ჩინეთის ეკონომიკა 2026 წლის პირველ ნახევარში 4.7%-ით გაიზარდა, თუმცა მეორე კვარტალში მკვეთრმა შენელებამ ანალიტიკოსებში სერიოზული შეშფოთება გამოიწვია.
რუსეთის მეცნიერებათა აკადემიის პრიმაკოვის სახელობის მსოფლიო ეკონომიკისა და საერთაშორისო ურთიერთობების ინსტიტუტის (IMEMO) ჩინეთის ეკონომიკისა და პოლიტიკის სექტორის ხელმძღვანელის, სერგეი ლუკონინის თქმით , ქვეყანაში გაჩნდა „დუალური ეკონომიკა“, სადაც მაღალტექნოლოგიური ინდუსტრიები სწრაფად ვითარდება, ხოლო ტრადიციული სექტორები, განსაკუთრებით მშენებლობასთან დაკავშირებული, სტაგნაციას განიცდის. პეკინს ვაშინგტონთან მიმდინარე მეტოქეობის გამო ამ მოდელიდან გამოსვლა უკიდურესად უჭირს.
სტრატეგიული მიზნები და სტრუქტურული დისბალანსი
მიუხედავად იმისა, რომ მშპ-ს 4.5-5%-იანი ზრდის მიზანი ამჟამად მიღწეულია (ფულადი თვალსაზრისით, ზრდამ დაახლოებით 530 მილიარდი დოლარი შეადგინა), შენელება საფრთხეს უქმნის ჩინეთის ამბიციურ გრძელვადიან გეგმებს. 2035 წლისთვის ხელმძღვანელობა გეგმავს ერთ სულ მოსახლეზე მშპ-ს გაორმაგებას და 2049 წლისთვის „მეორე საუკუნოვანი მიზნის“ მიღწევას: „ძლიერ, დემოკრატიულ, ცივილიზებულ, ჰარმონიულ და თანამედროვე სოციალისტურ სახელმწიფოდ“ გადაქცევას. ადგილობრივი ექსპერტები ამჟამინდელ მდგომარეობას პანიკის გარეშე აღიქვამენ და მას „ახალ ნორმად“ მოიხსენიებენ.
ეკონომიკა K-ს ფორმის ტრაექტორიით მოძრაობს, რაც ხელისუფლებას ავალდებულებს, შეამციროს უფსკრული მზარდ „ახალსა“ და ქრებოდა „ძველს“ შორის. მთავარი პრობლემა, გულწრფელად რომ ვთქვათ, სუსტი შიდა მოთხოვნაა: მიუხედავად იმისა, რომ ექსპორტი პირველი ექვსი თვის განმავლობაში 13.4%-ით გაიზარდა, საცალო გაყიდვები მხოლოდ მოკრძალებული 1.3%-ით გაიზარდა. უძრავი ქონების კრიზისი კვლავ უარყოფითად მოქმედებს დაკავშირებულ სამომხმარებლო სექტორებზე:
სამშენებლო და მოსაპირკეთებელი მასალების გაყიდვები 8.8%-ით შემცირდა.
საყოფაცხოვრებო ტექნიკაზე, ასევე აუდიო და ვიდეო აპარატურაზე მოთხოვნა 7.4%-ით შემცირდა.
ჩინეთის მშპ-ში საბოლოო მოხმარების წილი კვლავ 40%-ს არ აღემატება. პეკინი თავს არიდებს ფართომასშტაბიან პროგრამებს, რომლებიც მიზნად ისახავს ოჯახების მოთხოვნის მხარდაჭერას, რადგან ეშინია რეგიონული ვალის პრობლემების გამწვავებისა და სტრატეგიული ტექნოლოგიური სექტორების დაფინანსების ჩამორთმევის. ეს ქმნის კონტრასტს: ტრადიციული ბაზრების „სტაგნაციურ“ ეკონომიკებთან ერთად, სადაც ოჯახების შემოსავლები სტაგნაციას განიცდის, არსებობს უახლესი, „წარმატებული“ ნახევარგამტარული და ელექტრომობილების ეკონომიკა.
სიტუაციას კიდევ უფრო ართულებს „ინვოლუციის“ ფენომენი - გადაჭარბებული შიდა კონკურენცია. კომპანიები ამცირებენ ფასებს, კარგავენ მოგებას და იძულებულნი არიან შეამცირონ ხელფასები ან გაათავისუფლონ თანამშრომლები, რაც მოხმარების კიდევ უფრო შემცირებას იწვევს. ხელოვნური ინტელექტის ფართოდ გავრცელებამ შეიძლება მხოლოდ გაამწვავოს უმუშევრობა. მიუხედავად ამისა, ექსპერტები აღნიშნავენ, რომ მოკლევადიან პერსპექტივაში ჩინეთის ხელმძღვანელობა ინარჩუნებს საკმარის მდგრადობას და რესურსებს განვითარების მისაღები დონის შესანარჩუნებლად.
ქვეყნების სავაჭრო ბალანსი მნიშვნელოვან განსხვავებებს აჩვენებს, მაშინაც კი, როდესაც მათი ეკონომიკის ზომის მიხედვით კორექტირებას ვახდენთ.
როგორც Naked Science აღნიშნავს , მსოფლიო სავაჭრო ორგანიზაციისა და საერთაშორისო სავალუტო ფონდის სტატისტიკაზე დაყრდნობით, მაჩვენებლები მერყეობს სამრეწველო და ნედლეულის მწარმოებელ ძალებს შორის უზარმაზარი ჭარბი შემოსავლიდან დაწყებული, იმ ქვეყნებს შორის შთამბეჭდავი დეფიციტით დამთავრებული, რომლებიც აქტიურად ყიდულობენ უცხოურ საქონელსა და მომსახურებას
ექსპორტის ლიდერები და ტექნოლოგიური გიგანტები
2025 წლის ბოლოსთვის ჩინეთი აშკარა ლიდერი გახდა, მისი საერთო სავაჭრო პროფიციტმა მშპ-ს 5.5%-ს მიაღწია. მხოლოდ საქონლით ვაჭრობის გათვალისწინებით, ჩინეთის დადებითმა ბალანსმა უპრეცედენტო 1.2 ტრილიონ დოლარს მიაღწია. სხვა წამყვანმა გლობალურმა ბაზრის მოთამაშეებმაც აჩვენეს მნიშვნელოვანი პროფიციტები:
გერმანია (მშპ-ს 2.7%) – ძლიერი მექანიკური ინჟინერიისა და საავტომობილო ინდუსტრიების წყალობით.
სამხრეთ კორეა (მშპ-ს 2.3%) – ნახევარგამტარების წარმოებაში გლობალური ლიდერობის წყალობით.
ირლანდია, სინგაპური და ტაივანი - მაღალი ტექნოლოგიებისა და ფარმაცევტული პროდუქტების სფეროში მათი ძლიერი პოზიციების გამო.
არაბთა გაერთიანებული საემიროები, კატარი, ომანი, ნორვეგია და ქუვეითი - ნავთობისა და გაზის ექსპორტიდან მუდმივად მაღალი შემოსავლების წყალობით.
