ծախսեր

Ռուսաստանի կառավարությունը Պետդումա է ներկայացրել 2027 թվականի դաշնային բյուջեի նախագիծ, որի պարամետրերը ցույց են տալիս ռազմական ծախսերը զսպելու բացահայտ մերժում քաղաքացիական ոլորտների ֆինանսավորման կրճատման ֆոնին։.

Ինչպես վերլուծում է օրինագծի տնտեսական կառուցվածքը, պաշտոնապես ներկայացված փաստաթուղթը չափավոր է թվում. անվանական եկամուտները, կանխատեսվում է, որ կաճի ընդամենը 5%-ով (ինչը ցածր է կանխատեսվող գնաճից), մինչդեռ ծախսերը կավելանան ընդամենը 0.4%-ով։ Սակայն վերջին երկու տարիների փորձը ցույց է տալիս, որ պլանավորված կանխատեսումները պարբերաբար խափանվում են. 2025 թվականին փաստացի դեֆիցիտը գրեթե հինգ անգամ գերազանցել է կանխատեսվածը, իսկ 2026 թվականին վերջնական դեֆիցիտը կկազմի 7.3 տրիլիոն ռուբլի՝ սկզբնապես հաստատված 4 տրիլիոնի փոխարեն։

Ռեկորդային պաշտպանական բյուջե և պետական ​​պարտքի սպասարկման ծախսեր

Ազգային պաշտպանության ոլորտը դառնում է պետական ​​գանձարանի գերակա խնդիրը, որի համար նախատեսված է հատկացնել ավելի քան 17 տրիլիոն ռուբլի՝ բյուջետային բոլոր հատկացումների ավելի քան 35%-ը, ինչը 41%-ով ավելի է 2026 թվականի բյուջեի համեմատ: Անվտանգության ոլորտի ֆինանսավորումն ապահովվում է ազգային տնտեսության և սոցիալական քաղաքականության աջակցության կրճատմամբ: Գերմանական SWP վերլուծական կենտրոնի փորձագետ Յանիս Կլուգեն նշում է, որ գաղտնի բյուջետային հոդվածների մոտ 85%-ը ծախսվում է ռազմական կարիքների վրա, մինչդեռ ռազմական ծախսերի ընդհանուր ծավալը, ներառյալ զինվորական ընտանիքներին վճարումները, իրականում գերազանցում է պետական ​​ծախսերի մեկ երրորդը: Միևնույն ժամանակ, ազգային պարտքի սպասարկումը արագորեն աճում է. ծախսերի մեջ դրա բաժինը 2023 թվականի 5.2%-ից աճել է մինչև 2027 թվականի նախատեսված 9.4%-ը՝ պայմանավորված բարձր ռիսկի պարգևավճարով. ռուսական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասնում է տարեկան 15-16%-ի:.

2027 թվականի բյուջեի նախագծի հիմնական մակրոտնտեսական պարամետրերը

• Բյուջեի դեֆիցիտը կանխատեսվում է մոտ 5.5 տրիլիոն ռուբլի կամ ՀՆԱ-ի 2.2%-ը։
• Ակնկալվող գնաճի մակարդակը չի գերազանցում 4%-ը։
• Ռուբլու փոխարժեքը, կանխատեսումների համաձայն, կթուլանա 10%-ով՝ հասնելով 87.4 ռուբլու մեկ ԱՄՆ դոլարի դիմաց՝ այս տարվա 79.5-ի դիմաց։
• Ռուսական նավթի նպատակային գինը 2026 թվականի 61.2 դոլարից իջեցվել է մինչև 53 դոլար մեկ բարելի համար։
• Ներքին պետական ​​պարտքը նախատեսվում է կազմել 48 տրիլիոն ռուբլու սահմաններում, իսկ արտաքին պարտքը՝ ոչ ավելի, քան 66,4 միլիարդ դոլար։.

Կիսազիարտանետումների սխեմաներ և աճող գնաճային ճնշում

Արդյունքում առաջացած ֆինանսական բացը փոխհատուցելու համար Ֆինանսների նախարարությունը մեծ մասամբ հրաժարվել է Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի օգտագործումից՝ փոխարենը հույսը դնելով բանկային հատվածի միջոցով փոխառությունների վրա: Տնտեսագետ Սերգեյ Ալեքսաշենկոն, բնութագրելով ներկայիս գործելակերպը, բացատրում է. «Ֆինանսների նախարարությունը այս տարվա դեֆիցիտի կեսը ֆինանսավորել է ներքին փոխառությունների, իսկ մյուս կեսը՝ հաշիվների մնացորդների միջոցով: Սակայն OFZ-ների կողմից ֆինանսավորվող կեսի մեջ մոտավորապես մեկ տրիլիոն ռուբլի է ֆինանսավորվել Կենտրոնական բանկի միջոցով»: Պետական ​​բանկերը գնում են դաշնային վարկային պարտատոմսեր, ապա դրանք գրավադրում են կարգավորող մարմնին ռեպո գործարքների միջոցով:.

