ეკონომიკა

ბოლო ხუთნახევარი წლის განმავლობაში ყირგიზეთის სახელმწიფო ბიუჯეტში საგადასახადო შემოსავლების მოცულობამ გადააჭარბა წინა 30 წლის განმავლობაში შეგროვებულ მთლიან თანხას.

ამის შესახებ ინფორმაციას სააგენტო „სახელმწიფო საგადასახადო სამსახურის“ (STS) მონაცემებზე დაყრდნობით ავრცელებს

სააგენტოს სტატისტიკის თანახმად, 1991 წლიდან 2020 წლამდე სახელმწიფო ხაზინაში 724 მილიარდი სომი შევიდა. უფრო მეტიც, 2021 წლიდან 2026 წლის ივლისამდე ფისკალურმა შემოსავლებმა 1.2 ტრილიონ სომს გადააჭარბა, რაც ბიუჯეტის შემოსავლების მრავალჯერად აჩქარებაზე მიუთითებს.

შემოსავლების დინამიკა წლების მიხედვით

2021 წლიდან 2026 წლამდე პერიოდში გადასახადების აკრეფის თანხები შემდეგნაირად გადანაწილდა:

• 2021 წელი - 105.7 მილიარდი სომი;
• 2022 წელი - 156.3 მილიარდი სომი;
• 2023 – 185 მილიარდი სომი;
• 2024 – 228.2 მილიარდი სომი;
• 2025 – 308.4 მილიარდი სომი;
• 2026 წლის 7 თვე - 228.8 მილიარდი სომი.

შესაბამისმა დეპარტამენტმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ ასეთი მაჩვენებლები ასახავს საგადასახადო ადმინისტრირების რეფორმების ეფექტურობის მაღალ დონეს, მათ შორის მეწარმეობისთვის ხელსაყრელი გარემოს შექმნას და ჩრდილოვანი ეკონომიკის თანმიმდევრულ ლეგალიზაციას.

უზბეკეთში მეორე ატომური ელექტროსადგურის მშენებლობის მასშტაბური მზადება დაიწყო.

ამის იტყობინება Anhor-ისა და Gazeta.uz-ის ინფორმაციაზე დაყრდნობით, რომლებიც პრეზიდენტ შავკატ მირზიიოევის 17 აგვისტოს გაკეთებულ განცხადებას ციტირებს.

„საიდუმლო“ პროექტი და ინვესტორების საჭიროებები

ინფრასტრუქტურის ძირითადი ინიციატივების განხილვისას, სახელმწიფოს მეთაურმა აუდიტორიას ახალი გეგმები გაუზიარა. რესპუბლიკის პრეზიდენტმა მოულოდნელად აღიარა: „დღეს მინდა საიდუმლო გაგიმხილოთ: ჩვენ უახლოეს მომავალში მეორე სადგურისთვის სერიოზულ მზადებას ვახორციელებთ“. ახალი ობიექტის ზუსტი პარამეტრები, მათ შორის მისი მომავალი ადგილმდებარეობა, დასრულების ვადები და საპროექტო სიმძლავრე, უცნობია.

ატომური ენერგიის გენერაციის გაფართოების აუცილებლობის დასაბუთებისას, ქვეყნის ლიდერმა ხაზი გაუსვა სტაბილური ელექტროენერგიის მიწოდების უზრუნველყოფის მნიშვნელობას. მისი თქმით, საიმედო ენერგეტიკული ბაზა პროგნოზირებადი ოპერაციული პირობების შექმნისა და უცხოელი და ადგილობრივი ინვესტორების საჭიროებების დაკმაყოფილების გასაღებია.

ჯიზახში პირველი სადგურის მშენებლობის პროგრესი

ჯიზახის რეგიონში უკვე მიმდინარე პროექტზე საუბრისას, შავკატ მირზიიოევმა რიტორიკულად იკითხა: „ჩვენი ქვეყნის 35 წლის იუბილეს წელს, თქვენ თვითონ ხედავთ, რა რეფორმებს ვახორციელებთ, რა პროექტებს ვახორციელებთ. შეგვეძლო ოდესმე წარმოგვედგინა, რომ ჯიზახში ატომური ელექტროსადგური იქნებოდა?“.

პირველი ატომური ელექტროსადგურის მშენებლობა რუსეთის სახელმწიფო კორპორაცია „როსატომის“ მონაწილეობით ხორციელდება ტაშკენტსა და მოსკოვს შორის 2018 წელს ხელმოწერილი შეთანხმების ფარგლებში. 2026 წლის ივნისში მშენებლებმა პირველი ბეტონი ჩაასხეს საწყისი ენერგობლოკის საძირკველში. ჯიზახის ელექტროსადგურის ძირითადი მახასიათებლები:

• VVER-1000 ტიპის ორი დიდი სიმძლავრის აგრეგატი.
• ორი პატარა რეაქტორი RITM-200N.
• მთლიანი საპროექტო სიმძლავრეა 2110 მეგავატი.
• პროექტის სავარაუდო ღირებულება 9.5 მილიარდ აშშ დოლარს შეადგენს, რომლის ძირითადი ნაწილი გარე დაფინანსების სახით იქნება მოზიდული.

ყირგიზეთის ხელისუფლება 19 იურიდიული პირის იძულებით ლიკვიდაციას იწყებს, როგორც საერთაშორისო შეზღუდვების გვერდის ავლის რისკების შემცირების უფრო ფართომასშტაბიანი ძალისხმევის ნაწილს.

ცნობით სამუშაო ჯგუფმა ადრე შეადგინა დაახლოებით 40 მაღალი რისკის პროფილის მქონე ორგანიზაციის სათვალთვალო სია და შემოწმების შემდეგ, გადაწყდა, რომ ზოგიერთი მათგანის დახურვა სამართალდამცავი ორგანოების მეშვეობით მომხდარიყო. სიაში დარჩენილი ორგანიზაციების აუდიტი გრძელდება.

