Տնտեսություն

Ռուսաստանի գրավատների շուկան 2025 թվականի վերջին ցույց տվեց վարկավորման ծավալների զգալի աճ՝ քաղաքացիներին տրամադրելով կարճաժամկետ վարկեր՝ ընդհանուր առմամբ 412 միլիարդ ռուբլի։.

՝ հիմնվելով Ռուսաստանի բանկի վերջին վիճակագրության վրա: հաղորդում է «Ֆինամ» ֆինանսական վերլուծական հրատարակությունը

• Կնքված վարկային պայմանագրերի քանակը տարեկան աճել է 13%-ով՝ հասնելով 19 միլիոն պայմանագրի։
• Միակ հաճախորդների ընդհանուր թիվն ավելի համեստորեն՝ ընդամենը 3%-ով, աճել է՝ 2025 թվականի դեկտեմբերի վերջին կազմելով 2.16 միլիոն մարդ։
• Վարկառուների միջուկը ձևավորվում է կանոնավոր հաճախորդներից, ովքեր ներգրավում են շրջանառու կապիտալ՝ անհետաձգելի կարիքները արագ լուծելու համար։.

Թանկարժեք մետաղները որպես շուկայի կայունության հիմք

Տրված վարկերի ճնշող մեծամասնությունը ավանդաբար ապահովված է բարձր իրացվելի գրավով։ Բոլոր տրամադրված վարկերի գրեթե 95%-ը կազմել են զարդերը։ Վերջին տասներկու ամիսների ընթացքում ոսկե զարդերով ապահովված վարկի միջին չափը 21,000-ից աճել է մինչև 27,000 ռուբլի, այս ցուցանիշը վերլուծաբանները ուղղակիորեն կապում են համաշխարհային ոսկու գների աճի հետ, որոնք անցյալ տարվա ընթացքում աճել են մեկ քառորդով։.

Կենտրոնական բանկի «Գրավատների շուկայի զարգացման միտումները 2025 թվականին» պաշտոնական վերլուծական զեկույցի համաձայն՝ գրավատները կենտրոնացած են պարտքի սպասարկումից տոկոսային եկամուտ ստանալու վրա, այլ ոչ թե մասնավոր գույքի բռնագրավման և վաճառքի վրա: Տարեվերջին վարկառուները բոլոր պարտքերի 85%-ը մարել են իրենց սեփական միջոցներով (նախորդ ժամանակահատվածի 83%-ի համեմատ), և պարտքի միայն 15%-ն է ծածկվել չգնված գրավի հարկադիր վաճառքի միջոցով:.

Ֆինանսական արդյունքներ և ցանցային խաղացողների մենաշնորհացում

Գրավատների ամբողջ ոլորտի ընդհանուր զուտ շահույթը 2025 թվականին կանխատեսվում է 12.8 միլիարդ ռուբլի։ Այնուամենայնիվ, Կենտրոնական բանկի փորձագետները նշում են բիզնեսի շահութաբերության աճի դանդաղում նախորդ տարվա համեմատ, չնայած ընդհանուր վարկային պորտֆելի կայուն ընդլայնմանը։ Շահույթի մեծ մասը բաժին է ընկել ոսկու հավաքագրման ոլորտում մասնագիտացած խոշոր ցանցային ընկերություններին. նրանց պորտֆելի շահութաբերությունը գերազանցել է 15%-ը։ Միևնույն ժամանակ, փոքր տարածաշրջանային բիզնեսները ավելի վատ են գործել. զարդեր վաճառող փոքր գրավատների միջին շահույթի մարժան կազմել է ընդամենը 3%, մինչդեռ ավտոգրավատների հատվածում այս ցուցանիշը մնացել է 4%։.

Ղազախստանը դեղագործական արտադրության ոլորտում ցուցաբերում է ներդրումային գրավչության կայուն և արագ աճ։.

այս եզրակացությանն են հանգել Ղազախստանի Հանրապետության առողջապահության նախարարության տվյալների հիման վրա, որոնք հրապարակվել են խորհրդի նիստի ժամանակ: Ներկայացված հաշվետվությունների համաձայն՝ ոլորտում համախառն դրամական ներհոսքը երեք տարվա ընթացքում ցույց է տվել տպավորիչ աճ՝ 2023 թվականի 46.9 միլիոն դոլարից հասնելով 142.8 միլիոն դոլարի 2025 թվականին:

Առողջապահության առաջին փոխնախարար Թիմուր Սուլթանգազիևը մանրամասնել է այս աճի փուլերը։ Նրա խոսքով, չնայած 2023 թվականի վերջին այդ թիվը կազմել է 46.9 միլիոն դոլար, 2024 թվականին այն գրեթե կրկնապատկվել է՝ հասնելով 91.3 միլիոն դոլարի։ Հետագա ժամանակահատվածում ներդրողների բարձր ակտիվությունը շարունակվել է՝ հասնելով 142.8 միլիոն դոլարի վերջնական թվի։ Պաշտոնյան ընդգծել է. «Ներդրումները ուղղված են արտադրական հզորությունների արդիականացմանը, հզորությունների ընդլայնմանը և դեղերի ու բժշկական սարքավորումների արտադրության տեղայնացմանը։ Սա ցույց է տալիս Ղազախստանի դեղագործական արդյունաբերության նկատմամբ ներդրողների վստահության կայուն աճը և պետական ​​աջակցության միջոցառումների արդյունավետությունը»։.