Գնահատելով այս մեխանիզմի կրկնելիությունը՝ փորձագետը նշում է. «Մեկ անգամը պատահականություն է, երկու անգամը՝ զուգադիպություն, երեք անգամը՝ օրինաչափություն։ Մենք սա տեսանք 2024 թվականին (մեկ տրիլիոն ռուբլի), 2025 թվականին (900 միլիարդ ռուբլի)։ 2026 թվականին արդեն կա մեկ տրիլիոն, և, իմ գնահատականներով, ևս մեկ տրիլիոն պետք է վերցվի։ Դա դառնում է համակարգ»։ Նման թաքնված ֆինանսավորումը ուղղակի ծախսեր է ստեղծում բնակչության համար. մեկնաբանելով մակրոտնտեսական ազդեցությունը՝ փորձագետը զգուշացնում է, որ «Ֆինանսների նախարարության միջոցով Կենտրոնական բանկի կողմից տնտեսություն մղվող գումարը տարեկան գնաճին ավելացնում է մոտ 0,5%»։ Միևնույն ժամանակ, նախարարությունն ինքը շահում է գների բարձրացումից, քանի որ ծախսերի ինդեքսավորումը սահմանվում է 4%, և ավելի բարձր գնաճի դեպքում գանձարանը կստանա եկամուտների չպլանավորված անվանական աճ։.

Հոկտեմբերի 16-ից սկսած՝ ազգային ավիափոխադրող «Uzbekistan Airways»-ը բոլոր ներքին ուղևորատար չվերթների համար կներդնի նոր, նվազեցված սակագներ։.

Ըստ հրատարակության ՝ գնի վերանայումն իրականացվել է Մրցակցության զարգացման և սպառողների պաշտպանության կոմիտեի հետ համատեղ, որի միջին նվազումը կազմել է մոտ 20%: Ավիաընկերության մամուլի ծառայությունը բացատրել է այս միջոցառման հիմնական նպատակը. «Այս որոշումը նպատակ ունի Ուզբեկստանի շրջանների միջև չվերթները դարձնել ավելի մատչելի գործուղումների, հանգստի կամ ընտանիքի անդամներին այցելելու համար»:

Թարմացված տոմսերի գները ըստ տարածաշրջանի

Հրապարակված տվյալների համաձայն՝ փոփոխությունները ազդել են հանրապետության մայրաքաղաքից եկող հիմնական երթուղիների վրա՝ տարածաշրջանային կենտրոններ թռիչքները դարձնելով ավելի մատչելի։ Միակողմանի տոմսերի նվազագույն գները բաշխված են հետևյալ կերպ

• Տաշքենդ - Անդիջան՝ 201,062 սումից;
• Տաշքենդ - Բուխարա՝ 241,274 սումից;
• Տաշքենդ - Նամանգան՝ 201062 սումից;
• Տաշքենդ - Նուկուս՝ 442,336 սումից;
• Տաշքենդ - Սամարղանդ՝ 201,062 սումից;
• Տաշքենդ - Թերմեզ՝ 361,911 սումից;
• Տաշքենդ - Ուրգենչ՝ 442,336 սումից;
• Տաշքենդ - Ֆերգանա՝ 201,062 սումից։.

Ծախսերի օպտիմալացում երկրի ղեկավարության խնդրանքով

Գործող սակագնային գրաֆիկի վերանայումը հիմնված էր համապատասխան կարգավորող մարմնի կողմից անցկացված տրանսպորտային ծախսերի համապարփակ աուդիտի վրա: Kun.uz լրատվական գործակալության հաղորդմամբ ՝ գնագոյացումը, տրանսպորտային ներկայիս պայմանները և ծառայությունների մատչելիությունը մանրակրկիտ ուսումնասիրվել են նախագահ Շավքաթ Միրզիյոևի անմիջական հրահանգներին համապատասխան: Այս վերլուծությունից հետո գործակալությունը պատրաստել է տրանսպորտային ծախսերի օպտիմալացման առաջարկներ, որոնք ստացել են բարձրագույն մարմինների աջակցությունը և հանգեցրել են «Ուզբեկստանի ավիաուղիներ»-ի հետ համատեղ ճշգրտված սակագների հաստատմանը:

2026 թվականի տնտեսագիտության Նոբելյան մրցանակը շնորհվել է ամերիկացի հետազոտողներ Ռոբերտ Հոլին և Մայքլ Վուդֆորդին՝ արտադրության, սպառման և գնաճի վրա հարկաբյուջետային և դրամավարկային քաղաքականության ազդեցության ուսումնասիրության մեջ իրենց ներդրման համար։.

Ըստ ՝ դափնեկիրները հավասարապես կկիսեն 12 միլիոն շվեդական կրոն (մոտավորապես 1.2 միլիոն դոլար) մրցանակը՝ «մակրոտնտեսական կայունացման միկրոտնտեսական հիմքերի» վերաբերյալ իրենց հետազոտությունների համար։ Նոբելյան կոմիտեն ընդգծել է, որ տեսական մոդելների թարմացման պահանջարկը առաջացել է 1970-ականների նավթային ճգնաժամի ժամանակ, երբ նախկին մակրոտնտեսական ուղեցույցները կորցրել են իրենց արդյունավետությունը ստագֆլյացիայի՝ բարձր գնաճի, թույլ տնտեսական աճի և աճող գործազրկության պայմաններում։

Մշտական ​​եկամտի տեսություն և սպառողական վարքագիծ

Սթենֆորդի համալսարանի Ռոբերտ Հոլը մշակել է կյանքի ցիկլի և մշտական ​​եկամտի վարկածը, որը նախկինում ձևակերպել էին Ֆրանկո Մոդիլիանին և Միլթոն Ֆրիդմանը: Իր 1978 թվականի հիմնարար աշխատանքում նա ցույց է տվել, որ ողջ կյանքի ընթացքում ռացիոնալ սպառողները իրենց ծախսերը համապատասխանեցնում են իրենց հասանելի ռեսուրսներին: Սա հանգեցրել է այն եզրակացության, որ եթե քաղաքացիները հաշվի առնեն հայտնի տեղեկատվությունը, ապա առկա եկամուտների տվյալները հիմք չեն տալիս ապագա ծախսերը կանխատեսելու համար, և սպառման փոփոխությունները պայմանավորված են միայն անսպասելի գործոններով: Այդ պատճառով ժամանակավոր հարկային կրճատումները սահմանափակ խթան են տալիս տնտեսությանը, քանի որ մարդիկ նախընտրում են իրենց եկամտի մի մասը պահել ապագայի համար:.

