2026 წლის 24 ივლისს, რუსეთის ბანკის დირექტორთა საბჭომ მიიღო გადაწყვეტილება ძირითადი განაკვეთის 25 საბაზისო პუნქტით შემცირების შესახებ და წლიური 14.00%-ის ოდენობით განსაზღვრის შესახებ.
მონეტარული პოლიტიკის თანდათანობითი შემსუბუქება გამოცხადდა . ცენტრალური ბანკი აღნიშნავს, რომ ეკონომიკა 2026 წლის მეორე კვარტალში ზომიერი ტემპით გაიზარდა და მდგრადი ინფლაციის მაჩვენებლები წლიურად 4-5%-იან დიაპაზონში რჩება, მიუხედავად ზაფხულში ერთჯერადი ფაქტორებით გამოწვეული ფასებისა და ინფლაციის მოლოდინებისა.
მაკროეკონომიკური სიტუაცია და ინფლაციის დინამიკა
ფინანსური რეგულატორის შეფასებით, სეზონურად კორექტირებული ფასების ზრდა მეორე კვარტალში წლიურად საშუალოდ 5.0%-ს შეადგენდა, ხოლო წლიური ინფლაცია 20 ივლისის მდგომარეობით 5.9%-ს შეადგენდა. ივნისსა და ივლისში ფასების დინამიკის დაჩქარება ძირითადად განპირობებული იყო ისეთი არასტაბილური პროდუქტების რყევებით, როგორიცაა ხილი და ბოსტნეული და საავტომობილო საწვავი. რეგულატორი პროგნოზირებს, რომ საწვავის ფასების ბოლოდროინდელი ზრდის გამო, 2026 წელს წლიური ინფლაცია 6.0–7.0%-ს მიაღწევს, მაგრამ ამჟამინდელი პოლიტიკის გათვალისწინებით, ის 2027 წელს სამიზნე დონეს დაუბრუნდება. ფასების ზრდის მდგრადი შენელების პოტენციურ დაბრკოლებებად რჩება ინფლაციის მოლოდინების ზრდა ოჯახებსა და ბიზნესებში, ასევე შრომის ბაზარზე ზეწოლის შემსუბუქების ფონზე სამუშაო ძალის მდგომარეობის გაუმჯობესება.
ეკონომიკის მდგომარეობა და შეზღუდვები
მეორე კვარტალში ეკონომიკურ აქტივობას ძირითადად მომხმარებელთა მოთხოვნამ შეუწყო ხელი, ინვესტიციების ზომიერმა აღდგენამ. თუმცა, გარკვეულ სექტორებში წარმოების სიმძლავრის დროებითი შემცირების შედეგები ივნისიდან გახდა აშკარა. ბოლო თვის განმავლობაში, ბიზნესებმა მნიშვნელოვნად შეამცირეს მოლოდინები მომავალი წარმოებისა და მოთხოვნის მიმართ, რამაც ცენტრალურ ბანკს აიძულა, განაახლოს მაკროეკონომიკური პროგნოზი და შეამციროს მშპ-ს მოსალოდნელი ზრდა 2026 წელს 0.0–1.0%-მდე. მონეტარული პირობები ზომიერად მკაცრი რჩება და ივნისში საკრედიტო აქტივობის შენელება დაფიქსირდა, რაც გამოწვეული იყო კორპორატიული სესხების შემცირებით და საცალო სესხების ერთდროული აჩქარებით.
მარეგულირებლის პროგნოზები და საშუალოვადიანი რისკები
ცენტრალური ბანკი ხაზს უსვამს, რომ საშუალოვადიან პერსპექტივაში ინფლაციის ხელშემწყობი რისკები კვლავ აჭარბებს დეზინფლაციურ რისკებს. მარეგულირებლის საბაზისო სცენარი ვარაუდობს საშუალო საბაზო განაკვეთს წლიურად 14.5-14.6%-ის ფარგლებში 2026 წელს და 10.5-12.5%-ის ფარგლებში 2027 წელს. საპროცენტო განაკვეთების შემდგომი ტრაექტორია პირდაპირ დამოკიდებული იქნება მთავრობის ფისკალურ პოლიტიკაზე და წარმოების სიმძლავრეების დროებითი დეკომისიით გამოწვეული მეორადი ეფექტების მასშტაბზე. მარეგულირებელი აფრთხილებს, რომ თუ ბიუჯეტის პროექტში სტრუქტურული პირველადი დეფიციტის უფრო მაღალი მაჩვენებელი იქნება გათვალისწინებული, შესაძლოა, უფრო მკაცრი მონეტარული პოლიტიკა გახდეს საჭირო.
კომენტარის დამატება
კომენტარის დასატოვებლად გაიაროთ ავტორიზაცია.