ეკონომიკა

რუსეთის ლომბარდების ბაზარმა 2025 წლის ბოლოსთვის სესხების გაცემის მოცულობის მნიშვნელოვანი ზრდა აჩვენა, რამაც მოქალაქეებს 412 მილიარდი რუბლის ოდენობის მოკლევადიანი სესხები მიაწოდა.

ამ ტენდენციის შესახებ ინფორმაციას რუსეთის ბანკის უახლეს სტატისტიკაზე დაყრდნობით აქვეყნებს ფინანსური ანალიტიკური გამოცემა Finam

• დადებული სესხის ხელშეკრულებების რაოდენობა წინა წელთან შედარებით 13%-ით გაიზარდა და 19 მილიონ ხელშეკრულებას მიაღწია;
• უნიკალური მომხმარებლების საერთო რაოდენობა უფრო მოკრძალებულად - მხოლოდ 3%-ით - გაიზარდა და 2025 წლის დეკემბრის ბოლოს 2.16 მილიონ ადამიანს მიაღწია;
• მსესხებლების ბირთვს ქმნიან რეგულარული კლიენტები, რომლებიც იზიდავენ საბრუნავ კაპიტალს გადაუდებელი საჭიროებების სწრაფად მოსაგვარებლად.

ძვირფასი ლითონები, როგორც ბაზრის სტაბილურობის საფუძველი

გაცემული სესხების აბსოლუტური უმრავლესობა ტრადიციულად უზრუნველყოფილია მაღალი ლიკვიდური უზრუნველყოფით. გაცემული სესხების თითქმის 95%-ს საიუველირო ნაკეთობები შეადგენდა. ოქროს საიუველირო ნაკეთობებით უზრუნველყოფილი სესხის საშუალო ოდენობა ბოლო თორმეტი თვის განმავლობაში 21 000-დან 27 000 რუბლამდე გაიზარდა, რაც ანალიტიკოსების აზრით, პირდაპირ უკავშირდება გლობალური ოქროს ფასების ზრდას, რომელიც ბოლო ერთი წლის განმავლობაში ერთი მეოთხედით გაიზარდა.

ცენტრალური ბანკის ოფიციალური ანალიტიკური ანგარიშის, „ლომბარდების ბაზრის განვითარების ტენდენციები 2025 წელს“, თანახმად, ლომბარდები ორიენტირებულნი არიან ვალის მომსახურებიდან საპროცენტო შემოსავლის გენერირებაზე და არა კერძო ქონების ჩამორთმევასა და გაყიდვაზე. წლის ბოლოსთვის მსესხებლებმა საკუთარი სახსრებით დაფარეს ყველა ვალის 85% (წინა პერიოდში 83%-თან შედარებით) და ვალის მხოლოდ 15% დაიფარა შეუძლებელი უზრუნველყოფის იძულებითი გაყიდვით.

ფინანსური შედეგები და ქსელური მოთამაშეების მონოპოლიზაცია

2025 წელს მთელი ლომბარდების სექტორის წმინდა მოგების ჯამური პროგნოზი 12.8 მილიარდ რუბლს შეადგენს. თუმცა, ცენტრალური ბანკის ექსპერტები აღნიშნავენ ბიზნესის მომგებიანობის ზრდის შენელებას გასულ წელთან შედარებით, მიუხედავად სესხების საერთო პორტფელის სტაბილური გაფართოებისა. მოგების ძირითადი ნაწილი ოქროს კოლექციონირებაზე სპეციალიზირებულ მსხვილ ქსელურ კომპანიებს მოჰქონდათ: მათი პორტფელის მომგებიანობამ 15%-ს გადააჭარბა. ამასობაში, მცირე რეგიონული ბიზნესები ნაკლებად წარმატებულები იყვნენ: საიუველირო ნაკეთობების გაყიდვით დაკავებული მცირე ლომბარდების მოგების საშუალო ზღვარი მხოლოდ 3% იყო, ხოლო ავტოლომბარდების სეგმენტში ეს მაჩვენებელი 4%-ს შეადგენდა.

ყაზახეთი ფარმაცევტული წარმოების სექტორში საინვესტიციო მიმზიდველობის სტაბილურ და სწრაფ ზრდას აჩვენებს.

ამ დასკვნამდე მივიდნენ . წარმოდგენილი ანგარიშების თანახმად, სამწლიან პერიოდში ინდუსტრიაში მთლიანი ფულადი შემოდინება შთამბეჭდავი ზრდა აჩვენა, 2023 წლის 46.9 მილიონი დოლარიდან 2025 წელს 142.8 მილიონ დოლარამდე გაიზარდა.