Սակայն, 1982 թվականի մի ուսումնասիրության մեջ Հոլը և Ֆրեդերիկ Միշկինը ճշգրտեցին իրենց սկզբնական արդյունքները՝ հիմնվելով 2309 ամերիկյան ընտանիքների շրջանում սննդի ծախսերի վերլուծության վրա։

• Իրական տնային տնտեսությունների սպառումը ավելի սերտորեն կապված էր ընթացիկ եկամտի հետ, քան մոդելում ենթադրվում էր։.
• Սահմանափակ խնայողություններ և վարկեր ստանալու դժվարություններ ունեցող քաղաքացիները անհապաղ ծախսերի համար օգտագործում են նույնիսկ միանվագ պետական ​​աջակցության վճարումները, ինչը թույլ է տալիս պետությանը ավելի ճշգրիտ գնահատել բյուջետային վճարումների ազդեցությունը՝ հիմնվելով ստացողների եկամտի վրա։.

Անկայուն գներ և կենտրոնական բանկի փոխարժեքի կառավարում

Մրցանակի երկրորդ դափնեկիրը՝ Կոլումբիայի համալսարանի Մայքլ Վուդֆորդը, առաջարկել է սպառողական ծախսերը, կենտրոնական բանկի քաղաքականությունը և բիզնես գները կապող մոդել։ Քանի որ ընկերությունները չեն կարող անմիջապես փոխել իրենց գները, երբ պահանջարկը նվազում է, նրանք ստիպված են լինում կրճատել զբաղվածությունն ու արտադրությունը։ Վուդֆորդի և Ջուլիո Ռոտեմբերգի համատեղ աշխատանքը 1997 թվականին, որը լրացվել է նրանց «Տոկոսադրույքներ և գներ» (2003) գրքով, հիմք է հանդիսացել ժամանակակից նեոքեյնսյան դրամավարկային քաղաքականության տեսության համար։ Այս հայեցակարգի համաձայն, ներկայիս պահանջարկը ուղղակիորեն կախված է շուկայի մասնակիցների կանխատեսումներից. եթե բիզնեսներն ու անհատները սպասում են տոկոսադրույքի երկարատև իջեցման, նրանք ավելի ագրեսիվ կերպով են ավելացնում ծախսերը, քան եթե վարկային պայմանները միայն ժամանակավորապես մեղմացվեն։.

Միևնույն ժամանակ, դափնեկիրների մոդելն ունի սահմանափակումներ: Նոբելյան կոմիտեն նշել է, որ կարգավորող մարմինների հեռավոր ապագայի վերաբերյալ խոստումները անիրատեսորեն ուժեղ ազդեցություն ունեն ներկայիս ցուցանիշների վրա, և հեղինակներն իրենք են նշում պատերազմների, համավարակների և ծախսերի կտրուկ աճի ժամանակ կանխատեսումներ անելու դժվարությունը: Միևնույն ժամանակ, Ֆրանկֆուրտի ֆինանսների և կառավարման դպրոցի պրոֆեսոր Սաշա Շտեֆենը նշում է տվյալների պակաս այն մասին, թե ինչպես են կարգավորող մարմինների ազդակները փոխանցվում ոչ բանկային վարկատուների և մասնավոր վարկային ֆոնդերի միջոցով, և արդյոք քաղաքականության խստացումը խրախուսում է վարկառուներին լքել բանկային ոլորտը:.

2026 թվականի հոկտեմբերի 1-ից սկսած՝ ղազախական բիզնեսներից վճար կգանձվի որոշակի կատեգորիաների հաղորդագրությունների համար՝ օգտագործելով պաշտոնական WhatsApp Business API-ը։.

Lada.kz առցանց հրատարակությունը հաղորդել է առաջիկա փոփոխությունների մասին՝ հղում անելով GoFlow հարթակին, որը վերլուծել է Meta Corporation-ի պաշտոնական գնագոյացման գրաֆիկը: Տրամադրված տեղեկատվության համաձայն՝ հանրապետությունը կառանձնանա ընդհանուր միջազգային «Այլ» խմբից և կդառնա առանձին ապրանք կորպորատիվ գնացուցակում:

Ինչպե՞ս կփոխվեն հաղորդագրությունների սակագները։

Կարգավորումները կազդեն նամակագրության, ծանուցումների և լիազորման կոդերի վճարների կառուցվածքի վրա

