ინფლაცია

„სევერსტალის“ თავმჯდომარემ ალექსეი მორდაშოვმა მოუწოდა ცენტრალური ბანკის მაღალი საბაზო განაკვეთის ეკონომიკაზე გავლენის განხილვის დაბრუნებისკენ.

როგორც „ვედომოსტი“ , მან რუსეთის მრეწველებისა და მეწარმეების კავშირის (RSPP) საბჭოს სხდომაზე ისაუბრა და ხაზი გაუსვა, რომ სესხების გაცემის ამჟამინდელი პირობები „ზღუდავს საინვესტიციო პროექტების დაფინანსებას“ და შესაძლოა უარყოფითად იმოქმედოს ბიზნესის განვითარებაზე.

მორდაშოვმა აღნიშნა, რომ ასეთი მაღალი განაკვეთის პირობებში, კომპანიებისთვის უფრო მომგებიანი ხდება ოპერაციების შემცირება და თანხების დეპოზიტებში განთავსება, ვიდრე რისკების წინაშე ზრდის გაგრძელება. მან ასევე დასძინა, რომ მიმდინარე 8-9%-იანი ინფლაციის მაჩვენებელი კრიტიკული არ არის და ხაზგასმით აღნიშნა, რომ საბოლოო ჯამში, თავად ძირითადი განაკვეთი ინფლაციის ზრდის ხელშემწყობ ფაქტორად იქცევა.

სექტემბერში რუსეთის ბანკმა ძირითადი განაკვეთი წლიურ 19%-მდე გაზარდა, რაც, მარეგულირებლის აზრით, ინფლაციის შეკავებას უნდა შეუწყოს ხელი, რომელმაც 2024 წლის ბოლოსთვის შესაძლოა 6.5-7%-იან პროგნოზირებულ დიაპაზონს გადააჭარბოს. ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარე ელვირა ნაბიულინა მომავალ შეხვედრაზე განაკვეთის შემდგომ ზრდას არ გამორიცხავს, ​​ხოლო სახელმწიფო დუმის კომიტეტის თავმჯდომარე ანატოლი აქსაკოვი ვარაუდობს, რომ განაკვეთმა შესაძლოა 20%-ს მიაღწიოს.

ცნობით , რუსეთის ბანკი ახალი გაუთვალისწინებელი გარემოებების საპასუხოდ, ძირითადი განაკვეთის რეკორდულ 20%-ზე მაღლა გაზრდას განიხილავს .

ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის დეპარტამენტის ხელმძღვანელმა კირილ ტრემასოვმა აღნიშნა, რომ კურსის დინამიკა დამოკიდებულია მიმდინარე ეკონომიკურ სიტუაციაზე და გააფრთხილა პროგნოზების შესაძლო ცვლილებების შესახებ, თუ ეკონომიკური მდგომარეობა გაუარესდება.

ინფლაციის პროგნოზები

ტრემასოვმა ასევე განაცხადა, რომ 2024 წელს ინფლაცია, სავარაუდოდ, გადააჭარბებს ოფიციალურ პროგნოზს, რომელიც 6.5-7%-ია. მან კიდევ ერთხელ დაადასტურა ცენტრალური ბანკის მიზანი, რომ ინფლაცია მომავალი წლის ბოლოსთვის 4%-მდე დაბრუნდეს. განახლებული პროგნოზი ოქტომბრის ბოლოს გამოქვეყნდება, თუმცა, ამ ეტაპზე არსებობს საფუძველი ვივარაუდოთ, რომ ფაქტობრივი მაჩვენებლები მიმდინარე პროგნოზებზე მაღალი იქნება.

ტარიფის ზრდა და სამომავლო გეგმები

შეგახსენებთ, რომ ძირითადი განაკვეთი 19%-მდე გაიზარდა 13 სექტემბერს საბჭოს სხდომაზე. განაკვეთის განსახილველად შემდეგი შეხვედრა 25 ოქტომბერს არის დაგეგმილი. ცენტრალური ბანკის გუბერნატორმა ელვირა ნაბიულინამ ასევე დაადასტურა, რომ განაკვეთის შემდგომი ზრდა გამორიცხული არ არის.