ჯანდაცვის პირველმა ვიცე-მინისტრმა ტიმურ სულთანგაზიევმა დეტალურად აღწერა ამ ზრდის ეტაპები. მისი თქმით, მიუხედავად იმისა, რომ 2023 წლის ბოლოს ეს მაჩვენებელი 46.9 მილიონ აშშ დოლარს შეადგენდა, 2024 წელს ის თითქმის გაორმაგდა და 91.3 მილიონ აშშ დოლარს მიაღწია. ინვესტორთა მაღალი აქტივობა შემდგომ პერიოდშიც გაგრძელდა და საბოლოო მაჩვენებელს 142.8 მილიონი აშშ დოლარი შეადგინა. ოფიციალურმა პირმა ხაზგასმით აღნიშნა: „ინვესტიციები მიზნად ისახავს წარმოების ობიექტების მოდერნიზაციას, სიმძლავრეების გაფართოებას და მედიკამენტებისა და სამედიცინო მოწყობილობების წარმოების ლოკალიზაციას. ეს აჩვენებს ინვესტორების ნდობის სტაბილურ ზრდას ყაზახეთის ფარმაცევტული ინდუსტრიის მიმართ და სახელმწიფო დახმარების ზომების ეფექტურობას“.

ბუნებრივი ინდიკატორები და ეტიკეტირების საკითხები

ფინანსურ ინექციებთან ერთად, შესაბამისი სამინისტრო ახორციელებს მთელ რიგ ღონისძიებებს, რათა გააძლიეროს ადგილობრივი მწარმოებლების პოზიციები შიდა ბაზარზე. ღირებულებითი თვალსაზრისით, ყაზახური მედიკამენტების წილი სტაბილური რჩება: 14.4% 2023 წელს, 15.1% 2024 წელს და 15% 2025 წელს.

ამავდროულად, დიგიტალიზაციამ გააუმჯობესა ადგილობრივი ბიზნესის ფაქტობრივი ყოფნა. მედიკამენტების ეტიკეტირებისა და მიკვლევადობის სისტემის ამოქმედებამ, რომელიც 2024 წლის 1 ივლისს დაიწყო, საშუალება მისცა მედიკამენტების ბრუნვის ზუსტი თვალყურის დევნება. ამ ინსტრუმენტის დანერგვამ აჩვენა, რომ ფიზიკური თვალსაზრისით, ყაზახური მწარმოებლების ბაზრის წილი 39.8%-ს მიაღწია, რაც ადასტურებს ადგილობრივი კომპანიების მნიშვნელოვან რაოდენობრივ ყოფნას.

სახელმწიფო შესყიდვები და წამლის უსაფრთხოება

სახელმწიფო შესყიდვების სექტორი ინდუსტრიის განვითარების მთავარი მამოძრავებელი ძალაა. 2025 წელს ერთიანი დისტრიბუტორის სისტემით შეძენილი ადგილობრივი პროდუქციის წილმა 32%-ს მიაღწია. სააგენტოს წარმომადგენლები აღნიშნავენ, რომ ეს ნაბიჯი პირდაპირ ასახავს ადგილობრივი შესაძლებლობების დაგეგმილ განვითარებას და ხელს უწყობს ქვეყნის საერთო წამლის უსაფრთხოების გაძლიერებას. ყაზახეთის რესპუბლიკაში ჯანდაცვის განვითარების კონცეფციის 2029 წლამდე ფარგლებში, გაგრძელდება ძალისხმევა მოქალაქეებისთვის აუცილებელი მედიკამენტების შეუფერხებელი მიწოდების უზრუნველსაყოფად.

მიმდინარე წლის პირველი ოთხი თვის განმავლობაში რუსეთის ფედერალური ბიუჯეტის დეფიციტმა 5.877 ტრილიონ რუბლს მიაღწია, რაც მნიშვნელოვნად აღემატება 3.77 ტრილიონი რუბლის საწყის წლიურ ზღვარს.

ამის შესახებ იუწყება . პროცენტულად, ეს მაჩვენებელი მშპ-ს 2.5%-ს შეადგენდა, დაგეგმილი 1.6%-ის წინააღმდეგ. ფინანსთა სამინისტრო ამ მკვეთრ ზრდას „წინასწარი ხარჯების დაფინანსების“ პრაქტიკას მიაწერს, რომლის დროსაც ასიგნებების მნიშვნელოვანი ნაწილი წლის დასაწყისში ნაწილდება პრიორიტეტული პროგრამების დასაჩქარებლად და კონტრაქტორების მხარდასაჭერად.

ზეწოლის ფაქტორები და ნავთობის ფასების როლი

წლის დასაწყისში არსებული საგანგაშო მაჩვენებლების მიუხედავად, ანალიტიკოსები ენერგეტიკის ბაზარზე ხელსაყრელ პირობებზე მიუთითებენ. მიუხედავად იმისა, რომ თებერვალში ურალის ნედლი ნავთობის საშუალო ფასი ბარელზე 44 დოლარი იყო, აპრილისთვის ის 95 დოლარამდე გაიზარდა. „Astra UA“-ს საინვესტიციო დირექტორი, დიმიტრი პოლევოი, მიიჩნევს: „ახლო აღმოსავლეთის კონფლიქტით გამოწვეული შემოსავლების ზრდა, დამტკიცებულ ლიმიტებში ხარჯების ნორმალიზებასთან ერთად, აუცილებლად გამოიწვევს დეფიციტის შემცირებას და მის დაგეგმილ დონესთან მიახლოებას“. თუმცა, ძვირადღირებული ნავთობის დადებითი ეფექტი შესაძლოა ნაწილობრივ კომპენსირებული იყოს ძლიერი რუბლით, რაც ექსპორტიორების რუბლიდან შემოსავალს ამცირებს.