• Ծառայողական հաղորդագրություններ. ստուգաթերթիկների, հանդիպումների հիշեցումների, գործարքի կարգավիճակի տեղեկատվության և պատվերի ծանուցումների արժեքը կաճի մոտավորապես 2.3 անգամ՝ 0.0077 դոլարից մինչև 0.018 դոլար (3.44-ից մինչև 8.04 տենգե՝ Ազգային բանկի սեպտեմբերի 21-ի 446.56 տենգե փոխարժեքով մեկ դոլարի համար): Ծանուցումների ձևանմուշները կդառնան վճարովի նույնիսկ հաճախորդի պատասխանից հետո 24 ժամվա ընթացքում:
• Օպերատորի և բոտի հաղորդագրություններ. Յուրաքանչյուր համար կստանա ամսական 1000 պատասխանի անվճար փաթեթ 24 ժամվա ընթացքում: Սկսած 1001-րդ պատասխանից, Meta-ն կգանձի 0.018 դոլար (մոտավորապես 8.04 տենգե) յուրաքանչյուր պատասխանի համար:
• Հաստատում. Հաստատման կոդերի առաքումը կարժենա 0.018 դոլար (8.04 տենգե), բայց եթե փոստային նամակը ղազախական համարին ուղարկվում է օտարերկրյա ընկերության կողմից, ապա գինը կկազմի 0.16 դոլար (մոտ 71.45 տենգե):
• Մարքեթինգ. ակցիաների և գովազդային նյութերի ուղարկման սակագինը մնում է անփոփոխ՝ $0.0604 (մոտավորապես 26.97 տենգե):

Շարունակական օգուտներ և ռիսկեր ենթակառուցվածքների համար

Մուտքային հաճախորդների հաղորդագրությունները, ընկերության ամսական սկզբնական 1000 հաղորդագրությունները և գովազդի վրա սեղմած օգտատերերի հետ եռօրյա (72-ժամյա) երկխոսության նիստերը կմնան անվճար: Մասնագետները նաև ընդգծում են վճարման մանրամասները մինչև սեպտեմբերի 30-ը ստուգելու անհրաժեշտությունը. եթե ձեր մնացորդը զրոյի հասնի, անվճար սահմանաչափից ավելի հաղորդագրությունների առաքումը լիովին կդադարեցվի:.

Առևտրային ոլորտի ֆինանսական բեռը զգալիորեն կաճի: GoFlow մասնագետների կարծիքով, ամսական 3000 պատվերի կարգավիճակ և 2500 աջակցության պատասխան ուղարկող սովորական առաքման ծառայությունը նախկինում ծախսում էր 23,10 դոլար (մոտավորապես 10,300 տենգե), մինչդեռ թարմացված կանոնների համաձայն՝ հաշիվը կաճի մինչև 81 դոլար (մոտավորապես 36,200 տենգե): Հարկ է ընդգծել, որ այս փոփոխությունները վերաբերում են բացառապես իրավաբանական անձանց, մինչդեռ անհատների համար անձնական նամակագրությունը մնում է խիստ անվճար:.

Ամերիկյան PepsiCo կորպորացիան իր որոշ աշխատակիցների տեղեկացրել է, որ հոկտեմբերից սկսած դադարեցնում է դեղատոմսով քաշի կորստի դեղամիջոցների ապահովագրական ծածկույթը։.

Ինչպես հաղորդում է Investing.com ֆինանսական պորտալը՝ հղում անելով Bloomberg-ին, այս քայլի պատճառը առողջության ապահովագրության պոլիսների արժեքի զգալի աճն էր։

Աշխատակիցներին ուղարկված պաշտոնական էլեկտրոնային նամակում ղեկավարությունը բացատրել է որոշման հիմնավորումը. «Դեղատոմսով քաշի կորստի դեղամիջոցները դարձել են PepsiCo-ի առողջության ապահովագրության ծրագրերի ամենաարագ աճող ծախսային կետերից մեկը»։ Ընկերության ներկայացուցիչները մանրամասնել են՝ ընդգծելով. «Դեղատոմսով քաշի կորստի դեղամիջոցների ծածկույթի դադարեցումը մեզ թույլ կտա պահպանել առողջության ապահովագրության ծրագիր, որը կայուն է և հասանելի PepsiCo-ի բոլոր աշխատակիցների համար»։.

Կորպորատիվ միտումներ և այլընտրանքային վճարման տարբերակներ

Խմիչքների և խորտիկների արդյունաբերության հսկայի որոշումը արտացոլում է ամերիկյան աշխատաշուկայի ընդհանուր միտումը: Աշխատանքատուներն ու ապահովագրական ընկերությունները գնալով ավելի ու ավելի են հրաժարվում փոխհատուցել նման դեղամիջոցների արժեքը՝ դրանց բարձր երկարաժամկետ արժեքի պատճառով, չնայած մեծ պահանջարկին: Մասնավորապես, սահմանափակումները վերաբերում են հետևյալ դեղամիջոցներին

• Վեգովի՝ դանիական Novo Nordisk A/S դեղագործական ընկերությունից։
• Zepbound ամերիկյան Eli Lilly & Co արտադրողից։.

Express Scripts Pharmacy Benefit Services-ի (Cigna Group-ի ստորաբաժանում) պարզաբանող նամակի համաձայն՝ աշխատակիցները կպահպանեն անհրաժեշտ դեղամիջոցները իրենց սեփական հաշվին գնելու հնարավորությունը իրենց կորպորատիվ ապահովագրության ծածկույթից դուրս: Փաստաթղթում նաև նշվում է, որ «շատ լայնորեն օգտագործվող քաշի կորստի դեղամիջոցներ այժմ հասանելի են անձնական ապահովագրական ծրագրերի միջոցով, որոնք նախկինում անհասանելի էին առանձին հիվանդների համար»:.

SpaceX ավիատիեզերական ընկերությունը հրապարակել է իր առաջին ֆինանսական հաշվետվությունը հանրային բաժնետիրական ընկերություն դառնալուց հետո, որը ցույց է տալիս եկամտի 92%-ով աճ 2026 թվականի երկրորդ եռամսյակում՝ տարեկան կտրվածքով, մինչև 7.8 միլիարդ դոլար։.

