Էլվիրա Նաբիուլինա

  • Տնտեսությունը մահանում է. Ո՞վ է մեղավոր և ի՞նչ անել։

    Տնտեսությունը մահանում է. Ո՞վ է մեղավոր և ի՞նչ անել։

    Սանկտ Պետերբուրգի միջազգային տնտեսական ֆորումում Ռուսաստանի կենտրոնական բանկի ղեկավար Էլվիրա Նաբիուլինան հայտարարեց, որ սպառվել են այն ռեսուրսները, որոնք ապահովել էին Ռուսաստանի տնտեսության աճը պատժամիջոցների և պատերազմի պայմաններում։.

    Ինչպես հաղորդում է ՏԱՍՍ-ը, Նաբիուլինան ընդգծել է. «Մենք երկու տարի շարունակ բավականին բարձր տեմպերով ենք աճել, քանի որ օգտագործում էինք առկա ռեսուրսները»։ Սակայն, այժմ, նրա խոսքով, այդ ռեսուրսները «իրոք սպառվել են»։.

    Խոսքը աշխատանքային պահուստների, արտադրական հզորությունների, բանկային կապիտալի և, իհարկե, Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի (ԱԲՀ) մասին է, որն օգտագործվում էր բյուջետային բացերը ծածկելու և տրիլիոն դոլարանոց նախագծեր ֆինանսավորելու համար: Սակայն վերջին ամիսներին իրավիճակը կտրուկ վատթարացել է. գործազրկությունը հասել է ռեկորդային ցածր՝ 2.3%-ի, իսկ արտագաղթն ու մոբիլիզացիան ստեղծել են 2 միլիոն մարդու աշխատուժի պակաս:.

    Ռոսստատի տվյալներով՝ ձեռնարկություններում հզորությունների օգտագործումը գերազանցել է 80%-ը՝ ամենաբարձր մակարդակը հետխորհրդային դարաշրջանից ի վեր։ Միևնույն ժամանակ, Ազգային ֆոնդի իրացվելի ակտիվները եռապատկվել են՝ հասնելով 2.8 տրիլիոն ռուբլու։ Հիմնադրամի ոսկու պաշարները 400 տոննայից կտրուկ նվազել են մինչև 139.5 տոննա, իսկ արտարժույթի պահուստները հասել են 2008 թվականից ի վեր ամենացածր մակարդակին։ RANEPA-ի փորձագետների կարծիքով՝ ծախսերի այս տեմպերով Ազգային ֆոնդը կդատարկվի մինչև 2026 թվականը։.

    Տնտեսական զարգացման նախարար Մաքսիմ Օրեշկինը հայտարարել է, որ տնտեսությունը գտնվում է անկման եզրին ։ Առաջին եռամսյակում ՀՆԱ-ի աճը դանդաղել է 4.1%-ից մինչև 1.4%, իսկ եռամսյակային ցուցանիշը 2022 թվականից ի վեր առաջին անգամ նվազել է բացասական տարածքի։ Միևնույն ժամանակ, մարտ ամսին բիզնեսի շահույթը նվազել է մեկ երրորդով, իսկ նավթի և գազի ոլորտում՝ կիսով չափ։

    Արդյունաբերական աճը գործնականում կանգ է առել (հունվարից ապրիլ ընդամենը 1.2%), իսկ քաղաքացիական արդյունաբերությունը սկսել է կրճատվել: Մանրածախ առևտրի շրջանառությունը եռապատկվել է՝ 7.2%-ից հասնելով 2.4%-ի: Ֆորումի շրջանակներում, ըստ «Նովայա գազետա.Եվրոպա»-ի, փորձագետները բացահայտ ասում են. «Պուտինը պետք է ընտրություն կատարի պատերազմի և տնտեսության միջև»:.