საბანკო სექტორის მასშტაბური წმენდა

ამავდროულად, ქვეყნის ფინანსური ინსტიტუტები აძლიერებენ კლიენტებთან ტრანზაქციების ზედამხედველობას. 2026 წლის ივლისიდან 14 აგვისტომდე პერიოდში სახელმწიფო საკუთრებაში არსებულმა საკრედიტო ინსტიტუტებმა მნიშვნელოვნად შეამცირეს საეჭვო კლიენტების პორტფელი:

• „ელდიკ ბანკმა“ საქმიანი ურთიერთობები 109 კომპანიასთან შეწყვიტა და დაახლოებით 20-ის ანგარიშები დახურვის პროცესშია.
• ABANK-მა დაახლოებით 35 იურიდიულ პირთან შეწყვიტა თანამშრომლობა, ხოლო დაახლოებით 40 ორგანიზაცია გადის ყოვლისმომცველ აუდიტს.
• საერთო ჯამში, ორმა სახელმწიფო საკუთრებაში არსებულმა ბანკმა უკვე უარი უთხრა მომსახურებაზე 144 კომპანიას და დაახლოებით 60 კლიენტი კვლავ რჩება დადასტურების პროცესში ან დაბლოკილია.

ფოკუსირება მიწოდების ჯაჭვებსა და ბენეფიციარებზე

საბანკო სექტორი ყურადღებას ამახვილებს ტრანზაქციების საფუძვლის საფუძვლიან შემოწმებაზე. მარეგულირებლები და ფინანსური ინსტიტუტები გაზრდილ ყურადღებას აქცევენ გადახდის დოკუმენტებს, პროდუქტებისა და მომსახურების საბოლოო მიმღებების იდენტიფიცირებას და მიწოდების გეოგრაფიას. ეს ზომები მიზნად ისახავს ნებისმიერი ფინანსური და სავაჭრო სქემის დაბლოკვას, რომელიც პოტენციურად არღვევს არსებულ საერთაშორისო სანქციების რეჟიმებს.

ყაზახეთის საგარეო ვაჭრობა სტრუქტურული და გეოგრაფიული ტრანსფორმაციის პერიოდს გადის, რომლის დროსაც მეზობელი ქვეყნების ბაზრები განსაკუთრებულ მნიშვნელობას იძენს.

Zakon.kz-ის ცნობით , რომელიც ეროვნული სტატისტიკის ბიუროს მონაცემებზე დაყრდნობით იუწყება, 2026 წლის პირველ ნახევარში ქვეყნის საგარეო სავაჭრო ბრუნვამ 71.79 მილიარდ აშშ დოლარს მიაღწია, რაც ნომინალურ 7.2%-იან ზრდას წარმოადგენს . ექსპორტი 8.6%-ით გაიზარდა და 40.33 მილიარდ აშშ დოლარს მიაღწია, ხოლო იმპორტი 5.4%-ით გაიზარდა და 31.46 მილიარდ აშშ დოლარს მიაღწია . ექსპორტის ზრდის ტემპის გადაჭარბებამ ქვეყანას დაახლოებით 8.87 მილიარდი აშშ დოლარის ოდენობის მყარი სავაჭრო პროფიციტი მოუტანა .

ზოგადი ცვლილებების ფონზე, უზბეკეთმა თავდაჯერებულად განამტკიცა თავისი სტატუსი, როგორც ყაზახეთის მთავარი კომერციული მოკავშირის ცენტრალურ აზიაში, ორმხრივი ვაჭრობით, რომელიც შეფასებულია 2.81 მილიარდ დოლარად. მეზობელი რესპუბლიკა არა მხოლოდ ყაზახეთის ერთ-ერთ უმსხვილეს სავაჭრო პარტნიორად იქცა (მეექვსე ადგილზეა, თითქმის საფრანგეთის დონეზე და მხოლოდ ჩინეთს, რუსეთს, იტალიასა და თურქეთს ჩამორჩება), არამედ პრემიუმ ბაზარადაც იქცა. ცენტრალური აზიის მეზობლებთან თანამშრომლობის გამორჩეული თვისება ექსპორტის მნიშვნელოვანი გადაჭარბებაა იმპორტთან შედარებით: ყაზახეთის გადაზიდვები უზბეკეთში 3.2-ჯერ აღემატება ორმხრივ შესყიდვებს (2.14 მილიარდი დოლარი 675 მილიონი დოლარის წინააღმდეგ), რაც 1.46 მილიარდი დოლარის ნამეტს ქმნის. მსგავსი მომგებიანი ტენდენცია შეინიშნება ყირგიზეთთან, ტაჯიკეთთან და თურქმენეთთან კომერციულ ურთიერთობებში.