Ինչպես գրում է ֆինանսական ակնարկը, որը հղում է կատարում CNBC-ի տվյալներին, կորպորացիան գերազանցել է վերլուծաբանների սպասումները, որոնք կանխատեսել էին 6,93 միլիարդ դոլարի ցուցանիշ։ Ընկերության զուտ վնասը 1 միլիարդ դոլարից նվազել է մինչև 541 միլիոն դոլար, իսկ մեկ բաժնետոմսի վնասը կազմել է 9 ցենտ՝ կանխատեսված 26 ցենտի փոխարեն։

Բաժինների ֆինանսական արդյունքները և արհեստական ​​բանականության վրա կենտրոնացումը

Ընկերության բիզնես հատվածների հիմնական ցուցանիշները բաժանվել են հետևյալ կերպ:

• Starlink-ը ստացել է 4.29 միլիարդ դոլարի եկամուտ և 1.66 միլիարդ դոլարի գործառնական շահույթ։.
• Տիեզերական ստորաբաժանումը 962 միլիոն դոլարի եկամուտ և 542 միլիոն դոլարի գործառնական վնաս է արձանագրել։.
• Արհեստական ​​բանականության ոլորտի եկամուտները եռապատկվեցին՝ հասնելով 2.6 միլիարդ դոլարի՝ երրորդ կողմի կազմակերպություններին հաշվողական ռեսուրսներ տրամադրելով։.

Եռամսյակի կապիտալ ծախսերը կազմել են 18.4 միլիարդ դոլար, որից 15.8 միլիարդ դոլարը ծախսվել է արհեստական ​​բանականության մշակման վրա, ինչը կրկնակի ավելի է, քան առաջին եռամսյակի ցուցանիշները։ Ընկերության ղեկավարությունը հայտարարել է երրորդ և չորրորդ եռամսյակներում նմանատիպ ծախսերի մակարդակը պահպանելու մտադրության մասին։

Վարչության կանխատեսումները և շուկայի արձագանքը

Ընկերության գործադիր տնօրեն Իլոն Մասկը ներդրողների հետ զրույցի ժամանակ հայտարարել է, որ «SpaceX-ը կարող է հասնել 1 տրիլիոն դոլարի եկամտի մինչև 2030 թվականը»։Միևնույն ժամանակ, ֆինանսական տնօրեն Բրետ Ջոնսենը պարզաբանել է, որ 60 միլիարդ դոլարով ձեռք բերված Cursor արհեստական ​​ինտելեկտի ծառայության «լիարժեք ինտեգրումից» հետո ընկերությունը ակնկալում է հասնել տարեկան 100 միլիարդ դոլարի եկամտի։

Չնայած ուժեղ ֆինանսական ցուցանիշներին, ընկերության բաժնետոմսերը նվազել են։ 2026 թվականի հունիսի 11-ին կայացած IPO-ից հետո, որը 1.77 տրիլիոն դոլար գնահատմամբ 85.7 միլիարդ դոլար ներգրավեց, բաժնետոմսերը Nasdaq-ում բացվեցին մեկ բաժնետոմսի համար 150 դոլարով։ Սակայն, օգոստոսի 5-ին՝ եկամտի մասին հաշվետվության հրապարակումից հետո, SpaceX-ի բաժնետոմսերը նվազեցին 8.6%-ով՝ հասնելով մեկ բաժնետոմսի համար 114.54 դոլարի։

ԱՄՆ խոշոր տեխնոլոգիական ընկերությունների բաժնետոմսերը կտրուկ անկում են ապրել արհեստական ​​բանականության համակարգերի մշակման արագ աճող ծախսերի վերաբերյալ ներդրողների մտահոգությունների աճի ֆոնին։.

Ինչպես նշում է Finance Mail.ru պորտալը, ֆոնդային շուկայի բացասական դինամիկայի հիմնական խթանողը Alphabet-ի կողմից տարեկան կապիտալ ծախսերի կանխատեսումը զգալիորեն բարձրացնելու որոշումն էր։

Alphabet-ի կանխատեսման վերանայումը և շուկայի արձագանքը

Google-ի մայր ընկերությունը թարմացրել է ընթացիկ տարվա իր ֆինանսական կանխատեսումը՝ հայտարարելով, որ իր կապիտալ ծախսերը կկազմեն 195-ից 205 միլիարդ դոլար։ Մասնագետների և ղեկավարության նախորդ գնահատականները կանխատեսում էին, որ այդ ծախսերը չեն գերազանցի 190 միլիարդ դոլարը։ Լրացուցիչ բազմամիլիարդ դոլարանոց միջոցները նախատեսվում են ամրապնդել ընկերության մրցակցային դիրքը արհեստական ​​​​բանականության ոլորտում։ Այս զեկույցի հրապարակումից հետո Alphabet-ի բաժնետոմսերը կորցրել են իրենց արժեքի 6%-ը կեսօրյա առևտրային նստաշրջանի ընթացքում։.