    Ալեքսանդր Կոլյանդրը, Եվրոպական քաղաքականության վերլուծության կենտրոնի տնտեսագետը, զգուշացնում է. «Տնտեսությունը սպառում է իր ուժը, և անկումը կարող է հեշտությամբ վերածվել փլուզման»։ Նա ասում է, որ ցանկացած սխալ որոշում, նավթի գների անկում կամ գնաճային քաղաքականության սխալ հաշվարկ «կարող է Ռուսաստանին դնել մեծ աղետի եզրին»։.

  • Կենտրոնական բանկը զարմացած է. 20% տոկոսադրույքը ճնշում է գործադրում ռուբլու և վարկերի վրա։

    Կենտրոնական բանկը զարմացած է. 20% տոկոսադրույքը ճնշում է գործադրում ռուբլու և վարկերի վրա։

    Ֆինանսական կրքերը թեժանում են. ինչպես հաղորդել է Finance Mail-ը , Ռուսաստանի Բանկը անսպասելիորեն իջեցրել է իր հիմնական տոկոսադրույքը մինչև 20%, ինչը ցնցել է ոչ միայն վերլուծաբաններին, այլև շուկան։

    Եվ սա մի շարք բարձրացումներից ընդամենը վեց ամիս անց է։ Սա զգուշավոր շրջադարձ է, թե՞ անհրաժեշտ միջոցառում։

    Մամուլի հաղորդագրության մեջ Կենտրոնական բանկը բացատրել է, որ «ինֆլյացիոն ճնշումը շարունակում է նվազել», և տնտեսությունը «վերադառնում է հավասարակշռված աճի ուղու»։ Ապրիլին գների աճը նվազել է մինչև 6.2%, իսկ հիմնական գնաճը՝ մինչև 4.4%։ Այնուամենայնիվ, ներքին պահանջարկը դեռևս գերազանցում է առաջարկը։.

    Վերլուծաբան Միխայիլ Վասիլևի խոսքով՝ փոխարժեքի փոփոխության ազդեցությունը դրսևորվում է երեքից վեց եռամսյակ ուշացումով։ Նա կարծում է, որ Կենտրոնական բանկը սկսել է մեղմացնել քաղաքականությունը՝ տնտեսության գերտաքացումը կանխելու համար։ Այնուամենայնիվ, գնաճի սպասումները, աշխատաշուկայի պակասը և աշխարհաքաղաքականությունը շարունակում են մտահոգիչ լինել։.

    Առաջատար վերլուծաբան Նատալյա Պիրևան ընդգծում է. «Շատ ավելի կարևոր է այն փաստը, որ տոկոսադրույքը հասավ գագաթնակետին և սկսեց նվազել»։ Նա նաև հավելում է, որ կանխատեսում է ևս 1-2 տոկոսային կետի նվազում հուլիսի 25-ին։.

    Ի՞նչ է կատարվում ռուբլու հետ։ Մինչև հիմա՝ գրեթե ոչինչ։ Սակայն տոկոսադրույքը մնում է բարձր և կշարունակի աջակցել ազգային արժույթին՝ նվազեցնելով ներմուծման պահանջարկը։ Ահա թվերը

    • Յուան՝ 10.6–11.5 ռուբլի։.
    • Դոլար՝ 76–83 ռուբլի։.
    • Եվրո՝ 87–95 ռուբլի։.

    Տոկոսադրույքները նույնպես, հավանաբար, կնվազեն, այդ թվում՝ հիփոթեքային վարկերի դեպքում։ Սակայն բիզնեսները բախվում են մարտահրավերների. նրանց պարտքային բեռը մեծանում է, և ծախսերը սպառողներին փոխանցելը գնալով դժվարանում է։ Մյուս կողմից, պարտատոմսերի շուկան կարող է վերականգնվել. ներդրողներին խորհուրդ է տրվում ուշադրություն դարձնել երկարաժամկետ ազատ առևտրի գոտիների (OFZ) և դիվիդենտներ վճարող բաժնետոմսերի վրա։.

