ՀՆԱ

Ռուսաստանի բանկի ղեկավարությունը քննարկում է հիմնական տոկոսադրույքների լայնածավալ նվազեցման ցիկլ անցկացնելու հնարավորությունը ներկայիս տնտեսական ցուցանիշների ֆոնին։.

հաղորդել է դրամավարկային քաղաքականության առաջիկա փոփոխությունների մասին ՝ հղում անելով Կենտրոնական բանկի փոխնախագահ Ալեքսեյ Զաբոտկինի պաշտոնական հայտարարությանը: Հիշեցնենք, որ մարտի 20-ի իր վերջին նիստում կարգավորող մարմինն արդեն իջեցրել էր տոկոսադրույքը 50 բազային կետով՝ այն սահմանելով տարեկան 15%: Սակայն սա կարող է լինել միայն ավելի խորը գործընթացի սկիզբը:

Կարգավորող մարմինների կանխատեսումները և դեֆլյացիայի խոչընդոտները

Ռուսաստանի բանկի ներքին գնահատականների համաձայն՝ տոկոսադրույքի նվազման հնարավորությունը մնում է զգալի։ «Մեր առաջիկա հանդիպումների ժամանակ մենք կգնահատենք տոկոսադրույքի հետագա իջեցման նպատակահարմարությունը։ Մեր ներկայիս կանխատեսումը ենթադրում է բավականին զգալի հետագա նվազման շարժ», - իր ելույթում ընդգծեց Ալեքսեյ Զաբոտկինը։ Այնուամենայնիվ, կարգավորող մարմինը ստիպված է գործել զգուշորեն՝ հաշվի առնելով շուկայի վրա ազդող հոգեբանական գործոնները։.

Կտրուկ քայլերի հիմնական խոչընդոտը մնում են բնակչության և բիզնեսի շրջանում գնաճի կայուն բարձր սպասումները։ Կենտրոնական բանկի փոխնախագահը իրավիճակը բացատրեց հետևյալ կերպ

«Հինգ տարվա արագ գների աճից հետո և՛ քաղաքացիները, և՛ բիզնեսները շարունակում են մտահոգված լինել, որ գնաճը կմնա բարձր»։.

Տնտեսական համատեքստ. ՀՆԱ-ի անկում և արդյունաբերական ցուցանիշներ

Վարկային պայմանների մեղմացման անհրաժեշտությունը հաստատվում է վերջին մակրոտնտեսական վիճակագրությամբ։ 2026 թվականի հունվարին նվազել է 2.1%-ով։ Իրական հատվածի դինամիկան մնում է անհավասար. արդյունաբերական արտադրությունը նվազել է 0.8%-ով, մինչդեռ հանքարդյունաբերությունը գրանցել է 0.5% չնչին աճ։ Կարևոր է նշել, որ այս թվերը արտացոլում են տնտեսության վիճակը նույնիսկ մինչև համաշխարհային էներգակիրների գների վերջին կտրուկ աճը։

-ի փոխանցմամբ ՝ Ռուսաստանի էկոնոմիկայի նախարարությունը ներկայացրել է 2026-2028 թվականների սոցիալ-տնտեսական զարգացման թարմացված կանխատեսումը։

Միաժամանակ, վերանայվեցին նաև ընթացիկ տարվա սպասումները, և պատկերն ավելի մռայլ ստացվեց. ՀՆԱ-ի աճը կրճատվեց 2,5 անգամ՝ մինչև 1%։.

Ավելին, 2026 թվականի կանխատեսումը նույնպես կրճատվել է գրեթե կիսով չափ. 2.6%-ի փոխարեն այժմ սպասվում է ընդամենը 1.3%: Փաստաթղթում նշվում է, որ հաջորդ տարի ներդրումները կնվազեն, իրական եկամուտներն ու աշխատավարձերը կտրուկ կդանդառան, իսկ գործազրկությունը կսկսի աճել:.

Մասնագետները հիշեցնում են, որ ապրիլին կանխատեսումն ավելի լավատեսական էր։ Այն ժամանակ 2025 թվականի աճը կանխատեսվում էր 2.5%, մինչդեռ այժմ այն ​​կազմում է ընդամենը 1%։ Այս ամենը տեղի է ունենում Ուրալյան նավթի բարձր գնի՝ մեկ բարելի համար 58 դոլարի դիմաց, 56 դոլարի փոխարեն։ Էկոնոմիկայի նախարարությունը պնդում է, որ տնտեսությունը պետք է «դիմանա» մինչև 2026 թվականը։.