Alphabet-ի որոշումը՝ ավելացնելու նոր տեխնոլոգիաների համար նախատեսված իր բյուջեն, շղթայական ռեակցիա առաջացրեց և շուկայի մասնակիցների շրջանում ընդհանուր մտահոգություններ առաջացրեց արհեստական ​​բանականության մեջ խոշորածավալ ներդրումների եկամտաբերության վերաբերյալ։ Բացասական դինամիկան ազդեց առաջատար խոշոր տեխնոլոգիական խաղացողների վրա

• Alphabet. Բաժնետոմսերը 6%-ով անկում են ապրել, քանի որ ծախսերի կանխատեսումը բարձրացել է մինչև 195 միլիարդ դոլար՝ հասնելով 205 միլիարդ դոլարի։
• Amazon. Շուկայական կապիտալիզացիան նվազել է 4%-ով։
• Microsoft-ի բաժնետոմսերի գինը նվազել է ավելի քան 2%-ով

Տեխնոլոգիական ոլորտի ծախսերի բնույթը

Վերլուծաբանները նշում են, որ տեխնոլոգիական ոլորտում կապիտալ ծախսերի աճը, այսինքն՝ հիմնական միջոցների ձեռքբերման, արդիականացման և պահպանման համար հատկացվող միջոցները, ուղղակիորեն կապված են նեյրոնային ցանցերի ենթակառուցվածքների հետ։ Սա հիմնականում վերաբերում է թանկարժեք մասնագիտացված չիպերի ձեռքբերմանը և նոր տվյալների կենտրոնների կառուցմանը։ Այս ծախսային կետերը զգալիորեն ազդում են ընկերության ընդհանուր շուկայական կապիտալիզացիայի վրա, որը հաշվարկվում է նրա բաժնետոմսերի ներկայիս գնի հիման վրա և զգայուն է ֆինանսական կանխատեսումների և ներդրողների տրամադրության ցանկացած փոփոխության նկատմամբ։.

2025 թվականին պետությունը 16.1 միլիարդ տենգե է հատկացրել վճարումների համար՝ ENPF-ում կենսաթոշակային խնայողությունների անվտանգությունը երաշխավորելու համար, ինչը գրեթե կեսն է նախորդ տարվա համեմատ։.

«Կազինֆորմ» լրատվական գործակալությունը հաղորդում է սոցիալական ծախսերի կառուցվածքի փոփոխության մասին ՝ հիմնվելով Առաջին վարկային բյուրոյի վերլուծության և Ղազախստանի Հանրապետության աշխատանքի և սոցիալական պաշտպանության նախարարության պաշտոնական զեկույցների վրա: Անցյալ տարի պետական ​​փոխհատուցում է ստացել 108,200 ղազախստանցի՝ նախորդ տարվա 143,200 ստացողի համեմատ, ընդ որում՝ ընդհանուր հատկացումը կազմել է 27 միլիարդ տենգե:

Հանրապետական ​​բյուջեի սոցիալական ոլորտի ծախսերի կառուցվածքը

Ընդհանուր առմամբ, 2025 թվականին հանրապետական ​​բյուջեի կենսաթոշակների և նպաստների վրա կատարված ընդհանուր ծախսերը հասել են 5.86 տրիլիոն տենգեի: Կենսաթոշակային վճարների անվտանգությունը երաշխավորելու համար կատարված վճարումները կազմել են այս գումարի մոտավորապես 0.3%-ը. պետությունը համեմատելի գումար (15.4 միլիարդ տենգե) է ծախսել հուղարկավորության նպաստների վրա:.

Բյուջետային միջոցների բաշխումը սոցիալական հիմնական ոլորտների միջև հետևյալն է

• Կենսաթոշակային վճարումներ (համերաշխության և հիմնական). ընդհանուր ծավալի 72.1%-ը, որը ընդհանուր առմամբ կազմել է 4.23 տրիլիոն տենգե։
• Բազմազավակ մայրերի և հաշմանդամություն ունեցող անձանց համար նախատեսված նպաստներ. բոլոր սոցիալական ծախսերի 17.8%-ը կամ 1.04 տրիլիոն տենգե։
• Սոցիալական վճարումների մնացած 15 տեսակները՝ բյուջեի 10.1%-ը (591.3 միլիարդ տենգե), որը ներառում է վճարումների անվտանգության երաշխիք։

Ինչպես է գործում փոխհատուցման մեխանիզմը և երաշխիքների առաջիկա չեղարկումը

Մասնագետները հիշեցնում են, որ կենսաթոշակային վճարի երաշխիքային վճարումը միանվագ վճարում է: Գործակալության զեկույցում նշվում է. «Կենսաթոշակային վճարի երաշխիքային վճարումը միանվագ վճարում է: Այն նշանակվում է այն դեպքերում, երբ թոշակի անցնելուց հետո ներդրողի կենսաթոշակային խնայողությունների չափը (OPV և/կամ OPPV), ճշգրտված գնաճի համար, պակաս է խնայողությունների իրական չափից: Պետությունը փոխհատուցում է երկու թվերի միջև եղած տարբերությունը»: Կենսաթոշակային խնայողությունները ձևավորվում են պարտադիր կենսաթոշակային վճարներից (MPC), որոնք հավասար են ամսական եկամտի 10%-ին, ինչպես նաև վտանգավոր ոլորտներում աշխատողների համար պարտադիր մասնագիտական ​​վճարներից (MPC)՝ 5% դրույքաչափով:.

