գնաճ

«Իզվեստիա» թերթը, հղում անելով ձեռնարկատեր և «Դելովայա Ռոսիա» կուսակցության գլխավոր խորհրդի անդամ Օլեգ Նիկոլաևին, հաղորդում է 2026 թվականին փոքր և միջին բիզնեսի շուկայից զանգվածային դուրս գալու ռիսկի մասին։

Նա գնահատում է, որ հարկային բեռի աճը կարող է հանգեցնել 250,000-300,000 միկրոձեռնարկությունների փակմանը՝ երկրի բոլոր ՓՄՁ-ների մոտավորապես 4.4%-ը։ Դրանց թվում են փոքր սրճարանները, հացաբուլկեղենի խանութները, կոշիկի արտադրողները, բեռնափոխադրողները և այլ ընկերություններ, որոնք ունեն մինչև 15 աշխատակից և մինչև 120 միլիոն ռուբլի եկամուտ։.

ԱԱՀ-ի ցածր մակարդակ - ավելի բարձր բեռ

Նիկոլաևի խոսքով՝ գործընթացն արդեն «արագացել» է ԱԱՀ վճարման եկամտի շեմը եռապատիկ իջեցնելուց հետո՝ մինչև 20 միլիոն ռուբլի։ Սա նշանակում է, որ ավելի շատ ձեռնարկատերեր են պարտավորվում վճարել հարկը, ինչը ուղղակիորեն մեծացնում է նրանց ծախսերը։ Ավելի վաղ տնտեսական զարգացման փոխնախարար Տատյանա Իլյուշնիկովան հայտարարել էր, որ փոփոխությունները կհանգեցնեն ՓՄՁ-ների հարկային բեռի գրեթե եռապատկման՝ եկամտի 3%-ից մինչև 8-9%։.

Պահպանված գործընկեր Միխայիլ Օրլովը կանխատեսում է, որ պարզեցված հարկային համակարգն օգտագործող ձեռնարկատերերի շրջանում ԱԱՀ վճարողների բաժինը կաճի 3.6%-ից մինչև 15%: Սա զգալիորեն կընդլայնի նոր պարտավորություններին ենթակա ընկերությունների շրջանակը:.

Գները բարձրանում են, իսկ բիզնեսը՝ վնասների մեջ

«Ժողովրդական ճակատի» վերլուծական բաժնի ղեկավար Օլգա Պոզդնյակովան կարծում է, որ զանգվածային փակումները կարող են հանգեցնել վերջնական սպառողների համար գների բարձրացման, քանի որ բիզնեսները փորձում են փոխհատուցել աճող ծախսերը: «Գրուզովիչկոֆ» ծառայության գործադիր տնօրեն Անդրեյ Պասեչնիկովը նշում է. «Եթե [հարկային] բեռը շարունակի աճել առանց [իշխանությունների] հակազդեցության, ընտրությունը մնում է դժվար. գին, որակ կամ մասշտաբ»: Նա ընդգծում է, որ գների բարձրացումը կլինի «բնական, բայց ոչ հանկարծակի»:.

Առողջապահության և գիտության դոցենտ Դմիտրի Կնատկոն կարծում է, որ հարկերի նման կտրուկ աճը «նվազեցնում է դելտան», որի շրջանակներում փոքր բիզնեսը մնում է կայուն։ Նա նշում է, որ շատ ընկերություններ կարող են «կորցնել իրենց եկամուտները» ոչ միայն վճարների, այլև ալյուրի, էլեկտրաէներգիայի, վարձավճարի և այլ ծախսերի գների աճի պատճառով։.

Ընկերությունների մեկ երրորդը պատրաստ է փակվել

Դեկտեմբերին, երբ հայտնի դարձավ ԱԱՀ-ի սպասվող բարձրացման և ԱԱՀ վճարման շեմի իջեցման մասին լուրը, ՓՄՁ-ների մոտ մեկ երրորդը հայտարարեց վեց ամսվա ընթացքում իրենց բիզնեսը փակելու պատրաստակամության մասին: Այս տվյալները մեջբերվել են «Օպորա Ռոսիի» ասոցիացիայի, «Պրոմսվյազբանկի» և NAFI-ի ու «Մագրամ շուկայի հետազոտություն» վերլուծաբանների կողմից անցկացված հարցման մեջ: Մասնակիցների քսան տոկոսը նշել է, որ կարող են լքել շուկան, եթե տնտեսական իրավիճակը վատթարանա, մինչդեռ 13%-ը նշել է, որ դա կանեն նույնիսկ եթե իրավիճակը շարունակվի, «եթե իրավիճակը չբարելավվի»: Մասնագետները զգուշացնում են, որ եթե ներկայիս պայմանները շարունակվեն, 2026 թվականը կարող է շրջադարձային լինել փոքր բիզնեսի համար, որի հետևանքները կզգան ոչ միայն ձեռնարկատերերը, այլև սպառողները:.

«Վարունգի» գնաճը գերազանցեց 100%-ը, և ռուսական շուկան բախվեց նոր գնաճի՝ այս անգամ ձվի։.