დეფიციტი, როგორც მახასიათებელი და არა სისუსტე
საპირისპირო უკიდურესობაში, მსოფლიოს უდიდესმა ეკონომიკებმა უარყოფითი ბალანსი დააფიქსირეს. მნიშვნელოვანი სავაჭრო დეფიციტი დაფიქსირდა ინდოეთში (-4.3%), შეერთებულ შტატებში (-3.2%) და გაერთიანებულ სამეფოში (-3.0%). საფრანგეთში (-1.2%), კანადასა და იაპონიაში (-0.9% თითოეულში) უფრო მცირე დეფიციტი დაფიქსირდა.
ანალიტიკოსები ხაზს უსვამენ, რომ უარყოფითი ბალანსი არ არის მოსალოდნელი კრიზისის პირდაპირი მაჩვენებელი. ისინი განმარტავენ, რომ „თავის მხრივ, სავაჭრო დეფიციტი სულაც არ მიუთითებს ეკონომიკურ სისუსტეზე. ეს უბრალოდ ნიშნავს, რომ ქვეყანა უფრო მეტ საქონელსა და მომსახურებას იმპორტს, ვიდრე ექსპორტს ახორციელებს“. ამის ნათელი მაგალითია შეერთებული შტატები: 2025 წელს ქვეყანამ 3.5 ტრილიონი დოლარის ღირებულების საქონელი იმპორტში მიიღო, რითაც მსოფლიოში უმსხვილესი იმპორტიორი გახდა, თუმცა მსოფლიოს უმსხვილესი ექსპორტიორების სიაში მეორე ადგილი შეინარჩუნა.
კრემლის მიერ მხარდაჭერილი ფინანსური პლატფორმა A7 ადგილობრივი გადახდის სერვისიდან გლობალურ ჩრდილოვან ინფრასტრუქტურად განვითარდა, რომელიც შექმნილია რუსეთის ამჟამად გაუქმებული SWIFT სისტემის სრულად ჩასანაცვლებლად.
ცნობით , პლატფორმა უკვე აკონტროლებს რუსეთის საგარეო სავაჭრო ტრანზაქციების 15%-დან 20%-მდე. მხოლოდ ბოლო ერთი წლის განმავლობაში, მისი გაუმჭვირვალე არხებით 100 მილიარდ დოლარზე მეტი გაიარა - თანხა, რომელიც რუსეთის მთელი წლიური სამხედრო ხარჯების ნახევარს შეესაბამება. ეს სისტემა მოსკოვს საშუალებას აძლევს, გადაიხადოს არა მხოლოდ სამომხმარებლო საქონლის, არამედ სამხედრო-სამრეწველო კომპლექსისთვის სანქცირებული ტექნოლოგიების შესაძენადაც.
A7-ის ანატომია: მოლდოველი თაღლითიდან აბრამოვიჩამდე და VEB.RF-მდე
A7 არქიტექტურა ოფიციალურად გამოუშვეს სანქცირებული „პრომსვიაზბანკის“ (PSB) და განვითარების კორპორაციის, VEB.RF-ის მიერ. ოფიციალური მფლობელი და 51%-იანი აქციონერი ილან შორსია, დევნილი პოლიტიკოსი, რომელსაც მოლდოვაში დაუსწრებლად მიესაჯა 15 წლით თავისუფლების აღკვეთა საბანკო სისტემიდან მილიარდი დოლარის მითვისებისთვის. 2024 წელს ის რუსეთში შეუფერხებლად შევიდა, მიიღო რუსეთის მოქალაქეობა და რუსეთის პრეზიდენტის პრესმდივნის, დიმიტრი პესკოვის გვერდით ელიტარულ საცხოვრებელ კომპლექსში დასახლდა.
თუმცა, Proekt- ის მიერ ჩატარებული გამოძიება ადასტურებს, რომ Shor მხოლოდ ტექნიკური შემსრულებელია. A7-ის ნამდვილი „სახურავის“ და არაოფიციალური სპონსორი მილიარდერ რომან აბრამოვიჩის გარემოცვაა. 2024 წელს შექმნიდან A7-ის შვილობილი კომპანიები აბრამოვიჩის მოსკოვის ბიზნეს ცენტრებში, თეთრ ბაღებსა და სკოლკოვოს პარკში არიან განთავსებული. ქსელის უმაღლესი მენეჯმენტი მთლიანად VEB.RF-ის ყოფილი თანამშრომლებისგან შედგება (რომელსაც აბრამოვიჩის დიდი ხნის პარტნიორი იგორ შუვალოვი ხელმძღვანელობს), ხოლო Pharmstandard-მა, აბრამოვიჩის პარტნიორ ვიქტორ ხარიტონინის საკუთრებაში არსებულმა უდიდესმა ჰოლდინგურმა კომპანიამ, მხოლოდ 2025 წელს Shor-ის პლატფორმა გიგანტური სესხებით დააფინანსა, რომელთა საერთო ჯამი 196.4 მილიარდი რუბლი იყო. ინიციატივამ რუსეთის პრეზიდენტის პირდაპირი დამტკიცება მიიღო და ფინანსთა სამინისტროსთან საწარმო „როსვეკსელის “ მეშვეობით ინტეგრირდა .
გაქცეულ მოლდოველ ოლიგარქ ილან შორსა და მილიარდერ რომან აბრამოვიჩს შორის კავშირი რუსული ჩრდილოვანი ფინტექ პლატფორმის A7 შექმნას უკავშირდება
ყირგიზეთი, როგორც სანქციებისგან თავის არიდების „ფრონტ-სახელმწიფო“
ათობით მილიარდი დოლარის რუსული სახსრების განსახორციელებლად საჭირო იყო მთელი იურისდიქცია, რომელსაც SWIFT-ზე ლეგალური წვდომა ჰქონდა. როგორც აღმოაჩინეს , პლატფორმის, როგორც წმინდა კრიპტოვალუტის მექანიზმის პოზიციონირების მიუხედავად, ქსელი კრიტიკულად არის დამოკიდებული ტრადიციულ ინფრასტრუქტურაზე და ყირგიზეთი ფაქტობრივად „ფრონტ-ქვეყანად“ იქცა.
სქემის მთავარი ცენტრი იყო ყირგიზეთის რესპუბლიკის სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული სავაჭრო კომპანია (TCKR), რომელიც ყირგიზეთის ეკონომიკის სამინისტროს მიერ, სავარაუდოდ, სანქციების მონიტორინგისთვის შეიქმნა. სინამდვილეში, TCKR A7-ის ინტერესებში მუშაობდა:
ყირგიზეთის სახელმწიფო ბანკებში TKKR-ის ანგარიშებიდან ფარული რუსი კლიენტების სახელით, სულ მცირე, 8 მილიარდი დოლარი გაიარა.
მათ შორის იყვნენ შპს „რუსტაქტი“ (ჩინური კომპონენტებისგან საბრძოლო დრონების აწყობა) და „მგ-ფლოტი“, რომლის გემებიც ჩრდილოეთ კორეიდან და ირანიდან საარტილერიო ჭურვებს გადაჰქონდათ.