Սակայն այս աջակցության միջոցը շուտով կդադարի գոյություն ունենալուց։ «Ղազախստանի Հանրապետության սոցիալական օրենսգրքում կատարված փոփոխությունները ուժի մեջ կմտնեն 2027 թվականի հունվարի 1-ից։ Այս փոփոխությունների համաձայն՝ պետությունը այլևս չի երաշխավորի ENPF-ին կենսաթոշակային վճարումների (OPV և OPPV) պահպանումը՝ հաշվի առնելով գնաճը։ Այս առումով, համապատասխան բյուջետային ենթածրագիրը կօպտիմալացվի», - նշում են զեկույցի հեղինակները։ Ավելին, Ղազախստանում կենսաթոշակային համակարգում կատարված փոփոխությունների ֆոնին, բավարարության շեմերի բարձրացմանը հաջորդել է կենսաթոշակային անուիտետների պահանջարկի աճ, և քաղաքացիները ստացել են նոր հնարավորություններ իրենց խնայողությունների մինչև 100%-ը փոխանցելու համար։.

Սբերբանկի բաժնետերերը իրենց տարեկան ընդհանուր ժողովում պաշտոնապես հաստատեցին 2025 թվականի համար աննախադեպ դիվիդենտների վճարումները։.

Այս մասին հաղորդել է ՝ նշելով, որ վճարումը կկազմի ռեկորդային 37.64 ռուբլի մեկ սովորական և արտոնյալ բաժնետոմսի համար։ Ընդհանուր բաշխված շահույթը կհասնի 850.2 միլիարդ ռուբլու, ինչը 8.0%-ով ավելի է նախորդ ժամանակահատվածի համեմատ, երբ ներդրողները մեկ բաժնետոմսի համար ստացել էին 34.84 ռուբլի (ընդհանուր 786.9 միլիարդ ռուբլի)։ 2026 թվականի հունիսի 30-ին հեռակա կարգով կայացված այս որոշումը լիովին հաստատեց տնօրենների խորհրդի գարնանային առաջարկությունները։ Այս լուրի համաձայն՝ SBER-ի սովորական բաժնետոմսերը աճել են 1.4%-ով՝ կազմելով 312.21 ռուբլի, ինչը 5.3%-ով ցածր է իրենց տարեկան առավելագույն՝ 329.23 ռուբլու մակարդակից։

Ֆինանսական արդյունքներ և դիվիդենտային քաղաքականություն

Այս տպավորիչ վճարումը հնարավոր դարձավ ֆինանսական կոնգլոմերատի ուժեղ ֆինանսական ցուցանիշների շնորհիվ։ Բանկի 2025 թվականի հիմնական մակրոտնտեսական ցուցանիշները հետևյալն էին

• ՄՖՀՍ-ի համաձայն՝ զուտ շահույթը կազմել է 1.706 տրիլիոն ռուբլի (+7.9%):.
• RAS-ի շրջանակներում զուտ շահույթը, հաշվի առնելով հատուկ դրույթները, հասել է 1.683 տրիլիոն ռուբլու (+8.2%):.
• Զուտ տոկոսային եկամուտը աճել է 18.5%-ով՝ հասնելով 3.6 տրիլիոն ռուբլու։.
• Սեփական կապիտալի վրա եկամտաբերությունը (ROE) կազմել է 22.7%, մինչդեռ ծախսերի և եկամտի հարաբերակցությունը (CIR) մնացել է կայուն՝ 30.3%:.

Ընթացիկ դիվիդենտները կկազմեն զուտ շահույթի 50.5%-ը՝ Սբերբանկի շահույթի և վնասի կարգավորման համակարգի (SPOD) համաձայն, և 49.8%-ը՝ IFRS-ի համաձայն, ինչը լիովին համապատասխանում է բանկի ներկայիս ռազմավարությանը: Կանոնների համաձայն՝ Սբերբանկը պարտավոր է բաշխել իր IFRS շահույթի առնվազն կեսը, եթե իր կապիտալի բավարարության հարաբերակցությունը (H20.0) գերազանցում է 13.3%-ը: Արտոնյալ բաժնետոմսերի դիվիդենտային եկամտաբերությունը (311.93 ռուբլի) գնահատվում է 12.1%, ինչը այս արժեթղթերը դարձնում է ավանդական ավանդների չափազանց գրավիչ այլընտրանք բարձր տոկոսադրույքների ժամանակահատվածում:.

Բյուջետային ազդեցություն և ներդրողների բազայի ընդլայնում

Վճարումների ամենամեծ ստացողը ավանդաբար կլինի պետությունը՝ ներկայացված Ռուսաստանի կառավարության կողմից, որը վերահսկում է բաժնետոմսերի 50% +1 բաժնեմասը (ձայների 52.32%-ը): Հաստատված որոշումը գնահատելով՝ ֆինանսների նախարար Անտոն Սիլուանովը նշել է, որ «հաստատված գումարից ավելի քան 425 միլիարդ ռուբլի կփոխանցվի դաշնային բյուջե և, ի թիվս այլ բաների, կօգտագործվի պետական ​​առաջնահերթ ծրագրերի ֆինանսավորման համար»: Մնացած միջոցները կբաշխվեն փոքրամասնության ներդրողների միջև: Ի դեպ, «Սբեր»-ի բաժնետերերի թիվը վերջին տարվա ընթացքում աճել է գրեթե 600,000-ով՝ գերազանցելով 2.4 միլիոն եկամուտ ստացողների տպավորիչ նշագիծը:.

Ձեր առաջիկա ուղևորության հստակ ֆինանսական պլանավորումը կանխատեսելի արձակուրդի գրավականն է, որը կօգնի ձեզ խուսափել անսպասելի պարտքերից և իմաստուն կերպով բաշխել ձեր ռեսուրսները՝ անկախ ձեր բնակության երկրից կամ ընտրված ուղղությունից։.

