տնտեսություն

Կառավարության տնտեսական բլոկը Վլադիմիր Պուտինին զգուշացրել էր խոշոր ճգնաժամի վտանգի մասին դեռևս այս ամռանը, ըստ աղբյուրի ։ Նրանք գնահատում են, որ պետական ​​պաշտպանության պատվերների և առաջնագծի վճարումների շնորհիվ խթանվող ռազմական տնտեսությունը հասնում է բեկումնային կետի։

Հրատարակության աղբյուրները նշում են, որ նախագահին ուղղված ազդանշանները գնալով ավելի ու ավելի համառ են դառնում: Առանց հարկերի հետագա բարձրացման, բյուջեի դեֆիցիտը կաճի նավթի և գազի եկամուտների անկման պատճառով: Բանկային համակարգը ճնշման տակ է բարձր տոկոսադրույքների և ռազմական վարկերի պատճառով:.

Տնտեսությունը եզրին է

Մոսկվայի բարձրաստիճան մենեջերներից մեկը հայտարարել է, որ ճգնաժամը «երեքից չորս ամիս հետո է»։ Նա մատնանշել է ինֆլյացիան, որը գերազանցում է պաշտոնական 6%-ը, իսկ հիմնական տոկոսադրույքը կազմում է 16%։ Դրա մյուս նշաններից են զանգվածային կրճատումները և Մոսկվայում ռեստորանների ու բարերի փակման ալիքը։.

Երկու տարվա ռազմական բումից հետո տնտեսությունը կտրուկ դանդաղեց։ ՀՆԱ-ի աճը նվազեց մինչև 1%, և 28 քաղաքացիական ոլորտներից 20-ը անկում ապրեցին։ Ընկերությունները բախվեցին պարտքերի սպասարկման մեծ խնդիրների։ Կենտրոնական բանկի տվյալներով՝ ավելի քան 10 տրիլիոն ռուբլի վարկեր դարձան չվճարվող։ Մակրոտնտեսական վերլուծության և կարճաժամկետ կանխատեսումների կենտրոնի (CMASF) փորձագետները փետրվարին նախազգուշացրել էին թաքնված բանկային ճգնաժամի սկսվելու մասին։ Իրավիճակը շարունակում է մնալ անկայուն։.

Բյուջեն և տնտեսական ճգնաժամը Ռուսաստանում 2026 թվականին

Հարկերի բարձրացմանը չնայած, այս տարվա բյուջեում կարող է լինել մինչև 10 տրիլիոն ռուբլի դեֆիցիտ։ Սա պայմանավորված է Հնդկաստանի կողմից նավթի գնումների կրճատմամբ և մեկ բարելի համար մինչև 30 դոլար զեղչերով։ Այս հաշվարկները պարունակվում են կառավարության ոչ հրապարակային փաստաթղթերում։.

Ազգային բարեկեցության հիմնադրամից փոխհատուցումը կպահանջի հիմնադրամի գրեթե բոլոր հասանելի միջոցները՝ 4.1 տրիլիոն ռուբլի։ Սա պետությունը կզրկի ֆինանսական բարձիկից։.

Պատժամիջոցները որպես քաղաքական սպառնալիք

Աղբյուրները որպես առանձին ռիսկ են նշում ԵՄ-ի կողմից «ստվերային նավատորմի» դեմ ձեռնարկված գործողությունները: Հունվարին ԵՄ 14 երկրներ համաձայնության եկան կեղծ դրոշներով նավարկող տանկերների դեմ համատեղ միջոցառումների շուրջ: Սա սպառնում է փակել Բալթիկ ծովը ռուսական նավթի արտահանման համար:.

ԵՄ 20-րդ պատժամիջոցների փաթեթի շրջանակներում քննարկվում է ռուսական նավթի և ծառայությունների ծովային փոխադրումների լիակատար արգելքը։ Արտահանման մինչև կեսը կարող է վտանգի տակ լինել։ Աղբյուրը սա որակել է ոչ միայն տնտեսական, այլև քաղաքական հարված Կրեմլին։.

ԱՄՆ-ն կարող է լրացուցիչ պատժամիջոցներ կիրառել, եթե համարի, որ Մոսկվան «խաղաղության գործընթացը սաբոտաժի է ենթարկում»։ Դիվանագետների խոսքով՝ նման սցենարը զգալիորեն կմեծացնի Ռուսաստանի տնտեսության վրա ճնշումը։.