პოლარული ეკონომიკური მოდელები

ევრაზიის ეკონომიკური კავშირის (EAEC) პარტნიორებთან და ჩინეთთან ურთიერთქმედება ფუნდამენტურად განსხვავებულ სურათს წარმოადგენს, რაც იმპორტის უპირატესობას ეფუძნება. მიუხედავად იმისა, რომ კავშირშიდა ვაჭრობის მთლიანი მოცულობა 8.7%-ით გაიზარდა და 15.17 მილიარდ დოლარს მიაღწია, ამ ტრანზაქციების სტრუქტურა აშკარად ასიმეტრიულია:

• 2026 წლის პირველ ნახევარში ყაზახეთის ექსპორტი ევრაზიული ეკონომიკური კავშირის ქვეყნებში 3.5%-ით შემცირდა და 4.56 მილიარდ დოლარს მიაღწია, ხოლო იქიდან იმპორტი 15%-ით გაიზარდა და 10.61 მილიარდ დოლარს მიაღწია.
• რუსეთი კვლავ რჩება ევრაზიული ეკონომიკური კავშირის მთავარ სავაჭრო ცენტრად (მთლიანი ბრუნვის 87.2%), რაც ყაზახეთისთვის ყველაზე დიდ დეფიციტს ქმნის: რუსული მარაგების სასარგებლოდ სხვაობა 6.25 მილიარდ დოლარს აღწევს (ექსპორტში 3.49 მილიარდი დოლარია, იმპორტში კი - 9.74 მილიარდი დოლარი).
• ჩინეთთან სავაჭრო ბრუნვაც დეფიციტშია: შიდა ექსპორტმა 7.51 მილიარდი დოლარი შეადგინა, ხოლო ჩინურმა იმპორტმა 9.14 მილიარდი დოლარი.

შესაბამისად, რუსული და ჩინური მიმართულებები ქვეყანაში უცხოური პროდუქციის შემოტანის ფუნდამენტურ არხებად რჩება, ხოლო ცენტრალური აზია ყაზახეთის ექსპორტის მთავარ პლაცდარმს წარმოადგენს.

ექსპორტის დივერსიფიკაცია და გლობალური გეოგრაფია

ნავთობის სექტორის წილი ექსპორტში თანდათან შემცირდა. 2026 წლის პირველ ექვს თვეში ნავთობისა და ნედლი ნავთობპროდუქტების წილი 46.5%-მდე შემცირდა, 2025 წლის ანალოგიურ პერიოდში კი ეს მაჩვენებელი 52.9% იყო.ამავდროულად, გაიზარდა არასასაქონლო და მეტალურგიული საქონლის მიწოდება: გაიზარდა რაფინირებული სპილენძის, სპილენძის მადნებისა და კონცენტრატების, ასევე რადიოაქტიური ელემენტების წილი.

ევროპული ვექტორი (რომელიც ბრუნვის 31.8%-ს შეადგენს) კვლავ ნედლეულის ექსპორტზეა ორიენტირებული, სადაც იტალია მყიდველებს შორის აბსოლუტური ლიდერია, შესყიდვების ჯამური ოდენობით 6.98 მილიარდი დოლარი. თურქეთის ზრდა განსაკუთრებულ ყურადღებას იმსახურებს, რადგან მისი წილი ყაზახეთის ექსპორტში ერთ წელიწადში თითქმის გაორმაგდა - 4.5%-დან 8%-მდე. აღსანიშნავია, რომ ოფიციალური საბაჟო სტატისტიკა აფიქსირებს კონტაქტებს არა მხოლოდ სამრეწველო გიგანტებთან, არამედ ეგზოტიკურ იურისდიქციებთანაც: პირველი ექვსი თვის განმავლობაში ქვეყანამ მიკროსკოპული სავაჭრო ტრანზაქციები განახორციელა ქოქოსის კუნძულებთან, ფიჯისთან, ტოკელაუსთან და მენის კუნძულთან, რაც მისი ყველაზე ფართო გეოგრაფიული მასშტაბის დემონსტრირებას ახდენს.

აზიაში წარმოების ხარჯების ზრდა და მოსახლეობის დაბერება გლობალურ კომპანიებს აიძულებს, ეძებონ ქარხნების ახალი ადგილმდებარეობები, განსაკუთრებული ყურადღება კი აფრიკის კონტინენტზეა გამახვილებული.

როგორც აანალიზებს , აფრიკას დღეს გააჩნია ძირითადი უპირატესობები, რამაც ჩინეთის ეკონომიკური ნახტომის საშუალება მისცა ოცდაათი წლის წინ: მოსახლეობის სწრაფი ზრდა, ხელმისაწვდომი ნედლეული და შედარებით დაბალი შრომის ხარჯები. გაეროს პროგნოზით, რეგიონის მოსახლეობა 2050 წლისთვის 2.5 მილიარდს მიაღწევს, ხოლო 2040 წლისთვის შრომისუნარიანი მოსახლეობის რაოდენობა ინდოეთისა და ჩინეთის მოსახლეობას გადააჭარბებს. გარდა ამისა, კონტინენტი მსოფლიოს ბუნებრივი რესურსების მესამედის სამშობლოა, რომელთაგან ბევრი ჯერ კიდევ შეუსწავლელია.

ჩინური ყოფნისა და დაფინანსების მასშტაბები

პეკინი თავად არის რეგიონის ინდუსტრიული ტრანსფორმაციის მთავარი მამოძრავებელი ძალა, რომელიც კაპიტალსა და სამშენებლო შესაძლებლობებს იქ გადამისამართებს. 2025 წელს, „ერთი სარტყელი, ერთი გზა“ ინიციატივის ფარგლებში აფრიკაში ჩინური ინვესტიციებისა და სამშენებლო კონტრაქტების მთლიანმა მოცულობამ 61.2 მილიარდ დოლარს მიაღწია, რაც წინა წელთან შედარებით 283%-ით მეტია.