ყირგიზეთის სახელმწიფო გაზის კომპანიის დახმარებით, გაზპრომბანკის წინააღმდეგ სანქციების გვერდის ავლის სქემა ამოქმედდა: თურქი მყიდველები რუსული გაზის საფასურს ამჟამად ყირგიზეთის სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული კომპანიის თურქულ ბანკ „ემლაკში“ არსებული ანგარიშების მეშვეობით იხდიან.
ტრანზაქციების დასამალად, A7 ყირგიზეთში ბეჭდავს ფიზიკურ ფასიან ქაღალდებს — თამასუქებს (5000 დოლარამდე ნომინალური ღირებულებით) — რომლებიც ხელით იცვლება და გამოისყიდება საზღვარგარეთ, რითაც ციფრული კვალი იკარგება.
OSC-ის ცნობით, A7 სისტემის დახურულ VIP ჩატებში რეგისტრირებული ანგარიში აკილბეკ უსენბეკოვიჩ ჯაპაროვის სახელით იყო რეგისტრირებული - ყირგიზეთის მინისტრთა კაბინეტის ყოფილი ხელმძღვანელის სრული სახელი - რომელმაც პირადად მოაწერა ხელი TKKR-ის ოპერაციების გაფართოების დოკუმენტებს. ინფორმაციული მდგრადობის ცენტრის (CIR) მკვლევარები ხაზს უსვამენ, რომ ამ პლატფორმის გამოყენებით, ქსელმა 30-ზე მეტი ფიქტიური კომპანია დააარსა არაბთა გაერთიანებულ საემიროებში, ჰონგ-კონგში, უნგრეთსა და ნიგერიაში, რომლებიც ვაჭრობაზე დაფუძნებული ფულის გათეთრების (TBML) სქემებს ახორციელებდნენ.
24 აგვისტოს მდგომარეობით, სხვადასხვა იურისდიქციის შეზღუდვები ვრცელდება Keremet Bank-ზე, Eurasian Savings Bank-ზე, Capital Bank-სა და Eco-Islamic Bank-ზე
ჩრდილოვანი კრიპტო ხიდი: სტაბილური კრიპტოვალუტები, ოქრო და ტერორიზმის დაფინანსება
სანქტ-პეტერბურგის საერთაშორისო ეკონომიკურ ფორუმზე (SPIEF) გამოსვლისას ილან შორმა განაცხადა: „ჩვენ არ ვართ კრიპტო მექანიზმი“. თუმცა, TRM Labs-ისა და Elliptic-ის ანალიტიკოსების მიერ ჩატარებულმა დეტალურმა ონ-chain ანალიზმა საპირისპირო დაამტკიცა. კრიპტოვალუტა მკაცრად განსაზღვრულ, თუმცა გადამწყვეტ როლს ასრულებს:
სტაბილური კრიპტოვალუტები და აქტივების დამალვა: რუბლის ნომინალური სტაბილური კრიპტოვალუტით A7A5 (ტრანზაქციების კომბინირებული მოცულობით 100 მილიარდ დოლარს აღემატება) ივაჭრება ბიშკეკში დაფუძნებულ კრიპტო ბირჟაზე Grinex, რომელიც აშშ-ს ხელისუფლებამ დახურა Garantex-ის ბირჟის ბნელ მემკვიდრეს.
ნაღდი ფულის მოზიდვა: მოსკოვის „სადოვოდისა“ და „ფუდ სიტის“ საბითუმო ბაზრებზე სპეციალურმა ხაზინის გუნდმა USDT ნაღდ რუბლებში გადააკეთა, რითაც ლიკვიდურობა ჩინეთის, თურქეთისა და არაბთა გაერთიანებული საამიროების ბაზრებზე გადაამისამართა.
ექსტრემისტების დაფინანსება: გამოვლინდა 176.6 მილიონი დოლარის პირდაპირი ტრანზაქციები IRGC-სთვის, ასევე გადარიცხვები ჰამასისთვის (5 მილიონი დოლარი), ჰუსიტებისთვის და ირანული ბირჟა Nobitex-ისთვის.
ფულის გათეთრება: ჩრდილოეთ კორეის სახელმწიფო ჰაკერების მიერ კრიპტოვალუტის ბირჟებიდან მოპარული სულ მცირე 590,000 დოლარი საფულეებში გაიარა.
ამავდროულად, სისტემა ახალ ინსტრუმენტებს ნერგავს. 2026 წლის მაისში, A7-მა და Promsvyazbank-მა თათრეთის მუსლიმთა სულიერი ადმინისტრაციისგან მიიღეს ფატვა , რათა გამოეყენებინათ პლატფორმა ისლამური სამყაროსთვის ჰალალის გადახდებისთვის და, რუსეთის ფინანსთა სამინისტროსთან თანამშრომლობით, მათ გაუშვეს Rosveksel-ის პლატფორმა რუსების დანაზოგების ფიზიკურ და ციფრულ ოქროდ გადასაყვანად.
ილან შორი
უცხოური ბანკებისა და გლობალური ექსპანსიის რისკები
სანქციების მიუხედავად, A7 აგრესიულად ფართოვდება გლობალური სამხრეთის ბაზრებზე. რუსეთის საგარეო საქმეთა სამინისტროს მხარდაჭერით, ქსელმა გახსნა ოფისები ნიგერიაში (ლაგოსი) და ზიმბაბვეში (ჰარარე). თუმცა, Lawfare-ის ანალიტიკოსები აფრთხილებენ, რომ კრიმინალური „გლობალური სამრეცხაოს“ მეთოდების გამოყენება ავტომატურად აქცევს გარე პარტნიორებს თანამონაწილედ. ყირგიზეთის, არაბთა გაერთიანებული საამიროების და აფრიკის ქვეყნების ბანკებისთვის A7-თან თანამშრომლობა ნიშნავს:
მეორადი სანქციები და იზოლაცია: ანგარიშების სრული ბლოკირების, დოლარის კლირინგის დაკარგვის და ბანკთაშორისი არხებიდან გათიშვის რისკი.
თანხებისა და ტვირთის კონფისკაცია: გაუმჭვირვალე დოკუმენტაცია იწვევს მარეგულირებლების მიერ თანხების გაყინვას და მიწოდების შეფერხებას.
სისხლის სამართლის გამოძიებები: ფინანსური შუამავლების აღმასრულებლები აშშ-სა და ევროკავშირის სამართალდამცავი ორგანოების მიერ იძიებენ.
ავტომატური შესაბამისობის ბლოკირება: ანალიტიკური პლატფორმები უკვე აღნიშნავენ საეჭვო კორესპონდენტურ ჯაჭვებს, როგორც მაღალი რისკის მქონეს.