მონეტარული პოლიტიკა საფრთხის ქვეშაა

ხარჯების გადაჭარბებული ტემპი რუსეთის ცენტრალური ბანკისთვის ახალ გამოწვევებს ქმნის, რომელიც ყურადღებით აკვირდება ბიუჯეტის იმპულსს. რეგულატორი ადრე მიმდინარე ბიუჯეტს დეზინფლაციურს უწოდებდა, თუმცა ექსპერტები ახლა მაღალი საპროცენტო განაკვეთების პერიოდის გახანგრძლივების რისკს ხედავენ. გრიგორი ჟირნოვი, HSE-ს მაკროსტრუქტურული მოდელირების ლაბორატორიის მკვლევარი, განმარტავს: „ბიუჯეტის დეფიციტი შეიძლება გაიზარდოს შემოსავლების დეფიციტის გამო ეკონომიკის გაგრილების ფონზე, მაგრამ ეს გავლენას არ ახდენს რეალური რესურსების გამოყენების ინტენსივობაზე და არ აქვს ინფლაციის ხელშემწყობი ეფექტი. თუმცა, ხარჯების ზრდის გამო მზარდ დეფიციტს შეიძლება ჰქონდეს ინფლაციის ხელშემწყობი ეფექტი“. ამ ვითარებაში, ცენტრალურმა ბანკმა შეიძლება შეანელოს ძირითადი განაკვეთის შემცირების ტემპი, რათა თავიდან აიცილოს ეკონომიკის გადახურება.

დეფიციტის დაფარვის ინსტრუმენტები

სიტუაციის სტაბილიზაციისთვის, მთავრობას ბიუჯეტის ხარვეზების დასაფარად მრავალი ინსტრუმენტი აქვს, თუმცა ზოგიერთი მათგანი გრძელვადიან რისკებს შეიცავს. ძირითადი სტრატეგიებია:

• ფედერალური სესხის ობლიგაციების (OFZ) განთავსება, განსაკუთრებით მცურავი კუპონის მქონე მცურავი ობლიგაციების.
• ეროვნული კეთილდღეობის ფონდის (NWF) ლიკვიდური ნაწილის გამოყენება.
• სახელმწიფო კორპორაციების შემოსავლების ადმინისტრირებისა და დივიდენდების ხარისხის გაუმჯობესება.
• უკიდურესი ზომების სახით შესაძლებელია „ბიუჯეტის შემოსავლების დისკრეტული ზრდა... პრივატიზაციის ან საგადასახადო ტვირთის გაზრდის გზით“.

პროგნოზები და კორექტირებები

კვლევითი ცენტრის „ანალიტიკა. ბიზნესი. სამართალი“ წარმომადგენელი ვენერა შაიდულინა პროგნოზირებს, რომ უახლოეს მომავალში შესაძლოა „სახელმწიფო პროგრამებსა და ძირითად ადმინისტრატორებს შორის ასიგნებების გადანაწილება“ მოხდეს. ეკონომისტები თანხმდებიან, რომ 2026 წლისთვის საბოლოო დეფიციტი, სავარაუდოდ, ზემოთ იქნება კორექტირებული, თუმცა ამ გაფართოების მასშტაბი შესაძლოა მშპ-ს 2-3%-ის ფარგლებში დარჩეს. სტაბილურობის შენარჩუნების გასაღები ხარჯების ბიუჯეტის წესთან შესაბამისობაში მოყვანაა, რაც ცენტრალურ ბანკს პოლიტიკის შემსუბუქების განახლების საშუალებას მისცემს.

აპრილში ეროვნული ვალუტის მნიშვნელოვანი გამყარების ფონზე, რუსულმა ოჯახებმა არატიპიური ქცევა გამოავლინეს, მკვეთრად გაზარდეს უცხოური ვალუტის შესყიდვების მოცულობა.

ამ ტენდენციის შესახებ იუწყება . მარეგულირებლის მონაცემებით, ფიზიკური პირების მიერ ვალუტის წმინდა შესყიდვებმა 108 მილიარდ რუბლს მიაღწია, რაც მნიშვნელოვნად აღემატება მარტის მაჩვენებელს - 65.2 მილიარდ რუბლს და წინა ორი წლის ანალოგიურ პერიოდებს.