ჩინეთის ფინანსური და ინფრასტრუქტურული გაფართოების ძირითადი მაჩვენებლებია:

• ინვესტიციები მეგაპოლისებში: 2000 წლიდან 2021 წლამდე ჩინეთმა დაახლოებით 37 მილიარდი დოლარი ინვესტიცია ჩადო აფრიკის ექვსი უდიდესი ქალაქის (ადის-აბება, კინშასა, ლაგოსი, ლუანდა, ლუსაკა, ნაირობი) ინფრასტრუქტურაში.
• მიზნობრივი განაწილება: 17 მილიარდ დოლარზე მეტი გამოიყო სატრანსპორტო პროექტებისთვის, ხოლო 8 მილიარდ დოლარზე მეტი - სოციალური ობიექტებისთვის (საცხოვრებელი სახლები, სკოლები, საავადმყოფოები).
• დაკრედიტების სტრუქტურა: ყველა პროექტის დაახლოებით 70% დაფინანსდა სესხებით, ხოლო სახსრების 94% უზრუნველყო ორმა სახელმწიფო საკუთრებაში არსებულმა ფინანსურმა ინსტიტუტმა - ჩინეთის ექსპორტ-იმპორტის ბანკმა და ჩინეთის განვითარების ბანკმა.

სისტემური პრობლემები და ინფრასტრუქტურის დეფიციტი

რეგიონის გლობალურ წარმოების ცენტრად გარდაქმნის მთავარ დაბრკოლებად ღრმა სტრუქტურული დისბალანსი რჩება. 1980-იანი და 1990-იანი წლების ჩინეთისგან განსხვავებით, აფრიკა მნიშვნელოვნად ჩამორჩება ძირითადი ინფრასტრუქტურისა და ინსტიტუტების განვითარების თვალსაზრისით:

• ენერგეტიკა: მოსახლეობის მხოლოდ 50%-ს აქვს ელექტროენერგიაზე წვდომა, ნიგერიის ინდუსტრია კი კვირაში 20-დან 40 საათამდე ელექტროენერგიის გათიშვის წინაშე დგას.
• კომუნიკაციები და ტრანსპორტი: 2024 წელს მოსახლეობის მხოლოდ 38% იყენებდა ინტერნეტს, ხოლო ფიქსირებული ხაზის ფართოზოლოვანი ინტერნეტის აბონენტების რაოდენობა 100 მოსახლეზე ერთზე ნაკლები იყო. გზების სიმჭიდროვე 5-10-ჯერ დაბალია, ვიდრე ჩინეთში, ხოლო ლოჯისტიკა 30-50%-ით უფრო ძვირია.
• პერსონალი და მმართველობა: მოსახლეობის მხოლოდ 10%-ს აქვს უმაღლესი ან პროფესიული განათლება. აფრიკის მმართველობის იბრაჰიმის ინდექსის (IIAG) 2024 წლის მიხედვით, კონტინენტის მოსახლეობის თითქმის 48% ცხოვრობს ქვეყნებში, სადაც მმართველობის ხარისხი 2023 წელს 2014 წლის დონესთან შედარებით დაბალი იყო.

სამრეწველო პარკები, როგორც „ეფექტურობის კუნძულები“

სისტემური პრობლემების თავიდან ასაცილებლად, აფრიკის მთავრობები, უცხოელი ინვესტორების მხარდაჭერით, აქტიურად ქმნიან სპეციალურ ეკონომიკურ ზონებს, რითაც იმეორებენ ჩინეთის შენჟენის განვითარების გამოცდილებას 1980-იან წლებში. ამის ნათელი მაგალითია ეთიოპიაში 250 მილიონი დოლარის ღირებულების ჰავასას ტექსტილის ინდუსტრიული პარკი. ასეთი იზოლირებული ტერიტორიები მზა კომუნალური მომსახურებითა და საგადასახადო შეღავათებით იზიდავს კაპიტალს, თუმცა ექსპერტები ხაზს უსვამენ, რომ ინდუსტრიალიზაციის ნამდვილი წარმატება მხოლოდ მაშინ იქნება მიღწეული, როდესაც ქარხნები ინტეგრირებული იქნება ადგილობრივ მიწოდების ჯაჭვებში და ტექნოლოგიური პოტენციალი გადაეცემა ადგილობრივ სპეციალისტებს.

რუსეთის საფონდო ბირჟამ პარასკევს, 14 აგვისტოს, აქციების გაყიდვების მასშტაბური ტალღა განიცადა, რის შედეგადაც მოსკოვის ბირჟის ინდექსი 2.5%-ით დაეცა და 2,163.73 პუნქტს მიაღწია.

ფინანსური ანალიზის პორტალ „ფინამის“ ცნობით , საგარეო პოლიტიკის დღის წესრიგის ფონზე, შაბათ-კვირის წინ შოპინგისადმი ინტერესი სრულიად გაქრა. რუსეთის საგარეო საქმეთა სამინისტროს რეაქციამ კიევის წინადადებებზე შავ ზღვაში ცეცხლის შეწყვეტის შესახებ, სამოქალაქო გემებისა და საკვების მარაგების უსაფრთხოების უზრუნველსაყოფად, ნეგატიური განწყობა გამოიწვია. სამინისტროს პრესსპიკერმა მარია ზახაროვამ ხაზგასმით აღნიშნა, რომ „ნახევრად ზომები“ ძირითად პრობლემებს არ წყვეტს და რომ დარტყმები მხოლოდ კონფლიქტს ახანგრძლივებს. მინისტრმა სერგეი ლავროვმა ასევე ხაზი გაუსვა გრძელვადიანი მოგვარების მიღწევის აუცილებლობას.