Բնական ցուցանիշներ և պիտակավորման խնդիրներ

Ֆինանսական ներարկումներին զուգահեռ, համապատասխան նախարարությունը մի շարք միջոցառումներ է իրականացնում՝ ներքին շուկայում տեղական արտադրողների դիրքերը ամրապնդելու համար: Արժեքային առումով ղազախական դեղամիջոցների բաժինը մնում է կայուն՝ 14.4%՝ 2023 թվականին, 15.1%՝ 2024 թվականին և 15%՝ 2025 թվականին:.

Միևնույն ժամանակ, թվայնացումը բարելավել է տեղական բիզնեսների իրական ներկայությունը: Դեղերի պիտակավորման և հետագծելիության համակարգի գործարկումը, որը սկսվել է 2024 թվականի հուլիսի 1-ին, հնարավորություն է տվել ճշգրիտ հետևել դեղերի շրջանառությանը: Այս գործիքի ներդրումը ցույց է տվել, որ ֆիզիկական առումով ղազախստանյան արտադրողների շուկայական մասնաբաժինը հասել է 39.8%-ի, ինչը հաստատում է տեղական ընկերությունների զգալի քանակական ներկայությունը:.

Պետական ​​գնումներ և դեղերի անվտանգություն

Պետական ​​գնումների ոլորտը արդյունաբերության զարգացման հիմնական շարժիչ ուժն է։ 2025 թվականին Միասնական դիստրիբյուտորական համակարգի միջոցով գնված տեղական արտադրանքի մասնաբաժինը հասել է 32%-ի։ Գործակալության ներկայացուցիչները նշում են, որ այս քայլն անմիջականորեն արտացոլում է տեղական կարողությունների նախատեսված զարգացումը և նպաստում է երկրի դեղերի ընդհանուր անվտանգության ամրապնդմանը։ Մինչև 2029 թվականը Ղազախստանի Հանրապետությունում առողջապահության զարգացման հայեցակարգի շրջանակներում կշարունակվեն քաղաքացիներին անհրաժեշտ դեղորայքի անխափան մատակարարումն ապահովելու ջանքերը։.

Այս տարվա առաջին չորս ամիսներին Ռուսաստանի դաշնային բյուջեի դեֆիցիտը հասել է 5,877 տրիլիոն ռուբլու, զգալիորեն գերազանցելով 3,77 տրիլիոն ռուբլու սկզբնական տարեկան սահմանը։.

Այս մասին հաղորդում է պետական ​​ֆինանսների ներկայիս վիճակի վերլուծության մեջ։ Տոկոսային արտահայտությամբ այդ ցուցանիշը կազմել է ՀՆԱ-ի 2.5%-ը՝ նախատեսված 1.6%-ի համեմատ։ Ֆինանսների նախարարությունը այս կտրուկ աճը բացատրում է «ծախսերի նախնական ֆինանսավորման» պրակտիկայով, որի դեպքում հատկացումների զգալի մասը տարեսկզբին բաշխվում է առաջնահերթ ծրագրերը արագացնելու և կապալառուներին աջակցելու համար։

Ճնշման գործոնները և նավթի գների դերը

Տարեսկզբի մտահոգիչ թվերին չնայած՝ վերլուծաբանները մատնանշում են էներգետիկ շուկայի բարենպաստ պայմանները։ Մինչդեռ փետրվարին Urals-ի հում նավթի միջին գինը մեկ բարելի համար կազմում էր 44 դոլար, ապրիլին այն բարձրացել էր մինչև 95 դոլար։ Astra UA-ի ներդրումային տնօրեն Դմիտրի Պոլևոյը կարծում է. «Մերձավոր Արևելքի հակամարտության պատճառով եկամուտների աճը, զուգորդված հաստատված սահմաններում ծախսերի կարգավորման հետ, անխուսափելիորեն կհանգեցնի դեֆիցիտի կրճատմանը և դրա մոտեցմանը նախատեսված մակարդակներին»։ Այնուամենայնիվ, թանկ նավթի դրական ազդեցությունը կարող է մասամբ չեզոքացվել ուժեղ ռուբլով, որը նվազեցնում է արտահանողների ռուբլով եկամուտը։.

