ֆոնդային շուկա

Առաջատար կրիպտոարժույթի գինը կայուն դիմադրության է հանդիպել $82,000 նշագծի շուրջ՝ ցույց տալով երկարատև կոնսոլիդացիայի նշաններ շուկայական պահանջարկի ընդհանուր սառեցման ֆոնին։.

Bitcoin-ը գնվում է մոտ $81,541՝ $81,209-ից մինչև $83,100 օրական միջակայքում, հաղորդում է Investing.com-ը՝ հղում անելով Crypto.news-ին: Գինը շարունակում է ճնշման տակ լինել ԱՄՆ-ի ETF-ներից կապիտալի արտահոսքի, ածանցյալ գործիքների վաճառողների և Դաշնային պահուստային համակարգի կողմից տոկոսադրույքի բարձրացման վերաբերյալ անորոշության պատճառով: Ակտիվի անկման ուղղումը շարունակվում է հոկտեմբերի սկզբից, երբ մետաղադրամը վաճառվում էր $86,500-ից բարձր՝ իր հետ քաշելով նաև Ethereum-ը ($2,388.87): Դոլարի ինդեքսի աննշան 0.22% անկումը չկարողացավ շրջել ներդրողների տրամադրությունը:.

Մակրոտնտեսական ճնշումներ և ինստիտուցիոնալ կապիտալի դինամիկա

Առաջին կրիպտոարժույթի թուլացող թափը պայմանավորված է արտաքին տնտեսական գործոնների և շուկայի հիմնական մասնակիցների վարքագծի համադրությամբ

• ETF-ների արտահոսքեր. ԱՄՆ-ի Bitcoin սփոթ ֆոնդերից վերջին շաբաթների ընթացքում գրանցվել է ավելի քան 900 միլիոն դոլարի դուրսբերում (մոտ 228.6 միլիոն դոլար վերջին հաշվետու շաբաթվա ընթացքում և գրեթե 681 միլիոն դոլար նախորդ շաբաթվա ընթացքում), և չնայած արտահոսքի տեմպը դանդաղել է, զուտ ներհոսքերը դեռևս չեն վերսկսվել։
• Ածանցյալների շուկաները ճնշման տակ են. սփոթ ֆոնդերի ծավալների նվազման ֆոնին հավերժական ֆյուչերսների վաճառողները ցուցաբերում են ամենամեծ ակտիվությունը, պուտ օպցիոնների միջոցով անկման ապահովագրությունը դառնում է ավելի թանկ, իսկ շղթայական ցանցային ակտիվությունը (վճարները և գործարքները) նվազել է մոտ 10%-ով։
• Գնաճի դեմ պայքար. ԱՄՆ-ում տարեկան գնաճը արագացել է մինչև 3.7%՝ կանխատեսված 3.6%-ի փոխարեն, ինչը մեղմացրել է Դաշնային պահուստային համակարգի արագ մեղմացման սպասումները հոկտեմբերի 27-28-ի նիստից առաջ և աջակցել է գանձապետական ​​​​մարմինների բարձր եկամտաբերությանը։
• Կետերի կուտակման ազդանշաններ. խոշոր ներդրողները, որոնք ունեին 1000-ից 10,000 BTC մնացորդ, անցան մեծածավալ վաճառքներից (-62,600 BTC երկու ամսվա ընթացքում) կուտակման (+5,230 BTC), իսկ Binance բորսայում USDT կայուն մետաղադրամի պահուստները 790 միլիոն դոլարից աճել են մինչև 1.76 միլիարդ դոլար։

Տարբերություն ֆոնդային շուկայի և երկարաժամկետ հորիզոնների հետ

Ի տարբերություն ԱՄՆ Nasdaq-ի, որը կիսահաղորդչային բաժնետոմսերի շնորհիվ վերականգնվել է ավելի քան 1%-ով, թվային շուկան չկարողացավ աջակցել Ուոլ Սթրիթի լավատեսությանը: Ինչպես նշում են QCP-ի վերլուծաբանները, ներդրողները նախընտրում են միջոցները տեղափոխել պաշտպանական գործիքների մեջ, այլ ոչ թե շտապել ավելացնել իրենց դիրքերը կրիպտոակտիվներում: Միևնույն ժամանակ, JPMorgan Asset Management ներդրումային բանկն առաջին անգամ իր երկարաժամկետ եկամտաբերության կանխատեսումներում ներառել է Bitcoin-ը՝ գնահատելով ակտիվի պոտենցիալ եկամտաբերությունը տարեկան 10%՝ 10-15 տարվա հորիզոնում կուտակված (ԱՄՆ խոշոր բաժնետոմսերի 7.5%-ի և ոսկու 5.5%-ի համեմատ): Այնուամենայնիվ, 55% կանխատեսվող բարձր անկայունության պատճառով բանկը դեռևս չի ներառում կրիպտոարժույթը իր հիմնական պորտֆելի բաշխման մոդելներում:.

Տեխնիկական պատկեր և շարժման սցենարներ

Ընթացիկ ցուցանիշները վկայում են $79,600–83,500 միջակայքում շարունակական կողային շարժի մասին, մինչդեռ գինը փորձարկում է Իչիմոկու ամպի ստորին սահմանը $81,144-ի մոտ՝ չեզոք RSI (48) և բացասական Չայկինի դրամական հոսքի ցուցանիշով (-0.10): Նվազող միտումը խզելու համար գնորդները պետք է համախմբվեն $81,900–82,000 գոտուց վերև, հաղթահարեն $82,587 և $83,457 դիմադրության մակարդակները, ապա վերադառնան $84,000 մակարդակին: Եթե $81,100 և $80,000 աջակցության մակարդակները կորչեն, արջերը կնայեն $77,500–78,000 և $76,000 գոտիներին՝ օպցիոնների ժամկետի ավարտի և ԱՄՆ մակրոտնտեսական վիճակագրության հրապարակման ֆոնին:.

ԱՄՆ ֆոնդային շուկան 2027 թվականին լուրջ անկման վտանգի տակ է՝ նոր տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի հոսքի և ԱՄՆ կառավարության բյուջեի աճող դեֆիցիտի պատճառով։.

Ինչպես հաղորդում է ՝ հղում անելով Tudor Investment-ի հիմնադրի և գլխավոր ներդրումային տնօրենի CNBC-ի «Squawk Box» հաղորդմանը, ներկայիս չորս տարվա ցուլի շուկան խթանվել է միաձուլումներով, ձեռքբերումներով և բաժնետոմսերի հետգնումներով։ Սակայն, իրավիճակն այժմ շրջվում է՝ ստեղծելով չափազանց անբարենպաստ միջավայր։

Ճնշման գործոններ՝ արհեստական ​​բանականության բում և նավթի աճ

Զուգահեռ անցկացնելով 1999 թվականի՝ դոթքոմ փուչիկի փլուզման նախօրեի հետ՝ ներդրողը մատնանշեց արհեստական ​​բանականության ոլորտի ֆավորիտների և շուկայի մնացած մասի միջև աճող բացը։ Գնահատելով առաջարկի և պահանջարկի առաջիկա հավասարակշռությունը՝ ֆինանսիստը շեշտեց. «2027 թվականը շատ, շատ դժվար տարի է լինելու ֆոնդային շուկայի համար»։ Նա նաև հաստատեց իր պնդումը. «Մենք, հավանաբար, տեսնում ենք ԱՄՆ ֆոնդային շուկայի ամենաբացասական հոսքի պատկերը մոտավորապես 2002 թվականից ի վեր»։.

Հիմնական ռիսկերը, որոնք կարող են հանգեցնել գների անկման, ներառում են

• Արհեստական ​​բանականության ընկերությունների OpenAI և Anthropic IPO-ները, որոնք հաջորդեցին SpaceX-ի վերջին IPO-ին, և արհեստական ​​բանականության ենթակառուցվածքները ֆինանսավորելու համար երկրորդային տեղաբաշխումների ալիքը։.
• Բաժնետոմսերի առաջարկի աճ, որը կփոխարինի արժեթղթերի նախկին պակասին և ուժեղ ճնշում կգործադրի գների վրա։.
• Էներգիայի գները բարձրանում են. ֆինանսիստը նավթի շուկայում երկար դիրքեր է զբաղեցնում և ակնկալում է, որ միջանկյալ ընտրություններից հետո գները կբարձրանան ևս 20-25 դոլարով, ինչը ֆոնդային շուկաները «կատեն»։.

Բյուջեի փակուղին և անցումը կարճ դիրքերի

Միլիարդատերը հատկապես մտահոգված է Վաշինգտոնում առկա քրոնիկ ֆինանսական ճգնաժամով, որը քաղաքական գործիչները չեն կարողանում լուծել ինքնուրույն: Մեկնաբանելով կառավարության վարքագիծը՝ Ջոնսը կտրականապես հայտարարել է. «Մենք երբեք չենք շտկի այս դեֆիցիտը, մինչև շուկան չստիպի մեզ դա անել: Դա կլինի ինչպես 2008 թվականը՝ TARP-ի (Խնդիրներով լի ակտիվների օգնության ծրագիր) հետ: Սա է իրականությունը: Ոչ մի քաղաքական գործիչ կամավոր չի բարձրացնի հարկերը կամ չի կրճատի ծախսերը: Նրանք ստիպված կլինեն դա անել»: Մտածելով կրիտիկական պահի մոտ լինելու մասին՝ նա պարզաբանել է. «Եվ միակ հարցն այն է. արդյո՞ք մենք հիմա հասել ենք այն շրջադարձային կետին, երբ շուկան պատրաստվում է դա անել: Եթե ինձ պատին մղեին, կասեի, որ կա 60/40 հավանականություն, որ մենք արդեն այդ ճանապարհին ենք»:.

Հաշվի առնելով սա՝ Tudor Investment-ի ղեկավարը մտադիր է անզիջում անկումային դիրքորոշում ընդունել։ Բացահայտելով իր ծրագրերը՝ ֆինանսիստը եզրակացրեց. «Ես ամբողջ տարին կարճաժամկետ կլինեմ։ Պարզապես արժեք չկա»։ Ընտրված ռազմավարությունը դարասկզբի փորձով հիմնավորելով՝ ներդրողը հիշեց. «98 և 99 թվականներին, ապա 2000, 2001 և 2002 թվականներին այնքան շատ տեղաբաշխումներ, այնքան շատ IPO-ներ կային։ Դրանք ամենահեշտ տարիներն էին կարճաժամկետ դիրքերի համար, քանի որ անընդհատ հայտնվում էին նոր արժեթղթեր՝ անընդհատ մեծացնելով շուկայում առաջարկը»։.

Բրիտանական շքեղ ավտոմեքենաների արտադրող Jaguar Land Rover-ը պատրաստվում է առաջիկա երկու տարիների ընթացքում կրճատել մինչև չորս հազար աշխատողի։.

Ինչպես հաղորդում է Finance.mail.ru-ն ՝ հղում անելով CNBC-ին, այս քայլը պայմանավորված է չինական արտադրողների կողմից մրցակցության աճով, ԱՄՆ-ում նոր մաքսատուրքերի սահմանմամբ և վերջերս տեղի ունեցած կիբեռհարձակման հետևանքներով: Վերակառուցման մասին լուրն արդեն իսկ ազդել է ֆոնդային շուկայի վրա, մայր ընկերության՝ Tata Motors-ի բաժնետոմսերը նվազել են 0.7%-ով:

Օպտիմիզացման նպատակներ և անձնակազմի փոփոխություններ

Կորպորացիայի ռազմավարական նպատակն է հարմարվել փոփոխվող համաշխարհային շուկայի պայմաններին: Jaguar Land Rover-ը նախատեսում է խնայել 2.3 միլիարդ դոլար և իջեցնել իր սպառման կետը մինչև 300,000 մեքենա տարեկան, ինչը կապահովի ֆինանսական կայունություն նույնիսկ պահանջարկի նվազման դեպքում: Ավտոարտադրողի ղեկավարությունը հաստատել է կամավոր կրճատումների ծրագրի մեկնարկը, որը կազդի ինչպես լրիվ դրույքով աշխատողների, այնպես էլ ղեկավարների վրա: Բացատրելով նման միջոցառումների անհրաժեշտությունը՝ ընկերության ներկայացուցիչները նշել են, որ արդյունավետությունը բարելավելու համար անհրաժեշտ է «կազմակերպության հետագա պարզեցում»:.

Եվրոպական արդյունաբերության և այլ ոլորտների վրա ճնշում

Jaguar Land Rover-ում տեղի ունեցող զարգացումները արտացոլում են եվրոպական ավտոմոբիլային արդյունաբերության առջև ծառացած լայնածավալ ճգնաժամը։ Այլ խոշոր խաղացողներ նույնպես կտրուկ քայլեր են ձեռնարկում ծախսերը կրճատելու համար՝ համաշխարհային մրցակցության և սակագնային ճնշման պայմաններում։

• Բրիտանական շքեղության ապրանքանիշերը՝ Aston Martin-ը և Bentley-ն, նախկինում նույնպես հայտարարել էին ծախսերի կրճատման միջոցառումների մասին։.
• Սեպտեմբերի 4-ին գերմանական ավտոարտադրող Volkswagen-ը հաստատեց վերակառուցման ծրագիր, որը ներառում է ևս 50,000 աշխատակցի կրճատում: Կրճատումների ընդհանուր թիվը մինչև 2030 թվականը կհասնի 100,000-ի, ներառյալ ղեկավարությանը: Բարձր սակագների պատճառով, որոնք ընկերությանը կարժենան 2.9 միլիարդ եվրո մինչև 2025 թվականի վերջը, ավտոհսկան նախատեսում է կրճատել իր մոդելների շարքը 50%-ով:.

Աշխատուժի լայնածավալ կրճատումների միտումը ազդում է նաև այլ բիզնես ոլորտների վրա: Հուլիսի վերջին Visa վճարային համակարգը հայտարարեց մոտավորապես 2600 մարդու (իր աշխատուժի մոտավորապես 7%-ը) աշխատանքից ազատելու մտադրության մասին: Չնայած մեկ բաժնետոմսի եկամտի աճը կազմել է 14.7%, ինչը համապատասխանում է շուկայի սպասումներին, այս կրճատումների ծրագրերի մասին հայտարարությունը և 2026 թվականի ֆինանսական տարվա թույլ կանխատեսումները հանգեցրին ընկերության բաժնետոմսերի գնի 2%-ով անկմանը:.

Ղազախստանի ֆինանսների նախարարությունը պատրաստվում է Չինաստանի կապիտալի շուկայում ևս մեկ խոշոր գումար ներգրավել՝ հայտարարելով 6.6 միլիարդ յուանի ընդհանուր արժողությամբ նոր պարտատոմսերի առաջարկի հայտերի ընդունման մասին։.

Ինչպես հաղորդում է Kursiv-ը ՝ հղում անելով Finmentor-ի աշխատակցին, տեղաբաշխումը տեղի է ունենում Աստանայի միջազգային բորսայում (AIX): Ազգային արժույթի փոխարկման դեպքում նախատեսված փոխառության գումարը կազմում է մոտավորապես 448 միլիարդ տենգե:

Նոր վարկի կառուցվածքը

Տնտեսագետ Արման Բատաևի խոսքով՝ AIX պատվերների ընդունման գործընթացը խստորեն կարգավորվում է և տևում է Աստանայի ժամանակով ժամը 11:00-ից մինչև 14:00-ը։ Թողարկումը բաժանված է երկու տրանշի՝ տարբեր պայմաններով

• Առաջին թողարկումը, որի արժեքը 5 միլիարդ յուան ​​է (մոտավորապես 340 միլիարդ տենգե), եռամյա պարտատոմս է՝ 2029 թվականի սեպտեմբերի 7-ի մարման ժամկետով: Այս փաթեթի նպատակային եկամտաբերությունը, կանխատեսումների համաձայն, կկազմի տարեկան 1.8–1.9%:.
• Երկրորդ թողարկումը հնգամյա «պանդա պարտատոմսեր» են, որոնց մարման ժամկետը 2031 թվականին է: Այս պարտատոմսերի նախնական եկամտաբերությունը գնահատվում է 1.9–2.2%՝ տարեկան տոկոսային վճարումներով: Վերջնական տոկոսադրույքը կորոշվի առևտրի ավարտին:.

Նախապատմություն և տնտեսական հիմք

Ներկայիս տեղաբաշխումը Ֆինանսների նախարարության պարտքային քաղաքականության տրամաբանական շարունակությունն է, որն ուղղված է իր փոխառությունների դիվերսիֆիկացմանը: 2026 թվականի մայիսին նախարարությունը Չինաստանի ֆոնդային շուկայում անցկացրեց յուանով արտահայտված «պանդա պարտատոմսերի» իր առաջին թողարկումը: Այդ ժամանակ հանրապետությունը երեք տարի շարունակ տարեկան 1.9% տոկոսադրույքով ներգրավեց 3.4 միլիարդ յուան ​​(այդ ժամանակվա փոխարժեքով համարժեք է 244 միլիարդ տենգեի): Վերջին ութ ամիսների ընթացքում այս գործարքը մնաց Ղազախստանի միակ արտարժույթով արտահայտված կառավարության վարկը:.

Ֆինանսական ոլորտի վերլուծաբանները ընդգծում են, որ չինական արժույթի ընտրությունը պայմանավորված է պրագմատիկ նկատառումներով: Յուանով տրամադրված վարկերը համեմատաբար ցածր պարտքի սպասարկման ծախսեր ունեն, ինչը դրանք գրավիչ է դարձնում պետական ​​բյուջեի համար: Ավելին, ներգրավված կապիտալը անհրաժեշտ է ղազախական ընկերությունների կողմից իրենց չինացի գործընկերների հետ համատեղ իրականացվող խոշորածավալ նախագծերը ֆինանսավորելու համար: «Կուրսիվ հետազոտական» ընկերության փորձագետները նախկինում նույնպես նշել էին երկրի պետական ​​պարտքի արժութային կառուցվածքի նպատակային փոփոխությունը:.

Ռուսաստանի 20 ամենահարուստ կանանց ամենամյա վարկանիշային աղյուսակի մասնակիցների համախառն կարողությունը վերջին մեկ տարվա ընթացքում նվազել է 6,8 միլիարդ դոլարով՝ կազմելով 18,95 միլիարդ դոլար։.

Ըստ ի ՝ ցուցակում կին միլիարդատերերի թիվը կրկնակի կրճատվել է՝ ռեկորդային իննից հասնելով չորսի։ Բորսայի անկումը, կենտրոնական բանկերի բարձր տոկոսադրույքները և սպառողական տնտեսության դանդաղումը զգալիորեն ազդել են նրանց ֆինանսական ցուցանիշների վրա։

Դժվար տնտեսական կլիմայի պատճառով, 2026 թվականի վարկանիշային աղյուսակում առաջին անգամ նորեկներ չկային։ Այնուամենայնիվ, նախորդ տարվա որոշ մասնակիցների հաջողվեց վերականգնել իրենց դիրքերը։ Մասնավորապես, ցուցակ վերադարձավ «Էվալար» սննդային հավելումների արտադրող ընկերության հիմնադիր Լարիսա Պրոկոպևան, որի զուտ կարողությունը ներկայումս գնահատվում է 450 միլիոն դոլար։.

Առաջատար ընտրություններ և կարևոր փոփոխություններ

Կապիտալի ընդհանուր անկմանը չնայած, առաջատար հնգյակը մնում է համեմատաբար կայուն, թեև որոշ մասնակիցների համար զգալի կորուստներով։ Առաջատար հնգյակը հետևյալն է

• Տատյանա Կիմ (Wildberries շուկայի հիմնադիր) – 5 միլիարդ դոլար։ Նա ցուցակը գլխավորում է հինգերորդ անգամ, սակայն նրա կարողությունը նվազել է գրեթե կիսով չափ։ Վերլուծաբանները դա բացատրում են ֆոնդային շուկայի ցուցանիշների անկմամբ և ընկերության պահեստների վրա անօդաչու թռչող սարքերի հարձակումներով։
• Ելենա Բատուրինա (Inteco Management-ի նախագահ) – $1,3 մլրդ.
• Լյուդմիլա Կոգան (Ուրալսիբ բանկի գլխավոր բաժնետեր) – 1,25 միլիարդ դոլար։ Շատերից տարբերվող նրա կարողությունը աճել է։
• Եկատերինա Ֆեդունը (Lukoil նավթային ընկերության նախկին համասեփականատիրոջ դուստրը) պահպանել է միլիարդատիրոջ իր կարգավիճակը։
• Տատյանա Վոլոդինան (Լետուալ և Պոդրուժկա ցանցերի մենեջեր) կորցրեց միլիարդատիրոջ կարգավիճակը, բայց մնաց լավագույն հնգյակում։

Տատյանա Վոլոդինայից բացի, միլիարդատիրոջ կարգավիճակը կորցրել են ևս չորս գործարար կանայք՝ «Սոդրուժեստվո» հոլդինգային ընկերության համասեփականատեր Նատալյա Լուցենկոն, GES-2 մշակութային կենտրոնի սեփականատեր Վիկտորիա Միխելսոնը, «Վուլկան» ընկերության համասեփականատեր Լիդիա Սուլտեևան և «ՖոսԱգրո»-ի նախկին բաժնետեր Տատյանա Լիտվինենկոն։ Միևնույն ժամանակ, Լյուդմիլա Կոգանից բացի, դրական աճ է ցուցաբերել նաև Տատյանա Կովալչուկը՝ իր կարողությունը 550 միլիոն դոլարից հասցնելով 750 միլիոն դոլարի։.

Ռուսաստանի ֆոնդային շուկան ուրբաթ՝ օգոստոսի 14-ին, ապրեց բաժնետոմսերի վաճառքի զանգվածային ալիք, որի հետևանքով Մոսկվայի բորսայի ինդեքսը կտրուկ անկում ապրեց 2.5%-ով՝ հասնելով 2163.73 կետի։.

Ըստ ֆինանսական վերլուծության պորտալի՝ արտաքին քաղաքականության օրակարգի ֆոնին հանգստյան օրերին գնումների նկատմամբ հետաքրքրությունը լիովին մարել է։ Ռուսաստանի արտաքին գործերի նախարարության արձագանքը Կիևի կողմից Սև ծովում հրադադարի առաջարկներին՝ քաղաքացիական նավերի և սննդի մատակարարման անվտանգությունն ապահովելու համար, առաջացրել է անկման տրամադրություն։ Նախարարության խոսնակ Մարիա Զախարովան ընդգծել է, որ «կես միջոցառումները» չեն լուծում հիմնական խնդիրները, և որ հարվածները միայն երկարացնում են հակամարտությունը։ Նախարար Սերգեյ Լավրովը նույնպես ընդգծել է երկարաժամկետ կարգավորման հասնելու անհրաժեշտությունը։

Վաճառքների ընդհանուր ծավալը և կորպորատիվ հաշվետվությունները

Առևտրի տեխնիկական պատկերը կտրուկ վատթարացավ. 2183 կետի աջակցության մակարդակի ճեղքումը, ըստ վերլուծաբան Եգոր Վերշինինի, բացեց ճանապարհ դեպի 2138 կետի անմիջական նպատակային կետի հետագա անկման համար: Ընդհանուր շուկայի անկման պայմաններում կորպորատիվ միջոցառումները չկարողացան խթանել լավատեսությունը: Օրինակ՝ «Ռասպադսկայա» ածխային ընկերության տնօրենների խորհուրդը, կանխատեսելիորեն, խորհուրդ տվեց հրաժարվել 2026 թվականի առաջին կիսամյակի դիվիդենտներից՝ 8.3 միլիարդ ռուբլու զուտ վնասի և 56.7 միլիարդ ռուբլու եկամտի անկման պայմաններում: «Ինտեր ՌԱՕ» էներգետիկ հոլդինգը հայտնել է կիսամյակային եկամտի 16.5% աճի մասին (մինչև 953.4 միլիարդ ռուբլի), բայց գրանցել է զուտ շահույթի 17.2% անկում՝ մինչև 68.7 միլիարդ ռուբլի: Միևնույն ժամանակ, Մոսկվայի բորսայի ղեկավարությունը հայտարարեց 2025 թվականի դիվիդենտների վճարման ավարտի մասին՝ ընդհանուր առմամբ 44.5 միլիարդ ռուբլու չափով, և հաստատեց 24-ժամյա առևտրի փուլային անցման ծրագրերը:.

Հիմնական առևտրային ցուցանիշներ և ակտիվների դինամիկա

• Ամենաշատ կորուստներ կրեցին «Ռուսագրո»-ն (-5.92%), «Սոլլերս»-ը (-5.73%), «Սեգեժա»-ն (-5.59%), «Ռուսալ»-ը (-5.18%), «Նովատեկ»-ը (-4.49%), «Բաշնեֆտ»-ը (-4.42%) և «Լուկոյլ»-ը (-4.24%):
• Հազվագյուտ աճի կետեր. դրական տարածքում մնացին միայն մի քանի բաժնետոմսեր, այդ թվում՝ Cian-ը (+2.13%), PIK-ը (+0.91%) և Inarktika-ն (+0.3%):
• Արժույթի շուկա. բորսայում յուանի փոխարժեքը ամրապնդվել է մինչև 12.474 ռուբլի (+0.18%), մինչդեռ միջբանկային շուկայում դոլարը ավելացրել է 0.91%-ով (մինչև 83.82 ռուբլի), իսկ եվրոն աճել է 1.25%-ով (մինչև 97.001 ռուբլի):
• Ապրանքային շուկաներ. Brent տեսակի նավթի գները մեկ բարելի համար կազմում են մոտ 87.18 դոլար (աճ՝ 0.13%), մինչդեռ Light Crude Oil-ը վաճառվում է 81.7 դոլարով (աճ՝ 0.55%)՝ Մերձավոր Արևելքի անորոշության և IEA-ի ու OPEC-ի կողմից 2026 թվականի պահանջարկի կանխատեսումների վերջին կրճատումների ֆոնին։

Արտաքին նախապատմություն և ներդրողների սպասումներ

Համաշխարհային ֆոնդային շուկաները շաբաթն ավարտում են խառը նոտայով. ասիական ինդեքսները փակվեցին խառը, մինչդեռ եվրոպական ցուցանիշները և ամերիկյան ֆյուչերսները տատանվում են զրոյի շուրջ: Համաշխարհային շուկայի մասնակիցները կենտրոնացած են ԱՄՆ մակրոտնտեսական տվյալների հրապարակման վրա՝ հուլիս ամսվա մանրածախ վաճառքի նոր տվյալների և Միչիգանի համալսարանի զեկույցի վրա, որը կարտացոլի սպառողական գնաճի սպասումների դինամիկան:.

Ուզբեկստանի հեռանկարային նախագծերի ազգային գործակալությունը (NAPP) ներկայացրել է «Կապիտալի շուկայի մասին» նոր օրենքի նախագիծ, որը նախատեսված է փոխարինելու 2015 թվականի գործող օրենքին և փաստաթղթի կառուցվածքը 64-ից ընդլայնելու մինչև 123 հոդված։.

փոխանցմամբ ՝ լայնածավալ բարեփոխումը համընկել է ոլորտում արձանագրված ակնհայտ դրական միտման հետ. 2023-2025 թվականների ընթացքում երկրի ֆոնդային շուկայի կապիտալիզացիան աճել է 66%-ով՝ հասնելով 284.6 տրիլիոն սումի (ՀՆԱ-ի 17.2%-ը): Նոր օրենսդրական շրջանակի մշակումը նպատակ ունի լուծել ցածր իրացվելիության խնդիրը, պարզեցնել ոչ ռեզիդենտների համար ազգային շուկա մուտքը և ստեղծել «արդար, թափանցիկ և մրցակցային» շուկա:

Նոր գործիքներ և հարկային խթաններ մինչև 2038 թվականը

Օրինագիծը ստեղծում է կարգավորող շրջանակ նախկինում գոյություն չունեցող, բարդ ֆինանսական մեխանիզմների ի հայտ գալու համար: NAPP-ը կանխատեսում է, որ այս նոր գործիքների ներդրումը կբարձրացնի ֆոնդային շուկայի միջոցով ներդրումները 2026 թվականի 10 տրիլիոն սումից մինչև 20 տրիլիոն սում մինչև 2030 թվականը:.

Կիրառվող հիմնական լուծումների շարքում են՝

• Իսլամական արժեթղթեր (սուքուկ). գործընկերային, վարձակալության, առևտրային, գործակալական և կառավարական սուքուկներ, որոնք կթողարկվեն հատուկ նշանակության կազմակերպությունների (SPV) միջոցով։
• Ածանցյալներ և ծածկված գործիքներ՝ ածանցյալներ, արժեթղթավորված, կանաչ, ստորադաս և ծածկված պարտատոմսեր։
• Արտարժույթով պարտատոմսեր՝ արտարժույթով արտահայտված արժեթղթեր։

Պահանջարկը խթանելու համար առաջարկվում է մինչև 2038 թվականը արտարժութային պարտատոմսերից և սուկուքից ստացված եկամուտը լիովին ազատել շահութահարկից և անձնական եկամտահարկից, իսկ ներդրումային ֆոնդերից ստացված եկամուտը՝ դիվիդենտային հարկից։.

Ոչ բնակիչների համար մուտքի պարզեցում և Euroclear-ի հետ ինտեգրում

Փաստաթուղթը ներկայացնում է օտարերկրյա անվանատերերի (պահապանների) ինստիտուտը, որոնք կկարողանան հաշիվներ բացել անմիջապես Կենտրոնական դեպոզիտարիայում: Կարգավորող մարմինը ընդգծում է, որ այս քայլը «կտրուկ կհեշտացնի» օտարերկրյա ներդրողների համար տեղական բորսային մուտք գործելու գործընթացը: Գործնական միջոցառումները ներառում են ազգային համակարգի տեխնիկական և իրավական ինտեգրումը միջազգային դեպոզիտարիաների՝ Clearstream-ի և Euroclear-ի հետ, պետական ​​​​ընկերությունների համար IPO-ների ներդրումը և կենտրոնական կոնտրագենտային համակարգի գործարկումը՝ գործարքների չկատարման ռիսկը ստանձնելու համար:.

Կարգավորող մարմնի վերահսկողական լիազորությունների ընդլայնում

Օրինագծի առանձին բաժին նվիրված է NAPP-ի վերահսկողական գործառույթների ամրապնդմանը՝ համաձայն IOSCO չափանիշների: Նախատեսվում է, որ գործակալությանը տրվի բանկային գաղտնիք կազմող տեղեկություններ պահանջելու և ընկերությունների խորհրդի անդամների նկատմամբ ֆինանսական տույժեր կիրառելու իրավունք՝ նրանց տարեկան վարձատրության մինչև 100%-ի կամ ապօրինի եկամտի կրկնապատիկի չափով: Ավելին, կարգավորող մարմինը կկարողանա արտադատական ​​կարգով կասեցնել շուկայի մասնակիցների լիցենզիաները և մինչև երեք ամիս սահմանափակել խախտողների միջնորդական կամ դեպոզիտար գործունեությունը:.

ԱՄՆ խոշոր տեխնոլոգիական ընկերությունների բաժնետոմսերը կտրուկ անկում են ապրել արհեստական ​​բանականության համակարգերի մշակման արագ աճող ծախսերի վերաբերյալ ներդրողների մտահոգությունների աճի ֆոնին։.

Ինչպես նշում է Finance Mail.ru պորտալը, ֆոնդային շուկայի բացասական դինամիկայի հիմնական խթանողը Alphabet-ի կողմից տարեկան կապիտալ ծախսերի կանխատեսումը զգալիորեն բարձրացնելու որոշումն էր։

Alphabet-ի կանխատեսման վերանայումը և շուկայի արձագանքը

Google-ի մայր ընկերությունը թարմացրել է ընթացիկ տարվա իր ֆինանսական կանխատեսումը՝ հայտարարելով, որ իր կապիտալ ծախսերը կկազմեն 195-ից 205 միլիարդ դոլար։ Մասնագետների և ղեկավարության նախորդ գնահատականները կանխատեսում էին, որ այդ ծախսերը չեն գերազանցի 190 միլիարդ դոլարը։ Լրացուցիչ բազմամիլիարդ դոլարանոց միջոցները նախատեսվում են ամրապնդել ընկերության մրցակցային դիրքը արհեստական ​​​​բանականության ոլորտում։ Այս զեկույցի հրապարակումից հետո Alphabet-ի բաժնետոմսերը կորցրել են իրենց արժեքի 6%-ը կեսօրյա առևտրային նստաշրջանի ընթացքում։.

Alphabet-ի որոշումը՝ ավելացնելու նոր տեխնոլոգիաների համար նախատեսված իր բյուջեն, շղթայական ռեակցիա առաջացրեց և շուկայի մասնակիցների շրջանում ընդհանուր մտահոգություններ առաջացրեց արհեստական ​​բանականության մեջ խոշորածավալ ներդրումների եկամտաբերության վերաբերյալ։ Բացասական դինամիկան ազդեց առաջատար խոշոր տեխնոլոգիական խաղացողների վրա

• Alphabet. Բաժնետոմսերը 6%-ով անկում են ապրել, քանի որ ծախսերի կանխատեսումը բարձրացել է մինչև 195 միլիարդ դոլար՝ հասնելով 205 միլիարդ դոլարի։
• Amazon. Շուկայական կապիտալիզացիան նվազել է 4%-ով։
• Microsoft-ի բաժնետոմսերի գինը նվազել է ավելի քան 2%-ով

Տեխնոլոգիական ոլորտի ծախսերի բնույթը

Վերլուծաբանները նշում են, որ տեխնոլոգիական ոլորտում կապիտալ ծախսերի աճը, այսինքն՝ հիմնական միջոցների ձեռքբերման, արդիականացման և պահպանման համար հատկացվող միջոցները, ուղղակիորեն կապված են նեյրոնային ցանցերի ենթակառուցվածքների հետ։ Սա հիմնականում վերաբերում է թանկարժեք մասնագիտացված չիպերի ձեռքբերմանը և նոր տվյալների կենտրոնների կառուցմանը։ Այս ծախսային կետերը զգալիորեն ազդում են ընկերության ընդհանուր շուկայական կապիտալիզացիայի վրա, որը հաշվարկվում է նրա բաժնետոմսերի ներկայիս գնի հիման վրա և զգայուն է ֆինանսական կանխատեսումների և ներդրողների տրամադրության ցանկացած փոփոխության նկատմամբ։.

Ռուսաստանի ֆոնդային շուկան այս տարի ապրեց իր ամենադժվար առևտրային օրերից մեկը՝ գրանցելով ֆոնդային շուկայի հիմնական ցուցանիշների կտրուկ անկում՝ պատժամիջոցների աճի ճնշման և աշխարհաքաղաքական անկայունության ֆոնին։.

Այս մասին հայտնել է Finance Mail.ru պորտալի տնտեսական մեկնաբանը՝ ամփոփելով հուլիսի 16-ի առևտրի արդյունքները: Ներդրողների խուճապը հանգեցրել է տեղական թողարկողների արժեթղթերի զանգվածային վաճառքի: Բաժնետոմսերի գների վրա լրացուցիչ ճնշում է գործադրել մի քանի խոշոր ընկերությունների բաժնետերերի գրանցամատյանների նախատեսված փակումը, ինչպես նաև միջազգային էներգետիկ շուկայում դիտվող անկայունությունը:

Ինդեքսների կտրուկ անկումը և համաշխարհային համատեքստը

Վերջին առևտրային նստաշրջանից հետո ռուբլով արտահայտված MOEX ինդեքսը 4.24%-ով անկում ապրեց՝ հասնելով 2022.27 կետի: Դոլարով արտահայտված RTS ինդեքսը ավելի կտրուկ անկում ապրեց՝ 4.68%-ով նվազելով և հասնելով 813.43 կետի: Հատկանշական է, որ բացասական միտումը սահմանափակված չէր միայն ռուսական ակտիվներով. առաջատար համաշխարհային առևտրային հարթակները նույնպես անկման միտում ցուցաբերեցին: Եվրոպական, ասիական և ամերիկյան հիմնական ֆոնդային ինդեքսները փակվեցին բացասական դաշտում՝ չափավոր անկումներով, որոնք տատանվում էին 0.1%-ից մինչև 1%:.

Նավթի գների տատանումները և տեխնիկական գործոնները

Ապրանքային շուկայի անկայունությունը պայմանավորված էր Մերձավոր Արևելքի աշխարհաքաղաքականության ազդեցությունը առաջարկի և պահանջարկի հավասարակշռության վրա գնահատելու առևտրականների փորձերով: Մոսկվայի ժամանակով ժամը 18:30-ի դրությամբ Brent տեսակի նավթի սեպտեմբերյան ֆյուչերսները փոքր-ինչ նվազել էին՝ հասնելով մեկ բարելի համար 84.91 դոլարի, մինչդեռ Texas A&M WTI տեսակի նավթի պայմանագրերը բարձրացել են 0.04%-ով՝ հասնելով մեկ բարելի համար 79.63 դոլարի:.

Բացի աշխարհաքաղաքական գործոններից, ռուսական շուկայի անկումը մեծապես բացատրվում է տեխնիկական պատճառներով, այդ թվում՝

• Դիվիդենտների կրճատումներ. բաժնետերերի գրանցամատյանների փակում, որից հետո արժեթղթերի գինը ավտոմատ կերպով ընկնում է վճարման ենթակա դիվիդենտի չափով՝ իջեցնելով ընդհանուր ինդեքսները։
• Ֆյուչերսային պայմանագրեր. ներդրողների կողմից ռիսկերի ակտիվ հեջավորում՝ ապագայում ակտիվների մատակարարման ֆորվարդային պայմանագրերի միջոցով։
• Արտաքին պատժամիջոցների ճնշում. աճող մտահոգություններ ռուսական ֆինանսական հաստատությունների նկատմամբ նոր սահմանափակումների վերաբերյալ։