რუსეთის ბანკის ფინანსური კონგრესის კულუარებში მონეტარული პოლიტიკის შერბილების ტემპთან დაკავშირებით ცხარე დებატები გაიმართა, რომლის დროსაც ცენტრალური ბანკის გუბერნატორმა ელვირა ნაბიულინამ კატეგორიულად უარყო მაღალი ინფლაციის ფონზე ძირითადი განაკვეთის ხელოვნურად შემცირების იდეა.
ამ დავის შესახებ წერს და ხაზს უსვამს, რომ მარეგულირებელი ასეთ ნაბიჯებს მაკროეკონომიკური სტაბილურობისთვის პირდაპირ საფრთხედ მიიჩნევს. ამასობაში, „რია ნოვოსტი“ იუწყება, რომ მონეტარული პოლიტიკის პარამეტრების მკვეთრ შემსუბუქებას შესაძლოა ქვეყნისთვის მძიმე შედეგები მოჰყვეს, რაც სხვა ქვეყნების ნეგატიურმა გამოცდილებამ უკვე აჩვენა.
სტაგფლაციის რისკები და საერთაშორისო გამოცდილება
ცენტრალური ბანკის ხელმძღვანელმა განმარტა, რომ რეგულატორში მაღალი საპროცენტო განაკვეთების მომხრეები არ არიან და სააგენტო სრულად უჭერს მხარს კრედიტებზე წვდომას და სამართლიან კონკურენციას. თუმცა, ამჟამინდელ რეალობაში მთავარი პრიორიტეტი ფასების ზრდასთან ბრძოლაა და არა თავად განაკვეთი. ნაბიულინას თქმით, პოლიტიკის ნაადრევი შემსუბუქება ბაზრის დესტაბილიზაციას გამოიწვევს. „შეგვიძლია ექსპერიმენტი ჩავატაროთ: უბრალოდ შევამციროთ ძირითადი განაკვეთი. ამაში აბსოლუტურად დარწმუნებული ვარ. ინფლაციის მკვეთრ ზრდას განვიცდიდით. და სტაგფლაციაში ჩავვარდებოდით“, - განაცხადა მან. ცენტრალური ბანკის ხელმძღვანელმა ასევე მოუწოდა საერთაშორისო პრაქტიკაზე ყურადღების გამახვილებისკენ და აღნიშნა: „შეხედეთ იმ ქვეყნებს, რომლებმაც ეს გაიარეს. იქაც კარგი განზრახვით იყო გზა გაკვალული ინვესტიციების მხარდასაჭერად და ბიზნესის მხარდასაჭერად“.
ბიზნესთან დისკუსია და სბერის პოზიცია
დისკუსიამ ემოციური ხასიათი მიიღო მას შემდეგ, რაც „სბერბანკის“ აღმასრულებელმა დირექტორმა, ჰერმან გრეფმა, ღიმილით განაცხადა: „მოდით, ვცადოთ“. ერთი დღით ადრე, ტოპ მენეჯერმა საჯაროდ განაცხადა, რომ რუსეთის ეკონომიკა ისედაც გადაცივებული იყო და უკიდურესად მაღალი საპროცენტო განაკვეთები მის გრძელვადიან სიცოცხლისუნარიანობას საფრთხეს უქმნიდა. თუმცა, ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარემ მტკიცედ შეაჩერა ეს ინიციატივა და ოპონენტს უპასუხა: „ეს არის ექსპერიმენტი ჩვენს ქვეყანაში. მე მჯერა, რომ ასეთი ექსპერიმენტები ძალიან საშიშია ჩვენი ქვეყნისთვის, ჩვენი ეკონომიკისთვის“.
მიმდინარე მონეტარული პოლიტიკის პოზიცია
მიუხედავად რადიკალური ზომების წინააღმდეგ პრინციპული პოზიციისა, მარეგულირებელი აგრძელებს ფულის ღირებულების თანმიმდევრულ შემცირებას. 19 ივნისს გამართულ საბჭოს სხდომაზე ძირითადი განაკვეთი ზედიზედ მეცხრეჯერ შემცირდა - 25 საბაზისო პუნქტით და წლიურ 14.25%-ს მიაღწია.
რუსეთის ბანკის ამჟამინდელი სტრატეგიის ძირითადი ფაქტები:
- დირექტორთა საბჭომ სამი სცენარი განიხილა: განაკვეთის 14.5%-ზე შენარჩუნება, 14.25%-მდე შემცირება ან 14%-მდე შემცირება.
- საშუალოვადიან პერსპექტივაში ინფლაციის ხელშემწყობი რისკები კვლავ აჭარბებს დეინფლაციის რისკებს.
- შემდგომი ნაბიჯები გადაიდგმება ინფლაციის შენელების მდგრადობის შეფასების, ინფლაციური მოლოდინების დინამიკის, ასევე შიდა და გარე პირობების საფუძველზე.