Դրամավարկային քաղաքականությունը սպառնալիքի տակ է

Ծախսերի արագընթաց տեմպը նոր մարտահրավերներ է ստեղծում Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի համար, որը ուշադիր հետևում է բյուջետային ազդակին: Կարգավորող մարմինը նախկինում ներկայիս բյուջեն որակել է որպես դեֆլյացիոն, սակայն փորձագետները այժմ տեսնում են բարձր տոկոսադրույքների ժամկետը երկարաձգելու ռիսկը: HSE մակրոկառուցվածքային մոդելավորման լաբորատորիայի հետազոտող Գրիգորի Ժիրնովը բացատրում է. «Բյուջեի դեֆիցիտը կարող է մեծանալ եկամուտների պակասորդի պատճառով տնտեսության սառեցման պայմաններում, սակայն դա չի ազդում իրական ռեսուրսների օգտագործման ինտենսիվության վրա և չունի գնաճամետ ազդեցություն: Սակայն ծախսերի աճի պատճառով աճող դեֆիցիտը կարող է ունենալ գնաճամետ ազդեցություն»: Այս պայմաններում Կենտրոնական բանկը կարող է դանդաղեցնել հիմնական տոկոսադրույքի իջեցման տեմպը՝ տնտեսության գերտաքացումը կանխելու համար:.

Դեֆիցիտի ծածկման գործիքներ

Իրավիճակը կայունացնելու համար կառավարությունն ունի մի շարք գործիքներ բյուջետային բացերը ծածկելու համար, չնայած դրանցից մի քանիսը երկարաժամկետ ռիսկեր են պարունակում: Հիմնական ռազմավարությունները ներառում են

• Դաշնային վարկային պարտատոմսերի (OFZ) տեղաբաշխում, մասնավորապես՝ լողացող կտրոնով լողացող պարտատոմսերի։.
• Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի (ԱԲՀ) իրացվելի մասի օգտագործումը։.
• Պետական ​​կորպորացիաների եկամուտների կառավարման և դիվիդենտների որակի բարելավում։.
• Որպես ծայրահեղ միջոցներ՝ հնարավոր է «բյուջետային եկամուտների դիսկրետ աճ… մասնավորեցման կամ հարկային բեռի ավելացման միջոցով»։.

Կանխատեսումներ և ճշգրտումներ

«Վերլուծություն։ Բիզնես։ Իրավունք» հետազոտական ​​կենտրոնի Վեներա Շայդուլինան կանխատեսում է, որ մոտ ապագայում կարող է տեղի ունենալ «հատկացումների վերաբաշխում պետական ​​ծրագրերի և հիմնական կառավարիչների միջև»։ Տնտեսագետները համաձայն են, որ 2026 թվականի վերջնական դեֆիցիտը, հավանաբար, կհարմարեցվի դեպի վեր, սակայն այս ընդլայնման մասշտաբը կարող է մնալ ՀՆԱ-ի 2-3%-ի սահմաններում։ Կայունության պահպանման բանալին մնում է ծախսերի համապատասխանեցումը բյուջետային կանոնին, ինչը թույլ կտա Կենտրոնական բանկին վերսկսել քաղաքականության մեղմացումը։.

Ապրիլին ազգային արժույթի զգալի ամրապնդման ֆոնին ռուսական տնային տնտեսությունները ցուցաբերեցին ոչ տիպիկ վարքագիծ՝ կտրուկ ավելացնելով արտարժույթի գնումների ծավալը։.

այս միտման մասին է հայտնում իր վերջին ֆինանսական շուկայի ռիսկերի վերանայման մեջ: Կարգավորող մարմնի տվյալներով՝ ֆիզիկական անձանց կողմից կատարված զուտ արժույթի գնումները հասել են 108 միլիարդ ռուբլու, զգալիորեն գերազանցելով մարտ ամսվա 65,2 միլիարդ ռուբլու և նախորդ երկու տարիների նույն ժամանակահատվածների ցուցանիշը:

Սփոթ շուկայի գործարքներից բացի, անհատները սկսել են ակտիվորեն օգտագործել ածանցյալ ֆինանսական գործիքներ: Արժութային ֆյուչերսների երկար դիրքերի աճը (61.9 միլիարդ ռուբլի CNY/RUB զույգում և 28.7 միլիարդ ռուբլի USD/RUB զույգում) ցույց է տալիս, որ որոշ ներդրողներ սպասում են փոխարժեքի արագ շրջադարձի՝ վերջին կտրուկ աճից հետո: Միևնույն ժամանակ, բանկերը շուկայի հիմնական գործընկերներն էին, որոնք ձեռք բերեցին 532 միլիարդ ռուբլի արժողությամբ արտարժույթ, մինչդեռ կորպորատիվ հատվածը ապահովեց 702 միլիարդ ռուբլու մատակարարում:.