A7 ახალი სანქციების ქვეშ
დიდი ბრიტანეთი და დიდი შვიდეულის კოალიცია საპასუხო ზომებს მიმართავენ
ბრიტანეთის პრემიერ-მინისტრმა კირ სტარმერმა ნათლად გამოკვეთა ახალი ზომების მიზანი: კრემლის საომარი მანქანის მკვებავი ფინანსური ნაკადების შეჩერება. საგარეო საქმეთა მინისტრმა ივეტ კუპერმა დასძინა: „თუ რუსეთის ხელმძღვანელობა თვლის, რომ კრიპტო ქსელების უკან დამალვით ჩვენი სანქციების გვერდის ავლა შეუძლია, ისინი ძალიან ცდებიან“. სისტემური საერთაშორისო ზეწოლა უკვე იძლევა ნაყოფს მაკროეკონომიკური მასშტაბით: რუსეთის ეკონომიკამ 450 მილიარდ დოლარზე მეტი დაკარგა, რამაც მოსკოვი აიძულა, 2026 წლის მშპ-ს ზრდის ოფიციალური პროგნოზი 0.4%-მდე შეემცირებინა და 2027 წლის მოლოდინები განახევრებულიყო. A7 პლატფორმის წარმატება ადასტურებს, რომ მიზანმიმართული ბლოკირება აღარ არის ეფექტური - დასავლეთს სჭირდება სრული ფინანსური მონიტორინგი და მეორადი სანქციების გარდაუვალი გამოყენება.
ყირგიზეთის რესპუბლიკის ეროვნული ბანკის საბჭომ მიიღო გადაწყვეტილება ძირითადი განაკვეთის უცვლელად დატოვების შესახებ და ის 12 პროცენტზე დააფიქსირა.
პორტალი Bulak.kg- ის ცნობით , ეს ღონისძიება 24 აგვისტოს დამტკიცდა და ოფიციალურად 2026 წლის 25 აგვისტოდან ამოქმედდება. ფინანსური რეგულატორი ამ ნაბიჯს გლობალურ მაკროეკონომიკურ გამოწვევებსა და ფასების რყევებზე სწრაფი რეაგირებისთვის აუცილებლობად ხსნის.
გარე ფაქტორების გავლენა ეკონომიკაზე
მარეგულირებელი ორგანოების ოფიციალურმა წარმომადგენლებმა ხაზგასმით აღნიშნეს, რომ გლობალური ბაზრის პირობები ამჟამად განსაზღვრავს ქვეყნის შიდა ფასების პოლიტიკას. სააგენტოს ოფიციალურ კომუნიკეში ნათქვამია, რომ „გარე პირობები კვლავ რჩება ყირგიზეთში ფასების დინამიკის განმსაზღვრელ მთავარ ფაქტორად“. სურათის კიდევ უფრო დაზუსტების მიზნით, ბანკის ექსპერტებმა განმარტეს: „ყირგიზეთის რესპუბლიკის მცირე, ღია ეკონომიკისთვის, გარე გარემოში ცვლილებები სწრაფად მოქმედებს შიდა ბაზარზე იმპორტისა და წარმოების ხარჯების ზრდის გზით“. არასტაბილურობის მთავარი კატალიზატორი მიმდინარე გეოპოლიტიკური დაძაბულობაა, მათ შორის ახლო აღმოსავლეთში კონფლიქტები და გლობალური სასაქონლო ბაზრების თანმხლები არასტაბილურობა.
ინფლაცია და ეკონომიკური ზრდა: ძირითადი მაჩვენებლები
გარე ზეწოლა პირდაპირ გავლენას ახდენს რესპუბლიკაში ცხოვრების ღირებულებაზე. წლიურმა ინფლაციამ 11.7%-ს მიაღწია, ხოლო 2026 წლის დასაწყისიდან სამომხმარებლო ფასები 7.3%-ით გაიზარდა. მარეგულირებელი ინფლაციური ზეწოლის ძირითად ინდიკატორებად შემდეგს განსაზღვრავს:
გლობალურ სასურსათო ბაზრებზე მაღალი ცვალებადობის ფონზე, წლის დასაწყისიდან სურსათის ფასები 6.3%-ით გაიზარდა.
არასასურსათო პროდუქტების ფასი 5.8%-ით გაიზარდა, რაც ძირითადად საწვავისა და საპოხი მასალების ფასების ზრდამ განაპირობა, რამაც თავის მხრივ ტრანსპორტირებისა და წარმოების ხარჯები გაზარდა.
მომსახურების სექტორმა ყველაზე მნიშვნელოვანი ზრდა - 11.1%-ით - აჩვენა, თუმცა აქ დინამიკაზე ძირითადად შიდა ფაქტორებმა იმოქმედა.
მნიშვნელოვანი ინფლაციის რისკების მიუხედავად, ქვეყნის ეკონომიკა ძლიერ მაჩვენებლებს აჩვენებს. 2026 წლის იანვრიდან ივლისის ჩათვლით პერიოდში მშპ-ს რეალური ზრდა 11.1%-ს შეადგენდა. ეს დადებითი ტენდენცია განპირობებულია სამშენებლო სექტორში მასშტაბური ინვესტიციებით და ძლიერი შიდა მოხმარებით, რასაც ხელს უწყობს შემოსავლების ზრდა და სამომხმარებლო სესხების გაფართოება.
უზბეკეთის პერსპექტიული პროექტების ეროვნულმა სააგენტომ (NAPP) წარმოადგინა „კაპიტალის ბაზრის შესახებ“ ახალი კანონის პროექტი, რომელიც შექმნილია 2015 წლის მოქმედი კანონის ჩასანაცვლებლად და დოკუმენტის სტრუქტურის 64-დან 123 მუხლამდე გასაფართოებლად.
საინფორმაციო გამოცემა „გაზეტა.უზ“ -ის ცნობით , მასშტაბური რეფორმა დაემთხვა სექტორში არსებულ გამორჩეულად დადებით ტენდენციას: 2023-დან 2025 წლამდე ქვეყნის საფონდო ბირჟის კაპიტალიზაცია 66%-ით გაიზარდა და 284.6 ტრილიონ სუმს (მშპ-ს 17.2%) მიაღწია. ახალი საკანონმდებლო ჩარჩოს შემუშავება მიზნად ისახავს დაბალი ლიკვიდურობის პრობლემის მოგვარებას, არარეზიდენტებისთვის ეროვნულ ბაზარზე წვდომის გამარტივებას და „სამართლიანი, გამჭვირვალე და კონკურენტუნარიანი“ ბაზრის შექმნას.
ახალი ინსტრუმენტები და საგადასახადო შეღავათები 2038 წლამდე
კანონპროექტი ქმნის მარეგულირებელ ჩარჩოს აქამდე არარსებული, უაღრესად რთული ფინანსური მექანიზმების გაჩენისთვის. NAPP ვარაუდობს, რომ ამ ახალი ინსტრუმენტების დანერგვა საფონდო ბირჟის მეშვეობით ინვესტიციების მოცულობას 2026 წელს არსებული 10 ტრილიონი სუმიდან 2030 წლისთვის 20 ტრილიონ სუმამდე გაზრდის.