Mail.ru ֆինանսական պորտալի մասնագետները կիսվում են համընդհանուր բյուջետավորման գործիքներով ՝ ընդգծելով ճանապարհորդություններ պլանավորելիս տարածված սխալները: Նրանք ընդգծում են, որ ամենատարածված սխալը, որը թույլ են տալիս ճանապարհորդների մեծ մասը, միայն խոշոր ծախսերի՝ ավիատոմսերի և կացության, նման ծախսերը հաշվի առնելն է՝ հույս ունենալով, որ այնտեղ հասնելուց հետո ամեն ինչ կլուծվի: Այս մոտեցումը պարբերաբար հանգեցնում է նրան, որ իրական ծախսերը գրեթե կրկնակի մեծ են, քան նրանք պլանավորել էին՝ պայմանավորված առօրյա մանր ծախսերի, տրանսպորտային փոխանցումների, կապի և տեղական վճարների պատճառով:

Վերլուծաբանները խորհուրդ են տալիս կայուն ծրագրի մշակումը սկսել ոչ թե հանգստավայր ընտրելով, այլ խիստ առավելագույն ծախսերի սահմանաչափով, որից անհաղթահարելի ուժի դեպքում անմիջապես պետք է հանվի 10-15% պահուստային ֆոնդ։ Մնացած գումարը բաշխվում է հիմնական բաղադրիչների միջև՝ միջազգային կամ ներքին տրանսպորտ, կացարան, սնունդ, տեղական ճանապարհորդություն, մշակութային ծրագիր և ապահովագրություն։ Ճանապարհորդության մեթոդները համեմատելիս կարևոր է հաշվարկել ամբողջական ծախսերը. ցածրարժեք ավիատոմսերի տոմսերը հաճախ ներառում են ուղեբեռի վճարներ և հեռավոր օդանավակայաններից տեղափոխություններ, մինչդեռ գնացքները կամ այլընտրանքային տրանսպորտը կարող են ժամանել անմիջապես քաղաքի կենտրոն։ Ավելին, վերջին րոպեին տոմսեր գնելը կարող է մի քանի անգամ բարձրացնել դրանց արժեքը, ինչը կարող է ստիպել ուղևորության ամբողջական փոփոխություն կատարել։

Բնակության և սննդի պլանավորումը նույնպես պետք է հիմնված լինի «օրական գնի» համապարփակ հաշվարկի վրա, այլ ոչ թե պարզապես մեկ գիշերվա արժեքի։ Եթե ամեն օր տաքսիների վրա գումար և ժամանակ եք ծախսում, ծայրամասում գտնվող բյուջետային հյուրանոցը հաճախ զիջում է կենտրոնում գտնվող բնակարանին, մինչդեռ սեփական խոհանոց ունենալը կարող է զգալիորեն կրճատել ռեստորանի վճարները։ Միջազգային ճանապարհորդները պետք է հատուկ ուշադրություն դարձնեն բժշկական ապահովագրությանը. ի տարբերություն տեղացի բնակիչների, ովքեր իրավունք ունեն անվճար հիմնական խնամքի ներքին ծրագրերի շրջանակներում, օտարերկրյա զբոսաշրջիկներին անհրաժեշտ է համապարփակ միջազգային ապահովագրություն, որը ներառում է ակտիվ հանգստի, տեղանքին հատուկ ռիսկերի (օրինակ՝ լեռնագնացություն կամ լաստանավարկություն) և արտակարգ իրավիճակներում տեղափոխման ռիսկերը։

Ճանապարհորդության բյուջեի աստիճանականացում. Էկոնոմից մինչև հարմարավետություն

Պլանավորումը օպտիմալացնելու համար մասնագետները ստանդարտ շաբաթական ուղևորության ծախսերը դասակարգում են երեք հիմնական մակարդակի։:

• Բյուջեի մակարդակ. ներառում է հյուրանոցներում, հյուրատներում կամ էժան բնակարաններում տեղավորում, սրճարաններում խնայելու համար ինքնասպասարկման ծառայություն, հասարակական տրանսպորտից օգտվելը և հիմնականում անվճար տեսարժան վայրեր այցելելը։
• Միջին դասի. թույլ է տալիս ընտրել հարմարավետ 3-4 աստղանի հյուրանոց, ներառում է տեղական սրճարաններ կանոնավոր այցելություններ, կազմակերպված էքսկուրսիաներ, թանգարաններ և ուղևորություններ դեպի հիմնական արվարձանային վայրեր:
• Պրեմիում մակարդակ. նախատեսված է բարձր սեզոնի համար՝ աշխարհի պահանջված հանգստավայրերում և ներառում է բարձրակարգ հյուրանոցներում տեղավորում, մեքենայի վարձույթ, անհատական ​​էքսկուրսիաների աջակցություն և այցելություններ գուրման ռեստորաններ։

Պլանավորման վերջնական նպատակը հոգեկան հանգստություն ձեռք բերելն է: Ձեր քարտի մնացորդը տեղում անընդհատ վերլուծելու փոխարեն, շատ ավելի խելամիտ է կազմել մանրամասն ժամանակացույց, որը ներառում է որոշակի կետեր, ինչպիսիք են հեծանիվների վարձույթը, ճոպանուղիները կամ մուտքի տոմսերը: Եթե վերջնական հաշիվը ավելի բարձր է, քան դուք հարմարավետ եք զգում, միշտ կարող եք ճշգրտել բյուջեն՝ տեղափոխելով ամսաթվերը, ընտրելով այլընտրանքային տրանսպորտ կամ կրճատելով վճարովի գործունեության քանակը: