კრიზისი

ლენინგრადის რეგიონში არსებულ ძირითად ტერმინალებზე მასობრივმა თავდასხმებმა რუსეთიდან საზღვაო გზით ნავთობის ექსპორტის მკვეთრი შემცირება გამოიწვია.

Lenta.ru ეყრდნობა , რომლის მიხედვითაც მოსკოვის ყოველკვირეული შემოსავალი დაახლოებით 1 მილიარდი დოლარით შემცირდა. ყველაზე მეტად პრიმორსკისა და უსტ-ლუგას პორტები დაზარალდნენ, სადაც 2022 წლის დასაწყისიდან ყველაზე დაბალი გადაზიდვების მოცულობა დაფიქსირდა.

გადაზიდვების შემცირების სტატისტიკა

ანალიტიკოსების შეფასებით, ბალტიისპირეთის პორტებში ოპერაციული აქტივობის მკვეთრი კლება 22-დან 29 მარტამდე დაფიქსირდა. კლების მასშტაბი შემდეგია:

• დღიური ექსპორტი: 4.072 მილიონი ბარელიდან 2.318 მილიონ ბარელამდე შემცირდა (43%-იანი კლება).
• ტანკერების რაოდენობა: ამ კვირაში პორტები მხოლოდ 22 გემმა დატოვა, წინა კვირის 37-თან შედარებით.
• საერთო მოცულობა: საანგარიშო პერიოდში გადაზიდვები 28.5 მილიონი ბარელიდან 16.23 მილიონ ბარელამდე შემცირდა.

ინფრასტრუქტურაზე თავდასხმების შედეგები

ტრანსპორტის კოლაფსი გამოწვეული იყო სისტემატური თავდასხმებით, რამაც წარმოების ობიექტების სერიოზული დაზიანება გამოიწვია. ხანძარი დაფიქსირდა უსტ-ლუგაში მდებარე 50 000 ტონიან საცავ ავზში, ასევე დაზიანდა ნოვატეკის ნავმისადგომები და გადამამუშავებელი ობიექტები. Bloomberg-ის ცნობით, ამ კვირაში პრიმორსკიდან მხოლოდ ოთხი ტანკერი გავიდა, მაშინ როცა ტიპიური მაჩვენებელი დაახლოებით ათი გემია.

მსოფლიო ფასების გავლენა

ბალტიისპირეთის რეგიონში შექმნილმა ვითარებამ ექსპორტიორებს წაართვა ნედლეულის დეფიციტიდან სრულად სარგებლის მიღების შესაძლებლობა. მიუხედავად იმისა, რომ „სპარსეთის ყურის ომის გამო ნავთობის ფასების ზრდამ ნაწილობრივ აანაზღაურა ექსპორტის მოცულობის შემცირება“, დაზარალებული პორტებიდან საქონლის გადაზიდვის ფიზიკური შეუძლებლობა ანეიტრალებს ბაზრის ძლიერი პირობების სარგებელს. ამჟამად, საშუალო დღიური გადაზიდვები ორთვიან მინიმუმს მიაღწია.

რუსულმა ალუმინის ჰოლდინგმა Rusal-მა 2025 წელი 455 მილიონი დოლარის წმინდა ზარალით დაასრულა, რაც კომპანიის პირველი უარყოფითი შედეგია 2014 წლის შემდეგ.

„ვედომოსტი“ კომპანიის ფინანსურ შედეგებს აქვეყნებს

ოპერაციული შესრულება და ხარჯების ზეწოლა

მიუხედავად იმისა, რომ კომპანიის შემოსავალი 23%-ით გაიზარდა და 14.8 მილიარდ დოლარს მიაღწია, ოპერაციული მოგება სამჯერ შემცირდა. ჰოლდინგის წარმომადგენლები აღნიშნავენ, რომ პროდუქტის გაყიდვებიდან მიღებული დადებითი გავლენა სრულად კომპენსირებული იყო წარმოების ხარჯების მკვეთრი ზრდით. კერძოდ, ნედლი ნავთობკოქსის შესყიდვის ღირებულება 22%-ით გაიზარდა, ხოლო გაყიდვების მთლიანი ღირებულება ერთი მესამედით გაიზარდა და 12.3 მილიარდ დოლარს მიაღწია.

მთავრობის მონეტარული პოლიტიკა დამატებით ზეწოლას ახდენდა კომპანიის ფინანსურ მდგომარეობაზე. ანგარიშში ხაზგასმულია: „მიმდინარე მკაცრმა მონეტარული პოლიტიკამ გამოიწვია კომპანიის ხარჯების 1.7-ჯერ გაზრდა საბანკო სესხებზე, ობლიგაციების გამოშვებასა და სხვა საბანკო ხარჯებზე 2024 წელთან შედარებით, რაც 697 მილიონ აშშ დოლარს შეადგენს“. ამ ფონზე, Rusal-ის წმინდა ვალი ერთი მეოთხედით გაიზარდა და 8 მილიარდ აშშ დოლარს გადააჭარბა.