სპოტური ბაზრის ტრანზაქციების გარდა, ფიზიკურმა პირებმა აქტიურად დაიწყეს წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების გამოყენება. ვალუტის ფიუჩერსებში გრძელი პოზიციების ზრდა (61.9 მილიარდი რუბლი CNY/RUB წყვილში და 28.7 მილიარდი რუბლი USD/RUB წყვილში) მიუთითებს, რომ ზოგიერთი ინვესტორი ელის გაცვლითი კურსის სწრაფ შეცვლას მისი ბოლოდროინდელი მკვეთრი ზრდის შემდეგ. ამასობაში, ბაზარზე მთავარი კონტრაგენტები ბანკები იყვნენ, რომლებმაც შეიძინეს 532 მილიარდი რუბლის ღირებულების უცხოური ვალუტა, ხოლო კორპორატიულმა სექტორმა უზრუნველყო 702 მილიარდი რუბლის მიწოდება.

კორპორატიული სექტორი და ექსპორტის შემოსავალი

ქვეყნის წამყვანმა ექსპორტიორებმა აპრილში უცხოური ვალუტის წმინდა გაყიდვები 7.3 მილიარდ დოლარამდე გაზარდეს, რითაც მარტის მაჩვენებელს სამჯერ გადააჭარბა და ექვსთვიანი მაქსიმუმი შეადგინა. არაფინანსურმა კომპანიებმაც გააორმაგეს გაყიდვები და 29.8 მილიარდ დოლარს მიაღწიეს. ცენტრალური ბანკი ლიკვიდურობის ამ ზრდას ექსპორტიდან შემოსავლების აღდგენას და გადასახადების პიკის გადალახვას მიაწერს. „გაზპრომბანკის“ ეკონომისტი იეგორ სუსინი ამ განვითარების მასშტაბებს ხაზს უსვამს: „საერთო ჯამში, უცხოური ვალუტის დიდი გაყიდვები აშკარაა, მაშინაც კი, თუ გავითვალისწინებთ, რომ ზოგიერთი მათგანი უცხოური ვალუტის ვალდებულებების დაფარვას უკავშირდება“.

ნავთობის ფაქტორი და მომავლის პროგნოზები

გაცვლითი კურსის გამყარებას ასევე ხელი შეუწყო სასაქონლო ბაზრის პირობებმა: ურალის ნავთობის საშუალო ფასი აპრილში ბარელზე 94.9 დოლარამდე გაიზარდა, რაც მარტის მაჩვენებელზე 23%-ით მეტია. ამ ფონზე, ეკონომიკური განვითარების სამინისტრომ მნიშვნელოვნად შეცვალა მოლოდინები და 2026 წლისთვის დოლარის საშუალო წლიური გაცვლითი კურსის პროგნოზი 92.2-დან 81.5 რუბლამდე შეამცირა.

ამ ცვლილებების შეფასებისას, ეკონომისტმა დიმიტრი პოლევოიმ ივარაუდა, რომ ასეთი სცენარი „მხოლოდ იმ შემთხვევაში იქნება რეალისტური, თუ ფინანსური ანგარიშიდან კაპიტალის გადინება მკვეთრად შემცირდება; წინააღმდეგ შემთხვევაში, ეს უბრალოდ საწყისი პროგნოზის შეცდომის კორექტირებაა ძლიერი გაცვლითი კურსის მკაცრი რეალობის მიმართ“. მაისში, ენერგორესურსების მაღალმა ფასებმა შესაძლოა რუბლისთვის დამატებითი მხარდაჭერა უზრუნველყოს.

ვალუტის ბაზრის ძირითადი მაჩვენებლები (2026 წლის აპრილი):

• მოსახლეობის წმინდა შესყიდვები: 108 მილიარდი რუბლი (მარტთან შედარებით 65%-იანი ზრდა).
• ექსპორტიორების წმინდა გაყიდვები: 7.3 მილიარდი აშშ დოლარი (მაქსიმუმი ექვს თვეში).
• ურალის ნავთობის ფასი: 94.9 აშშ დოლარი ბარელზე (+23% მარტთან შედარებით).
• ეკონომიკური განვითარების სამინისტროს ახალი პროგნოზი 2026 წლისთვის: 81.5 რუბლი დოლარზე.

რუსეთის ფედერალური ბიუჯეტი 2026 წლის იანვრიდან აპრილამდე პერიოდისთვის 5,877 ტრილიონი რუბლის დეფიციტით შესრულდა, რაც პროგნოზირებული მშპ-ს 2,5%-ს შეადგენს.

ქვეყნის მთავარი ფინანსური დოკუმენტის წინასწარი შედეგები გამოაქვეყნა ფინანსთა სამინისტროს მონაცემებზე დაყრდნობით. აღსანიშნავია, რომ დაფიქსირებულმა მაჩვენებელმა უკვე გადააჭარბა მთელი მიმდინარე წლის დამტკიცებულ გეგმას, რომლის მიხედვითაც დეფიციტი 3,786 ტრილიონ რუბლს (მშპ-ს 1,6%-ს) შეადგენდა.

შემოსავლების დინამიკა და ნავთობის ფასების გავლენა

წლის პირველი ოთხი თვის განმავლობაში ბიუჯეტის შემოსავლები წინა წელთან შედარებით 4.5%-ით შემცირდა და 11.721 ტრილიონ რუბლს მიაღწია. მთავარი ზეწოლა ნავთობისა და გაზის შემოსავლების მკვეთრმა შემცირებამ მოახდინა, რომელიც წინა პერიოდებში ენერგომატარებლების ფასების შემცირების გამო 38.3%-ით შემცირდა.

