყობინება  Banki.ru.

დეპოზიტების მოცულობა 1%-ით გაიზარდა, რაც 322 მილიარდ რუბლს შეადგენს. ამ ზრდის მნიშვნელოვანი ნაწილი დეპოზიტებზე პროცენტის ყოველთვიური კაპიტალიზაციით არის განპირობებული, რამაც დაახლოებით 0.3 ტრილიონი რუბლი შეადგინა. ივლისის ბოლოს საპროცენტო განაკვეთების 17.1%-მდე ზრდა, ივნისის 16.1%-თან შედარებით, ბანკების მოლოდინით ძირითადი განაკვეთის ზრდის შესახებ აიხსნება.

მიმდინარე ანგარიშებმაც მნიშვნელოვანი ზრდა აჩვენა - 1.7%-ით, ანუ 264 მილიარდი რუბლით, რაც განპირობებული იყო შემნახველი ანგარიშების მაღალი საპროცენტო განაკვეთებით. წლის დასაწყისიდან ამ ანგარიშებზე ოჯახების სახსრები 5.3 ტრილიონი რუბლით გაიზარდა, რაც 11.8%-იან ზრდას წარმოადგენს, რაც გასული წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით ორჯერ მეტია.

ცნობით პრავდას , რუსეთში მატარებლისა და ავიაბილეთების ფასების მნიშვნელოვანი ზრდა 1 აგვისტოდან არის პროგნოზირებული. მენეჯმენტის სახელმწიფო უნივერსიტეტის ექსპერტმა ალექსეი ჩუდნოსკიმ განაცხადა, რომ ავიაკომპანიების მიერ აეროპორტის კაპიტალური რემონტის ფონდის დასაფინანსებლად დაწესებული საკომისიოს გაზრდის გამო, ბილეთების ფასების ზრდაა მოსალოდნელი.

შიდა ავიაბილეთების ტარიფები 30%-ით, ხოლო საერთაშორისო ავიაბილეთების ტარიფები 50%-ით გაიზრდება. სამგზავრო მგზავრებისთვის, რომლებიც საძილე და საძილე ვაგონებში მგზავრობენ, სავარაუდოდ, ტარიფები წელს, ზაფხულის დასაწყისთან შედარებით, დაახლოებით 20%-ით გაიზრდება.

ექსპერტი ხაზს უსვამს, რომ ეს ცვლილებები განპირობებულია არა მხოლოდ „როსავიაციის“ პოლიტიკით, არამედ ავიაციის საწვავისა და ინფრასტრუქტურის მოვლა-პატრონობის ხარჯების საერთო ზრდითაც. მოსალოდნელია, რომ ეს შეამცირებს ფრენების ხელმისაწვდომობას, რამაც შეიძლება გავლენა მოახდინოს რუსების შემოდგომის მოგზაურობის გეგმებზე.

ფასების ეს ზრდა ხაზს უსვამს ბილეთების წინასწარი დაგეგმვისა და ადრეული დაჯავშნის მნიშვნელობას, რათა თავიდან იქნას აცილებული ზედმეტი ხარჯები ტრანსპორტის ფასების ზრდის ფონზე.

სანქციებმა მნიშვნელოვანი გავლენა მოახდინა რუსეთის ავიაციის ინდუსტრიაზე, შეზღუდა სათადარიგო ნაწილებსა და აღჭურვილობაზე წვდომა და გაართულა ფინანსური ოპერაციები და ტრანზაქციები. ზოგიერთი ქვეყნის მიერ საჰაერო სივრცის დახურვამ გაზარდა ფრენის ხანგრძლივობა და საოპერაციო ხარჯები, რამაც გამოიწვია საერთაშორისო რეისების შემცირება და ავიაბილეთების ფასების ზრდა. ამ ფაქტორებმა ავიაკომპანიებისთვის მნიშვნელოვანი გამოწვევები შექმნა, რაც მათ აიძულებს, ადაპტირდნენ ცვალებად პირობებთან და ეძებონ ოპერაციების შენარჩუნების ახალი გზები გაზრდილი საოპერაციო ხარჯებისა და შემოსავლების შემცირების ფონზე.