ფინანსური ანგარიშგების ძირითადი ფაქტები:

• წმინდა ზარალი: 455 მილიონი აშშ დოლარი (პირველი 2014 წლის შემდეგ).
• შემოსავალი: 14.8 მილიარდი აშშ დოლარი (+23% გასულ წელთან შედარებით).
• წარმოება: 3.9 მილიონი ტონა ალუმინი (-2% სიმძლავრის ოპტიმიზაციის გამო).
• გაყიდვები: 4.5 მილიონი ტონა (+16% მარაგების გაყიდვის გამო).
• ვალის ტვირთი: წმინდა ვალი 26%-ით გაიზარდა და 8.05 მილიარდ დოლარს მიაღწია.

ანალიტიკოსების პროგნოზები და ბაზრის რეაქცია

ექსპერტთა საზოგადოებამ ფინანსურ შედეგებს სკეპტიკურად უპასუხა. „ველეს კაპიტალის“ წამყვანმა ანალიტიკოსმა, ვასილი დანილოვმა, ეროვნული ვალუტის გამყარების, პერსონალისა და ენერგიის ხარჯების ზრდის შედეგად მიღებულ სუსტ შედეგებზე მიუთითა. მან აღნიშნა, რომ „უარყოფითი თავისუფალი ფულადი ნაკადისა და გაზრდილი ვალის ტვირთის გათვალისწინებით, ჩვენ არ ველით, რომ „რუსალი“ 2025 წლისთვის დივიდენდების გაცემას ურჩევს“.

თუმცა, ექსპერტები 2026 წელს აღდგენის პოტენციალს ხედავენ, იმ პირობით, რომ ალუმინის მაღალი გლობალური ფასები (3,300–3,400 აშშ დოლარი ტონაზე) შენარჩუნდება. ბაზარმა ამ ამბავს ფასების მყისიერი ვარდნით უპასუხა: მოსკოვის ბირჟაზე კომპანიის აქციებმა ღირებულების დაახლოებით 3% დაკარგეს, ხოლო ჰონგ-კონგში მათი ფასი 16%-ით დაეცა.

ფედერაციის საბჭოს სხდომის გამოქვეყნებიდან ირკვევა, რომ „რუსეთის ფოსტის“ ირგვლივ არსებული კრიზისი კვლავ საზოგადოებრივი დაპირისპირების საგანი გახდა, იუწყება RTVI

გაზაფხულის სესიის გახსნისას, წარმომადგენელთა პალატის სპიკერმა ვალენტინა მატვიენკომ სენატორებს გადაწყვეტილებების დაჩქარება მოსთხოვა. მან განაცხადა, რომ ამის გარეშე კომპანია თანამშრომლებისა და დარჩენილი კონტროლის დაკარგვის რისკის ქვეშაა.

„კარგი, ჩვენ ვართ ძალა თუ არა?“

მატვიენკომ განაცხადა, რომ „რუსეთის ფოსტის“ პრობლემები ორი ან სამი წელია განიხილება. მისი თქმით, მითითებები გაიცა, მათ შორის პრემიერ-მინისტრ მიხაილ მიშუსტინის მიერ, მაგრამ შედეგი არ ყოფილა. მან ხაზი გაუსვა პროფესიონალი აღმასრულებელი დირექტორის ნაკლებობას, რომელსაც შეუძლია ფინანსური და ეკონომიკური მოდელის შექმნა. ტრიბუნიდან მკაცრი კრიტიკა ისმოდა. მატვიენკომ თქვა: „რამდენ ხანს შეგვიძლია ამის გაჭიანურება? ჩვენ უნდა მივიღოთ გადაწყვეტილება“. მან დაამატა: „ჩვენ ვართ მთავრობა თუ არა? ჩვენ ვკარგავთ სანდოობას“. მისი თქმით, ზარალი იზრდება, თანამშრომლები მიდიან და შესაძლოა, სოფლის ფილიალები დაიხუროს.

ხელფასები, სამსახურიდან გათავისუფლება და „სრული იდიოტიზმი“

გამოსვლა სენატორ ივან აბრამოვის გამოსვლამ გამოიწვია. მან რეგიონებში არსებული „პრობლემების უზარმაზარი სპექტრი“ მოიხსენია. მან განაცხადა, რომ ხელფასები საბაზრო ფასებთან შედარებით 50%-ით ჩამორჩება, რაც თანამშრომლების გათავისუფლებას და ფილიალების დახურვას იწვევს. მან ასევე მიუთითა ინფრასტრუქტურის გაუარესების მაღალ დონეზე. იანვრის დასაწყისში სახელმწიფო დუმის დეპუტატმა ანდრეი გურულევმა ფოსტის ხელფასებს „სრული იდიოტიზმი“ უწოდა. პოდკასტში მან თქვა: „ვინ იმუშავებს 3000 რუბლზე? ეს სრული იდიოტიზმია“. მან განაცხადა, რომ თანამშრომლები გაათავისუფლეს და დარჩენილებს ხელფასის მხოლოდ 20%-ს უხდიან. მან გამოთქვა მოსაზრება, რომ კრიზისის დაძლევა რადიკალური გადაწყვეტილებების გარეშე შეუძლებელია.