დანერგილ ძირითად გადაწყვეტილებებს შორისაა:
ისლამური ფასიანი ქაღალდები (სუკუკი): პარტნიორული, იჯარის, სავაჭრო, სააგენტო და სამთავრობო სუკუკი, რომელიც გაიცემა სპეციალური დანიშნულების ორგანიზაციების (SPV) მეშვეობით;
დერივატივები და დაფარული ინსტრუმენტები: დერივატივები, სეკურიტიზებული, მწვანე, სუბორდინირებული და დაფარული ობლიგაციები;
უცხოური ვალუტის ობლიგაციები: უცხოურ ვალუტაში დენომინირებული ფასიანი ქაღალდები.
მოთხოვნის სტიმულირების მიზნით, შემოთავაზებულია უცხოური ვალუტის ობლიგაციებიდან და სუკუკიდან მიღებული შემოსავლის სრულად გათავისუფლება მოგების გადასახადისა და პირადი საშემოსავლო გადასახადისგან 2038 წლამდე, ხოლო საინვესტიციო ფონდებიდან მიღებული შემოსავლის დივიდენდების გადასახადისგან.
არარეზიდენტებისთვის წვდომის გამარტივება და Euroclear-თან ინტეგრაცია
დოკუმენტი ითვალისწინებს უცხოელი ნომინანტი მფლობელების (მეურვეების) ინსტიტუტს, რომლებსაც შეეძლებათ ანგარიშების პირდაპირ გახსნა ცენტრალურ დეპოზიტარში. მარეგულირებელი ხაზს უსვამს, რომ ეს ნაბიჯი „მკვეთრად გაამარტივებს“ უცხოელი ინვესტორებისთვის ადგილობრივ ბირჟაზე წვდომის პროცესს. პრაქტიკული ზომები მოიცავს ეროვნული სისტემის ტექნიკურ და სამართლებრივ ინტეგრაციას საერთაშორისო დეპოზიტორებთან Clearstream-თან და Euroclear-თან, სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული კომპანიებისთვის IPO-ების დანერგვას და ცენტრალური კონტრაგენტის სისტემის ამოქმედებას ტრანზაქციების დეფოლტის რისკის თავის თავზე აღებისთვის.
კანონპროექტის ცალკე ნაწილი ეთმობა NAPP-ის ზედამხედველობის ფუნქციების გაძლიერებას IOSCO-ს სტანდარტების შესაბამისად. იგეგმება, სააგენტოს მიენიჭოს უფლება მოითხოვოს საბანკო საიდუმლოებას წარმოადგენელი ინფორმაცია და დააკისროს ფინანსური ჯარიმები კომპანიის საბჭოს წევრებს მათი წლიური ანაზღაურების 100%-მდე ან უკანონო შემოსავლის ორმაგი ოდენობით. გარდა ამისა, მარეგულირებელს შეეძლება სასამართლოს გარეშე შეაჩეროს ბაზრის მონაწილეთა ლიცენზიები და შეზღუდოს დამრღვევთა საბროკერო ან დეპოზიტარული საქმიანობა სამ თვემდე ვადით.
2022 წლის თებერვლის შემდეგ რუსეთიდან ასობით ათასი კვალიფიციური სპეციალისტის მასშტაბური გადინება რამდენიმე პოსტსაბჭოთა სახელმწიფოსა და ბალკანეთის რეგიონში მაკროეკონომიკური და სოციალურ-კულტურული ტრანსფორმაციების ძლიერ კატალიზატორად იქცა.
დამოუკიდებელი ანალიტიკური გამოცემა „The Insider“ იკვლევს ემიგრაციის ახალი ტალღის ღრმა გავლენას სომხეთის, საქართველოსა და სერბეთის ფინანსურ მაჩვენებლებსა და ყოველდღიურ ცხოვრებაზე. მკვლევარები აღნიშნავენ, რომ მდიდარი პროფესიონალების შემოდინებამ, ძირითადად IT, მეცნიერებისა და მედიის სექტორებიდან, გამოიწვია მშპ-ს მკვეთრი ზრდა და ადგილობრივი ბიზნესის ბუმი, თუმცა ასევე გამოიწვია საბინაო კრიზისი ადგილობრივი მოსახლეობისთვის და აიძულა მასპინძელი ქვეყნები გამკაცრებულიყვნენ მიგრაციული პოლიტიკა.
მშპ-ს მამოძრავებელი ფაქტორები და ფისკალური დადებითი ფაქტორები
ემიგრანტების დაკვირვებულმა შემოდინებამ მასპინძელი ქვეყნების ბიუჯეტებისთვის მაღალი ფინანსური ეფექტურობა აჩვენა. ანალიტიკოსები აღნიშნავენ, რომ „რუსეთიდან მიგრანტები არ იღებენ სოციალურ შეღავათებს, მაგრამ იხდიან არაპირდაპირ და პირდაპირ გადასახადებს“. გადასახლებული მოსახლეობის საშუალო შემოსავალი რამდენჯერმე აღემატება ადგილობრივი მოსახლეობის შემოსავალს: სერბეთში ემიგრანტების საშუალო ოჯახის ბიუჯეტი დაახლოებით 3,500 ევროა, ეროვნული საშუალო მაჩვენებლის - 900 ევროს წინააღმდეგ; საქართველოში - 3,300 ევრო, 650 ევროს წინააღმდეგ; ხოლო სომხეთში - 2,500 ევრო, 300 ევროს წინააღმდეგ. ეს იმით არის განპირობებული, რომ ახალმოსულთა 63% შემოსავალს საცხოვრებელი ქვეყნების გარეთ იღებს. შედეგად, 2022–2024 წლების პერიოდის მშპ-ს საშუალო წლიური ზრდა საქართველოში 9.4%-მდე, სომხეთში 9%-მდე და სერბეთში 3.5%-მდე გაიზარდა.
ძირითადი ზემოქმედების ინდიკატორები ქვეყნების მიხედვით:
სერბეთი: 2024 წლისთვის რეგისტრირებული რუსი ინდივიდუალური მეწარმეების რაოდენობამ 8000-ს მიაღწია; გაიხსნა 140-ზე მეტი კაფე და რესტორანი და გაიხსნა Yandex-ის დიდი საერთაშორისო ოფისი.
სომხეთი: IT სექტორის წილი მშპ-ში 4.5%-მდე გაიზარდა გადაადგილების წყალობით. ფინანსურმა ინფუზიებმა ეროვნული ვალუტა გააძლიერა, რადგან „რუსებიდან სომხეთში გადარიცხულმა გზავნილებმა 2022 წელს 1.75 მილიარდი დოლარი შეადგინა, რაც ორჯერ მეტია, ვიდრე ომამდელი 2021 წლის მაჩვენებელი“.
საქართველო: 2026 წლისთვის რუსეთის მოქალაქეები მოსახლეობის მნიშვნელოვან ნაწილს (72 000 ადამიანი) შეადგენდნენ; ქვეყანაში რეგისტრირებულია რუსების მიერ დაარსებული 37 000-ზე მეტი კომპანია, ხოლო რუსეთიდან გადარიცხვების მოცულობამ პიკურ წელს, 2022 წელს, 2 მილიარდ დოლარს მიაღწია.