გაყიდვები ყველა მიმართულებით და კორპორატიული ანგარიშები

ვაჭრობის ტექნიკური სურათი მკვეთრად გაუარესდა: ანალიტიკოს იეგორ ვერშინინის თქმით, 2183-პუნქტიანი მხარდაჭერის დონის გარღვევამ გზა გაუხსნა 2138 პუნქტამდე შემდგომი ვარდნისკენ. ბაზრის ზოგადი ვარდნის ფონზე, კორპორატიულმა ღონისძიებებმა ოპტიმიზმი ვერ შემატა. მაგალითად, ქვანახშირის კომპანია „რასპადსკაიას“ დირექტორთა საბჭომ, როგორც მოსალოდნელი იყო, რეკომენდაცია გაუწია 2026 წლის პირველ ნახევარში დივიდენდებზე უარის თქმას 8.3 მილიარდი რუბლის წმინდა ზარალისა და შემოსავლის 56.7 მილიარდ რუბლამდე შემცირების ფონზე. ენერგეტიკულმა ჰოლდინგმა „ინტერ რაომ“ ნახევარწლიური შემოსავალი 16.5%-ით გაზარდა (953.4 მილიარდ რუბლამდე), მაგრამ წმინდა მოგების 17.2%-ით შემცირება დააფიქსირა 68.7 მილიარდ რუბლამდე. ამავდროულად, მოსკოვის ბირჟის მენეჯმენტმა გამოაცხადა 2025 წლის დივიდენდების გადახდის დასრულების შესახებ, რაც ჯამში 44.5 მილიარდ რუბლს შეადგენს და დაადასტურა 24-საათიან ვაჭრობაზე ეტაპობრივი გადასვლის გეგმები.

ძირითადი სავაჭრო ინდიკატორები და აქტივების დინამიკა

• ყველაზე დიდი ზარალი განიცადეს: „რუსაგრომ“ (-5.92%), „სოლერსმა“ (-5.73%), „სეგეჟამ“ (-5.59%), „რუსალმა“ (-5.18%), „ნოვატეკმა“ (-4.49%), „ბაშნეფტმა“ (-4.42%) და „ლუკოილმა“ (-4.24%).
• იშვიათი ზრდის წერტილები: მხოლოდ რამდენიმე აქცია დარჩა დადებით ტერიტორიაზე, მათ შორის Cian (+2.13%), PIK (+0.91%) და Inarktika (+0.3%).
• ვალუტის ბაზარი: საფონდო ბირჟაზე იუანის კურსი 12.474 რუბლამდე გამყარდა (+0.18%), ბანკთაშორის ბაზარზე დოლარმა 0.91%-ით მოიმატა (83.82 რუბლამდე), ხოლო ევრომ 1.25%-ით მოიმატა (97.001 რუბლამდე).
• სასაქონლო ბაზრები: ბრენტის ტიპის ნედლი ნავთობის ფასი ბარელზე დაახლოებით 87.18 აშშ დოლარია (0.13%-ით მეტი), ხოლო მსუბუქი ნავთობის ფასი 81.7 აშშ დოლარია (0.55%-ით მეტი) ახლო აღმოსავლეთის გაურკვევლობისა და IEA-სა და OPEC-ის მიერ 2026 წლის მოთხოვნის პროგნოზების ბოლოდროინდელი შემცირების ფონზე.

გარე ფონი და ინვესტორების მოლოდინები

გლობალური საფონდო ბირჟები კვირას შერეული ნოტით ამთავრებენ: აზიური ინდექსები შერეული ნოტით დაიხურა, ხოლო ევროპული ინდიკატორები და აშშ-ის ფიუჩერსები ნულის გარშემო მერყეობს. გლობალური ბაზრის მონაწილეები ყურადღებას ამახვილებენ აშშ-ის მაკროეკონომიკური მონაცემების გამოქვეყნებაზე - ივლისის თვის საცალო გაყიდვების ახალ მონაცემებსა და მიჩიგანის უნივერსიტეტის ანგარიშზე, რომელიც ასახავს მომხმარებელთა ინფლაციის მოლოდინების დინამიკას.

უზბეკეთის პერსპექტიული პროექტების ეროვნულმა სააგენტომ (NAPP) წარმოადგინა „კაპიტალის ბაზრის შესახებ“ ახალი კანონის პროექტი, რომელიც შექმნილია 2015 წლის მოქმედი კანონის ჩასანაცვლებლად და დოკუმენტის სტრუქტურის 64-დან 123 მუხლამდე გასაფართოებლად.

საინფორმაციო გამოცემა „გაზეტა.უზ“ -ის ცნობით , მასშტაბური რეფორმა დაემთხვა სექტორში არსებულ გამორჩეულად დადებით ტენდენციას: 2023-დან 2025 წლამდე ქვეყნის საფონდო ბირჟის კაპიტალიზაცია 66%-ით გაიზარდა და 284.6 ტრილიონ სუმს (მშპ-ს 17.2%) მიაღწია. ახალი საკანონმდებლო ჩარჩოს შემუშავება მიზნად ისახავს დაბალი ლიკვიდურობის პრობლემის მოგვარებას, არარეზიდენტებისთვის ეროვნულ ბაზარზე წვდომის გამარტივებას და „სამართლიანი, გამჭვირვალე და კონკურენტუნარიანი“ ბაზრის შექმნას.

ახალი ინსტრუმენტები და საგადასახადო შეღავათები 2038 წლამდე

კანონპროექტი ქმნის მარეგულირებელ ჩარჩოს აქამდე არარსებული, უაღრესად რთული ფინანსური მექანიზმების გაჩენისთვის. NAPP ვარაუდობს, რომ ამ ახალი ინსტრუმენტების დანერგვა საფონდო ბირჟის მეშვეობით ინვესტიციების მოცულობას 2026 წელს არსებული 10 ტრილიონი სუმიდან 2030 წლისთვის 20 ტრილიონ სუმამდე გაზრდის.

დანერგილ ძირითად გადაწყვეტილებებს შორისაა:

• ისლამური ფასიანი ქაღალდები (სუკუკი): პარტნიორული, იჯარის, სავაჭრო, სააგენტო და სამთავრობო სუკუკი, რომელიც გაიცემა სპეციალური დანიშნულების ორგანიზაციების (SPV) მეშვეობით;
• დერივატივები და დაფარული ინსტრუმენტები: დერივატივები, სეკურიტიზებული, მწვანე, სუბორდინირებული და დაფარული ობლიგაციები;
• უცხოური ვალუტის ობლიგაციები: უცხოურ ვალუტაში დენომინირებული ფასიანი ქაღალდები.