Գլխավոր դատախազությունը պահանջել է «Նովոռոսցեմենտ» խմբի ավելի քան 45 միլիարդ ռուբլու արժողությամբ ակտիվները բռնագանձել պետական ​​օգտագործման համար: հաղորդած ՝ հայցը ներկայացվել է Կրասնոդարի երկրամասի արբիտրաժային դատարան: Խոսքը Ռուսաստանի խոշորագույն ցեմենտ արտադրողներից մեկի և երկրի հարավի համար ռազմավարական ձեռնարկություն է:

Վերահսկող գործակալության տվյալներով՝ «Նովոռոսցեմենտ»-ի և «Վերխնեբականսկի ցեմենտի գործարան»-ի նկատմամբ վերահսկողությունը սահմանվել է օտարերկրյա ներդրողների մասնակցությամբ։ Գործարքները կատարվել են առանց Դաշնային հակամենաշնորհային ծառայությանը տեղեկացնելու և առանց կառավարական հանձնաժողովի հաստատման։ Գլխավոր դատախազությունը այդ գործարքները համարում է անվավեր։.

Ինչպես էր թաքնված արտաքին վերահսկողությունը

Հետաքննիչները պնդում են, որ մինչև 2019 թվականի սեպտեմբերը ընկերությունները վերահսկվում էին կիպրոսյան օֆշորային ընկերությունների միջոցով: Վերջնական շահառուն նույնականացվել է որպես Լևան Կվետնոյ, Իսրայելի և Կիպրոսի քաղաքացի: Կառավարումն իրականացվում էր «Գազմետալպրոեկտ» ընկերության միջոցով:.

Ակտիվները հետագայում վերագրանցվեցին «Ակտուալնիե Ինվեսթիցիի» ԲԲԸ-ին։ Արտասահմանյան ընկերություններ և անհատներ դարձան դրա բաժնետերեր։ Դատախազության տվյալներով՝ սա չի փոխել իրական արտասահմանյան վերահսկողությունը։.

Բարձրացված գներ և դուրսբերումներ

Հայցում պնդվում է, որ հոլդինգային ընկերությունը շահագործել է իր գերիշխող դիրքը ցեմենտի շուկայում: Դաշնային հակամենաշնորհային ծառայությունը (FAS) փաստաթղթավորել է Հարավային դաշնային շրջանում գների բարձրացումը: Ենթադրաբար ստացված եկամուտը փոխանցվել է արտասահման, այդ թվում՝ Շվեյցարիայում գտնվող հաշիվներին:.

Գործակալության տվյալներով՝ 2023-2025 թվականներին արտասահման է փոխանցվել ավելի քան 1 միլիարդ ռուբլի։ Այս գործողությունները համարվում են օրենքի և կարգի հիմքերին և պետական ​​անվտանգության շահերին հակասող։.

Ինչ է պահանջում գլխավոր դատախազությունը

Վերահսկող մարմինը պնդում է, որ գործարքները ճանաչվեն անվավեր: Այն պահանջում է «Նովոռոսցեմենտ»-ի և «Վերխնեբականսկի ցեմենտի գործարան»-ի բաժնետոմսերը բռնագրավել պետությանը: Այն նաև խնդրել է ժամանակավոր միջոցներ ձեռնարկել, այդ թվում՝ բաժնետոմսերի և գույքի բռնագրավում:.

Գործի լսումը նշանակված է փետրվարի 12-ին: Որպես երրորդ կողմեր ​​են ներգրավվել «Ռոսիմուշչեստվո»-ն, Դաշնային հակամենաշնորհային ծառայությունը և դրանց հետ կապված ընկերությունները:.

Ֆինանսների նախարարության նախնական գնահատականի , ինչպես նշված է նրա պաշտոնական փաստաթղթերում, հունվարը սկսվել է բյուջեի կտրուկ անկմամբ։ Դաշնային բյուջեի դեֆիցիտը կազմել է 1,7 տրիլիոն ռուբլի։ Սա 252 միլիարդ ռուբլով ավելի է, քան 2025 թվականի հունվարին։ Հարաբերական առումով այդ ցուցանիշը մնացել է անփոփոխ՝ ՀՆԱ-ի 0,7%-ի սահմաններում։

Եկամուտները նվազում են սպասվածից արագ

Հունվարին բյուջեի ընդհանուր եկամուտները կազմել են ընդամենը 2.3 տրիլիոն ռուբլի, ինչը 11.6%-ով պակաս է նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ: Այս անկումը նկատելի էր արդեն տարեսկզբին: Այս միտումը մեծացնում է բյուջետային ծախսերի վրա ճնշումը:.

Նավթի և գազի եկամուտները տարեկան կտրվածքով գրեթե կիսով չափ կրճատվել են։ Ֆինանսների նախարարության նյութերում ընդգծվում է, որ այս արդյունքը «մեծ մասամբ պայմանավորված է նավթի գների անկմամբ»։ Այս գործոնը բյուջեի փլուզման հիմնական շարժիչ ուժն էր։ Հունվարյան տվյալները ցույց են տալիս, որ եկամուտների վերականգնումը դեռևս տեսանելի չէ։.

Ռուսական բանկերը սկսել են զանգվածաբար արգելափակել ֆիզիկական անձանց միջև փոխանցումները՝ գործարքների վերաբերյալ մեկնաբանությունների պատճառով, հաղորդում է «ՌԻԱ Նովոստի»-ն՝ հղում անելով Ռուսաստանի բանկերի ասոցիացիայի տվյալներին: Փոխանցումների մոտ 22 տոկոսը ներկայումս ենթարկվում է լրացուցիչ ստուգման, իսկ արգելափակումների թիվը վերջին մեկ տարվա ընթացքում աճել է 15 տոկոսով:.

Խնդիրը վերաբերում է «հաղորդագրություն ստացողին» դաշտին, որը բանկերը ավտոմատ կերպով վերլուծում են: Մոսկվայի և Մոսկվայի մարզի իրավապահ մարմինների կենտրոնի ղեկավար Ալեքսանդր Խամինսկու խոսքով՝ մեկնաբանությունները հաճախ ծառայում են որպես գործարքը դադարեցնելու պաշտոնական պատճառ: Նա ընդգծեց. «Բանկային համակարգերը ավտոմատ կերպով վերլուծում են «հաղորդագրություն ստացողին» դաշտը: Եվ այն, ինչ դուք գրում եք այնտեղ, շատ կարևոր է»:.

Մեկնաբանություններ՝ որպես «գործարարության» նշան

Բլոկները հաճախ կապված են անձնական քարտի միջոցով կասկածելի առևտրային գործունեության հետ: Ռիսկի տակ են այն բառերը, որոնք կարող են մեկնաբանվել որպես ապրանքների կամ ծառայությունների վճարում: Մասնավորապես, դրանք ներառում են այնպիսի բառեր, ինչպիսիք են՝ «պատվեր», «վարձույթ», «ծառայությունների վճարում» և «ապրանքների վճարում»:.

Խամինսկու խոսքով՝ նման մեկնաբանությունները ավտոմատ կերպով փոխանցումն ուղարկում են վերանայման։ Բանկային ալգորիթմները դրանք մեկնաբանում են որպես ֆինանսական կանոնակարգերի հնարավոր խախտում։ Արդյունքում, գործարքը կարող է կասեցվել մինչև հանգամանքների պարզաբանումը։.

Փաստաբանը խորհուրդ է տալիս ընդհանրապես չլրացնել մեկնաբանությունների դաշտը։ Նա նշում է, որ ցանկացած տեղեկատվություն կարող է տրամադրվել ակնթարթային հաղորդագրությունների կամ SMS-ի միջոցով։ Եթե ձեր հաշիվը արգելափակված է, դուք պետք է անհապաղ կապվեք բանկի հետ և տրամադրեք հիմնավորող փաստաթղթեր։.

Ինչպե՞ս է գործում կասկածի համակարգը։

Ռուսաստանի Բանկը նախկինում հաստատել էր կասկածելի գործարքների ցուցիչներ՝ որպես խարդախության դեմ պայքարի իր միջոցառումների մաս: Սահմանափակումները կարող են կիրառվել անսովոր փոխանցման ժամանակի, անսովոր գումարի կամ կասկածելի սարքի պատճառով: Խարդախության սխեմաներում նախկինում ներգրավված ստացողը նույնպես կարող է լինել գործոն:.

Գործարքները նույնպես սահմանափակված են, եթե միջոցները փոխանցվում են այն անձին, որի հետ որոշ ժամանակ գործարք չի կատարվել: 200,000 ռուբլի կամ ավելի մեծ գումարի փոխանցումը ինքներդ ձեզ՝ նախքան մեկ այլ անձի գումար ուղարկելը, համարվում է լրացուցիչ ռիսկի գործոն: Նույնիսկ հեռախոսահամարի փոփոխությունը առցանց բանկային համակարգում կամ Gosuslugi-ում համարվում է ռիսկի գործոն:.

Կենտրոնական բանկի տեղեկատվական անվտանգության վարչության տնօրեն Վադիմ Ուվարովը նախկինում հայտնել էր, որ խոշոր բանկերը «սառեցնում» են ամսական մոտ 330,000 փոխանցում: «Ինֆորմզաշնիտայի» տվյալներով՝ միայն հունվարի սկզբից ի վեր 2-3 միլիոն ռուս կարող է արգելափակված լինել: Սա կազմում է բոլոր ակտիվ բանկային հաճախորդների մինչև 2 տոկոսը:.

Մոսկվայի վարկային բանկը դարձել է Ռուսաստանի տասը խոշորագույն բանկերից առաջինը, որը վնաս է գրանցել, հաղորդում է «Ինտերֆաքս»-ը՝ հղում անելով բանկի ֆինանսական հաշվետվություններին։ Դրա պատճառը վարկերի լայնածավալ չվճարումներն էին, որոնք կտրուկ վատթարացրին նրա արդյունքները տարեվերջին։.

Ակտիվներով յոթերորդ տեղում գտնվող և մանրածախ ավանդներում մոտավորապես 700 միլիարդ ռուբլի կուտակող բանկը 2025 թվականի չորրորդ եռամսյակում գրանցել է 9 միլիարդ ռուբլու զուտ վնաս։ Հիմնական հարվածը ստացել է դեկտեմբերին, երբ վնասները կազմել են 8.2 միլիարդ ռուբլի։ Ամբողջ տարվա ընթացքում MKB-ն մնացել է շահութաբեր, սակայն զուտ շահույթը նվազել է գրեթե մեկ երրորդով՝ հասնելով 21.1 միլիարդ ռուբլու։.

Կենտրոնական բանկի աուդիտը և չվճարվող վարկերի կտրուկ աճը

Ֆինանսական խնդիրները սկսեցին ի հայտ գալ տարվա կեսերին։ Հունվարից սեպտեմբեր ընկած ժամանակահատվածում բանկի հաշվեկշռում ժամկետանց վարկերի ընդհանուր ծավալն աճել է 700 տոկոսով՝ հասնելով 668 միլիարդ ռուբլու, որը համարժեք է ամբողջ վարկային պորտֆելի 28 տոկոսին։ աղբյուրի ՝ հենց Կենտրոնական բանկի աուդիտն է բացահայտել խնդիրների մասշտաբները, ինչը հանգեցրել է բանկի ղեկավարությանը փոխելու որոշմանը։

Այս ֆոնի վրա բանկային ոլորտի ընդհանուր ցուցանիշները համեմատաբար դրական էին։ Ռուսական բանկերը տարին ավարտեցին 3.5 տրիլիոն ռուբլու համակցված շահույթով։ Սակայն, նախորդ տարվա համեմատ, այս ցուցանիշը նվազել է 300 միլիարդ ռուբլով, ինչը ուղղակիորեն կապված է վարկային կորուստների աճի և ակտիվների որակի վատթարացման հետ։.

«Թաքնված» բանկային ճգնաժամ

Կենտրոնական բանկի տվյալներով՝ հոկտեմբերի վերջին կորպորատիվ վարկերի 11.2 տոկոսը՝ ընդհանուր 10.4 տրիլիոն ռուբլի, չաշխատող էին, ինչպես նաև մանրածախ վարկերի 6.1 տոկոսը՝ ընդհանուր 2.3 տրիլիոն ռուբլի: Կառավարությանը կից վերլուծական կենտրոնի՝ Մակրոտնտեսական վերլուծության և կանխատեսումների կենտրոնի փորձագետները կարծում են, որ երկիրը, ըստ էության, գտնվում է բանկային ճգնաժամի մեջ, որը ազդում է ռազմարդյունաբերական համալիրի, մետաղագործության, շինարարության և նույնիսկ նավթագազային ոլորտի վրա:.

Միևնույն ժամանակ, ինչպես ընդգծում են CMAKS-ի վերլուծաբանները, ճգնաժամը թաքնված է։ Բանկերը զանգվածաբար վերակառուցում են խնդրահարույց վարկերը, իսկ պետության գերիշխանությունը համակարգում մեղմացնում է հետևանքները։ Անցյալ տարի պետական ​​բանկերը Ազգային բարեկեցության հիմնադրամից ստացել են 1.02 տրիլիոն ռուբլի ներարկումներ, ինչը փորձագետները համարում են արտակարգ կապիտալի ավելացում։.

«Ռոսնեֆտի» ուղեծիրը և հին ռիսկերը

Մոսկվայի վարկային բանկը «Ռոսնեֆտի» ուղեծիր է մտել դեռևս 2017 թվականին, երբ այն, այսպես կոչված «Մոսկվայի օղակի» մյուս բանկերի հետ միասին, սնանկացման եզրին էր։ Այդ ժամանակ նավթային ընկերությունը փաստացի փրկեց Մոսկվայի վարկային բանկը՝ ներդրումներ կատարելով իր կապիտալում և տեղադրելով երկարաժամկետ ավանդներ, որոնց մարման ժամկետը մինչև 2066 թվականն է։.

Ավելին, հարյուրավոր միլիարդավոր ռուբլու արժողությամբ հակադարձ ռեպո գործարքները, որոնք «Ռոսնեֆտը» օգտագործում էր իր գործունեությունը ֆինանսավորելու համար, փոխանցվեցին բանկին։ Այժմ CBM-ը դարձել է առաջին հիմնական ցուցանիշը, որ կուտակված վարկային ռիսկերը սկսում են ի հայտ գալ՝ չնայած բանկային համակարգի ֆորմալ կայունությանը։.

Սամոլետ կառուցապատողի բաժնետոմսերը շարունակում են ճնշման տակ մնալ կառավարության աջակցության խնդրանքի մասին լուրից հետո: լուսաբանել են ՝ հղում անելով ընկերության կառավարությանը ուղղված դիմումին: Ներդրողները սա մեկնաբանել են որպես ռիսկերի աճի նշան:

Փետրվարի 4-ի երեկոյան հայտարարվեց, որ «Սամոլետը» խնդրել է 50 միլիարդ ռուբլու արտոնյալ վարկ։ Միջոցները նախատեսվում էր օգտագործել բաժնետերերի և ներդրողների նկատմամբ պարտավորությունները կատարելու համար։ Դրա դիմաց բաժնետերերը պատրաստ էին պետությանը տրամադրել բաժնետոմսերի բլոկային փաթեթ՝ հետգնման հնարավորությամբ։ Շուկայի արձագանքը արագ և կտրուկ էր։ Երեկոյան նիստի ընթացքում բաժնետոմսերը սկզբում անկում ապրեցին 4.86 տոկոսով։ Այնուհետև անկումը խորացավ՝ հասնելով գրեթե 7 տոկոսի։.

Շուկայի և ներդրողների արձագանքը

Փետրվարի 5-ին Samolet-ի բաժնետոմսերը մասամբ վերականգնվեցին անկումից հետո։ Մոսկվայի բորսայում գլխավոր նստաշրջանի ավարտին բաժնետոմսերը բարձրացել էին 0.18 տոկոսով՝ մեկ բաժնետոմսի համար 887.8 ռուբլի գնով։ Այնուամենայնիվ, վերլուծաբանները ընդգծում են, որ վերականգնումը տեխնիկական բնույթ ունի։ Շուկան դեռևս անորոշության մեջ է։ Ներդրողները սպասում են կառավարության կոնկրետ որոշումներին։.

Մյուս մշակողների դինամիկան խառը էր

• PIC-ը աճել է 0.24 տոկոսով։.
• «Էտալոն»-ի գինը նվազել է 1.66 տոկոսով։.
• LSR-ի գինը նվազել է 1.23 տոկոսով։.
• Glorax-ը կորցրեց 0.45 տոկոս։.
• APRI-ն նվազել է 6.14 տոկոսով։.

Մասնագետները նշում են, որ ոլորտն ընդհանուր առմամբ մնում է ճնշման տակ։ Բարձր տոկոսադրույքները և հիփոթեքային վարկերի թույլ պահանջարկը խորացնում են անհանգստությունը։.

Սամոլետի ֆինանսական վիճակը

2025 թվականի առաջին կիսամյակում խմբի զուտ շահույթը նվազել է 2.6 անգամ՝ կազմելով 1.8 միլիարդ ռուբլի: Սակայն EBITDA-ն աճել է 21 տոկոսով՝ հասնելով 52.1 միլիարդ ռուբլու:.

Ընկերության եկամուտը կազմել է 171 միլիարդ ռուբլի։ Համախառն շահույթը աճել է 5 տոկոսով՝ հասնելով 65.1 միլիարդ ռուբլու։ Այս թվերը վկայում են գործառնական բիզնեսի կայունության մասին։.

2024 թվականից ի վեր Սամոլետը կրճատել է իր կորպորատիվ պարտքը 28 միլիարդ ռուբլով։ Ընդհանուր պարտավորությունները հասել են 952.9 միլիարդ ռուբլու։ Ապահովագրված պարտքի մասնաբաժինը 71 տոկոսից աճել է մինչև 78 տոկոս։.

Ընկերությունը նաև հայտարարեց իր հողային բանկի մի մասի վաճառքի մասին, որը գնահատվում է 41.5 միլիոն քառակուսի մետր: Ոչ հիմնական ակտիվները նույնպես դրամայնացվում են:.

«Ֆինամի» վերլուծաբան Նիկիտա Բորոդանովը կարծում է, որ պարտքի կրճատումը հակաճգնաժամային ռազմավարության արդյունք է։ Նա նշում է, որ կառավարության աջակցությունը կարող է նվազեցնել դրամական հոսքերի պակասորդի ռիսկը։ Նա գնահատում է, որ զուտ պարտքը գերազանցում է 350 միլիարդ ռուբլին, որից մոտավորապես 100 միլիարդը պարտատոմսեր են։.

Սցենարներ և ազդեցություն արդյունաբերության վրա

«Ֆրիդոմ Ֆայնենս Գլոբալ»-ում Վլադիմիր Չերնովը օգնության խնդրանքը համարում է իրական ֆինանսական խնդիրների նշան։ Նա պնդում է, որ բաժնետոմսերի գնի անկումը արտացոլում է ներդրողների վախը։ Շուկան վախենում է երկարատև բանակցություններից և կոշտ աջակցության պայմաններից։.

BCS World of Investments-ը դիտարկում է երկու սցենար։ Բացասականը կապված է պահանջարկի անկման և պարտքի բարձր բեռի հետ։ Այս դեպքում կարող են թողարկվել լրացուցիչ բաժնետոմսեր, և բաժնետերերի վրա ճնշումը կարող է դադարեցվել։.

Դրական սցենարը ենթադրում է կառավարության աջակցություն: Սա կարող է նվազեցնել տոկոսային ծախսերը և բարելավել իրացվելիությունը: Վերլուծաբանները մատնանշում են բնակարանային գների աճը և զանգվածային շուկայում առաջարկի պակասը:.

Մասնագետները չեն սպասում «Սամոլետի» սցենարի կրկնություն կառուցապատողների մեծ մասի համար: Մրցակիցներն ունեն ավելի ցածր պարտքային բեռ և ավելի հաստատված ակտիվներ: Այնուամենայնիվ, Չերնովը զգուշացնում է նախադեպ ստեղծելու ռիսկի մասին:.

Նրա կարծիքով, կառավարության որոշումը ազդանշան կլինի ամբողջ շուկայի համար։ Սահմանափակ աջակցությունը կսրի արդյունաբերության կոնսոլիդացիան։ Հրաժարումը կմեծացնի ճնշումը բարձր պարտքային բեռ ունեցող ընկերությունների վրա։.

Ղազախստանում վարկավորման շուկան զգալիորեն դանդաղել է, հաղորդում է ՝ հղում անելով ֆինանսական կարգավորող մարմինների տվյալներին: Ազգային բանկի և Ֆինանսական շուկայի կարգավորման և զարգացման գործակալության կողմից ձեռնարկված միջոցառումները սկսել են արդյունքներ տալ:

2025 թվականի վերջին տնային տնտեսություններին տրամադրված վարկերը աճել են 19.8 տոկոսով։ Մեկ տարի առաջ աճը կազմել է 23.9 տոկոս։ Հիմնական դանդաղումը պայմանավորված է սպառողական վարկերով։.

Սպառողական վարկերի սառեցում

Ֆինանսական շուկաների դաշնային գրանցամատյանի (ARRFM) տվյալներով՝ սպառողական վարկերը աճել են 21.0 տոկոսով։ 2024 թվականին աճը հասել է 33.5 տոկոսի։ Առանց գրավի վարկավորման տեմպերը ամենակտրուկ դանդաղել են։ Առանց գրավի վարկավորման տոկոսադրույքները 29.3 տոկոսից նվազել են մինչև 14.5 տոկոս։ Նոր վարկերի տրամադրումը նվազել է 22.6 տոկոսից մինչև 6.1 տոկոս։ Կարգավորող մարմինը սա բացատրում է պահանջների խստացմամբ և պարտքի բեռի սահմանափակմամբ։.

Այս միջոցառումների նպատակն էր կանխել շուկայի գերտաքացումը։ Փոխվեցին նաև դրամավարկային քաղաքականության պարամետրերը։ Սպառողական վարկավորումը շարունակվեց, բայց կորցրեց իր նախկին թափը։.

Ինչը պահպանեց մանրածախ առևտրի հատվածի աշխատանքը

Ընդհանուր դանդաղմանը չնայած, որոշակի հատվածներ աճ են գրանցել։ Ավտոմեքենաների վարկերը աճել են 42.4 տոկոսով՝ հասնելով 4 տրիլիոն տենգեի։ Հիփոթեքային վարկերը աճել են 14.6 տոկոսով՝ հասնելով 6.9 տրիլիոն տենգեի։ Սա արտացոլում է բնակարանների և մեքենաների նկատմամբ շարունակական պահանջարկը։.

Բանկերը և Ազգային բանկի միջոցառումների ազդեցությունը

Մանրածախ առևտրի դանդաղման ֆոնին բանկերը ակտիվացրել են տնտեսության վարկավորումը։ Տնտեսության վարկավորումն աճել է 19.1 տոկոսով՝ հասնելով 40.2 տրիլիոն տենգեի։ Բիզնեսին տրամադրվող վարկավորումն աճել է 18.0 տոկոսով, ինչը ամենաբարձր աճն է 2007 թվականից ի վեր։ Ամենաշատ ներդրումն ունեցել են խոշոր ընկերություններն ու անհատ ձեռնարկատերերը։ Դեռևս 2025 թվականի սկզբին Ազգային բանկի նախագահ Թիմուր Սուլեյմենովը զգուշացրել էր գերտաքացման ռիսկերի մասին։ Այդ ժամանակ ընդունվեց օրենք, որը սահմանափակում էր վարկավորումը։ Այսօր կարգավորող մարմինները գրանցում են դանդաղում և ավելի հավասարակշռված շուկա։.

Կառավարությանը կից CMASF վերլուծական կենտրոնը հայտնել է Ռուսաստանում բանկային ճգնաժամի սկսվելու մասին: Կենտրոնի տվյալներով՝ ճգնաժամն արդեն պաշտոնապես փաստաթղթավորված է: Կենտրոնը հավելել է, որ նախկինում նույնպես հայտնաբերվել էր վատ պարտքերի ճգնաժամ:

Ինչպես է գրանցվում բանկային ճգնաժամը

Մակրոտնտեսական վերլուծության և կարճաժամկետ կանխատեսումների կենտրոնը (CMASF) նշում է, որ համակարգային բանկային ճգնաժամ է առաջանում, երբ բավարարվում է առնվազն մեկ պայման։ Դրանք ներառում են խնդրահարույց ակտիվների ավելցուկային բաժին, ավանդների զանգվածային արտահոսք կամ բանկերի հարկադիր վերակապիտալացում։ Կենտրոնը ներկայումս ճգնաժամը գնահատում է որպես չափավոր։.

Բանկերի ակտիվների և վարկային պորտֆելների մի փոքր ավելի քան 10%-ը համարվում է խնդրահարույց։ Սակայն որոշակի հատվածներում իրավիճակն ավելի ծանր է։ Փոքր և միջին բիզնեսի վարկավորման ոլորտում խնդրահարույց վարկերի բաժինը հասնում է 19%-ի։.

Լատենտ փուլը և պետության դերը

Կենտրոնական բանկի տվյալներով՝ հոկտեմբերի վերջի դրությամբ կորպորատիվ վարկերի 11.2%-ը չաշխատող էր։ Մանրածախ վարկերի դեպքում այս ցուցանիշը կազմել է 6.1%։ Կարգավորող մարմինը խորհուրդ է տալիս բանկերին վերակառուցել վարկերը՝ զանգվածային սնանկացումներից խուսափելու համար։.

Մակրոտնտեսական վերլուծության և կարճաժամկետ կանխատեսումների կենտրոնը (CMASF) նշում է, որ ճգնաժամը ծավալվում է թաքնված ձևով։ Սա խթանվում է պարտքի ակտիվ վերակառուցմամբ և պետական ​​բանկերի գերիշխանությամբ։ Նմանատիպ իրավիճակ, պնդում են, նկատվել է նաև 2022 թվականին։.

Բիզնեսի վրա ճնշումը և կարգավորող մարմնի արձագանքը

Կենտրոնական բանկը ընդունում է պորտֆելի ընդունելի որակը, սակայն նշում է աճող ռիսկերը: Բիզնեսի պարտքային բեռը մեծանում է բարձր տոկոսադրույքների և թույլ շուկայական պայմանների պատճառով: Իրավիճակը հատկապես վատթարանում է արտահանման կողմնորոշում ունեցող ընկերությունների համար:.

Ռիսկերը զսպելու համար Կենտրոնական բանկը խստացնում է պահուստային պահանջները։ Այնուամենայնիվ, խոշորագույն վարկառուների պարտավորությունները շարունակում են աճել։ Մարտից ի վեր կարգավորող մարմինը խոստացել է կրկին մեծացնել ճնշումը բանկերի վրա։.

Սուլա ֆոն դեր Լեյենի խոսքով՝ հիմնական միջոցառումը կլինի ռուսական նավթի առաքումների լիակատար արգելքը։ Նոր փաթեթը վերաբերում է էներգետիկային, ֆինանսներին և արտաքին առևտրին։ Բրյուսելը մտադիր է սահմանափակումներով փակել պատժամիջոցները շրջանցելու լոգիստիկ և ֆինանսական ուղիները։ Եվրոպական հանձնաժողովը նախատեսում է փաթեթն ընդունել մինչև 2026 թվականի փետրվարի 24-ը։ ԵՄ արտաքին քաղաքականության պաշտոնյաները նախկինում նշել էին այս վերջնաժամկետը։.

Հարված նավթային նավատորմին

Պատժամիջոցների կենտրոնական տարրը կլինի այսպես կոչված «ստվերային նավատորմի» ընդլայնումը։ Պատժամիջոցների ցանկին նախատեսվում է ավելացնել ևս 43 տանկեր, որոնց ընդհանուր թիվը կհասնի 640-ի։ Միաժամանակ, ԵՄ-ն մտադիր է արգելել նոր տանկերների գնումը և գազատարների ու սառցահատների սպասարկումը։.

Ֆոն դեր Լեյենը շեշտեց, որ այս միջոցառումները լրացնում են հեղուկացված բնական գազի ներմուծման վերջերս սահմանված արգելքը։ Փաթեթի տրամաբանությունը Ռուսաստանին զրկելն է իր էներգետիկ արտահանման ենթակառուցվածքներից։ Սահմանափակումները նախատեսված են ոչ միայն նավերի, այլև սպասարկող ընկերությունների վրա ազդելու համար։.

Բանկեր, կրիպտո և երրորդ երկրներ

Ֆինանսական պատժամիջոցների փաթեթը նախատեսում է ցուցակին ավելացնել ևս 20 ռուսական տարածաշրջանային բանկ։ Սահմանափակումները կվերաբերեն նաև այն հարթակներին, որոնք նպաստում են կրիպտոարժույթների առևտրին։ Եվրոպական հանձնաժողովի ղեկավարի խոսքով՝ նպատակն է «նվազեցնել սահմանափակումները շրջանցելու հնարավորությունները»։ ԵՄ-ն նաև թիրախավորում է երրորդ երկրների բանկերը, որոնք, ըստ Բրյուսելի, նպաստում են պատժամիջոցների տակ գտնվող ապրանքների անօրինական առևտրին։ Այսպիսով, պատժամիջոցները տարածվում են Ռուսաստանի իրավասության սահմաններից դուրս՝ մեծացնելով ճնշումը միջազգային ֆինանսական շղթաների վրա։.

Առևտուրը և շրջանցման դեմ պայքարը

Եվրոպական հանձնաժողովը առաջարկում է նոր արտահանման արգելքներ՝ ավելի քան 360 միլիոն եվրոյի չափով: Բացի այդ, քննարկվում են մետաղների, քիմիական արտադրանքի և կարևորագույն հանքանյութերի ներմուծման սահմանափակումներ՝ ավելի քան 570 միլիոն եվրոյի չափով: Առաջին անգամ կարող է ներդրվել պատժամիջոցներից խուսափելու դեմ ուղղված հատուկ գործիք:.

Առաջարկությունները ներառում են CNC մեքենաների և ռադիոկայանների արտահանման արգելք վերաարտահանման բարձր ռիսկ ունեցող իրավասություններ: Քննարկվում է նաև ամոնիակի ներմուծման քվոտա: Նախկինում՝ 19-րդ փաթեթում, սահմանափակումներն արդեն ազդել են նավթավերամշակման և երրորդ երկրների առևտրականների վրա:.

խոշոր բանկերում ավանդների տոկոսադրույքների աճի մասին հաղորդում է : Երկարատև անկումից հետո ավանդների եկամտաբերությունը սկսել է աճել: Հունվարի վերջին և փետրվարի սկզբին փոփոխություններ են գրանցվել առաջատար 20 բանկերում: Շուկան արձագանքել է դրամավարկային քաղաքականության սպասումներին:

Ի՞նչ է կատարվում սակագների հետ։

Վեց ամսից մինչև երկու տարի ժամկետով ավանդների միջին տոկոսադրույքները շաբաթվա ընթացքում աճել են։ Վեց ամսվա ավանդները աճել են 0.08 տոկոսային կետով՝ հասնելով 14.12%-ի։ Տասնութ տարվա ավանդները աճել են մինչև 11.46%, իսկ երկու տարվա ավանդները՝ մինչև 11.22%։.

Միաժամանակ, կարճաժամկետ և տարեկան ավանդները էժանացան։ Երեք ամսվա ավանդների տոկոսադրույքները նվազեցին մինչև 14.52%։ Տարեկան ավանդները նվազեցին մինչև 12.95%։ Երեք տարվա ավանդները մնացին անփոփոխ։.

Ո՞վ է մեծացնում, ո՞վ է փոքրացնում

Առաջատար 20 ֆինանսական հաստատություններից երկուսը բարձրացրին իրենց տոկոսադրույքները՝ 0.1-ից 1.56 տոկոսային կետով։ Մյուս կողմից, երեք այլ բանկեր իջեցրին իրենց եկամտաբերությունը 0.2-ից 0.6 տոկոսային կետով։.

Ֆինուսլուգի ինդեքսի համաձայն՝ իրավիճակը շրջվեց Կենտրոնական բանկի դեկտեմբերյան որոշումից հետո։ Այն ժամանակ ավանդների եկամտաբերությունը նվազեց բոլոր մակարդակներում։ Ներկայիս աճը, կարծես, տեղայնացված շտկում է։.

Կենտրոնական բանկի որոշումները և շուկայի սպասումները

2025 թվականի դեկտեմբերի 19-ին Ռուսաստանի Բանկը իջեցրեց իր հիմնական տոկոսադրույքը մինչև տարեկան 16%։ Սա անընդմեջ հինգերորդ իջեցումն էր։ Դրանից հետո բանկերը վերանայեցին իրենց ավանդների պայմանները։.

Հունվարի 23-ին Կենտրոնական բանկի փոխնախագահ Ալեքսեյ Զաբոտկինը հայտարարեց տոկոսադրույքի հետագա իջեցման հնարավորության մասին։ Նա նշեց, որ չեզոք մակարդակը գնահատվում է 7.5–8.5% միջակայքում։ Հաջորդ տոկոսադրույքի վերաբերյալ նիստը նախատեսված է փետրվարի 13-ին։.