კულტურული ინტეგრაციისა და მიგრაციის ჩიხები
გადასახლებულთა ჩრდილოვანმა და ლეგალურმა ბიზნესმა რადიკალურად შეცვალა ურბანული გარემო. თბილისსა და ერევანში ახალი კულტურული ეკოსისტემა გაჩნდა, დამოუკიდებელი რუსულენოვანი თეატრებით (Arten), სალექციო დარბაზებით, კონცეპტუალური წიგნის მაღაზიებით (Auditoria, Itaka, Odradek) და აყვავებული ელექტრონული მუსიკის საზოგადოებით. თუმცა, ამ ბუმის უარყოფითი მხარე იყო ქირის ფასების ფეთქებადი ზრდა, რამაც გამოიწვია სოციალური არეულობა და მაცხოვრებლები აიძულა უფრო იაფ საცხოვრებლებში გადასულიყვნენ. მზარდი ხარჯების გამო, 2025–2026 წლებისთვის მოსალოდნელია IT სპეციალისტების უკუგადინება მსოფლიოს სხვა რეგიონებში და უძრავი ქონების ფასები სტაბილიზაციას იწყებს.
სიტუაცია კიდევ უფრო გამწვავდა მასპინძელი ქვეყნების მიერ დაწესებული შეზღუდვების გამკაცრებამ. 2026 წლის გაზაფხულზე „შრომითი მიგრაციის შესახებ“ საქართველოს კანონში მკაცრი ცვლილებების შეტანის შემდეგ, უცხოელ ფრილანსერებსა და ინდივიდუალურ მეწარმეებს ოფიციალური სამუშაო ნებართვის მიღება მოეთხოვებოდათ, წინააღმდეგ შემთხვევაში მნიშვნელოვანი სანქციები დაეკისრებოდათ. მეწარმეები მკაფიო ინსტრუქციებისა და ბიუროკრატიული ქაოსის არარსებობის წინაშე აღმოჩნდნენ. ახალი რეალობის აღწერისას, ბიზნესის მფლობელები აღნიშნავენ, რომ „იმიგრანტები ჯარიმების ეშინიათ და დოკუმენტების წარდგენის გაურკვეველ ვადებსა და იუსტიციის სამინისტროსგან მკაფიო პასუხების არარსებობაზე უჩივიან“, რაც პოპულარულ პროექტებს ოპერაციების შეჩერებას აიძულებს.
რუსეთის ბანკმა მნიშვნელოვნად შეამცირა რუსეთის ეკონომიკის განვითარების საშუალოვადიანი პროგნოზი 2026 წლამდე, რაც კრიზისის დაწყებიდან პირველად ითვალისწინებს მშპ-ს ნულოვან ზრდას 0%-დან 1%-მდე დიაპაზონში.
განახლებულ ეკონომიკურ ნიშნულებსა და მათთან დაკავშირებულ რისკებზე წერს . წარმოების მოცულობის სავარაუდო სტაგნაციის გარდა, ფინანსურმა რეგულატორმა ინფლაციის შეფასება 6-7%-მდე გაზარდა, რაც ადრე პროგნოზირებული 4.5-5.5%-დან მეტია და ასევე გადახედა საგარეო ვაჭრობის, გადასახდელების ბალანსისა და ნავთობის ფასების ძირითად პარამეტრებს.
შეფასებების გადახედვის მიზეზები და ინფლაციური ზეწოლა
საბაზისო სცენარის ცვლილების მიზეზების ახსნისას, რუსეთის ბანკის გუბერნატორმა ელვირა ნაბიულინამ მოიყვანა მიწოდების პირობების მიმოხილვა, ფისკალური პოლიტიკის ხასიათი, გარე ფაქტორები და ინფლაციის რისკების ზრდა. კერძოდ, წარმოების სიმძლავრის დინამიური აღდგენის გაზაფხულის მოლოდინები არ განხორციელებულა და შედეგად გამოწვეულმა საწვავის კრიზისმა ფასების ზრდა და ინფლაციის მოლოდინები გამოიწვია. მარეგულირებელი ვარაუდობს, რომ მიმდინარე ზრდა დროებითი იქნება და შემცირდება ნავთობგადამამუშავებელი ქარხნების მუშაობის ნორმალურ რეჟიმში დაბრუნებასთან ერთად, თუმცა აღიარებს, რომ საწვავის ფასების ზრდამ უკვე იმოქმედა საქონლისა და მომსახურების ფართო სპექტრზე.
რეკორდული ბიუჯეტის დეფიციტი და ექსპერტების მოსაზრებები
ზრდის შენელების ფონზე, ცენტრალური ბანკი COVID-19 პანდემიის შემდეგ პირველად პროგნოზირებს პირველადი სტრუქტურული ბიუჯეტის დეფიციტს მშპ-ს 2%-ის ოდენობით, რაც შეიძლება მშპ-ს დაახლოებით 3.6%-ს ან 8.2 ტრილიონ რუბლს შეადგენდეს. ნაბიულინამ ხაზგასმით აღნიშნა: „ეს არის ცენტრალური ბანკის საკუთარი შეფასება, რომელიც ეფუძნება მიმდინარე მონაცემებს“, აღნიშნავს რა სახელმწიფო ბიუჯეტის პარამეტრების რეგულარულ ცვლილებებს ბოლო წლებში. ეკონომისტები, თავის მხრივ, გაუარესებულ მაჩვენებლებს აქტივობის შენელებას და საგადასახადო პოლიტიკის შეზღუდულ გავლენას მიაწერენ - ფედერალური ბიუჯეტის დეფიციტმა წლის პირველ ნახევარში უკვე მიაღწია 5.7 ტრილიონ რუბლს, რაც აღემატება წლიურ სამიზნე მაჩვენებელს. „სბერბანკის“ აღმასრულებელმა დირექტორმა ჰერმან გრეფმა ასევე აღნიშნა, რომ ეკონომიკა „გაგრილების“ მდგომარეობაშია და მაღალი საპროცენტო განაკვეთები აჩქარებს ინვესტიციების შემცირებას.
მაკროეკონომიკური კონტექსტი და საბაზრო რისკები
მარეგულირებლის მიერ საბაზისო შეფასებების გადახედვა ასახავს საგარეო ვაჭრობაში დაგროვილ დისბალანსს, ნავთობის მოსალოდნელი ფასების კორექტირებას და ბაზრის მწვავე მგრძნობელობას სასაქონლო ფასების მიმართ. სიტუაციას ართულებს საგადასახადო ცვლილებების შეზღუდული ეფექტურობა და სახელმწიფო ხარჯების გადაჭარბებული ზრდა, რამაც უკვე გამოიწვია პირველი ექვსი თვის განმავლობაში ხაზინის დეფიციტის წლიურ გეგმაზე გადაჭარბება. საწვავის ფასების მიერ სამომხმარებლო ფასებზე მეორადი ზეწოლის გაგრძელების გამო, მკაცრი ფინანსური პირობების შენარჩუნება იწვევს საინვესტიციო აქტივობის მნიშვნელოვან შემცირებას და ამძაფრებს საერთო სტაგნაციის რისკებს.