ამავდროულად, დადებითი ტენდენცია შეინიშნება არანავთობისა და გაზის სექტორში:

• შემოსავლები 10.2%-ით გაიზარდა (9.423 ტრილიონ რუბლამდე).
• დღგ-დან შემოსავლები წინა წელთან შედარებით 20.2%-ით გაიზარდა.
• ბრუნვის გადასახადის მთლიანი აკრეფა 17.2%-ით გაიზარდა.

მზარდი ხარჯები და მარეგულირებლების პოზიცია

მეორე მხრივ, ბიუჯეტის ხარჯები მნიშვნელოვნად დაჩქარდა და 17,598 ტრილიონ რუბლს მიაღწია, რაც გასული წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით 15,7%-ით მეტია. ფინანსთა სამინისტრო ხაზს უსვამს, რომ „წლის დასაწყისში დეფიციტის მაღალი მაჩვენებლები, ძირითადად, აქტიური წინასწარი გადახდებითა და სამთავრობო კონტრაქტების სწრაფი დადებით იყო განპირობებული“.

მიმდინარე მაჩვენებლების მიუხედავად, ფინანსთა მინისტრმა ანტონ სილუანოვმა დაადასტურა თავისი განზრახვა, შეინარჩუნოს ბიუჯეტის სტრუქტურა კანონში გაზაფხულის ცვლილებების შეტანის გარეშე. „ჩვენ გაზაფხულზე ცვლილებების გარეშე ვიმოქმედებთ, მაგრამ პარლამენტს ვთხოვთ ნებართვას, რომ მთავრობის უფლებამოსილების ფარგლებში გარკვეული ბიუჯეტის პარამეტრები დახვეწოს“, - განაცხადა მინისტრმა.

თუმცა, რუსეთის ბანკი სიტუაციას უფრო ფრთხილად უყურებს. ცენტრალური ბანკის წარმომადგენლებმა მიუთითეს რისკზე, რომ პირველ კვარტალში რეკორდული ხარჯები გააძლიერებს ბიუჯეტის იმპულსს. ეს, მარეგულირებლის თქმით, „ზრდის იმის ალბათობას, რომ წელს ფისკალურმა პოლიტიკამ შესაძლოა ვერ მიაღწიოს მოსალოდნელ დეინფლაციურ ეფექტს“.

2026 წლის დასაწყისიდან პირველად, რუსეთის სამომხმარებლო ბაზარზე დეფლაცია დაფიქსირდა, რომელმაც 28 აპრილიდან 4 მაისამდე პერიოდში 0.02% შეადგინა.

გაზეთი „ვედომოსტი“ იუწყება, რომ ფასების ხანგრძლივი ზრდის შემდეგ, რომელიც წლის დასაწყისიდან 3.19%-ს შეადგენს, პირველად დაეცა. ბოლოს მსგავსი ტენდენცია გასული წლის სექტემბერში დაფიქსირდა, როდესაც სამომხმარებლო ფასების ინდექსი 0.08%-ით დაეცა.

სამომხმარებლო ფასების დინამიკა: ბოსტნეული და ტექნიკა

მიმდინარე კლების მთავარი მამოძრავებელი ფაქტორი ხილისა და ბოსტნეულის ფასების სეზონური კლება იყო. ამ სეგმენტის ფასების საერთო ინდექსი 2.7%-ით შემცირდა, რაც მნიშვნელოვნად აღემატება წინა კვირის მაჩვენებლებს.

• ყველაზე დიდი კლება დაფიქსირდა კიტრის (-11.6%), პომიდვრის (-7.5%), კვერცხის (-1%), ტელევიზორების (-0.9%) და მტვერსასრუტების (-0.7%) ფასებში.
• ზრდის ლიდერები იყვნენ: თეთრი კომბოსტო (+2.8%), ხახვი (+1.3%), ასანთი (+1%) და რიგი მედიკამენტები (ნიმესულიდი +0.9%).
• სტაბილური ზრდა: ბენზინისა და დიზელის საწვავის ფასები სიმბოლურად 0.1%-ით გაიზარდა.

კვების სექტორში, ბოსტნეულის გამოკლებით, სიტუაცია კვლავ არაერთგვაროვანია. ინდექსის საერთო შემცირების მიუხედავად, ქათმის ხორცის ფასები 0.5%-ით, წიწიბურას 0.4%-ით და შაქრის 0.3%-ით გაიზარდა. ამასობაში, ღორის ხორცის, ძეხვეულის და ბრინჯის ფასები ზომიერად, 0.3–0.4%-ით შემცირდა.

ეკონომიკის გაგრილება, როგორც სტაბილურობის სტრატეგია

ინფლაციის მიმდინარე მაჩვენებლებს თან ახლავს მშპ-ს დინამიკის ცვლილებები. წლის დასაწყისში შემცირების შემდეგ, მარტში ეკონომიკა 1.8%-ით გაიზარდა, თუმცა, საერთო ჯამში, 2026 წლის პირველ კვარტალში წლიურად 0.3%-იანი კლება დაფიქსირდა. ეს ხდება ზრდის შენელების ფონზე: მიუხედავად იმისა, რომ ეკონომიკა 2024 წელს 4.9%-ით გაიზარდა, 2025 წლის ბოლოსთვის ზრდამ მხოლოდ 1% შეადგინა.

რუსეთის პრეზიდენტის პრესმდივანმა დიმიტრი პესკოვმა მიმდინარე მოვლენებს განვითარების ბუნებრივი ნაბიჯი უწოდა. ბრიფინგზე მან განმარტა, რომ „რუსეთის მშპ-ს შემცირება ეკონომიკური გაგრილების მოსალოდნელი პროცესია“. კრემლის პრესსპიკერმა ასევე დასძინა: „ეს აუცილებელია მაკროეკონომიკური სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად“.

რუსეთის საფონდო ბირჟამ ოთხშაბათს, 6 მაისს, გამყარებული რუბლისა და ნავთობის ფასების მკვეთრი ვარდნის ზეწოლის ქვეშ უარყოფითი დინამიკა აჩვენა.

Finam-ის საინფორმაციო პორტალი აღწერს არსებულ სიტუაციას ნავთობისა და გაზის სექტორში მოგების მიღებისა და რუბლის ლიკვიდურობაზე მოთხოვნის ზრდის შედეგად

ფინანსთა სამინისტროსგან ვალუტის სიურპრიზი

მთავარი შიდა მამოძრავებელი ფაქტორი იყო რუსეთის ფინანსთა სამინისტროს გადაწყვეტილება ბიუჯეტის წესით ვალუტისა და ოქროს შესყიდვების მოცულობასთან დაკავშირებით. 8 მაისიდან 4 ივნისამდე სამინისტრო გეგმავს ამ მიზნებისთვის დღეში მხოლოდ 5.8 მილიარდი რუბლის გამოყოფას, რაც მნიშვნელოვნად ნაკლებია ბაზრის მოლოდინებზე (წინა მაჩვენებელი 11.9 მილიარდი რუბლი იყო). ამ ფონზე, რუბლმა სწრაფად დაიწყო გამყარება: აშშ დოლარი 75.46 რუბლამდე დაეცა, ხოლო იუანი 10.91 რუბლამდე.

„ასტრა ასეტ მენეჯმენტის“ საინვესტიციო დირექტორი, დიმიტრი პოლევოი, მიიჩნევს, რომ ფინანსთა სამინისტრომ ბაზარს დიდი სიურპრიზი მოუტანა. ის მიიჩნევს, რომ „ფინანსთა სამინისტროს მხრიდან მაისში უცხოურ ვალუტაზე წმინდა მოთხოვნა უკიდურესად უმნიშვნელო იქნება, მაშინ როცა ბაზარზე შემოსული რუსი ექსპორტიორებისგან უცხოური ვალუტის შემოსავლების მოცულობა სტაბილურად გაიზრდება“. ექსპერტმა დასძინა, რომ იმპორტის შეზღუდვასა და ცენტრალური ბანკის მკაცრ პოლიტიკასთან ერთად, ეს უზრუნველყოფს ეროვნული ვალუტის სტაბილურობას.

ნავთობის კრიზისი და ირანის საკითხი

გლობალურმა ენერგომატარებლებმა ღრმა კორექცია განიცადა: ბრენტის ნავთობის ფიუჩერსები 10.8%-ით დაეცა და ბარელზე 97.98 დოლარამდე დაეცა. გაყიდვები აშშ-სა და ირანს შორის კონფლიქტის დეესკალაციის შესახებ ამბავმა გამოიწვია.

სავაჭრო შედეგები: ლიდერები და აუტსაიდერები

მოსკოვის ბირჟაზე ძალთა ბალანსი სესიის შუა პერიოდისთვის კაპიტალის შესამჩნევი გადანაწილებით ხასიათდებოდა, სადაც ოქროს მომპოვებელი კომპანიები Polyus და YuGK ლიდერობდნენ, რომელთა აქციები 4.32%-ით და 0.4%-ით გაიზარდა გლობალური ოქროს ფასების 3%-ზე მეტი ზრდის ფონზე. ტექნოლოგიურმა სექტორმა, რომელსაც VK და Ozon წარმოადგენენ, ასევე აჩვენა დადებითი დინამიკა IT ინდუსტრიის საერთო გლობალური ზრდის შემდეგ. ბაზრის საპირისპირო უკიდურესობაში იყვნენ Lenta-ს აქციები, რომლებმაც კორპორატიული რესტრუქტურიზაციის მოლოდინების გამო საბაზრო კაპიტალიზაციის 3.94% დაკარგეს, და ნავთობისა და გაზის კომპანიები, მათ შორის Surgutneftegaz და Tatneft, რომელთა აქციებიც ნავთობის ფასების ვარდნისა და რუბლის გამყარების ორმაგი ზეწოლის ქვეშ დაეცა. აუტსაიდერთა სიას Sovcomflot შეუერთდა, რომლის აქციებიც 2.25%-ით დაეცა ტვირთების ბაზრის მოლოდინების კორექტირების გამო.