    Մասնագետները վստահ են, որ եթե մակրոտնտեսական ցուցանիշները պահպանվեն, տարեվերջին կարելի է ակնկալել 14% տոկոսադրույք և 12-14% ավանդների եկամտաբերություն։ Այսպիսով, ավանդների ներկայիս 19% տոկոսադրույքը ֆիքսելը այդքան էլ խելագար գաղափար չէ։.

  • Փորձարկված տոկոսադրույքով. Ինչպես են բարձր տոկոսադրույքները սպառնում տնտեսությանը և Նաբիուլինայի կարիերային

    Փորձարկված տոկոսադրույքով. Ինչպես են բարձր տոկոսադրույքները սպառնում տնտեսությանը և Նաբիուլինայի կարիերային

    Կենտրոնական բանկի նախագահ Էլվիրա Նաբիուլինան հայտնվել է ճնշման էպիկենտրոնում, որը, ըստ Bloomberg-ի , գալիս է բոլոր կողմերից՝ կառավարությունից մինչև բիզնես։

    21% հիմնական տոկոսադրույքը կարող է հանգեցնել ոչ միայն տնտեսական, այլև քաղաքական ճգնաժամի։.

    Գործակալության երեք աղբյուրներ հայտնել են, որ իշխանությունները սպասում են տոկոսադրույքի անհապաղ իջեցման: Պատճառը դրա «ավելի ու ավելի ակնհայտ» ազդեցությունն է տնտեսության վրա: Այժմ նույնիսկ նրանք, ովքեր աշնանը աջակցել են Նաբիուլինային, վերանայում են իրենց դիրքորոշումները: Մեկ օրինակ է ֆինանսների նախարար Անտոն Սիլուանովը, որը նախկինում խոսում էր գնաճի դեմ պայքարի կարևորության մասին, բայց այժմ նշում է քաղաքականության մեղմացման հնարավորությունը:.

    21% տոկոսադրույքը ռեկորդային ցածր ցուցանիշ է, որը խեղդում է տնտեսության ոչ էներգետիկ ոլորտները հոկտեմբերից ի վեր։ «Սևերստալը» նույնպես արտահայտեց իր ցավը. 2025 թվականի առաջին եռամսյակում ընկերությունը կորցրել է 33 միլիարդ ռուբլի։ Ընկերության խոսնակը նշել է, որ կարգավորումն անհնար է առանց տոկոսադրույքը առնվազն 15% իջեցնելու։.

    Տնտեսագետները բաժանված են երկու ճամբարի. ոմանք, ինչպես օրինակ՝ Finam-ի վերլուծաբան Օլգա Բելենկայան, զգուշացնում են, որ տոկոսադրույքի սառեցումը կհանգեցնի անկման, մինչդեռ մյուսները վախենում են գնաճի կտրուկ աճից, եթե տոկոսադրույքը իջեցվի։ Նաբիուլինան հայտնվել է դժվարին իրավիճակում։.

    Կենտրոնական բանկը շարունակում է իր կոշտ քաղաքականությունը. ապրիլին գնաճը նվազել է մինչև 6.2%, իսկ կարգավորող մարմինը կանխատեսում է վերադարձ նպատակային 4%-ին միայն 2026 թվականին: Իր վերջին մեկնաբանության Կենտրոնական բանկը ընդգծել է, որ կհետևի «խիստ դրամավարկային քաղաքականության երկարատև ժամանակահատվածին»:

    Սակայն, նույնիսկ կառավարության ներսում համբերությունը սպառվում է։ Մաքսիմ Ռեշետնիկովը զգուշացրել է տնտեսական գերսառեցման ռիսկի մասին, իսկ Դենիս Մանտուրովը հայտարարել է, որ ընկերությունները «դժվարությունների մեջ են»։ Նրա խոսքով՝ «ներմուծումը նվազում է, իսկ արտահանումը՝ տուժում», և լուծումները անհրաժեշտ են։.