Կորպորատիվ հատված և արտահանման եկամուտ

Երկրի առաջատար արտահանողները ապրիլին իրենց զուտ արտարժույթի վաճառքը մեծացրել են մինչև 7.3 միլիարդ դոլար՝ եռապատկելով մարտ ամսվա ցուցանիշները և գրանցելով վեցամսյա ամենաբարձր ցուցանիշը: Ոչ ֆինանսական ընկերությունները նույնպես կրկնապատկել են իրենց վաճառքը՝ հասնելով 29.8 միլիարդ դոլարի: Կենտրոնական բանկը իրացվելիության այս աճը բացատրում է արտահանման եկամուտների վերականգնմամբ և հարկային գագաթնակետի հաղթահարմամբ: «Գազպրոմբանկի» տնտեսագետ Եգոր Սուսինը ընդգծում է այս զարգացման մասշտաբները. «Ընդհանուր առմամբ, արտարժույթի մեծ վաճառքները ակնհայտ են, նույնիսկ եթե հաշվի առնենք, որ դրանցից մի քանիսը կապված են արտարժույթի պարտավորությունների մարման հետ»:.

Նավթի գործոնը և ապագայի կանխատեսումները

Փոխարժեքի ամրապնդմանը նպաստել են նաև ապրանքային շուկայի պայմանները. ապրիլին Urals հում նավթի միջին գինը բարձրացել է մինչև 94.9 դոլար մեկ բարելի համար, ինչը 23%-ով ավելի է, քան մարտ ամսվա մակարդակը։ Այս ֆոնին տնտեսական զարգացման նախարարությունը զգալիորեն ճշգրտել է իր սպասումները՝ 2026 թվականի համար դոլարի տարեկան միջին փոխարժեքի կանխատեսումը 92.2-ից իջեցնելով մինչև 81.5 ռուբլի։.

Այս փոփոխությունները գնահատելով՝ տնտեսագետ Դմիտրի Պոլևոյը ենթադրեց, որ նման սցենարը «կարող է իրատեսական լինել միայն այն դեպքում, եթե ֆինանսական հաշվից կապիտալի արտահոսքը կտրուկ նվազի. հակառակ դեպքում դա պարզապես սկզբնական կանխատեսման սխալի ուղղում է ուժեղ փոխարժեքի դաժան իրականությանը»։ Մայիսին էներգակիրների շարունակական բարձր գները կարող էին լրացուցիչ աջակցություն ցուցաբերել ռուբլու համար։.

Արժույթի շուկայի հիմնական ցուցանիշները (2026 թվականի ապրիլ)

• Բնակչության կողմից զուտ գնումներ՝ 108 միլիարդ ռուբլի (մարտ ամսվա համեմատ 65%-ով ավելի):
• Արտահանողների զուտ վաճառքը՝ 7.3 միլիարդ դոլար (առավելագույնը՝ վեց ամսվա ընթացքում):
• Urals նավթի գինը՝ $94.9 մեկ բարելի համար (+23%՝ մարտ ամսվա համեմատ):
• Տնտեսական զարգացման նախարարության նոր կանխատեսումը 2026 թվականի համար՝ 81.5 ռուբլի մեկ դոլարի համար։

Ռուսաստանի դաշնային բյուջեն 2026 թվականի հունվարից ապրիլ ժամանակահատվածի համար կատարվել է 5,877 տրիլիոն ռուբլու դեֆիցիտով, որը կազմում է կանխատեսված ՀՆԱ-ի 2,5%-ը։.

երկրի գլխավոր ֆինանսական փաստաթղթի նախնական արդյունքները՝ հրապարակել է հղում անելով Ֆինանսների նախարարության տվյալներին։ Նշենք, որ գրանցված ցուցանիշն արդեն գերազանցել է ամբողջ ընթացիկ տարվա համար հաստատված ծրագիրը, որի համաձայն՝ դեֆիցիտը կանխատեսվում էր կազմել 3,786 տրիլիոն ռուբլի (ՀՆԱ-ի 1,6%-ը)։

Եկամուտների դինամիկան և նավթի գների ազդեցությունը

Տարվա առաջին չորս ամիսների բյուջեի եկամուտները տարեկան կտրվածքով նվազել են 4.5%-ով՝ հասնելով 11.721 տրիլիոն ռուբլու: Հիմնական ճնշումը նավթի և գազի եկամուտների կտրուկ անկումն էր, որը նախորդ ժամանակահատվածներում էներգակիրների գների անկման պատճառով նվազել է 38.3%-ով:.

Միևնույն ժամանակ, դրական միտում է նկատվում ոչ նավթագազային ոլորտում

• Եկամուտները աճել են 10.2%-ով (մինչև 9.423 տրիլիոն ռուբլի):.
• ԱԱՀ եկամուտները տարեկան կտրվածքով աճել են 20.2%-ով։.
• Շրջանառության հարկի ընդհանուր հավաքագրումը աճել է 17.2%-ով։.

Աճող ծախսերը և կարգավորող մարմինների դիրքորոշումը

Մյուս կողմից, բյուջետային ծախսերը զգալիորեն արագացել են՝ հասնելով 17,598 տրիլիոն ռուբլու, ինչը 15,7%-ով ավելի է նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի ցուցանիշից։ Ֆինանսների նախարարությունը ընդգծում է, որ «տարվա սկզբի բարձր դեֆիցիտի ցուցանիշները հիմնականում պայմանավորված էին ակտիվ կանխավճարների և պետական ​​պայմանագրերի արագ կնքման հետ կապված ծախսերի նախապես ֆինանսավորմամբ»։.

Չնայած ներկայիս թվերին, ֆինանսների նախարար Անտոն Սիլուանովը հաստատել է բյուջեի կառուցվածքը պահպանելու իր մտադրությունը՝ առանց օրենքում գարնանային փոփոխություններ կատարելու։ «Մենք այս գարնանը կզբաղվենք առանց փոփոխությունների, բայց կխնդրենք խորհրդարանին թույլտվություն կառավարության լիազորությունների շրջանակներում որոշակի բյուջետային պարամետրեր ճշգրտելու համար», - հայտարարել է նախարարը։.

Այնուամենայնիվ, Ռուսաստանի Բանկն ավելի զգուշավոր է վերաբերվում իրավիճակին։ Կենտրոնական բանկի պաշտոնյաները մատնանշեցին այն ռիսկը, որ առաջին եռամսյակում ռեկորդային ծախսերը կամրապնդեն բյուջետային ազդակը։ Սա, ըստ կարգավորողի, «մեծացնում է այն հավանականությունը, որ այս տարի հարկաբյուջետային քաղաքականությունը կարող է չհասնել սպասվող դեֆլյացիոն ազդեցությանը»։.

Ռուսաստանի սպառողական շուկայում 2026 թվականի սկզբից ի վեր առաջին անգամ գրանցվել է գնանկում, որը ապրիլի 28-ից մայիսի 4-ը կազմել է 0,02%։.

«Վեդոմոստի» թերթը հաղորդում է, որ սա առաջին դեպքն է, երբ գները նվազում են երկարատև աճից հետո, որը տարվա սկզբից կազմել է ընդհանուր 3.19%: Վերջին անգամ նմանատիպ միտում նկատվել է անցյալ տարվա սեպտեմբերին, երբ սպառողական գների ինդեքսը նվազել է 0.08%-ով:

Սպառողական գների դինամիկա՝ բանջարեղեն և կենցաղային տեխնիկա

Ընթացիկ անկման հիմնական շարժիչ ուժը մրգերի և բանջարեղենի գների սեզոնային անկումն էր։ Այս հատվածի ընդհանուր գների ինդեքսը նվազել է 2.7%-ով, ինչը զգալիորեն բարձր է նախորդ շաբաթվա ցուցանիշներից։.

• Ամենամեծ անկումը գրանցվել է վարունգի (-11.6%), լոլիկի (-7.5%), ձվի (-1%), հեռուստացույցների (-0.9%) և փոշեկուլների (-0.7%) գների վրա։
• Աճի առաջատարներն էին՝ սպիտակ կաղամբը (+2.8%), սոխը (+1.3%), լուցկին (+1%) և մի շարք դեղամիջոցներ (նիմեսուլիդ +0.9%):
• Կայուն աճ. բենզինի և դիզելային վառելիքի գները աճել են խորհրդանշական 0.1%-ով։

Սննդի ոլորտում, բացառությամբ բանջարեղենի, իրավիճակը մնում է խառը։ Ինդեքսի ընդհանուր անկմանը չնայած, հավի մսի գները աճել են 0.5%-ով, հնդկացորենի՝ 0.4%-ով, իսկ շաքարի՝ 0.3%-ով։ Միևնույն ժամանակ, խոզի մսի, երշիկեղենի և բրնձի գները չափավոր անկում են գրանցել՝ 0.3–0.4%։.

Տնտեսության սառեցումը որպես կայունության ռազմավարություն

Ընթացիկ գնաճի ցուցանիշները ուղեկցվում են ՀՆԱ դինամիկայի փոփոխություններով։ Տարեսկզբի անկումից հետո, մարտ ամսին տնտեսությունը աճել է 1.8%-ով, սակայն ընդհանուր առմամբ, 2026 թվականի առաջին եռամսյակում տարեկան անկում է գրանցվել 0.3%։ Սա տեղի է ունենում աճի դանդաղման ֆոնին. մինչդեռ տնտեսությունը 2024 թվականին աճել է 4.9%-ով, 2025 թվականի վերջին աճը կազմել է ընդամենը 1%։.

Մեկնաբանելով ստեղծված իրավիճակը՝ Ռուսաստանի նախագահի մամուլի քարտուղար Դմիտրի Պեսկովը ներկայիս զարգացումը անվանել է զարգացման բնական քայլ։ Ճեպազրույցի ժամանակ նա բացատրել է, որ «Ռուսաստանի ՀՆԱ-ի կրճատումը տնտեսական սառեցման սպասելի գործընթաց է»։ Կրեմլի խոսնակը նաև հավելել է. «Սա անհրաժեշտ է մակրոտնտեսական կայունությունն ապահովելու համար»։.

Ռուսաստանի ֆոնդային շուկան չորեքշաբթի՝ մայիսի 6-ին, բացասական դինամիկա է ցուցաբերել՝ ամրապնդվող ռուբլու և նավթի գների կտրուկ անկման ճնշման տակ։.

«Ֆինամ» տեղեկատվական պորտալը նկարագրում է որպես նավթագազային ոլորտում շահույթ ստանալու և ռուբլու իրացվելիության պահանջարկի աճի արդյունք: Մոսկվայի բորսայի ինդեքսը նվազել է 1.17%-ով՝ հասնելով 2613.69 կետի, մինչդեռ RTS ինդեքսը նվազել է մինչև 1092.72 կետ՝ համեմատաբար ցածր առևտրային ծավալի պայմաններում:

Ֆինանսների նախարարության կողմից արժույթի անակնկալ

Հիմնական ներքին շարժիչ ուժը Ռուսաստանի ֆինանսների նախարարության որոշումն էր բյուջետային կանոնակարգի շրջանակներում արժույթի և ոսկու գնման ծավալի վերաբերյալ: Մայիսի 8-ից հունիսի 4-ը նախարարությունը նախատեսում է այդ նպատակների համար օրական հատկացնել ընդամենը 5.8 միլիարդ ռուբլի, ինչը զգալիորեն ցածր է շուկայական սպասումներից (նախկին ցուցանիշը 11.9 միլիարդ ռուբլի էր): Այս ֆոնին ռուբլին սկսեց արագորեն ամրապնդվել. ԱՄՆ դոլարը նվազեց մինչև 75.46 ռուբլի, իսկ յուանը` մինչև 10.91:.

«Աստրա Ասեթ Մենեջմենթ»-ի ներդրումային տնօրեն Դմիտրի Պոլևոյը կարծում է, որ Ֆինանսների նախարարությունը շուկային մեծ անակնկալ է մատուցել։ Նա կարծում է, որ «մայիսին Ֆինանսների նախարարության կողմից արտարժույթի զուտ պահանջարկը չափազանց աննշան կլինի, մինչդեռ շուկա մուտք գործող ռուս արտահանողներից արտարժույթի եկամուտների ծավալը կայուն կերպով կաճի»։ Մասնագետը հավելել է, որ ներմուծման ճնշման և Կենտրոնական բանկի խիստ քաղաքականության հետ մեկտեղ սա կապահովի ազգային արժույթի կայունությունը։.

Նավթի գների անկումը և իրանական խնդիրը

Համաշխարհային էներգակիրների գները խորը շտկում ապրեցին. Brent նավթի ֆյուչերսները կտրուկ անկում ապրեցին 10.8%-ով՝ հասնելով մեկ բարելի համար 97.98 դոլարի: Վաճառքը պայմանավորված էր ԱՄՆ-ի և Իրանի միջև հակամարտության լիցքաթափման մասին լուրերով:.

Առևտրի արդյունքներ՝ առաջատարներ և աութսայդերներ

Մոսկվայի բորսայում ուժերի հավասարակշռությունը մինչև նստաշրջանի կեսը բնութագրվում էր կապիտալի նկատելի վերաբաշխմամբ, որտեղ առաջատար դիրքերում էին ոսկու արդյունահանող Polyus-ը և YuGK-ը՝ աճելով 4.32%-ով և 0.4%-ով՝ համաշխարհային ոսկու գների ավելի քան 3%-ով աճի պայմաններում: Տեխնոլոգիական ոլորտը, որը ներկայացված է VK-ով և Ozon-ով, նույնպես ցուցաբերեց դրական դինամիկա՝ ՏՏ ոլորտի ընդհանուր համաշխարհային աճից հետո: Շուկայի հակառակ ծայրահեղության մեջ էին Lenta-ի բաժնետոմսերը, որոնք կորցրեցին իրենց շուկայական կապիտալիզացիայի 3.94%-ը՝ կորպորատիվ վերակառուցման սպասումների պատճառով, և նավթագազային ընկերությունները, այդ թվում՝ «Սուրգուտնեֆտեգազը» և «Տատնեֆտը», որոնց բաժնետոմսերը անկում ապրեցին նավթի գների անկման և ռուբլու ամրապնդման կրկնակի ճնշման տակ: «Սովկոմֆլոտ»-ը միացավ աութսայդերների ցանկին, որի բաժնետոմսերը անկում ապրեցին 2.25%-ով՝ բեռնափոխադրումների շուկայի սպասումների շտկման պատճառով:.