ზიანი, ჯარიმები და დაპირება, რომ „ის იცოცხლებს“

2022 წლიდან, მთლიანად სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული კომპანია „რუსეთის ფოსტა“ ზარალს აფიქსირებს. 2023 წლის სექტემბერში მატვიენკომ გააფრთხილა, რომ გადაწყვეტილებების გადადება „უზარმაზარ ხვრელს“ გამოიწვევდა. გასული წლის აგვისტოში, ანგარიშების პალატამ ფილიალების მოდერნიზაციასთან დაკავშირებული პრობლემების გამო 230,6 მილიონი რუბლის ოდენობის ჯარიმა გამოაცხადა. 2026 წლის იანვარში, ფრაქცია „ერთიანი რუსეთის“ თავმჯდომარის მოადგილემ, ევგენი რევენკომ, განაცხადა, რომ პრემიერ-მინისტრი პირადად უმკლავდებოდა კრიზისს. მან აღნიშნა ფოსტალიონების, მძღოლების და ოპერატორების მასიური გათავისუფლება, ასევე მრავალმილიარდიანი რუბლის ზარალი. მიშუსტინთან შეხვედრის შემდეგ რევენკომ განაცხადა, რომ „რუსეთის ფოსტა“ „გადარჩება“ და მას სტრატეგიული და სისტემური მნიშვნელობა უწოდა.

როგორც იტყობინება , „როსკოსმოსის“ აღმასრულებელი დირექტორის მოადგილემ დიმიტრი ბარანოვმა რადიკალური ოპტიმიზაციის გეგმები გამოაცხადა.

მან ბაუმანის სახელობის მოსკოვის სახელმწიფო ტექნიკურ უნივერსიტეტში კოსმონავტიკის შესახებ აკადემიურ ლექციაზე ისაუბრა. მან თქვა, რომ ინდუსტრიაში არსებული ვითარება იმ დონემდეა მისული, რომ სამთავრობო დაფინანსებაც კი არასაკმარისია ძირითადი საკითხების მოსაგვარებლად.

დაკარგული კონტრაქტები და არაკონკურენტუნარიანი ქარხნები

ბარანოვმა განაცხადა, რომ 2000-იანი წლების დასაწყისში და 2014 წლამდე „როსკოსმოსის“ საწარმოები აქტიურად მუშაობდნენ საერთაშორისო კონტრაქტებით. ეს შეთანხმებები ბიუჯეტის გარეშე სახსრებს იზიდავდა და არც სახელმწიფო კორპორაციასთან და არც თავდაცვის სამინისტროსთან არ იყო დაკავშირებული.

მან სამარას მაგალითი მოიყვანა. 2013 წლიდან 2016 წლამდე იქ ბიუჯეტის გარეთ მიღებული შემოსავლები 33-34%-ს აღწევდა. მისი თქმით, ამან უარყოფითი როლი ითამაშა. „როდესაც ყველაფერი კარგად მიდის, გაუმჯობესების სურვილი ყოველთვის არ არის“, - განმარტა მან. 2014 წლის შემდეგ შემოსავლებმა კლება დაიწყო. 2014 წლიდან 2022 წლამდე სიტუაცია მკვეთრად გაუარესდა. „ეკონომიკაში სასწაულები არ ხდება“, - ხაზგასმით აღნიშნა ბარანოვმა.

„სახელმწიფო ბიუჯეტით რაკეტების ყიდვაც კი არ შეგვიძლია.“

კორპორაციის ხელმძღვანელის მოადგილის თქმით, შემოსავლების შემცირებამ სისტემური ჩავარდნები გამოიწვია. მან განაცხადა, რომ ახლა შეუძლებელია „რაკეტების საკმარისი რაოდენობის შეძენა სახელმწიფო დაფინანსებითაც კი“. ბარანოვმა განმარტა, რომ საქმე მხოლოდ რაკეტებს არ ეხება. პრობლემები ასევე ეხება კოსმოსურ ხომალდებსა და გაშვების სერვისებს. მან აღნიშნა, რომ კომპანიები არა მხოლოდ არაეფექტურები, არამედ, უპირველეს ყოვლისა, არაკონკურენტუნარიანები აღმოჩნდნენ. ეს წინა ოპერაციული მოდელის შედეგი იყო, რომელიც გარე კონტრაქტებზე იყო დამოკიდებული. როდესაც ეს წყარო გაქრა, ხარჯების სტრუქტურა იგივე დარჩა.

არაპოპულარული ზომები და დაპირება, რომ სამსახურიდან არ გათავისუფლდებიან

კრიზისის საპასუხოდ, „როსკოსმოსი“ მზადაა მკაცრი ნაბიჯები გადადგას. ბარანოვმა სამრეწველო ცენტრების გადატანის გეგმები გამოაცხადა. მან ასევე ისაუბრა „ძალადობრივ გაერთიანებასა“ და „ხარჯების ძალისმიერ შემცირებაზე“. მან განაცხადა, რომ ეს ხარჯები ისტორიულად არსებობდა, მაგრამ პირდაპირ გავლენას არ ახდენდა აღჭურვილობის წარმოებასა და ექსპლუატაციაზე. მან ასევე დაარწმუნა, რომ მასობრივი გათავისუფლება არ იქნებოდა. „აბსოლუტურად ყველა იპოვის სამსახურს“, - თქვა ბარანოვმა. მან გამოთქვა რწმენა, რომ ინდუსტრიის თანამშრომლები არ ინანებენ განხორციელებულ ცვლილებებს.

როგორც იტყობინება , „როსკოსმოსის“ აღმასრულებელი დირექტორის მოადგილემ დიმიტრი ბარანოვმა რადიკალური ოპტიმიზაციის გეგმები გამოაცხადა. მან ბაუმანის სახელობის მოსკოვის სახელმწიფო ტექნიკურ უნივერსიტეტში კოსმონავტიკის შესახებ აკადემიურ ლექციაზე ისაუბრა. მისი თქმით, ინდუსტრიაში არსებული ვითარება იმ დონემდეა მისული, რომ ძირითადი საკითხების გადასაჭრელად სახელმწიფო დაფინანსებაც კი არასაკმარისია.

დაკარგული კონტრაქტები და არაკონკურენტუნარიანი ქარხნები

ბარანოვმა განაცხადა, რომ 2000-იანი წლების დასაწყისში და 2014 წლამდე „როსკოსმოსის“ საწარმოები აქტიურად მუშაობდნენ საერთაშორისო კონტრაქტებით. ეს შეთანხმებები ბიუჯეტის გარეშე სახსრებს იზიდავდა და არც სახელმწიფო კორპორაციასთან და არც თავდაცვის სამინისტროსთან არ იყო დაკავშირებული.

მან სამარას მაგალითი მოიყვანა. 2013 წლიდან 2016 წლამდე იქ ბიუჯეტის გარეთ მიღებული შემოსავლები 33-34%-ს აღწევდა. მისი თქმით, ამან უარყოფითი როლი ითამაშა. „როდესაც ყველაფერი კარგად მიდის, გაუმჯობესების სურვილი ყოველთვის არ არის“, - განმარტა მან. 2014 წლის შემდეგ შემოსავლებმა კლება დაიწყო. 2014 წლიდან 2022 წლამდე სიტუაცია მკვეთრად გაუარესდა. „ეკონომიკაში სასწაულები არ ხდება“, - ხაზგასმით აღნიშნა ბარანოვმა.

„სახელმწიფო ბიუჯეტით რაკეტების ყიდვაც კი არ შეგვიძლია.“

კორპორაციის ხელმძღვანელის მოადგილის თქმით, შემოსავლების შემცირებამ სისტემური ჩავარდნები გამოიწვია. მან განაცხადა, რომ ახლა შეუძლებელია „რაკეტების საკმარისი რაოდენობის შეძენა სახელმწიფო დაფინანსებითაც კი“. ბარანოვმა განმარტა, რომ საქმე მხოლოდ რაკეტებს არ ეხება. პრობლემები ასევე ეხება კოსმოსურ ხომალდებსა და გაშვების სერვისებს. მან აღნიშნა, რომ კომპანიები არა მხოლოდ არაეფექტურები, არამედ, უპირველეს ყოვლისა, არაკონკურენტუნარიანები აღმოჩნდნენ. ეს წინა ოპერაციული მოდელის შედეგი იყო, რომელიც გარე კონტრაქტებზე იყო დამოკიდებული. როდესაც ეს წყარო გაქრა, ხარჯების სტრუქტურა იგივე დარჩა.

არაპოპულარული ზომები და დაპირება, რომ სამსახურიდან არ გათავისუფლდებიან

კრიზისის საპასუხოდ, „როსკოსმოსი“ მზადაა მკაცრი ზომები მიიღოს. ბარანოვმა სამრეწველო ცენტრების გადატანის გეგმები გამოაცხადა. ასევე საუბარია „ძალადობრივ გაერთიანებასა“ და „ხარჯების ძალისმიერ შემცირებაზე“. მისი თქმით, ეს ხარჯები ისტორიულად არსებობდა, მაგრამ პირდაპირ გავლენას არ ახდენდა აღჭურვილობის წარმოებასა და ექსპლუატაციაზე.

მან ასევე დაარწმუნა, რომ მასობრივი გათავისუფლება არ მოხდება. „აბსოლუტურად ყველა იპოვის სამსახურს“, - თქვა ბარანოვმა. მან გამოთქვა რწმენა, რომ ინდუსტრიის თანამშრომლები არ ინანებენ განხორციელებულ ცვლილებებს.

როგორც იტყობინება და მთავრობის დადგენილების თანახმად, რუსეთის ხელისუფლებამ გადაწყვიტა მოულოდნელად გაზარდოს რკინიგზის ტარიფები, რათა გადაარჩინოს რუსეთის რკინიგზა, რომელიც ღრმა ფინანსურ კრიზისშია.