სამხედრო ოპერაციების დაწყების შემდეგ, რუსეთში რეალური ინფლაცია მნიშვნელოვნად აღემატებოდა „როსსტატის“ მიერ მოწოდებულ ოფიციალურ მონაცემებს. კვლევის„რომირ ჰოლდინგის“ მიერ ჩატარებული და ის მიერ გამოქვეყნებული , ყოველდღიური მოხმარების საქონლისა და მომსახურების (FMCG) ფასების ინდექსი 2022 წლის თებერვლიდან 71.4%-ით გაიზარდა. ეს მოიცავს ისეთ კატეგორიებს, როგორიცაა საკვები, სასმელები, სარეცხი საშუალებები, პირადი ჰიგიენის საშუალებები, მედიკამენტები და ტანსაცმელი. ეს მონაცემები ეფუძნება 2008-2023 წლებში რუსების მიერ განხორციელებული 15 მილიონი რეალური შესყიდვის ანალიზს.

ოფიციალურ და რეალურ ინფლაციას შორის შეუსაბამობა

მიუხედავად იმისა, რომ „როსსტატი“ 2024 წლის ივლისისთვის ინფლაციის 9.1%-იან მაჩვენებელს აქვეყნებს, რომირის კვლევა აჩვენებს, რომ ფაქტობრივი ინფლაცია ოფიციალურ მაჩვენებელზე ორჯერ მეტია. მაგალითად, სწრაფად მოძრავი სამომხმარებლო საქონლის (FMCG) წლიური ინფლაცია 21.2% იყო, რაც 2.3-ჯერ აღემატება „როსსტატის“ ოფიციალურ მაჩვენებელს, რომელიც 6.7%-ია.

2024 წლის დასაწყისიდან ივლისის ჩათვლით, სამომხმარებლო კალათის რეალური ინფლაცია 9.6%-ს შეადგენდა, რაც თითქმის ორჯერ აღემატება ოფიციალურ მაჩვენებელს, რომელიც 5.06%-ია. განსაკუთრებით შესამჩნევად გაიზარდა სურსათის ფასები: მაგალითად, კვერცხის ფასი წინა წელთან შედარებით 37%-ით, ბოსტნეულის - 17%-ით, ხოლო ხორცის - 13%-ით გაიზარდა. ზოგიერთი პროდუქტის, მაგალითად, კარტოფილის, სტაფილოს და კომბოსტოს ფასი შესაბამისად 90%-ით, 54%-ით და 50%-ით გაიზარდა.

ინფლაციური შოკის მიზეზები და შედეგები

ფასების ზრდა, სხვა მიზეზებთან ერთად, აიხსნება ეკონომიკაში, განსაკუთრებით თავდაცვის სექტორში, მნიშვნელოვანი ბიუჯეტური ინექციებით და ომისთვის გაწვეულთათვის დიდი თანხების განაწილებით. ამ ზომებმა ეკონომიკა ფულით აავსო, რამაც ინფლაციის დაჩქარება გამოიწვია. ინფლაციის შესაკავებლად, რუსეთის ცენტრალურმა ბანკმა 2023 წელს ხუთჯერ გაზარდა ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი და 2024 წელს მან წლიურად 18%-ს მიაღწია - რაც ომის დაწყებიდან ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია.

ეკონომისტი ნატალია ზუბარევიჩი აღნიშნავს, რომ ინფლაციასთან ბრძოლა უკიდურესად რთული იქნება მანამ, სანამ ეკონომიკაში ბიუჯეტის სახსრები კვლავ შემოვა. ძირითადი განაკვეთის გაზრდამ შესაძლოა მოსალოდნელი ეფექტი არ გამოიღოს, რადგან ინფლაციის ძირითადი რისკები სახელმწიფო ხარჯების ზრდას უკავშირდება.

მოლოდინები და პროგნოზები

ინფლაცია, სავარაუდოდ, მომდევნო თვეებში მაღალი დარჩება, განსაკუთრებით მიმდინარე მაკროეკონომიკური პირობებისა და ეკონომიკაში მთავრობის მიერ მიმდინარე ინექციების გათვალისწინებით. ამავდროულად, მომხმარებლები კვლავ განიცდიან მნიშვნელოვან ზეწოლას მათ ბიუჯეტებზე, რასაც ადასტურებს FOM-ის კვლევა, რომლის მიხედვითაც რუსების თითქმის ნახევარი (46%) მიიჩნევს, რომ ფასები ბოლო ერთი თვის განმავლობაში „ძალიან მნიშვნელოვნად“ გაიზარდა, ხოლო 63% შემდგომ ზრდას ელის.