Ղազախստանը և Չեխիան զգալիորեն ամրապնդեցին տնտեսական կապերը՝ Աստանայում կայացած երկկողմ բիզնես ֆորումի ընթացքում կնքելով վեց ռազմավարական համաձայնագրերի փաթեթ։.

Չեխիայի վարչապետ Անդրեյ Բաբիշի պաշտոնական այցի ընթացքում անցկացված խոշորամասշտաբ միջոցառման արդյունքների մասին հաղորդում է : Կողմերը կենտրոնացել են բարձր տեխնոլոգիական ոլորտների, այդ թվում՝ ավիացիայի, էներգետիկայի և պաշտպանության վրա՝ ամրապնդելով առևտրաշրջանառության դրական դինամիկան, որը 2025 թվականի վերջին կգերազանցի 1,5 միլիարդ դոլարը:

Ֆորումի շրջանակներում Ատամեկենի առևտրի պալատի նախագահ Մուրատ Քարիմսակովը բացատրեց, որ առևտրի ծավալը, բացառությամբ հումքի ոլորտի, աճել է 13%-ով։ Նա նշեց. «2025 թվականի վերջին առևտրաշրջանառությունն աճել է ավելի քան 13 տոկոսով և կազմել մոտ 700 միլիոն դոլար բացարձակ արժեքով՝ բացառությամբ նավթի և նավթամթերքի։ Եվ եթե հաշվի առնենք այս թիվը, մեր գործընկերների տվյալներով, մեր առևտրաշրջանառությունն արդեն գերազանցել է 1,5 միլիարդ դոլարը»։ Ներկայումս հանրապետությունում գործում է չեխական կապիտալով մոտ 200 ընկերություն։

Տեխնոլոգիական գործընկերության վեց վեկտորներ

Ստորագրված փաստաթղթերը վերաբերում են ինչպես կառավարության կարիքներին, այնպես էլ ծանր արդյունաբերության մասնավոր նախաձեռնություններին: Առևտրի պալատի ղեկավարը նշել է, որ «այս համագործակցությունը ներառում է Արտակարգ իրավիճակների նախարարության համար ինքնաթիռների և պաշտպանական արդյունաբերության համար սարքավորումների մատակարարումը»: Հիմնական համաձայնագրերի ցանկը ներառում է

• Ավիացիա և պաշտպանություն. «ԿազԱվիաՍպաս» ԲԲԸ-ի և «Օմնիպոլ Դիֆենս» ընկերության միջև հուշագրեր, ինչպես նաև «Յունայթեդ Մեքենաշինական Ռեսուրսներ» և «ԲԿՄ» ԲԲԸ գործընկերություն Չեխոսլովակիայի խմբային հոլդինգի (Excalibur International) հետ։
• Մեքենաշինություն. «Տեպլոսնաբ-ՆՍ»-ի և ZVVZ as-ի միջև «ZVVZ-KZ» համատեղ ձեռնարկության ստեղծում, ինչպես նաև Atlas Asia-ի և Վիտկովիցի գործարանի միջև պայմանագիր։
• Ֆինանսական երաշխիքներ. Համաձայնագիր «KazakhExport» արտահանման վարկային գործակալության և չեխական EGAP կորպորացիայի միջև։

Տրանսպորտի արդիականացում և աջակցություն Եվրոպայում

Կողմերի միջև ապագա համագործակցությունը խոստանում է լինել ավելի ընդգրկուն։ Մասնավորապես, բանակցություններ են ընթանում «Շկոդա տրանսպորտ» ընկերության հետ՝ «ԿՏԶ» ԲԲԸ-ի համար էլեկտրական սարքավորումների արտադրությունը կազմակերպելու և Ղազախստանի խոշորագույն քաղաքներում՝ Աստանայում և Ալմաթիում, հասարակական տրանսպորտի համակարգերը արդիականացնելու վերաբերյալ։ Հեռանկարները գնահատելով՝ Քարիմսակովը շեշտեց. «Մենք տեսնում ենք դրական դինամիկա մեր համագործակցության մեջ և հույս ունենք ապագայում ընդլայնել համատեղ ներդրումային նախագծերի շրջանակը»։.