ექსპერტების მოსაზრებები

ვითიბი ბანკის დირექტორთა საბჭოს თავმჯდომარის პირველმა მოადგილემ, დიმიტრი პიანოვმა, გამოთქვა მოსაზრება, რომ 2024 წლის ბოლოსთვის საბაზისო განაკვეთმა შესაძლოა 20%-ს გადააჭარბოს. იგი მიიჩნევს, რომ არსებული ეკონომიკური სიტუაციის გათვალისწინებით, დარჩენილი საპროცენტო შეხვედრების დროს შესაძლებელია ახალი რეკორდის დამყარება.

რუსეთის ბანკი აგრძელებს ძირითადი საპროცენტო განაკვეთის გაზრდას, რაც ეკონომისტებში შეშფოთებას იწვევს, იუწყება „ნოვიე იზვესტია“.

2024 წლის ოქტომბრისთვის ეს მაჩვენებელი 19%-ს მიაღწია და მოსალოდნელია, რომ 25 ოქტომბრის შეხვედრაზე ის 20%-მდე გაიზრდება. ექსპერტები ეკონომიკისა და მოქალაქეებისთვის პოტენციური უარყოფითი შედეგების შესახებ აფრთხილებენ.

ჰიპერინფლაცია და ეკონომიკური რეცესია

პ.ა. სტოლიპინის ზრდის ეკონომიკის ინსტიტუტის ეკონომისტი ბორის კოპეიკინი აღნიშნავს, რომ განაკვეთის ზრდამ ინფლაცია შეანელა, თუმცა უარყოფითად იმოქმედა სამრეწველო წარმოებასა და ეკონომიკურ ზრდაზეც. სესხები ნაკლებად მიმზიდველი გახდა, რაც ბიზნესის ზრდას ზღუდავს. ის მიიჩნევს, რომ რეცესიის რისკები იზრდება, თუ განაკვეთი კვლავ გაიზრდება და ცენტრალური ბანკის პროგნოზი ზრდის 0.5-1.5%-მდე შენელების შესახებ მომავალ წელს სულ უფრო სავარაუდო ხდება.

მოსახლეობის მოხმარება და შემოსავალი

სერგეი ზავერსკი, ყოვლისმომცველი სტრატეგიული კვლევების ინსტიტუტის ანალიტიკოსი, აღნიშნავს, რომ ცენტრალური ბანკი ყურადღებას ამახვილებს სესხების გაცემის განაკვეთებზე და მიზნად ისახავს ინფლაციის 4%-მდე შემცირებას. თუმცა, ეკონომიკური ზრდა შენელებულია და კოპეიკინის თქმით, რუსების შემოსავლები 2025 წელს უფრო ნელა გაიზრდება, ვიდრე წელს. ეს გამოწვეულია მაღალი ინფლაციისა და ხელფასების ზრდის შენელების კომბინაციით.

რუსები იძულებულნი არიან გადახედონ თავიანთ ფინანსურ გეგმებს

ცენტრალური ბანკი მოქალაქეებს მეტი დაზოგვისკენ მოუწოდებს, თუმცა სინამდვილეში რუსები ფასების ზრდას და დაზოგვის შესაძლებლობების შემცირებას აწყდებიან. Rabota.ru-ს კვლევის თანახმად, რუსების მხოლოდ 31%-ს აქვს გრძელვადიანი მიზნები, როგორიცაა უძრავი ქონების შეძენა. იპოთეკური სესხების საპროცენტო განაკვეთების 25%-მდე გაზრდა ბევრს ფაქტობრივად ართმევს სახლის შეძენის შესაძლებლობას, რაც სახლის საკუთრებას მიუღწეველ მიზნად აქცევს.

რუსეთის ცენტრალურმა ბანკმა (CB) გააფრთხილა ბიუჯეტის დეფიციტის ზრდასთან დაკავშირებული პოტენციური ინფლაციის რისკების შესახებ, იტყობინება „ვედომოსტი“

ცენტრალური ბანკის დირექტორთა საბჭოს 13 სექტემბრის სხდომის საფუძველზე ძირითადი საპროცენტო განაკვეთის განხილვის გამოქვეყნებულ რეზიუმეში აღნიშნულია, რომ დეფიციტის ზრდამ შესაძლოა ფულის მასისა და ერთობლივი მოთხოვნის ზრდა გამოიწვიოს. ეს, თავის მხრივ, ინფლაციის შესაკავებლად და დაბალანსებული მოთხოვნის შესანარჩუნებლად მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებას მოითხოვს.