ევროპის რეგიონში ეკონომიკური ზრდა წელს უფრო სუსტი დინამიკით იქნება წარმოდგენილი, ვიდრე ადრე იყო მოსალოდნელი, ახლო აღმოსავლეთში გეოპოლიტიკური დაძაბულობის ესკალაციის ფონზე.
ამის შესახებ სააგენტო „ბლუმბერგი“ მასშტაბური ექსპერტული გამოკითხვის შედეგებზე დაყრდნობით იტყობინება . ანალიტიკოსების განახლებული კონსენსუსის პროგნოზის თანახმად, ევროზონის მთლიანი შიდა პროდუქტის (მშპ) 2026 წელს ზრდის საშუალო შეფასება 0.5%-მდე შემცირდა. ერთი თვით ადრე ეს მაჩვენებელი 0.7%-ით იყო პროგნოზირებული, ხოლო ევროპის ცენტრალური ბანკის (ECB) საბაზისო სცენარი დაახლოებით 0.8%-იან სტაბილურ ზრდას პროგნოზირებდა
გეოპოლიტიკური ფაქტორი და ევროპის ცენტრალური ბანკის პოზიცია
მოლოდინების მკვეთრი კლების კატალიზატორი იყო დონალდ ტრამპის გასულ პარასკევს გაკეთებული განცხადება ირანთან ცეცხლის შეწყვეტის შესახებ, თუმცა მან პირობა დადო, რომ სამშვიდობო მოლაპარაკებები გაგრძელდებოდა. საბრძოლო მოქმედებების ახალმა ტალღამ პარალიზება მოახდინა სტრატეგიული ჰორმუზის სრუტის გავლით გადაზიდვების მოძრაობაზე. ამან ევროპის ცენტრალურ ბანკს და შესაბამის ეკონომისტებს სრულიად წაართვა ენერგომომარაგების სწრაფი სტაბილიზაციის ნებისმიერი იმედი. არსებული სიტუაციის შეფასებისას, ევროპის ცენტრალური ბანკის მმართველი საბჭოს წარმომადგენელმა იანის სტურნარასმა განაცხადა, რომ საბრძოლო მოქმედებების განახლებამ მარეგულირებელი „საწყის წერტილში დააბრუნა“.
მონეტარული პოლიტიკა და ინფლაციის რისკები
ნავთობის ფასების ვარდნის ფონზე, საშუალოვადიანი ინფლაციის პროგნოზი 2.8%-ის ტოლია, რაც კვლავ მნიშვნელოვნად აღემატება ცენტრალური ბანკის 2%-იან სამიზნე მაჩვენებელს. მოსალოდნელია, რომ ევროპის ცენტრალური ბანკი სექტემბერში კვლავ გაამკაცრებს მონეტარულ პოლიტიკას და გაზრდის საპროცენტო განაკვეთს. რესპონდენტები თვლიან, რომ განაკვეთის შემცირებისკენ პირველი ნაბიჯების გადადგმა მხოლოდ ერთ წელიწადში - 2027 წლის სექტემბერში იქნება შესაძლებელი. გარდა ამისა, ანალიტიკოსებმა 2028 წლის გრძელვადიანი პროგნოზები ქვევით გადახედეს.
მეხუთე რესპუბლიკის ფინანსური სირთულეები
ყველაზე საგანგაშო მაკროეკონომიკური სიგნალები საფრანგეთიდან, ბლოკის სიდიდით მეორე ეკონომიკიდან მოდის. ბრძოლებისა და სახელმწიფო ბიუჯეტის დამტკიცების დაგვიანების გამო, პარიზი იძულებული გახდა წლიური მშპ-ს ზრდის პროგნოზი 0.7%-მდე შეემცირებინა. ფინანსთა მინისტრმა როლან ლეკიურმა გამოაცხადა ხარჯების დამატებით 3 მილიარდი ევროს (3.4 მილიარდი აშშ დოლარი) შემცირება, რათა დეფიციტი მშპ-ს 5%-მდე შემცირებულიყო. ადგილობრივი ხელისუფლება ბიუჯეტის დეფიციტის შეკავებას ცდილობს, თუმცა ქვეყნის მშპ პანდემიის შემდეგ პირველად შემცირდა ერთ კვარტალში და უმუშევრობის დონე წელს, სავარაუდოდ, 8.2%-ს მიაღწევს, რაც 2019 წლის შემდეგ ყველაზე დაბალი მაჩვენებელია.
ძირითადი მაკროეკონომიკური მარკერები
ევროზონის მშპ-ს ზრდის პროგნოზი 2026 წლისთვის: შემცირდა 0.7%-დან 0.5%-მდე.
რეგიონში მოსალოდნელი ინფლაცია: 2.8% ევროპის ცენტრალური ბანკის მიერ დასახული 2%-იანი მიზნის წინააღმდეგ.
საფრანგეთში უმუშევრობის პროგნოზი: ზრდა 8.2%-მდე (ყველაზე მაღალი მაჩვენებელი 7 წლის განმავლობაში).
პარიზის ბიუჯეტის ზომები: მთავრობის ხარჯების 3 მილიარდი ევროთი საგანგებო შემცირება, რათა დეფიციტი მშპ-ს 5%-ზე შენარჩუნდეს.
2026 წლის 24 ივლისს, რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭომ მიიღო გადაწყვეტილება ძირითადი განაკვეთის 25 საბაზისო პუნქტით შემცირების შესახებ და წლიური 14.00%-ის ოდენობით განსაზღვრის შესახებ.
მონეტარული პოლიტიკის თანდათანობითი შემსუბუქება გამოცხადდა . ცენტრალური ბანკი აღნიშნავს, რომ ეკონომიკა 2026 წლის მეორე კვარტალში ზომიერი ტემპით გაიზარდა და მდგრადი ინფლაციის მაჩვენებლები წლიურად 4-5%-იან დიაპაზონში რჩება, მიუხედავად ზაფხულში ერთჯერადი ფაქტორებით გამოწვეული ფასებისა და ინფლაციის მოლოდინებისა.
მაკროეკონომიკური სიტუაცია და ინფლაციის დინამიკა
ფინანსური რეგულატორის შეფასებით, სეზონურად კორექტირებული ფასების ზრდა მეორე კვარტალში წლიურად საშუალოდ 5.0%-ს შეადგენდა, ხოლო წლიური ინფლაცია 20 ივლისის მდგომარეობით 5.9%-ს შეადგენდა. ივნისსა და ივლისში ფასების დინამიკის დაჩქარება ძირითადად განპირობებული იყო ისეთი არასტაბილური პროდუქტების რყევებით, როგორიცაა ხილი და ბოსტნეული და საავტომობილო საწვავი. რეგულატორი პროგნოზირებს, რომ საწვავის ფასების ბოლოდროინდელი ზრდის გამო, 2026 წელს წლიური ინფლაცია 6.0–7.0%-ს მიაღწევს, მაგრამ ამჟამინდელი პოლიტიკის გათვალისწინებით, ის 2027 წელს სამიზნე დონეს დაუბრუნდება. ფასების ზრდის მდგრადი შენელების პოტენციურ დაბრკოლებებად რჩება ინფლაციის მოლოდინების ზრდა ოჯახებსა და ბიზნესებში, ასევე შრომის ბაზარზე ზეწოლის შემსუბუქების ფონზე სამუშაო ძალის მდგომარეობის გაუმჯობესება.