ყაზახეთმა და ჩეხეთის რესპუბლიკამ მნიშვნელოვნად გააძლიერეს ეკონომიკური კავშირები ასტანაში ორმხრივი ბიზნესფორუმის დროს ექვსი სტრატეგიული შეთანხმების პაკეტის დადებით.

ჩეხეთის პრემიერ-მინისტრის ანდრეი ბაბიშის ოფიციალური ვიზიტის დროს გამართული მასშტაბური ღონისძიების შედეგებს აქვეყნებს . მხარეებმა ყურადღება მაღალტექნოლოგიურ სექტორებზე გაამახვილეს, მათ შორის ავიაციაზე, ენერგეტიკასა და თავდაცვაზე, რაც სავაჭრო ბრუნვის დადებით იმპულსს ამყარებს, რომელიც 2025 წლის ბოლოსთვის 1.5 მილიარდ დოლარს გადააჭარბებს.

ფორუმის ფარგლებში, ატამეკენის სავაჭრო პალატის თავმჯდომარემ, მურატ კარიმსაკოვმა, განმარტა, რომ ვაჭრობის მოცულობა, ნედლეულის სექტორის გამოკლებით, 13%-ით გაიზარდა. მან აღნიშნა: „2025 წლის ბოლოსთვის სავაჭრო ბრუნვა 13 პროცენტზე მეტით გაიზარდა და აბსოლუტური მაჩვენებლით დაახლოებით 700 მილიონ დოლარს შეადგენს - ნავთობისა და ნავთობპროდუქტების გამოკლებით. თუ ამ მაჩვენებელს გავითვალისწინებთ, ჩვენი კოლეგების თქმით, ჩვენი სავაჭრო ბრუნვა უკვე 1,5 მილიარდ დოლარს გადააჭარბა“. ამჟამად, რესპუბლიკაში ჩეხური კაპიტალით დაახლოებით 200 კომპანია ოპერირებს.

ტექნოლოგიური პარტნიორობის ექვსი ვექტორი

ხელმოწერილი დოკუმენტები მოიცავს როგორც სამთავრობო საჭიროებებს, ასევე კერძო ინიციატივებს მძიმე მრეწველობაში. სავაჭრო პალატის ხელმძღვანელმა განაცხადა, რომ „ეს თანამშრომლობა მოიცავს საგანგებო სიტუაციების სამინისტროსთვის თვითმფრინავების და თავდაცვის მრეწველობისთვის აღჭურვილობის მიწოდებას“. ძირითადი შეთანხმებების სია მოიცავს:

• ავიაცია და თავდაცვა: მემორანდუმები სს „კაზავია სპასსა“ და „ომნიპოლ დეფენს ას“-ს შორის, ასევე „იუნაიტედ მაქანეთი რესურსების“ და სპ „ბკმ“-ის პარტნიორობა ჩეხოსლოვაკიის ჯგუფ ჰოლდინგთან (Excalibur International).
• მექანიკური ინჟინერია: ერთობლივი საწარმოს „ZVVZ-KZ“-ის დაარსება „Teplosnab-NS“-სა და ZVVZ as-ს შორის, ასევე კონტრაქტი Atlas Asia-სა და ვიტკოვიცის ქარხანას შორის.
• ფინანსური გარანტიები: შეთანხმება ექსპორტის საკრედიტო სააგენტო KazakhExport-სა და ჩეხურ კორპორაცია EGAP-ს შორის.

ტრანსპორტის მოდერნიზაცია და მხარდაჭერა ევროპაში

მხარეებს შორის სამომავლო თანამშრომლობა კიდევ უფრო ფართომასშტაბიანი იქნება. კერძოდ, მიმდინარეობს მოლაპარაკებები „Skoda Transportation“-თან სს „KTZ“-სთვის ელექტრომოწყობილობების წარმოების ორგანიზებისა და ყაზახეთის უდიდეს ქალაქებში - ასტანასა და ალმატიში - საზოგადოებრივი ტრანსპორტის სისტემების განახლებისთვის. პერსპექტივების შეფასებისას, კარიმსაკოვმა ხაზი გაუსვა: „ჩვენს თანამშრომლობაში პოზიტიურ დინამიკას ვხედავთ და ვიმედოვნებთ, რომ მომავალში ერთობლივი საინვესტიციო პროექტების მასშტაბებს გავაფართოვებთ“.