რუსეთის პრემიერ-მინისტრმა, მიხაილ მიშუსტინმა, ცოტა ხნის წინ გამოაცხადა მომავალი წლის ბიუჯეტის ძირითადი პარამეტრები, რომელიც მომდევნო სამი წლის დეფიციტის გათვალისწინებით ჩამოყალიბდება. მიშუსტინის თქმით, 2025 წელს ბიუჯეტის შემოსავლები 40,296 ტრილიონ რუბლს მიაღწევს, ხოლო ხარჯები 41,469 ტრილიონ რუბლამდე გაიზრდება, რაც 0,5%-იან დეფიციტს გამოიწვევს. ფინანსთა სამინისტროს პრესსპიკერის ცნობით, 2026 წელს დეფიციტი 0,9%-მდე, ხოლო 2027 წელს 1,1%-მდე გაიზრდება. დეფიციტის დაფინანსების ძირითად წყაროდ სესხება დარჩება, რაც 2025 წელს 4,8 ტრილიონ რუბლს, 2026 წელს 5,1 ტრილიონ რუბლს და 2027 წელს 5,3 ტრილიონ რუბლს შეადგენს.

ცენტრალური ბანკის დისკუსიის დროს ერთ-ერთი მთავარი თემა ეკონომიკური შენელების მიზეზი იყო. მონაწილეებმა აღნიშნეს, რომ ეკონომიკური შენელება უფრო მეტად გამოწვეულია OPEC+ შეთანხმებების ფარგლებში მუშახელის დეფიციტით და წარმოების შემცირებით, ვიდრე შიდა მოთხოვნით. საგარეო ვაჭრობის პირობები ასევე აფერხებს ეკონომიკურ ზრდას, რადგან შესუსტებული გარე მოთხოვნა და სანქციების ზეწოლა ზღუდავს იმპორტის ზრდის პოტენციალს. საბოლოო ჯამში, ცენტრალური ბანკის დირექტორთა საბჭო დაეთანხმა, რომ ინფლაციასთან საბრძოლველად შესაძლოა საჭირო გახდეს მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრება და არ გამორიცხა ძირითადი განაკვეთის გაზრდა შემდეგ სხდომაზე.

ს ცნობით , რუსეთში საშუალო ხელფასმა პირველად გადააჭარბა 80 000 რუბლს და 2024 წლის პირველ ნახევარში 82 000 რუბლს მიაღწია.

SberAnalytics-ის ექსპერტებმა აღნიშნეს, რომ ეს წინა წელთან შედარებით 12%-ით მეტია და ორი წლის წინანდელ მაჩვენებელზე ერთი მესამედით მეტი. ეს მნიშვნელოვანი ზრდა მთელი ქვეყნის მასშტაბით შეინიშნება, 12 რეგიონში უკვე ფიქსირდება 100 000 რუბლზე მეტი ხელფასები, მათ შორის მოსკოვში (144 100), ჩუკოტკაში (179 300) და იაკუტიაში (110 000).

ეკონომიკური ზრდა და მისი გავლენა ინფლაციაზე

რუსეთის ეკონომიკა ზრდას აგრძელებს: პრეზიდენტი ვლადიმერ პუტინი 2024 წლის პირველ ნახევარში მშპ-ს 5%-ზე მეტ ზრდას პროგნოზირებს. თუმცა, ხელფასების ზრდას თან ახლავს ინფლაციის დაჩქარება, რომელმაც უკვე 9%-ს მიაღწია, რაც თითქმის ორჯერ აღემატება რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილ მაჩვენებელს. ცენტრალური ბანკი აფრთხილებს, რომ ცხოვრების ფასების ზრდამ, ხელფასების ზრდის მიუხედავად, შესაძლოა საქონლისა და მომსახურებისთვის სახსრების დეფიციტი გამოიწვიოს.