ეკონომიკის მდგომარეობა და შეზღუდვები
მეორე კვარტალში ეკონომიკურ აქტივობას ძირითადად მომხმარებელთა მოთხოვნამ შეუწყო ხელი, ინვესტიციების ზომიერმა აღდგენამ. თუმცა, გარკვეულ სექტორებში წარმოების სიმძლავრის დროებითი შემცირების შედეგები ივნისიდან გახდა აშკარა. ბოლო თვის განმავლობაში, ბიზნესებმა მნიშვნელოვნად შეამცირეს მოლოდინები მომავალი წარმოებისა და მოთხოვნის მიმართ, რამაც ცენტრალურ ბანკს აიძულა, განაახლოს მაკროეკონომიკური პროგნოზი და შეამციროს მშპ-ს მოსალოდნელი ზრდა 2026 წელს 0.0–1.0%-მდე. მონეტარული პირობები ზომიერად მკაცრი რჩება და ივნისში საკრედიტო აქტივობის შენელება დაფიქსირდა, რაც გამოწვეული იყო კორპორატიული სესხების შემცირებით და საცალო სესხების ერთდროული აჩქარებით.
მარეგულირებლის პროგნოზები და საშუალოვადიანი რისკები
ცენტრალური ბანკი ხაზს უსვამს, რომ საშუალოვადიან პერსპექტივაში ინფლაციის ხელშემწყობი რისკები კვლავ აჭარბებს დეზინფლაციურ რისკებს. მარეგულირებლის საბაზისო სცენარი ვარაუდობს საშუალო საბაზო განაკვეთს წლიურად 14.5-14.6%-ის ფარგლებში 2026 წელს და 10.5-12.5%-ის ფარგლებში 2027 წელს. საპროცენტო განაკვეთების შემდგომი ტრაექტორია პირდაპირ დამოკიდებული იქნება მთავრობის ფისკალურ პოლიტიკაზე და წარმოების სიმძლავრეების დროებითი დეკომისიით გამოწვეული მეორადი ეფექტების მასშტაბზე. მარეგულირებელი აფრთხილებს, რომ თუ ბიუჯეტის პროექტში სტრუქტურული პირველადი დეფიციტის უფრო მაღალი მაჩვენებელი იქნება გათვალისწინებული, შესაძლოა, უფრო მკაცრი მონეტარული პოლიტიკა გახდეს საჭირო.
პრესტიჟულ გამოცემა Euronews-ში ყაზახეთის პრეზიდენტმა კასიმ-ჟომარტ ტოკაევმა რესპუბლიკასა და ევროკავშირს შორის სტრატეგიული პარტნიორობის გაღრმავებას მიძღვნილი ისტორიული სტატია გამოაქვეყნა
როგორც საინფორმაციო პორტალი ArbatMedia იტყობინება, სახელმწიფოს მეთაურმა ხაზი გაუსვა ორმხრივი ურთიერთობების თვისობრივად ახალ დონეზე აყვანის კრიტიკულ მნიშვნელობას ტექტონიკური გლობალური ტრანსფორმაციების ეპოქაში. თანამშრომლობის შემდეგი ეტაპი, ყაზახეთის ლიდერის თქმით, უნდა ეფუძნებოდეს ურთიერთპატივისცემისა და ორივე მხარის საერთო ინტერესების გათვალისწინების ურყევ პრინციპებს. პრეზიდენტმა მკაფიოდ განსაზღვრა ამ კავშირის ფუნდამენტური მიზნების ტრიადა: შიდა მდგრადობის გაძლიერება, საერთაშორისო კავშირების გაფართოება და მოქალაქეებისთვის პერსპექტიული შესაძლებლობების შექმნა.
ეკონომიკური საფუძველი და ენერგეტიკული უსაფრთხოება
ყაზახეთის ეკონომიკური ბაზა თავდაჯერებულ აღმავალ იმპულსს აჩვენებს: 2025 წელს ქვეყნის მშპ 6.5%-ით გაიზარდა და 306 მილიარდ დოლარს მიაღწია, ხოლო საერთაშორისო სავალუტო ფონდის ოფიციალური პროგნოზებით, მოსალოდნელია, რომ 2026 წელს ის 360 მილიარდ დოლარს გადააჭარბებს.თავის პუბლიკაციაში ტოკაევმა ხაზი გაუსვა ასტანას სტრატეგიულ როლს ევროპის ენერგეტიკული სტაბილურობის უზრუნველყოფაში. ამჟამად ყაზახეთი საიმედოდ ფარავს ევროპაში ნედლი ნავთობისა და ნავთობპროდუქტების იმპორტის დაახლოებით 13%-ს და აკმაყოფილებს ევროკავშირის ბუნებრივი ურანის საჭიროებების დაახლოებით 16%-ს.
ლოჯისტიკა, ტექნოლოგია და შიდა რეფორმები
ასტანა გვთავაზობს მსგავსი პრაგმატული მიდგომის დანერგვას სურსათის უვნებლობის სექტორში, სოფლის მეურნეობის ექსპორტის გაზრდით და მაღალტექნოლოგიურ გადამუშავებაში ევროპული ინვესტიციების მოზიდვით. ბაზრის ინტეგრაციის ერთ-ერთი ცენტრალური მამოძრავებელი ძალა უნდა იყოს ტრანსკასპიური საერთაშორისო სატრანსპორტო მარშრუტის (შუა დერეფნის) განვითარება, რამაც შეიძლება მკვეთრად დააჩქაროს ევროპასა და აზიას შორის სატრანზიტო მიმოსვლა.
გარდა ამისა, სტატიაში ხაზგასმულია შემდეგი ძირითადი ვექტორები და სახელმწიფო პრიორიტეტები:
ევროპულ კომპანიებთან ტექნოლოგიური თანამშრომლობის გაფართოება ხელოვნური ინტელექტის, დიგიტალიზაციისა და ინოვაციური განვითარების სფეროებში.
ახალი კონსტიტუციისა და „ძლიერი პრეზიდენტი - გავლენიანი პარლამენტი - ანგარიშვალდებული მთავრობა“ კონცეფციის ფარგლებში განხორციელებული შიდა პოლიტიკური რეფორმების კონსოლიდაცია.
ყაზახეთის მოქალაქეებისთვის სავიზო რეჟიმის მნიშვნელოვნად გასამარტივებლად მოლაპარაკებების პროცესის ინტენსიფიკაცია.
სამეცნიერო და საგანმანათლებლო სფეროებსა და ახალგაზრდულ პოლიტიკაში ერთობლივი ინიციატივებისა და პროგრამების გააქტიურება.