მოთხოვნის სტიმულირების მიზნით, შემოთავაზებულია უცხოური ვალუტის ობლიგაციებიდან და სუკუკიდან მიღებული შემოსავლის სრულად გათავისუფლება მოგების გადასახადისა და პირადი საშემოსავლო გადასახადისგან 2038 წლამდე, ხოლო საინვესტიციო ფონდებიდან მიღებული შემოსავლის დივიდენდების გადასახადისგან.

არარეზიდენტებისთვის წვდომის გამარტივება და Euroclear-თან ინტეგრაცია

დოკუმენტი ითვალისწინებს უცხოელი ნომინანტი მფლობელების (მეურვეების) ინსტიტუტს, რომლებსაც შეეძლებათ ანგარიშების პირდაპირ გახსნა ცენტრალურ დეპოზიტარში. მარეგულირებელი ხაზს უსვამს, რომ ეს ნაბიჯი „მკვეთრად გაამარტივებს“ უცხოელი ინვესტორებისთვის ადგილობრივ ბირჟაზე წვდომის პროცესს. პრაქტიკული ზომები მოიცავს ეროვნული სისტემის ტექნიკურ და სამართლებრივ ინტეგრაციას საერთაშორისო დეპოზიტორებთან Clearstream-თან და Euroclear-თან, სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული კომპანიებისთვის IPO-ების დანერგვას და ცენტრალური კონტრაგენტის სისტემის ამოქმედებას ტრანზაქციების დეფოლტის რისკის თავის თავზე აღებისთვის.

მარეგულირებლის საზედამხედველო უფლებამოსილებების გაფართოება

კანონპროექტის ცალკე ნაწილი ეთმობა NAPP-ის ზედამხედველობის ფუნქციების გაძლიერებას IOSCO-ს სტანდარტების შესაბამისად. იგეგმება, სააგენტოს მიენიჭოს უფლება მოითხოვოს საბანკო საიდუმლოებას წარმოადგენელი ინფორმაცია და დააკისროს ფინანსური ჯარიმები კომპანიის საბჭოს წევრებს მათი წლიური ანაზღაურების 100%-მდე ან უკანონო შემოსავლის ორმაგი ოდენობით. გარდა ამისა, მარეგულირებელს შეეძლება სასამართლოს გარეშე შეაჩეროს ბაზრის მონაწილეთა ლიცენზიები და შეზღუდოს დამრღვევთა საბროკერო ან დეპოზიტარული საქმიანობა სამ თვემდე ვადით.

რუსული საზღვაო ნედლი ნავთობის ექსპორტი 9 აგვისტოთი დასრულებულ ოთხ კვირაში დღეში 3.71 მილიონ ბარელამდე შემცირდა, რაც მაისის ბოლოდან ყველაზე დაბალი მაჩვენებელია.

ამის შესახებ იტყობინება , საერთაშორისო სააგენტოს მიერ ტანკერების თვალთვალის მონაცემებზე დაყრდნობით. ანალიტიკოსები აღნიშნავენ, რომ მიმდინარე კლება წარმოადგენს შემობრუნებას ივნისსა და ივლისის დასაწყისში გადაზიდვების დროებითი ზრდის შემდეგ, მაშინ როდესაც ბალტიის და შავი ზღვების ძირითადი რუსული პორტები მაქსიმალურ სიმძლავრეზე მნიშვნელოვნად დაბალი ფუნქციონირებდა.

მოცულობის შემცირებისა და ლოგისტიკური შეფერხებების მიზეზები

ექსპორტის ნაკადების შემცირება განპირობებულია ქვეყნის შიგნით ნედლეულის გადანაწილებით და ოფშორულ ზონებში არსებული ვითარებით. ივლისის მეორე ნახევარში ნავთობგადამამუშავებელ ქარხნებზე თავდასხმების მცირე ხნით შეჩერება შეინიშნებოდა, რამაც ადგილობრივ ნავთობგადამამუშავებელ ქარხნებს საშუალება მისცა, ჩაეტარებინათ რემონტი, გაეზარდათ გადამუშავების სიმძლავრეები და ნედლი ნავთობის ნაწილი ექსპორტის ბაზრებიდან გადაეტანათ.

ძირითად პორტებში ტვირთების გადაზიდვის დინამიკაზე რამდენიმე ფაქტორმა იმოქმედა:

• შავ ზღვაში გემებზე თავდასხმების გამო, ნოვოროსიისკის პორტი პიკური დატვირთვის დაახლოებით ნახევარ დონეზე მუშაობს;
• თურქეთმა დროებით შეაჩერა სრუტეებში გავლა რუსეთისა და უკრაინის პორტებისკენ მიმავალი გემებისთვის;
• ბალტიისპირეთის პორტ უსტ-ლუგადან გადაზიდვების შესამჩნევი შენელება;
• აგვისტოში რუსეთის ნავთობგადამამუშავებელ ქარხნებზე თავდასხმების ახალმა ტალღამ (შვიდი ქარხანა ორ კვირაში) შესაძლოა მალე დაუმუშავებელი ნედლეული ექსპორტის ნაკადში დააბრუნოს.

ფასების დინამიკა და ფინანსური მაჩვენებლები

მიუხედავად გადაზიდვების ფიზიკური შემცირებისა — 9 აგვისტოთი დასრულებულ კვირაში 32 ტანკერმა 22.78 მილიონი ბარელი დატვირთა, წინა კვირის 24.49 მილიონ ბარელთან შედარებით — ოთხკვირიანი პერიოდის მთლიანი ექსპორტის ღირებულება პრაქტიკულად უცვლელი დარჩა და კვირაში 1.7 მილიარდ დოლარს შეადგენს. მოცულობების კლება კომპენსირებული იყო ნავთობის ფასების ზრდით: ურალის საორიენტაციო მარკის ნავთობი ბარელზე თითქმის 4 დოლარით გაიზარდა და ბალტიისპირეთში 63.80 დოლარს, ხოლო შავ ზღვაში 62.70 დოლარს მიაღწია. ზღვაში ნავთობის მთლიანი მოცულობა 107 მილიონ ბარელამდე შემცირდა ინდოეთისთვის მნიშვნელოვანი მიწოდების წყალობით, რომელიც ივნისის რეკორდულ მაჩვენებელს, დღეში 2.4 მილიონ ბარელს, კვლავ ახლოსაა.

ყაზახეთმა სატრანსპორტო ინფრასტრუქტურის განვითარების მასშტაბური, გრძელვადიანი სტრატეგიის ახალი ფაზა დაიწყო ბეინეუ-საკსაულსკის ავტომაგისტრალის მშენებლობის დაწყებით.

ამის შესახებ იტყობინება საინფორმაციო სააგენტო „კაზინფორმი“, სადაც ხაზგასმულია, რომ ბოლო შვიდი წლის განმავლობაში ქვეყანამ დაახლოებით 35 მილიარდი დოლარი ჩადო რკინიგზის, გზების, პორტებისა და ლოჯისტიკური სისტემების მოდერნიზაციაში. პრეზიდენტ კასიმ-ჟომარტ ტოკაევის თქმით, ახალი მაგისტრალი უნდა გახდეს „ოქროს ხიდი“, რომელიც ჩინეთსა და ევროპას კასპიის ზღვის პორტების, აქტაუსა და კურიკის გავლით დააკავშირებს. პროექტის დასრულება სატრანსპორტო მარშრუტს დაახლოებით 1000 კილომეტრით შეამცირებს, ხოლო მიწოდების დრო სამ დღემდე შემცირდება. ბოლო შვიდი წლის განმავლობაში, შუა დერეფანში სატვირთო გადაზიდვები ხუთჯერ გაიზარდა, 2025 წელს 4.5 მილიონ ტონას გადააჭარბა და მისი გამტარუნარიანობა 2029 წლისთვის 300 000 TEU-ს მიღწევას გეგმავს.

რკინიგზის მოდერნიზაცია და ციფრული ინტეგრაცია

რკინიგზის ქსელი ქვეყნის სატრანსპორტო ჩარჩოს ძირითად ელემენტად რჩება, დასრულებული და მიმდინარე არაერთი მსხვილი ინფრასტრუქტურული პროექტით:

• დოსტიკი-მოინტის რკინიგზის მეორე ლიანდაგმა (836 კმ, 1 მილიარდი აშშ დოლარი): გაზარდა გამტარუნარიანობა დღეში 12-დან 60 წყვილ მატარებლამდე და სატვირთო მატარებლების საშუალო სიჩქარე 87.5%-ით.
• ალმატის შემოვლითი ხაზი (75 კმ, 300 მილიონი აშშ დოლარი): ქსელის გადატვირთვა შემცირდა და ტრანზიტის დრო 24 საათამდე შემცირდა.
• აიაგოზ-ბახტის ხაზი (300 კმ): ქმნის მესამე სარკინიგზო გადასასვლელს ჩინეთთან საზღვარზე.
• ხორგოს-აღმოსავლეთის კარიბჭის მშრალი პორტი: ავტომატიზაციის წყალობით, მისი გადამუშავების ტევადობა 372 000 TEU-მდე გაიზარდა.

ფიზიკური მშენებლობის პარალელურად, მიმდინარეობს პროცესების ფართომასშტაბიანი დიგიტალიზაცია. სახელმწიფოს მეთაურის თქმით, ქვეყანა „ქმნის ერთიან ციფრულ ეკოსისტემას საერთაშორისო სატვირთო გადაზიდვებისთვის“. ერთი ფანჯრის პრინციპით მოქმედი პროცედურებისა და ინტეგრირებული საბაჟო სისტემების დანერგვამ ჩინეთიდან საქართველოს შავი ზღვის პორტებამდე კონტეინერების ტრანზიტის დრო უკვე 11-13 დღემდე შეამცირა.

კასპიის ზღვაში გზების, ავიაციისა და პორტების განახლება

მსოფლიო ბანკისა და AIIB-ის მიერ დაფინანსებული 1.529 მილიარდი დოლარის ღირებულების TRACE პროგრამა საგზაო ქსელის მოდერნიზაციის პროგრამის ფარგლებში ხორციელდება. 498 კმ-იანი გზის რეკონსტრუქცია და დასავლეთ ევროპა-დასავლეთ ჩინეთის დერეფნის მონაკვეთების გაფართოება ყაზახეთში ტვირთების გადაზიდვის დროს 11-დან 5 დღემდე შეამცირებს, ხოლო საშუალო მგზავრობის სიჩქარე 25 კმ/სთ-დან 80 კმ-მდე გაიზრდება.