მომხმარებლის ხარჯები და დაზოგვა

ხელფასების ზრდასთან ერთად, რუსები დაზოგვას ერიდებიან. FG Finam-ის წარმომადგენელი ოლგა ბელენკაია ხაზს უსვამს, რომ რეალური განკარგვადი შემოსავალი დიდი ხნის განმავლობაში პირველად დაიწყო ზრდა, მაგრამ ინვესტიციების ნაცვლად, ადამიანები ხარჯებს ზრდიან. „ალფა-ბანკის“ ანალიტიკოსები აღნიშნავენ, რომ 2024 წელს დაზოგვის მაჩვენებელი 2023 წელთან შედარებით ერთი მეოთხედით შემცირდა, რაც შესაძლოა ინფლაციის მოლოდინებით იყოს გამოწვეული.

ხელფასის ზრდის მიზეზები და შედეგები

ხელფასების ზრდა დიდწილად განპირობებულია მუშახელის დეფიციტით და სახელმწიფო ხარჯების ზრდით, განსაკუთრებით სპეციალური სამხედრო ოპერაციების დროს. ნატალია პირიევა, „ციფრა ბროკერის“ ანალიტიკოსი, განმარტავს, რომ „მუშახელის დეფიციტის გამო, კომპანიები იძულებულნი არიან გაზარდონ ხელფასები“, რაც ბიზნესის მომგებიანობის შემცირებას იწვევს.

ვინ იღებს ყველაზე მაღალ ხელფასებს?

რუსეთის 12 რეგიონში საშუალო ხელფასი უკვე 100 000 რუბლს აჭარბებს. პირველად ამ კატეგორიაში შევიდნენ იაკუტია (110 000), მურმანსკის ოლქი (105 900), სანქტ-პეტერბურგი (104 100) და მოსკოვის ოლქი (103 600). ქვეყანაში ყველაზე მაღალი ხელფასი ჩუკოტკაში დაფიქსირდა, 179 300 რუბლი. სხვა რეგიონებში, სადაც ხელფასები 100 000 რუბლს აღემატება, შედის:

• მოსკოვი – 144.1 ათასი რუბლი
• იამალო-ნენეცის ავტონომიური ოკრუგი – 143.9 ათასი რუბლი
• მაგადანის ოლქი – 140.3 ათასი რუბლი
• კამჩატკის მხარე - 123,5 ათასი რუბლი
• ხანტი-მანსის ავტონომიური ოკრუგი – 121,500 რუბლი
• სახალინის ოლქი – 118200 რუბლი
• ნენეცის ავტონომიური ოკრუგი – 110.3 ათასი რუბლი

ამ ზრდის მიუხედავად, სამუშაოს მაძიებლები საშუალოდ 142,000 რუბლს ელიან, რაც მიმდინარე ეკონომიკურ კლიმატში დამსაქმებლების მხრიდან გარკვეულ მოლოდინებზე მიუთითებს.

„კომერსანტი“ იუწყება , რომ HeadHunter-ის აღმასრულებელი დირექტორის, დიმიტრი სერგიენკოვის პროგნოზით, რუსეთში შრომის დეფიციტმა 2030 წლისთვის შესაძლოა 4 მილიონ ადამიანს მიაღწიოს.

შრომის ბაზარი უკვე დაახლოებით 2 მილიონი სპეციალისტის დეფიციტს განიცდის და მოსალოდნელია, რომ ეს მაჩვენებელი მნიშვნელოვნად გაიზრდება.

მზარდი კონკურენცია და ხელფასები

მუშახელის დეფიციტი დამსაქმებლებს შორის ინტენსიურ კონკურენციას იწვევს, რაც ხელფასების მნიშვნელოვან ზრდას იწვევს. HeadHunter-ის მონაცემებით, hh.ru-ზე ხელფასების შეთავაზებები 2024 წლის დასაწყისიდან 35%-ით გაიზარდა. ეს მიუთითებს, რომ კომპანიები ცდილობენ მუშახელის მოზიდვას და შენარჩუნებას.

შედეგები ბიზნესისთვის

სერგიენკოვმა აღნიშნა, რომ კომპანიები იძულებულნი არიან, სპეციალისტებისთვის კონკურენცია გაუწიონ უფრო მაღალ ხელფასებს შეთავაზებით და კონკურენტებიდან ან სხვა ინდუსტრიებიდან მუშაკების მოზიდვით. შედეგად, მისი თქმით, „შრომის ბაზარი კრიზისულ სპირალში შედის“, სადაც ხელფასების ზრდა აძლიერებს კონკურენციას, ზრდის სამუშაო ადგილების ბრუნვას და ქმნის მეტ ვაკანსიას.

ინფლაციის რისკი

შრომის დეფიციტი ასევე ასტიმულირებს ინფლაციურ პროცესებს შრომის ხარჯების ზრდის, წარმოების ხარჯების ზრდისა და ეკონომიკაში მოთხოვნის ზრდის გზით.

როდესაც მუშახელის დეფიციტია, კომპანიები იძულებულნი არიან გაზარდონ ხელფასები თანამშრომლების მოსაზიდად, რაც იწვევს საქონლისა და მომსახურების ფასების ზრდას. მაღალი ხელფასის მქონე ადამიანები იწყებენ მეტის ყიდვას, მაგრამ თუ საქონელი დეფიციტურია, ფასები კიდევ უფრო იზრდება. გარდა ამისა, დეფიციტის მქონე კომპანიები ნაკლებ საქონელს აწარმოებენ, რაც იწვევს ფასების ზრდას. ეს განსაკუთრებით შესამჩნევია იმ სექტორებში, სადაც მუშახელის დეფიციტი ყველაზე დიდია, როგორიცაა საავადმყოფოები და ქარხნები.

რუსეთში ხილისა და ბოსტნეულის ფასები ბოლო ერთი წლის განმავლობაში 25%-ით გაიზარდა, იტყობინება „ნოვიე იზვესტია“.

ყველაზე ძვირადღირებული საკვები კარტოფილი (+47%) და პომიდორი (+52%) იყო. გასულ წელს კარტოფილის რეკორდული მოსავლის მიუხედავად, ბაზარი ფასების ზრდას განიცდიდა. ექსპერტები პროდუქციის სიჭარბის გამო ფასების კლებას პროგნოზირებდნენ, თუმცა დროთა განმავლობაში სიტუაცია შეიცვალა.

AB-Center-ის მონაცემებით, რუსეთში სურსათის ინფლაცია 10.1% იყო, თუმცა ზოგიერთი სურსათის კატეგორიის ფასების ზრდამ მნიშვნელოვნად გადააჭარბა ამ მაჩვენებელს. ათეულში შედიოდა ჭარხალი (+30.8%), ნიორი (+33.8%), კვერცხი (+32.3%) და ბანანი (+24.9%).

მიუხედავად მთავრობის მცდელობისა, შეეჩერებინა ფასების ზრდა ისეთ ძირითად პროდუქტებზე, როგორიცაა კვერცხი და ბანანი, მომწოდებლებზე ზეწოლამ ხელშესახები შედეგი არ გამოიღო. სხვა პროდუქტების, მათ შორის ხორცის, თევზისა და წვენის ფასებიც ინფლაციაზე სწრაფად გაიზარდა.

2024 წელს რუსეთში ავიაბილეთების ფასები 28.4%-ით გაიზარდა, რაც 2002 წლის შემდეგ ყველაზე მაღალი ზრდაა, იტყობინება RBC, რომელიც „როსსტატის“ მონაცემებს ეყრდნობა. ეკონომ კლასის ათას კილომეტრზე საშუალო ფასმა 7,912 რუბლს მიაღწია, რაც რეკორდული მაჩვენებელია.

ტრანსპორტის მინისტრის, რომან სტაროვოიტის თქმით, ფასების ზრდა განპირობებული იყო მგზავრთა ნაკადის ზრდით, თვითმფრინავების ვარგისიანობის შესანარჩუნებლად ავიაკომპანიების ხარჯების ზრდით, ასევე საწვავისა და სახმელეთო მომსახურების ხარჯების ზრდით. რუსებს ფულის დაზოგვის მიზნით ბილეთების წინასწარ შეძენას ურჩევენ.