ჩეხეთის პრემიერ-მინისტრმა ანდრეი ბაბიშმა ეკონომიკური ინიციატივების პოლიტიკური მხარდაჭერა გამოუცხადა. ყაზახ კოლეგასთან, ოლჟას ბექტენოვთან მოლაპარაკებების დროს მან დაადასტურა მზადყოფნა, დაეხმაროს ყაზახეთის ინტერესების წინ წამოწევაში ევროპარლამენტის დონეზე. ეს ახალ შესაძლებლობებს ქმნის ყაზახეთის ექსპორტის დივერსიფიკაციისთვის, რომელშიც ამჟამად დომინირებს ნავთობი, ლითონები და ურანი.

არაბთა გაერთიანებული საამიროები ნავთობის ექსპორტიორი ქვეყნების ორგანიზაციაში (OPEC და OPEC+) წევრობას 1 მაისს შეწყვეტს, რაც ენერგეტიკულ ბაზარზე ბოლო ათწლეულების განმავლობაში ყველაზე დიდ სტრატეგიულ ცვლილებას წარმოადგენს.

„დოიჩე ველე“ იუწყება, რომ ეს გადაწყვეტილება ქვეყნის წარმოების პოლიტიკის ყოვლისმომცველი მიმოხილვის შემდეგ იქნა მიღებული. აბუ-დაბის ხელისუფლება ხაზს უსვამს, რომ ეს ნაბიჯი ეროვნული ინტერესებითა და გლობალური ბაზრის მოთხოვნებზე უფრო ეფექტურად რეაგირების სურვილით არის განპირობებული.

ოფიციალური წარმომადგენლების თქმით, ახალი სტრატეგია ასახავს ემირატების ენერგეტიკული პროფილის ცვლილებებს და შიდა წარმოებაში ინვესტიციების დაჩქარებას. ორგანიზაციიდან გასვლის შემდეგ, ქვეყანა აპირებს „გააგრძელოს პასუხისმგებლობით მოქმედება“, თანდათანობით და მიზანმიმართულად გაზარდოს წარმოების მოცულობა ბაზრის პირობების საფუძველზე. არაბთა გაერთიანებული საამიროების ენერგეტიკის მინისტრმა სუჰაილ ალ მაზრუეიმ განმარტა, რომ „OPEC-ისა და OPEC+-ის დატოვება არაბთა გაერთიანებულ საამიროებს მოქნილობას მისცემს“ და დასძინა, რომ კარტელის პარტნიორებთან, მათ შორის საუდის არაბეთთან, წინასწარი კონსულტაციები არ ჩატარებულა.

შედეგები საუდის არაბეთისა და გლობალური ბაზრისთვის

ექსპერტთა საზოგადოებამ ეს ამბავი საუდის არაბეთისთვის, რომელიც ჯგუფის ფაქტობრივი ლიდერია, სერიოზულ გამოწვევად აღიქვა. ემირატებს მსოფლიოში ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი სარეზერვო სიმძლავრე აქვთ, რაც ჯგუფს ფასებზე ეფექტურად გავლენის მოხდენის საშუალებას აძლევდა. „Rystad Energy“-ის ანალიტიკოსმა ხორხე ლეონმა განაცხადა, რომ „არაბთა გაერთიანებული საამიროების გასვლა ოპეკისთვის მნიშვნელოვან ცვლილებას ნიშნავს“, რაც ორგანიზაციის გრძელვადიან პერსპექტივაში გარდაუვალ სტრუქტურულ შესუსტებაზე მიუთითებს.

ენერგიის მანევრის ძირითადი ფაქტები:

• გამოსვლის თარიღი: 2026 წლის 1 მაისი.
• მიზეზი: ოპერაციული მოქნილობისა და ეროვნული ეკონომიკური ინტერესების განხორციელებისკენ სწრაფვა.
• ინვესტიციების ვექტორი: აბუ-დაბი გააგრძელებს ინვესტიციების განხორციელებას ნავთობში, გაზში, ასევე განახლებად ენერგიასა და დაბალნახშირბადიან ტექნოლოგიებში.
• გეოპოლიტიკური კონტექსტი: გადაწყვეტილება მიღებულია ჰორმუზის სრუტეში ლოჯისტიკური სირთულეების ფონზე, რაც გამოწვეულია ირანის, შეერთებული შტატებისა და ისრაელის მონაწილეობით სამხედრო კონფლიქტით.

არაბთა გაერთიანებული საემიროები ოპეკის წევრია 1967 წლიდან, ემირატების ოფიციალურ გაერთიანებამდე. თუმცა, ამჟამინდელმა სიტუაციამ, რომელიც ხასიათდება თეირანის მიერ ნედლი ნავთობის ტრანსპორტირების მარშრუტების ბლოკირებით და სპარსეთის ყურეში სამხედრო რისკებით, ქვეყანა აიძულა, ეძია თავისი რესურსების დამოუკიდებელი მართვა. ექსპერტები მიიჩნევენ, რომ კარტელის გარეთ, აბუ დაბის ექნება უფრო მეტი სტიმული წარმოების გაზრდისთვის, რაც ეჭვქვეშ დააყენებს ოპეკის შესაძლებლობას, კიდევ უფრო შეამციროს მიწოდებისა და მოთხოვნის დისბალანსი.