    Շուկան սառեցված է սպասման մեջ։ Ամենահամարձակ գնահատականներով՝ տոկոսադրույքը կարող է իջեցվել մինչև 19% հունիսի 6-ին, սակայն վերլուծաբանների մեծ մասը կարծում է, որ Կենտրոնական բանկը կսահմանափակվի «մեղմ ազդանշանով»։ Արդյո՞ք լուծումը տեսանելի կլինի, թե ոչ, դեռ պարզ չէ հաջորդ նիստում։.

  • Արդյո՞ք Կենտրոնական բանկը վտանգված է։ Ինչո՞ւ Նաբիուլինային աշխատանքից ազատելու փորձը ձախողվեց։

    Արդյո՞ք Կենտրոնական բանկը վտանգված է։ Ինչո՞ւ Նաբիուլինային աշխատանքից ազատելու փորձը ձախողվեց։

    Ռուսաստանի կառավարությունը որոշել է չաջակցել Պետդումայի կողմից առաջարկված օրինագծերին, որոնք կսահմանափակեն Կենտրոնական բանկի լիազորությունները և թույլ կտան դրա ղեկավար Էլվիրա Նաբիուլինայի վաղաժամկետ հրաժարականը։ Այս մասին իր ռեպորտաժում ։

    Օրինագծերը 2024 թվականի դեկտեմբերին ներկայացվել են «Արդար Ռուսաստան՝ ճշմարտության համար» և «Ռուսաստանի Դաշնության կոմունիստական ​​կուսակցություն» խմբակցությունների պատգամավորների կողմից: «Արդար Ռուսաստան»-ը պնդում էր պատգամավորների իրավունքի վրա՝ նախագահին առաջարկել Կենտրոնական բանկի ղեկավարի վաղաժամկետ ազատումը, մինչդեռ կոմունիստները պահանջում էին, որ Պետդուման կարողանա հաստատել դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները (ՄՔ) և կրկնակի մերժման դեպքում ազատել Կենտրոնական բանկի ղեկավարին:.

    Նախարարների կաբինետը կարգավորել է Կենտրոնական բանկի անկախության հարցը։

    Սակայն, Ռուսաստանի կառավարությունը նշեց, որ այս նախաձեռնությունները հակասահմանադրական են: Համաձայն 75-րդ հոդվածի՝ Կենտրոնական բանկը պարտավոր է կատարել իր հիմնական գործառույթը՝ ռուբլու պաշտպանությունը և կայունության ապահովումը՝ անկախ այլ պետական ​​մարմիններից: Ավելին, Սահմանադրության 83-րդ հոդվածը հստակ նշում է, որ միայն նախագահը կարող է նախաձեռնել Կենտրոնական բանկի նախագահի պաշտոնանկությունը:.

    Կառավարության պատասխանում ընդգծվում է. «Այս օրինագծերի իրականացումը կստեղծի Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի գործունեությանը անհիմն միջամտության, ինչպես նաև նրա անկախության սկզբունքի խախտման ռիսկ»։.

    Նախագահին դիմելու իրավունքը պահպանվում է։.

    Նախարարների կաբինետը նշել է, որ խորհրդարանի անդամներն արդեն իսկ ունեն նախագահին Կենտրոնական բանկի ղեկավարին ազատելու միջնորդագիր ներկայացնելու հնարավորություն: Կառավարությունը կարծում է, որ Կոմունիստական ​​կուսակցության օրինագիծը անհարկի բարդացնում է Պետդումայի կառավարման ներկայիս համակարգը: Ներկայումս քաղաքականության հիմնական ոլորտները նախապես քննարկվում են խորհրդարանի անդամների հետ աշխատանքային խմբի շրջանակներում, և այս գործառույթի ընդլայնումը կհանգեցնի պատասխանատվության նոսրացման:.

    «Այս դրույթների իրականացումը կհանգեցնի նրան, որ Պետդուման լիազորություններ կստանա դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ոլորտները կառավարելու համար և կխամրեցնի Ռուսաստանի բանկի և Պետդումայի միջև պատասխանատվության գծերը», - նշվում է եզրակացության մեջ։.