„როსავიაციამ“ აღნიშნა, რომ მგზავრთა ნაკადის შემცირება აგვისტოში დაიწყო და 12.1 მილიონამდე შემცირდა. პროგნოზით, წლიური მგზავრთა ნაკადი 2024 წელს 98 მილიონამდე შემცირდება, 2023 წლის 105 მილიონიდან. თუმცა, ისეთმა მსხვილმა ავიაკომპანიებმა, როგორიცაა „აეროფლოტი“, „S7 Airlines“ და სხვა, ბილეთების გაყიდვა სექტემბერში უკვე დაიწყეს.

ივლისში, პარლამენტის წევრმა ევგენი მოსკვიჩევმა ავიაბილეთებზე ფასების ლიმიტი შემოიღო. თუმცა, ამჟამად გამოიყენება დინამიური ფასების სისტემა, რომელიც ეფუძნება რიგ გარე ფაქტორებს, როგორიცაა გამგზავრების თარიღი და სეზონურობა.

13 სექტემბერს, რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭომ გაზარდა და წლიურ 19%-მდე გაზარდა, იტყობინება „ვედომოსტი“

ეს გადაწყვეტილება მიღებულ იქნა იმ ფაქტის საპასუხოდ, რომ 2024 წლის ბოლოსთვის ინფლაცია, სავარაუდოდ, გადააჭარბებს 6.5–7%-იან პროგნოზირებულ დიაპაზონს. რუსეთის ბანკი აღიარებს, რომ ინფლაციური ზეწოლა კვლავ მაღალია და შიდა მოთხოვნის ზრდა მნიშვნელოვნად უსწრებს საქონლისა და მომსახურების მიწოდებას.

მარეგულირებელი აცხადებს, რომ ინფლაციის მოლოდინების შესამცირებლად და 2025 წლისთვის ინფლაციის მიზნობრივ მაჩვენებელზე - 4%-ზე დასაბრუნებლად აუცილებელია მონეტარული პოლიტიკის შემდგომი გამკაცრება. აგვისტოში წლიურმა ინფლაციამ 9% შეადგინა, ხოლო შინამეურნეობების ინფლაციის მოლოდინები 12.9%-მდე გაიზარდა - რაც წლის დასაწყისიდან ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია.

განაკვეთის ზრდის მიუხედავად, ეკონომისტები აღნიშნავენ, რომ რუსეთის ეკონომიკა ჯერ კიდევ არ ავლენს გაგრილების ნიშნებს და კორპორატიული დაკრედიტების აქტივობა მაღალი რჩება.

რუსეთის ვალუტის ბაზარი დისბალანსს განიცდის, რაც ჩინური იუანის დეფიციტით არის გამოწვეული, იტყობინება DP.ru.

სექტემბრის დასაწყისში მოსკოვის ბირჟაზე იუანის გაცვლითი კურსი 5%-ით გაიზარდა, რაც გამოწვეული იყო სანქციებისა და ლიკვიდურობის პრობლემების გამო ვალუტის გამოყენების შეზღუდვებით. ფასის ზრდა მიეწერება ისეთ მსხვილ მოთამაშეებს, როგორიცაა „როსნეფტი“, რომლებიც იძულებულნი არიან შეიძინონ ყველა არსებული ვალუტა ანგარიშსწორებისთვის.

ექსპერტები აღნიშნავენ, რომ საფონდო ბირჟასა და ბანკთაშორის ბაზარზე იუანის კურსს შორის სხვაობა მნიშვნელოვნად გაიზარდა რუსეთის წინააღმდეგ უკრაინაში შეჭრის შემდეგ დაწესებული სანქციების გამო.

თუმცა, არბიტრაჟის შესაძლებლობების გაჩენამ ხელი შეუწყო გაცვლითი კურსების დონის ამაღლებას, თუმცა იუანის დეფიციტი კვლავ არსებობს და მასზე მოთხოვნა კვლავ იზრდება, განსაკუთრებით ჩინეთთან საგარეო ვაჭრობის ფონზე.

ეკონომისტები იუანთან მიმართებაში რუბლის შემდგომ შესუსტებას და გაცვლითი კურსის მაღალ ცვალებადობას პროგნოზირებენ. ამ პრობლემის შესაძლო გადაწყვეტა შეიძლება იყოს რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ ვალუტის სვოპების მოცულობის გაზრდა.