2026 წლის 1 მარტიდან ტვირთების გადაზიდვის ხარჯები 1%-ით გაიზრდება „მზარდი კოეფიციენტის“ შემოღების გამო, რომელიც, დოკუმენტის თანახმად, აუცილებელია „ტრანსპორტის უსაფრთხოების უზრუნველყოფასთან დაკავშირებული ხარჯების კომპენსაციის ღონისძიებების დასაფინანსებლად“. ეს ღონისძიება მონოპოლიისთვის საგანგებო დახმარების ღონისძიებების ნაწილია, რომელიც ტრაფიკის შემცირების, ზარალისა და რეკორდული ვალის წინაშე დგას.

ომის დაწყებიდან მოყოლებული, რუსეთის რკინიგზამ სატვირთო გადაზიდვების 14% დაკარგა, დაახლოებით 4 ტრილიონი რუბლი ვალი დააგროვა და პანდემიის შემდეგ პირველი წმინდა ზარალი დააფიქსირა. მიმდინარე წლის პირველი ცხრა თვის განმავლობაში კომპანიამ 4.4 მილიარდი რუბლის დეფიციტი დააფიქსირა, დაიწყო თანამშრომლების გათავისუფლება და ანაზღაურების გარეშე შვებულებაში გაყვანა. ამავდროულად, მისი საინვესტიციო პროგრამა მკვეთრად შემცირდა: 2026 წელს ის 713.6 მილიარდ რუბლს შეადგენს, რაც წინა წლის 890.9 მილიარდი და 2024 წლის 1.5 ტრილიონი რუბლისგან ნაკლებია.

საგანგებო სამაშველო ზომები და კრიზისის აღიარება

გასული წლის ბოლოს, რუსეთის რკინიგზის მენეჯმენტმა მთავრობას სთხოვა, სესხების დასაფარად და ფინანსების სტაბილიზაციისთვის ეროვნული კეთილდღეობის ფონდიდან 200 მილიარდი რუბლი გამოეყო. თუმცა, ფინანსთა სამინისტრომ მხოლოდ 65 მილიარდი რუბლი დაამტკიცა, რაც მნიშვნელოვნად ნაკლებია მოთხოვნილ თანხაზე. შედეგად, ხელისუფლებამ დახმარების სხვა საშუალებების ძიება დაიწყო, მათ შორის ტარიფების გაზრდა და ფართომასშტაბიანი დახმარების პაკეტის მომზადება. NEST ცენტრის უფროსმა მკვლევარმა სერგეი ალექსაშენკომ განაცხადა: „რუსეთის რკინიგზა ფაქტობრივად გაკოტრდა და არ აქვს შანსი, რომ სიტუაციიდან გამოვიდეს“. მისი შეფასებით, ტარიფების გაზრდა ხელს შეუწყობს ფინანსური ტვირთის გადანაწილებას ბიზნესებსა და გადამზიდავებზე. Reuters-ის გათვლებით, ეს კომპანიისთვის დაახლოებით 22.3 მილიარდი რუბლის დამატებით შემოსავალს შექმნის.

აქტივების გაყიდვა და ხარჯების შემცირება

მთავრობა რუსეთის რკინიგზისთვის 1.3 ტრილიონი რუბლის მხარდაჭერის პროგრამას ამზადებს, რომელიც ვალების რესტრუქტურიზაციას და აქტივების გაყიდვას მოიცავს. კერძოდ, კომპანიას მოსკოვში მდებარე 62-სართულიანი ცათამბჯენის გაყიდვა დაევალა, რომელიც 2024 წელს 193.1 მილიარდ რუბლად შეიძინა. მოსკოვში მდებარე რიჟსკის რკინიგზის სადგურის შენობაც გასაყიდად გამოიტანება. ეს ზომები მასშტაბური ანტიკრიზისული პროგრამის ნაწილია, რომელიც კომპანიის ფინანსური მდგომარეობის შემდგომი გაუარესების თავიდან აცილებას ისახავს მიზნად. ინვესტიციების შემცირება, ტარიფების ზრდა და ქონების გაყიდვები ქვეყნის უდიდესი სატრანსპორტო მონოპოლიის წინაშე არსებული კრიზისის სიღრმის ხაზგასმას ადასტურებს.

რუსულმა ბიზნესებმა ვალდებულებების შეუსრულებლობის მკვეთრი ზრდა განიცადეს. მიზეზებად დასახელებულია ეკონომიკის შენელება, მოგების კლება და ცენტრალური ბანკის მაღალი საპროცენტო განაკვეთი. Expert RA-ს მონაცემებით, კომპანიებმა მხოლოდ 2026 წლის იანვარში 51-ჯერ დაასრულეს ვალდებულებების შეუსრულებლობა. ეს მაჩვენებელი წინა წელთან შედარებით ორჯერ მეტია. გადაუხდელი გადახდების საერთო ოდენობამ 3.38 მილიარდ რუბლს მიაღწია.

კომპანიები მასობრივად ვერ ახერხებენ ობლიგაციების გადახდას

ვალდებულებების შეუსრულებლობამ გავლენა მოახდინა სხვადასხვა ინდუსტრიის კომპანიებზე, მათ შორის Mosregionlift-ზე, Monopoly-ზე, GazTransSnab-სა და Kuzina-ზე. პრობლემები შეექმნათ წარმოებისა და ლოჯისტიკის კომპანიებსაც. მთავარი მიზეზი გადახდის თარიღზე თანხების არარსებობა იყო.

ექსპერტმა, RA დირექტორმა, მიხაილ ნიკონოვმა, კრიზისის მიზეზი განმარტა. მან განაცხადა, რომ კომპანიები კლიენტების მიერ გადახდების დაგვიანების გამო იტანჯებიან. ეს მათ საკუთარი ვალების მომსახურებისთვის სახსრებს ართმევს. შედეგად, გადაუხდელობების ჯაჭვი ინტენსიურად მიმდინარეობს. 2025 წელს 25 დეფოლტი დაფიქსირდა, რაც 2022 წლიდან რეკორდული მაჩვენებელია. თუმცა, მიმდინარე წელი კიდევ უფრო საგანგაშო ტენდენციებს აჩვენებს.

მაღალი საპროცენტო განაკვეთები და ვალი ბიზნესზე ზეწოლას ზრდის

კომპანიები იძულებულნი არიან შეცვალონ თავიანთი ობლიგაციების პირობები ინვესტორების მოსაზიდად. მათ უფრო ხშირად დაიწყეს პროცენტის გადახდა. ზოგჯერ, გადახდები ყოველთვიურად ხორციელდება წლიურის ნაცვლად. ეს ზეწოლას ახდენს ფულად ნაკადებზე. ნიკონოვმა გააფრთხილა: „როდესაც ვალის მომსახურების ღირებულება მნიშვნელოვნად იზრდება პროცენტის გადახდის სიხშირესთან ერთად, ემიტენტების მიერ კუპონის გადახდის შეუსრულებლობის რისკი მნიშვნელოვნად იზრდება“. ეს ნიშნავს შეუსრულებლობის შემდგომ ზრდას. ბიზნესებისთვის უფრო რთული ხდება სესხების მომსახურება.

ბანკები უკვე ტრილიონობით უიმედო სესხს აფიქსირებენ

ცენტრალური ბანკის მონაცემებით, კორპორატიული სესხების 11% პრობლემური გახდა. რესტრუქტურიზებული სესხების გათვალისწინებით, ეს მაჩვენებელი თითქმის 15%-ს აღწევს. ეს კომპანიების ფინანსური მდგომარეობის მნიშვნელოვან გაუარესებაზე მიუთითებს.

რესტრუქტურიზაციამ უზარმაზარი თანხები იმოქმედა. ნავთობისა და გაზის სექტორმა ჯამში 2.7 ტრილიონი რუბლის ოდენობის გადავადებული გადასახადები მიიღო. წარმოებამ ასევე 2.7 ტრილიონი რუბლი მიიღო. მეტალურგიამ და სამთო მოპოვებამ კიდევ 1.6 ტრილიონი რუბლი. ერთ-ერთმა მაღალჩინოსანმა ბანკირმა შემაშფოთებელი პროგნოზი გამოაქვეყნა და აღნიშნა: „რესტრუქტურიზაციამ კომპანიებს სუნთქვის საშუალება მისცა, მაგრამ ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ისინი აღდგნენ“. ეს შემდგომი კრიზისის რისკზე მიუთითებს.

გამოაქვეყნა შრომის ბაზრის სტატისტიკა 2026 წლის იანვრისთვის და მონაცემები საგანგაშოა. ამ მაჩვენებლების მიხედვით, სიტუაცია ზედიზედ მერვე თვეა გაუარესდა. იანვრის მაჩვენებლები რეკორდულად უარესი იყო.

ვაკანსიების განცხადებებსა და რეზიუმეებს შორის დისბალანსის ჩანაწერი

hh.index 2026 წლის იანვარში 9.6-მდე დაეცა, რაც ყველაზე დაბალ ნიშნულს მიაღწია. ეს რეზიუმეების რაოდენობასა და ვაკანსიებს შორის მკვეთრ დისბალანსზე მიუთითებს. მიმოხილვის ავტორის თქმით, ეს ნეგატიური ტენდენცია შექცევადია. რეზიუმეების რაოდენობა წინა წელთან შედარებით 39 პროცენტით გაიზარდა. ამავდროულად, აქტიური ვაკანსიები 30 პროცენტით შემცირდა. ეს სხვაობა ზრდის ბაზარზე ზეწოლას და აუარესებს დამსაქმებლებისა და სამუშაოს მაძიებლების მდგომარეობას.

ვაკანსიები სულ უფრო და უფრო ნაკლებია, მაგრამ სამუშაოს მაძიებლები სულ უფრო და უფრო მეტია

დეკემბერში აქტიური ვაკანსიების რაოდენობა 0.726 მილიონამდე შემცირდა, რაც ისტორიულ მინიმუმს წარმოადგენს. 2026 წლის იანვარში კლება კიდევ 14 პროცენტით გაგრძელდა. ავტორი ამ სურათს უკიდურესად სავალალო უწოდებს. დეკემბერში რეზიუმეების რაოდენობამ 78.4 მილიონს გადააჭარბა, რაც რეკორდულია. იანვარში ყოველთვიურად 3 პროცენტით შემცირდა. ეს კლება არ ითვალისწინებს შრომის ბაზარზე არსებული საერთო სიტუაციის გადაჭედვას.

ეკონომიკური ფონი შეშფოთებას ზრდის

რეგისტრირებული დამსაქმებლების რაოდენობა 2.64 მილიონამდე გაიზარდა, რაც სტატისტიკის წარმოების დაწყებიდან ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია. ეს ანგარიშში ერთადერთი დადებითი ნიშანია. თუმცა, ეს საერთო გაუარესებას არ აკომპენსირებს. იანვარში ბიზნეს აქტივობის ინდექსი 49.4 იყო, რაც დეკემბრის 48.1-თან შედარებით ნაკლებია. ის ზედიზედ მერვე თვეა 50-ზე დაბალია. ეს დონე ეკონომიკურ სტაგნაციასა და წარმოების სუსტ აქტივობაზე მიუთითებს.

მთავრობის ეკონომიკურმა ბლოკმა ვლადიმერ პუტინი ჯერ კიდევ ამ ზაფხულს გააფრთხილა მასშტაბური კრიზისის რისკის შესახებ, იტყობინება წყარო . მათი შეფასებით, სამხედრო ეკონომიკა, რომელიც სახელმწიფო თავდაცვის შეკვეთებითა და ფრონტის ხაზის გადახდებით იყო გაძლიერებული, კრიტიკულ ზღვარს აღწევს.

გამოცემის წყაროები აღნიშნავენ, რომ პრეზიდენტისადმი სიგნალები სულ უფრო დაჟინებული ხდება. გადასახადების შემდგომი ზრდის გარეშე, ნავთობისა და გაზის შემოსავლების შემცირების გამო ბიუჯეტის დეფიციტი გაიზრდება. საბანკო სისტემა მაღალი საპროცენტო განაკვეთებისა და სამხედრო სესხების ზეწოლის ქვეშაა.

ეკონომიკა კრიზისშია

მოსკოველმა ტოპ-მენეჯერმა განაცხადა, რომ კრიზისი „სამიდან ოთხ თვემდეა“. მან მიუთითა ინფლაციის ოფიციალურ მაჩვენებელზე 6%-ზე მაღალ მაჩვენებელზე, ხოლო ძირითადი განაკვეთი 16%-ია. ამის კიდევ ერთ ნიშანს წარმოადგენს მასობრივი გათავისუფლებები და რესტორნებისა და ბარების დახურვის ტალღა მოსკოვში.

ორწლიანი სამხედრო ბუმის შემდეგ, ეკონომიკა მკვეთრად შენელდა. მშპ-ს ზრდა 1%-მდე დაეცა და 28 სამოქალაქო ინდუსტრიიდან 20 ზარალში აღმოჩნდა. კომპანიებს ვალების მომსახურების მასშტაბური პრობლემები შეექმნათ. ცენტრალური ბანკის მონაცემებით, 10 ტრილიონ რუბლზე მეტი სესხი არაეფექტური გახდა. მაკროეკონომიკური ანალიზისა და მოკლევადიანი პროგნოზირების ცენტრის (CMASF) ექსპერტებმა თებერვალში ლატენტური საბანკო კრიზისის დაწყების შესახებ გააფრთხილეს. სიტუაცია კვლავ არასტაბილურია.

ბიუჯეტი და ეკონომიკური კრიზისი რუსეთში 2026 წელს

გადასახადების ზრდის მიუხედავად, წლევანდელ ბიუჯეტში შესაძლოა 10 ტრილიონ რუბლამდე დეფიციტი იყოს. ეს განპირობებულია ინდოეთის მიერ ნავთობის შესყიდვების შემცირებით და ბარელზე 30 დოლარამდე ფასდაკლებით. ეს გათვლები არასაჯარო სამთავრობო დოკუმენტებშია მოცემული.

ეროვნული კეთილდღეობის ფონდიდან კომპენსაციის მისაღებად ფონდის თითქმის ყველა არსებული რესურსი — 4.1 ტრილიონი რუბლი იქნება საჭირო. ეს სახელმწიფოს ფინანსური ბალიშის გარეშე დატოვებს.

სანქციები, როგორც პოლიტიკური საფრთხე

წყაროები ცალკე რისკად ასახელებენ ევროკავშირის ქმედებებს „ჩრდილოვანი ფლოტის“ წინააღმდეგ. იანვარში ევროკავშირის 14 ქვეყანა შეთანხმდა ცრუ დროშის ქვეშ მცურავი ტანკერების წინააღმდეგ ერთობლივი ზომების მიღებაზე. ეს საფრთხეს უქმნის ბალტიის ზღვას რუსული ნავთობის ექსპორტისთვის.

ევროკავშირის მე-20 სანქციების პაკეტის ფარგლებში, განიხილება რუსული ნავთობისა და მომსახურების საზღვაო გადაზიდვების სრული აკრძალვა. შესაძლოა, ექსპორტის ნახევარამდე რისკის ქვეშ აღმოჩნდეს. წყარომ ეს კრემლისთვის არა მხოლოდ ეკონომიკურ, არამედ პოლიტიკურ დარტყმადაც შეაფასა.

აშშ-ს შეუძლია დამატებითი სანქციები დააწესოს, თუ მოსკოვს „სამშვიდობო პროცესის საბოტაჟად“ მიიჩნევს. დიპლომატების თქმით, ასეთი სცენარი მნიშვნელოვნად გაზრდის ზეწოლას რუსეთის ეკონომიკაზე.

ტრილიონი სახელმწიფო ბანკებისთვის

რუსეთის ფინანსთა სამინისტროს მონაცემებით, 2025 წელს, რუსეთის სახელმწიფო ბანკები ეროვნული კეთილდღეობის ფონდიდან თანხების ძირითადი მიმღებები გახდნენ. წლის განმავლობაში მათ 1.02 ტრილიონი რუბლი მიიღეს, რაც ფონდის მთლიანი საინვესტიციო ხარჯების 90%-ს აღემატება.

ყველაზე დიდი მიმღები იყო VEB, რომელმაც 407 მილიარდი რუბლი მიიღო. თანხები თითქმის ყოველთვიურად მოდიოდა სუბორდინირებული და რეგულარული დეპოზიტების სახით. VTB-მ 293 მილიარდი რუბლი ორი ტრანშით მიიღო. „გაზპრომბანკმა“ 196 მილიარდი რუბლი მიიღო, მათ შორის პრივილეგირებულ აქციებში ინვესტიციები. „სბერბანკმა“ 94 მილიარდი რუბლი მიიღო, ხოლო „სოვკომბანკმა“ 30 მილიარდი რუბლი, რაც მას მიმღებთა შორის ერთადერთ კერძო ბანკად აქცევს.

გადაუხდელობების ზრდა და გამაფრთხილებელი ნიშნები

2024 წელთან შედარებით, ბანკებში შემოდინების მოცულობა თითქმის სამჯერ გაიზარდა. Bloomberg-ის წყაროების ცნობით, გამაფრთხილებელი ნიშნები ზაფხულში გამოჩნდა, როდესაც მსხვილი კომპანიების სესხების გადაუხდელობის შემთხვევები გაიზარდა. გადაუხდელობამ გავლენა მოახდინა თავდაცვის კომპანიებზე, რომლებსაც სამხედრო წარმოებისთვის 20 ტრილიონ რუბლზე მეტის მოზიდვა შეეძლოთ.

წყაროების ცნობით, ვითიბი ბანკს პრობლემები ჰქონდა დავალიანების ზრდის გამო. ოქტომბერში, მაკროეკონომიკური ანალიზისა და მოკლევადიანი პროგნოზირების ცენტრის (CMASF) ეკონომისტებმა გააფრთხილეს 2026 წლის მეორე ნახევარში საბანკო კრიზისის საფრთხის შესახებ. დეკემბერში, რუსეთის მთავრობის წარმომადგენელმა The Washington Post-ს დაუდასტურა, რომ კაბინეტი როგორც საბანკო კრიზისს, ასევე გადაუხდელობის კრიზისს რეალურ რისკად მიიჩნევდა.

უიმედო ვალები და პრობლემის ფარული მასშტაბები

მაკროეკონომიკური ანალიზისა და მოკლევადიანი პროგნოზირების ცენტრის (CMASF) ცნობით, უიმედო სესხების მოცულობამ 2.3 ტრილიონ რუბლს მიაღწია, რაც პირველი ცხრა თვის განმავლობაში 1.6-ჯერ მეტია. პრობლემური ვალების უფრო ფართო მაჩვენებელი 10.4 ტრილიონ რუბლს შეადგენს. ცენტრალური ბანკის მონაცემებით, კომპანიებისა და ინდივიდუალური მეწარმეების ვადაგადაცილებული ვალდებულებები წლის დასაწყისიდან 1.9 ტრილიონი რუბლით გაიზარდა.

რუსეთის რკინიგზას 4 ტრილიონი რუბლის ოდენობის ვალების დასაფარად რესტრუქტურიზაცია დასჭირდა. მეტალურგიული და ნავთობისა და გაზის კომპანიებმა ადრე ვადების გადავადების მოთხოვნა განაცხადეს. Expert RA-ს შეფასებით, ოთხი კომპანიიდან ერთს დავალიანება აქვს, ასეთი იურიდიული პირების რაოდენობა კი 165 000-ს აღწევს. მაკროეკონომიკური ანალიზისა და მოკლევადიანი პროგნოზირების ცენტრის (CMASF) წამყვანმა ექსპერტმა რენატ ახმეტოვმა განაცხადა, რომ უიმედო ვალების მნიშვნელოვანი ნაწილი რესტრუქტურიზაციის მიღმა იმალება და კორპორატიულ სექტორში კრიზისი შესაძლოა მომავალი წლის მესამე ან მეოთხე კვარტალში დაიწყოს.