Վերլուծաբաններին հատկապես գրավեցին Մակրոտնտեսական վերլուծությունների կենտրոնի տվյալները, որոնք նշեցին, որ ընկերությունների մեկ քառորդն արդեն գտնվում է «ֆինանսական խոցելիության գոտում», և մինչև 2026 թվականը այս ցուցանիշը կարող է հասնել 32.5%-ի, ինչը վերջին տարիների ամենացածր ցուցանիշն է։.

Մեկ այլ մտահոգիչ նշան. շահույթի ռեկորդային 36%-ը ծախսվում է վարկերի սպասարկման վրա։ Սա համեմատած 2020 թվականի 24%-ի և 2022 թվականի 18%-ի հետ։ Պարտքի ծախսերը այժմ մեկուկես անգամ գերազանցում են սարքավորումների և մեքենաների մեջ ներդրումները, ինչը այդ ներդրումները դարձնում է անիմաստ։.

Կենտրոնը նաև գրանցել է շահութաբերության կտրուկ անկում. միջինում այն ​​նվազել է մինչև 10%, ինչը ցածր է վարկերի տոկոսադրույքներից: «Տարեկան 22% տոկոսադրույքով վարկ վերցնելը՝ 10%-ից մի փոքր բարձր շահութաբերությամբ, ուղիղ ճանապարհ է դեպի սնանկացում», - նշում են վերլուծաբանները: Չվճարումների մասշտաբներն արդեն գերազանցել են 2020 և 2022 թվականների ճգնաժամերը:.

Արդյունքը զարմանալի չէ. քաղաքացիական արտադրության արտադրությունը նվազել է 5.5%-ով։ Էկոնոմիկայի նախարարությունը հույսը դնում է մասնավոր սպառման վրա, սակայն մանրածախ առևտրի շրջանառության կանխատեսումը նույնպես կրճատվել է գրեթե զրոյի, իրական եկամուտները դանդաղում են, իսկ գործազրկությունը՝ աճում։.

Իշխանությունները հույս ունեն հիմնական տոկոսադրույքի իջեցման վրա, որը պետք է վերականգնի մասնավոր հատվածը: Սակայն Կենտրոնական բանկի փաստաթղթերը հակառակն են ենթադրում. տոկոսադրույքը կարող է նվազել միայն ներդրումների աճից հետո: Հետևաբար, կառավարությունը երաշխիքներ չունի մինչև 2027 թվականը ճգնաժամից դուրս գալու վերաբերյալ:.

Ֆինանսների նախարարությունը փոխում է գործող բյուջեի պարամետրերը, և համապատասխան օրինագիծը ներկայացվել է Պետական ​​դումա։ Կարգավորվում են բոլոր հիմնական կետերը՝ եկամուտները, ծախսերը և, հետևաբար, բյուջեի դեֆիցիտը։ Բյուջեի պլանավորման համար օգտագործվող մակրոտնտեսական կանխատեսումը ՀՆԱ աճի կանխատեսումը 2.3%-ից բարձրացրել է մինչև 2.8%, գնաճը՝ 4.5%-ից մինչև 5.1%, իսկ դոլարի փոխարժեքը՝ 90.1 ռուբլուց մինչև 94.7 ռուբլի։.

Եկամուտները կնվազեն 3 միլիարդ ռուբլով՝ կազմելով 35.062 տրիլիոն ռուբլի: Այնուամենայնիվ, նավթի և գազի լրացուցիչ եկամուտները կնվազեն 767 միլիարդ ռուբլով՝ 1.053 տրիլիոն ռուբլով, ինչը կնվազի տարեսկզբի կանխատեսված 1.821 տրիլիոն ռուբլու համեմատ: Նավթի և գազի ընդհանուր եկամուտները կանխատեսվում են 10.98 տրիլիոն ռուբլու չափով, ինչը կնվազի 11.5 տրիլիոն ռուբլուց:.