ავიაციისა და საზღვაო სექტორები დინამიურ განვითარებას ავლენენ. 2025 წლის ბოლოსთვის ქვეყნის აეროპორტებმა 15.4 მილიონი მგზავრი (მთლიანი მგზავრთა ნაკადიდან თითქმის 32 მილიონი) და 173,300 ტონა ტვირთი გადაამუშავეს. „ღია ცის“ პოლიტიკის გაფართოებამ მიიზიდა ისეთი მსხვილი გლობალური ოპერატორები, როგორიცაა Cargolux და Pacific Cargo, და 2026 წლისთვის საერთაშორისო მარშრუტების ქსელი 30 ქვეყანაში 135 დანიშნულების ადგილამდე გაფართოვდება. კასპიის ზღვაზე, აქტაუსა და კურიკის პორტების კომბინირებული გამტარუნარიანობა წელიწადში 21.6 მილიონ ტონას გადააჭარბა, რაც ევროპის რეკონსტრუქციისა და განვითარების ბანკის მიერ მხარდაჭერილი ახალი კონტეინერმზიდის მშენებლობისა და მიწის სამუშაოების წყალობით მოხდა. ეკონომიკური თანამშრომლობისა და განვითარების ორგანიზაციის (OECD) მონაცემებით, ყაზახეთი უკვე ჩინეთსა და ევროპას შორის სახმელეთო ტვირთბრუნვის დაახლოებით 83%-ს შეადგენს და სისტემატურად ახორციელებს 2030 წლამდე ტრანსპორტისა და ლოჯისტიკური პოტენციალის განვითარების კონცეფციას.

რუსეთის უმსხვილესი მეწარმეების ერთობლივი ქონება 2026 წლის დასაწყისიდან 5.02 მილიარდი დოლარით შემცირდა.

ამის იტყობინება Bloomberg Billionaires Index-ის უახლეს მონაცემებზე დაყრდნობით. ეს საერთაშორისო რეიტინგი რეალურ დროში აკონტროლებს მსოფლიოს 500 უმდიდრესი ადამიანის აქტივების ცვლილებებს და ყოველდღიურად განახლდება, სიის მონაწილეთა კორპორატიული აქციების ღირებულების, პირადი აქტივებისა და ფინანსური ვალდებულებების გათვალისწინებით.

ყველაზე დიდი ფინანსური ზარალი რუსეთის სეგმენტში

სიაში შემავალმა რუსმა ინვესტორმა, მიხეილ პროხოროვმა, ყველაზე მნიშვნელოვანი ზარალი განიცადა, მისი აქტივები 5.66 მილიარდი დოლარით შემცირდა და 10.9 მილიარდ დოლარს მიაღწია. კაპიტალიზაციის მნიშვნელოვანი კლება სხვა მსხვილი ბიზნესის ლიდერებსაც განუცდიათ.

კაპიტალის ყველაზე დიდი შემცირებით მეწარმეების სია:

• მიხაილ პროხოროვი: -5,66 მილიარდი დოლარი (საბოლოო ქონება - 10,9 მილიარდი დოლარი);
• ვლადიმერ პოტანინი: -3.44 მილიარდი დოლარი (23 მილიარდ დოლარამდე);
• პაველ დუროვი: -1,86 მილიარდი დოლარი (12,5 მილიარდ დოლარამდე);
• ვაგიტ ალეკპეროვი: -1.41 მილიარდი აშშ დოლარი (21.2 მილიარდ აშშ დოლარამდე);
• ვლადიმერ ლისინი: -1.16 მილიარდი დოლარი (22.6 მილიარდ დოლარამდე).

რომელმა ბიზნესმენებმა შეძლეს თავიანთი ქონების გაზრდა?

საერთო კლების ტენდენციის საწინააღმდეგოდ, რუსი მეწარმეების რიგმა აქტივების ზრდა დააფიქსირა. „სევერსტალის“ დამფუძნებელმა ალექსეი მორდაშოვმა დადებითი ზრდა აჩვენა, რომელმაც 1.79 მილიარდი დოლარი დაამატა. მეტალურგიის, ქიმიური და ენერგეტიკის სექტორების წარმომადგენლებმაც ზრდა აჩვენეს.

აქტივების ზრდის ძირითადი ინდიკატორები:

• ალექსეი მორდაშოვი: +1.79 მილიარდი დოლარი (სიმდიდრე გაიზარდა 28.1 მილიარდ დოლარამდე);
• ვიქტორ ვექსელბერგი: +3,57 მილიარდი დოლარი (10,6 მილიარდ დოლარამდე);
• ლეონიდ მიხელსონი: +1.48 მილიარდი დოლარი (25.2 მილიარდ დოლარამდე);
• ანდრეი მელნიჩენკო: +1.18 მილიარდი დოლარი (20.1 მილიარდ დოლარამდე);
• გენადი ტიმჩენკო: +1.15 მილიარდი დოლარი (15.4 მილიარდ დოლარამდე);
• ისკანდერ მახმუდოვი: +$700 მილიონი ($8,58 მილიარდამდე);
• ზრდა ასევე დაფიქსირდა ტატიანა კიმის (+418 მილიონი დოლარი, 8.3 მილიარდ დოლარამდე), სულეიმან კერიმოვის (+358 მილიონი დოლარი, 10.8 მილიარდ დოლარამდე), დიმიტრი რიბოლოვლევის (+247 მილიონი დოლარი, 10 მილიარდ დოლარამდე) და მიხაილ ფრიდმანის (+162 მილიონი დოლარი, 10.2 მილიარდ დოლარამდე) შემოსავლების მხრივ.

მარტის დასაწყისში ალექსეი მორდაშოვი უკვე იკავებდა Forbes-ის უმდიდრესი რუსების სიაში პირველ ადგილს 36.9 მილიარდი დოლარის კაპიტალით (მსოფლიოში 57-ე ადგილი), გაუსწრო ვლადიმერ პოტანინს (29.7 მილიარდი დოლარი), ვაგიტ ალეკპეროვს (29.4 მილიარდი დოლარი) და ლეონიდ მიხელსონს (28.3 მილიარდი დოლარი).