Չեխիայի վարչապետ Անդրեյ Բաբիշը քաղաքական աջակցություն է ցուցաբերել տնտեսական նախաձեռնություններին: Իր ղազախ գործընկեր Օլժաս Բեկտենովի հետ բանակցությունների ժամանակ նա հաստատել է իր պատրաստակամությունը՝ օգնելու Ղազախստանի շահերի առաջխաղացմանը Եվրախորհրդարանի մակարդակով: Սա նոր հնարավորություններ է բացում Ղազախստանի արտահանման դիվերսիֆիկացման համար, որը ներկայումս գերակշռում են նավթը, մետաղները և ուրանը:.

Արաբական Միացյալ Էմիրությունները մայիսի 1-ին կդադարեցնի իր անդամակցությունը Նավթ արտահանող երկրների կազմակերպությանը (ՕՊԵԿ և ՕՊԵԿ+), ինչը նշանավորելու է էներգետիկ շուկայում տասնամյակների ընթացքում տեղի ունեցած ամենամեծ ռազմավարական տեղաշարժը։.

Deutsche Welle-ն հաղորդում է, որ այս որոշումը կայացվել է երկրի արտադրական քաղաքականության համապարփակ վերանայումից հետո: Աբու Դաբիի իշխանությունները ընդգծում են, որ այս քայլը պայմանավորված է ազգային շահերով և համաշխարհային շուկայի պահանջարկին ավելի արդյունավետ արձագանքելու ցանկությամբ:

Պաշտոնական ներկայացուցիչների խոսքով՝ նոր ռազմավարությունը արտացոլում է Էմիրությունների էներգետիկ պրոֆիլի փոփոխությունները և ներքին արտադրության մեջ ներդրումների արագացումը: Կազմակերպություններից դուրս գալուց հետո երկիրը մտադիր է «շարունակել գործել պատասխանատու կերպով», աստիճանաբար և միտումնավոր ավելացնելով արտադրության ծավալները՝ հիմնվելով շուկայական պայմանների վրա: ԱՄԷ էներգետիկայի նախարար Սուհեյլ Ալ Մազրուեյը բացատրել է, որ «OPEC-ից և OPEC+-ից դուրս գալը Միացյալ Արաբական Էմիրություններին ճկունություն կտա», հավելելով, որ կարտելի գործընկերների, այդ թվում՝ Սաուդյան Արաբիայի հետ նախնական խորհրդակցություններ չեն տեղի ունեցել:.

Հետևանքները Սաուդյան Արաբիայի և համաշխարհային շուկայի համար

Փորձագիտական ​​հանրությունը լուրը ընկալեց որպես լուրջ մարտահրավեր Սաուդյան Արաբիայի համար, որը փաստացի առաջնորդն է խմբի։ Էմիրությունները տիրապետում են աշխարհի ամենակարևոր պահեստային հզորություններից մի քանիսին, ինչը թույլ է տվել խմբին արդյունավետորեն ազդել գնագոյացման վրա։ Rystad Energy-ի վերլուծաբան Խորխե Լեոնը նշել է, որ «Էմիրությունների դուրս գալը նշանակալի տեղաշարժ է ՕՊԵԿ-ի համար», մատնանշելով կազմակերպության անխուսափելի կառուցվածքային թուլացումը երկարաժամկետ հեռանկարում։.

Էներգիայի մանևրի հիմնական փաստերը

• Թողարկման ամսաթիվ՝ 2026 թվականի մայիսի 1։
• Պատճառը՝ գործառնական ճկունության և ազգային տնտեսական շահերի իրականացման ձգտումը։
• Ներդրումային ուղղություն. Աբու Դաբին կշարունակի ներդրումներ կատարել նավթի, գազի, ինչպես նաև վերականգնվող էներգիայի և ցածր ածխածնային տեխնոլոգիաների ոլորտում։
• Աշխարհաքաղաքական համատեքստ. Որոշումը կայացվել է Հորմուզի նեղուցում լոգիստիկ դժվարությունների ֆոնին, որոնք առաջացել են Իրանի, ԱՄՆ-ի և Իսրայելի միջև ռազմական հակամարտության պատճառով։

ԱՄԷ-ն ՕՊԵԿ-ի անդամ է 1967 թվականից՝ միանալով մինչև էմիրությունների պաշտոնական միավորումը։ Սակայն ներկայիս իրավիճակը, որը բնութագրվում է Թեհրանի կողմից նավթի փոխադրման ուղիների շրջափակմամբ և Պարսից ծոցում ռազմական ռիսկերով, ստիպել է երկրին ձգտել իր ռեսուրսների անկախ կառավարման։ Մասնագետները կարծում են, որ կարտելից դուրս Աբու Դաբին ավելի մեծ խթան կունենա արտադրությունը մեծացնելու համար, ինչը կասկածի տակ կդնի ՕՊԵԿ-ի կարողությունը՝ հետագայում մեղմելու առաջարկի և պահանջարկի անհավասարակշռությունը։.