«Նավթի և գազի եկամուտների անկումը բացատրվում է մակրոտնտեսական կանխատեսման փոփոխությամբ՝ առաջին հերթին՝ նավթի մեկ բարելի համար 6.3 դոլար կանխատեսվող գնի, որը մասամբ փոխհատուցվում է ռուբլու փոխարժեքի սպասումների վատթարացմամբ՝ 4.6 ռուբլի մեկ դոլարի համար», - մեկնաբանում է միջազգային բանկի տնտեսագետը: Միևնույն ժամանակ, նավթի և գազի տարեկան եկամուտների հարաբերական ներդրումը մնացել է գործնականում անփոփոխ՝ 1.785 միլիարդ դոլար նավթի գնի յուրաքանչյուր դոլարի համար, նախորդ կանխատեսման 1.791 միլիարդ դոլարի համեմատ, նշում է նա: Տնտեսագետի խոսքով՝ նավթի, գազի և նավթամթերքի արտադրության և արտահանման ծավալների կանխատեսումը մնում է անփոփոխ: Այնուամենայնիվ, կանխատեսվում է, որ արտահանումը զգալիորեն կնվազի՝ արժեքային առումով 44 միլիարդ դոլարով, ինչը զգալի անկում է, հաշվի առնելով նավթի գնի մեկ բարելի համար ընդամենը 6 դոլար անկումը:.

Ֆինանսների նախարարությունը կանխատեսում է, որ ռուսական նավթի միջին գինը 2024 թվականին կհասնի մեկ բարելի համար 65 դոլարի։ Նախկինում կանխատեսվում էր 71,3 դոլար։.

Սակայն նավթի և գազի եկամուտների այս անկումը մասամբ կփոխհատուցվի հիմնական հարկերի և մաքսային տուրքերի ստացման աճով։.

Ծախսերը կավելանան 522 միլիարդ ռուբլով՝ հասնելով 37,182 տրիլիոն ռուբլու, մասամբ պայմանավորված Կենտրոնական բանկի կողմից հիմնական տոկոսադրույքի բարձրացման հետևանքով պետական ​​պարտքի սպասարկման ծախսերի աճով։.

Համապատասխանաբար, դեֆիցիտը նույնպես կաճի: Ֆինանսների նախարարությունն այժմ կանխատեսում է, որ այն կգերազանցի 2 տրիլիոն ռուբլին կամ ՀՆԱ-ի 1.1%-ը՝ համեմատած սկզբնական 1.6 տրիլիոն ռուբլու և ՀՆԱ-ի 0.9%-ի նպատակի հետ: Աճող դեֆիցիտը չի նշանակում, որ Ռուսաստանը ստիպված կլինի կրճատել պատերազմի ֆինանսավորումը: Պետությունը կգտնի բացակայող միջոցները՝ Ազգային բարեկեցության հիմնադրամը (ԱԲՀ) 700 միլիարդ ռուբլով կրճատելով և դաշնային վարկային պարտատոմսերի (ԴՎՊ) միջոցով վարկ վերցնելով, ըստ Bloomberg Economics-ի Ռուսաստանի գլխավոր տնտեսագետ Ալեքսանդր Իսակովի:.

Սա բյուջեի վերջին փոփոխությունը չէ, ըստ միջազգային բանկի տնտեսագետի

«Մենք պետք է հիշենք, որ աշնանը և ձմռանը, հավանաբար, հետագա ճշգրտումներ կլինեն։ Իմ կարծիքով, ոչ նավթային և գազային եկամուտների կանխատեսման բարելավման ներուժը գրեթե սպառված է, և ծախսերը դեռ կարող են ավելացվել 0,5-1 տրիլիոն ռուբլով։ Սա տարեվերջյան դասական ճշգրտում է։ Այս անգամ դրանք, ամենայն հավանականությամբ, կլինեն սոցիալական ծրագրերի և պատերազմի վրա ծախսեր»։
Քանի որ նավթի գնի կանխատեսումը ենթադրում է համեմատաբար ցածր գին, կարող են լինել ապրանքային եկամուտների ավելցուկ, շարունակում է տնտեսագետը։

Կարդացե՛ք աղբյուրը

Ռոսստատի նախնական գնահատականի համաձայն՝ Ռուսաստանի ՀՆԱ-ն 2023 թվականի առաջին եռամսյակում տարեկան կտրվածքով նվազել է 1.9%-ով։ Այդ ոլորտներից ամենամեծ անկումը գրանցվել է առևտրի և ջրամատակարարման ոլորտներում։.

Ռոսստատը նախնական գնահատական ​​է տվել ՀՆԱ-ի 1.9% տարեկան անկման մասին 2023 թվականի հունվար-մարտ ամիսներին։ «ՀՆԱ ֆիզիկական ծավալի ինդեքսի նախնական գնահատականը 2023 թվականի առաջին եռամսյակում, 2022 թվականի առաջին եռամսյակի համեմատ, կազմել է 98.1%», - հայտնել է վիճակագրական գործակալությունը։.

ՀՆԱ-ի տարեկան կտրվածքով կրճատումը նկատվում է չորրորդ եռամսյակը անընդմեջ, սակայն դրա տեմպը դանդաղում է: Այնուամենայնիվ, եռամսյակային դինամիկան ցույց է տալիս տնտեսական ակտիվության վերականգնում 2022 թվականի երկրորդ եռամսյակի անկումից հետո: Կենտրոնական բանկի հետազոտությունների և կանխատեսումների վարչության (.pdf) գնահատականների համաձայն, Ռուսաստանի ՀՆԱ-ն 2022 թվականի չորրորդ եռամսյակում աճել է 2.5%-ով՝ նախորդ եռամսյակի համեմատ, հաշվի առնելով սեզոնային գործոնները:.

2023 թվականի առաջին եռամսյակում ՀՆԱ-ի տարեկան անկման պաշտոնական գնահատականը ցածր էր Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի (մինուս 2.3%) և Տնտեսական զարգացման նախարարության (մինուս 2.2%) վերջին գնահատականներից: ՀՆԱ-ի տարեկան աճը, հավանաբար, կնկատվի արդեն հաջորդ եռամսյակում (Կենտրոնական բանկը կանխատեսում է 4.2%):
Ըստ ոլորտների, տարեսկզբին ամենամեծ անկումն է գրանցել առևտուրը. մեծածախ առևտուրը տարեկան կտրվածքով նվազել է 10.8%-ով, իսկ մանրածախը՝ 7.3%-ով: Վերլուծաբանները նախկինում նշել էին, որ ներառված է նաև «Գազպրոմի» մեծածախ առևտրի ցուցանիշները: Ռոսստատի տվյալներով՝ Ռուսաստանում բնական գազի արտադրությունը առաջին եռամսյակում նվազել է 14.1%-ով՝ նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ:

Ջրամատակարարման, սանիտարական պայմանների և թափոնների կառավարման ոլորտը կրճատվել է 10.2%-ով, հանքարդյունաբերությունը՝ 3.3%-ով, իսկ բեռնափոխադրումը՝ 2.1%-ով։ Միևնույն ժամանակ, աճ է գրանցվել ուղևորափոխադրումների (+15.7%), շինարարության (+8.8%), գյուղատնտեսության (+2.9%) և արտադրության (+1.1%) ոլորտներում՝ ըստ «Ռոսստատ»-ի տվյալների։ Տնտեսական զարգացման նախարարությունը հաստատել է, որ վերականգնման շարժիչ ուժերը մնում են շինարարության և գյուղատնտեսական արդյունաբերության համալիրը, ինչպես նաև արտադրությունը (մետաղագործական և մեխանիկական ճարտարագիտություն, էլեկտրոնային սարքավորումների արտադրություն և սննդի վերամշակում)։.

Նախնական գնահատականը հաշվարկվել է արտադրության վրա հիմնված մեթոդով, որը ՀՆԱ-ն քանակականացնում է որպես բոլոր արդյունաբերությունների կամ ինստիտուցիոնալ ոլորտների համախառն ավելացված արժեքի գումար՝ հիմնական գներով և ապրանքների զուտ հարկերով: Ռոսստատը բացատրել է, որ հաշվարկները հիմնված են ոչ ֆինանսական ոլորտի խոշոր և միջին ձեռնարկությունների ընթացիկ վիճակագրական հաշվետվությունների վրա: Առաջին եռամսյակի ՀՆԱ դինամիկայի երկրորդ գնահատականը կհրապարակվի հունիսի 15-ին: Այն հաշվի կառնի հարցվածներից ստացված տվյալների վերանայումները և Ռուսաստանի բանկից, ինչպես նաև նախարարություններից և գործակալություններից ստացված լրացուցիչ տեղեկատվությունը, հաղորդում է Ռոսստատը:.

Ռոսստատը նշում է, որ ՀՆԱ-ն հաշվարկվում է «առանց Դոնեցկի Ժողովրդական Հանրապետության, Լուգանսկի Ժողովրդական Հանրապետության, ինչպես նաև Զապորոժիեի և Խերսոնի մարզերի վիճակագրական տեղեկատվության»։ Այնուամենայնիվ, նոր մարզերում սպառվող ապրանքներն ու ծառայությունները դեռևս անուղղակիորեն ներառվում են ՀՆԱ-ի մեջ։ Ինչպես նշել է Տնտեսական զարգացման նախարարությունը, ՀՆԱ-ն այժմ ներառում է «նոր կազմող կազմավորումներում վերջնական սպառման համար 85 բաղադրիչ կազմավորումներում իրականացվող ապրանքների և ծառայությունների արտադրությունն ու թողարկումը»։.

Կարդացե՛ք աղբյուրը