Ռոսստատի տվյալներով՝ ձվի գինը վերջին շաբաթվա ընթացքում աճել է 3.4%-ով, ինչը ռեկորդային է ցանկացած սննդամթերքի համար, հաղորդում է : Վերջին մեկ ամսվա ընթացքում աճը կազմել է 5.7%, իսկ վերջին վեց ամիսների ընթացքում՝ արդեն 20%: Մեծածախ առևտրի հատվածում իրավիճակը, ըստ «Կոմերսանտ»-ի, որը հղում է կատարում ձվի փաթեթավորման տվյալներին և մանրածախ ցանցերի ու թռչնաբուծական ֆերմաների աղբյուրներին, ավելի ծանր է թվում. մատակարարները մեկ ամսվա ընթացքում գները բարձրացրել են 80-100%-ով: Թերթի տվյալներով՝ մանրածախ առևտրականները ցածր են պահում՝ վախենալով Դաշնային հակամենաշնորհային ծառայության պահանջներից, և միջինում ձու են գնում վաճառվող գնի կեսով:

Երկրորդ ճգնաժամը երեք տարվա ընթացքում

Սա ձվի երկրորդ ճգնաժամն է վերջին երեք տարիների ընթացքում։ 2023 թվականին գները բարձրացել են գրեթե 50%-ով, որոշ շրջաններում ձվերը վաճառվել են առանձին և անձնագրերի պահանջով, իսկ իշխանությունները դիմել են Իրանին և Թուրքիային՝ ներմուծման օգնության համար։ Մակրոտնտեսական վերլուծության և կարճաժամկետ կանխատեսումների կենտրոնի (CMASF) փոխտնօրեն Դմիտրի Բելոուսովը շեշտում է, որ ձվերը «սպիտակուցի կարևոր աղբյուր են ցածր եկամուտ ունեցող բնակչության համար», և ներկայիս աճը «չի համապատասխանում սեզոնային սովորական միտմանը»։ Քանի որ սպառողները խնայում են, նրանք հրաժարվում են մսից և անցնում ավելի մատչելի ապրանքների։.

Պահանջարկը մեծանում է, արտադրությունը՝ դանդաղում

NTech վիճակագրության համաձայն՝ ձվի վաճառքը տարեկան աճել է 9.9%-ով, ինչը հինգ անգամ գերազանցում է սննդամթերքի ընդհանուր 1.9% աճը: Միևնույն ժամանակ, տավարի մսի վաճառքը նվազել է 6%-ով, իսկ գառան մսի վաճառքը՝ 39%-ով: Ձուն դարձել է երթևեկության հիմնական շարժիչ ուժը. գնորդներն ավելի հակված են այցելելու խանութներ, որտեղ այն ավելի էժան է:.

Մինչդեռ, արտադրությունը դանդաղում է: Գյուղատնտեսական շուկայի փորձագետ Ալբինա Կորյագինան բացատրում է, որ թռչնաբուծական ֆերմաները ճշգրտում են իրենց հոտերի չափերը 2025 թվականի գերարտադրության ճգնաժամից հետո, երբ գները ընկան ինքնարժեքից ցածր: Նա գնահատում է, որ արտադրության անկման ազդեցությունն ավելի նկատելի կլինի աշնանը և ձմռանը: Կորյագինան զգուշացնում է, որ գների բարձրացումը կշարունակվի մինչև արտադրողների շահույթի վերականգնումը, և նրանք սկսեն ավելացնել իրենց հոտերի չափսը: Սա արդյունավետ կլինի միայն հինգ-վեց ամիս անց: Եթե «ձվի գնաճը» չափազանց զգալի դառնա, իշխանությունները կարող են կրկին ավելացնել ներմուծումը:.

Ռուսները զանգվածաբար վերադառնում են կանխիկին, չնայած վճարումների թվայնացման տարիների։.

MSK1.RU- ի տվյալներով ՝ 2025 թվականին մարդկանց ձեռքում կանխիկի քանակը գերազանցել է ռեկորդային 17 տրիլիոն ռուբլին։ Սա 4.6%-ով ավելի է նախորդ տարվա համեմատ, երբ աճը գործնականում կանգ էր առել։ Այս միտումը թվում է անսպասելի՝ հաշվի առնելով բանկային քարտերի և առցանց վճարումների արագ աճը։

Ինտերնետի անջատումներ և փողի հասանելիությունը կորցնելու վախ

Հիմնական գործոններից մեկը ենթակառուցվածքների անկայունությունն էր։ Ռուսաստանի Դաշնության կառավարությանն առընթեր ֆինանսական համալսարանի բանկային գործի ամբիոնի դոցենտ Սվետլանա Զուբկովան բացատրեց, որ ինտերնետի անջատումները, հատկապես խոշոր քաղաքներից դուրս, զգալի ազդեցություն են ունեցել։ Նրա խոսքով՝ «շատ վճարային տերմինալներ դադարել են աշխատել առանց որևէ նախազգուշացման։ Ե՛վ գնորդները, և՛ վաճառողները ստիպված էին անցնել կանխիկ վճարումների՝ եկամուտը և անհրաժեշտ ապրանքներ գնելու հնարավորությունը կորցնելուց խուսափելու համար»։.

Այս գործոնը փաստացի ստիպել է մարդկանց և բիզնեսներին վերադառնալ ֆիզիկական փողին՝ որպես վճարման միակ հուսալի միջոց: Այն դեպքերում, երբ էլեկտրոնային համակարգերը դադարում են գործել, կանխիկը մնում է տեխնոլոգիայից անկախ միակ գործիքը:.

Հարկեր, խարդախներ և բանկերի նկատմամբ վստահության անկում

Հարկային միջավայրի փոփոխությունները մեծացրին ճնշումը։ Զուբկովան նշեց, որ հարկերի բարձրացման վերաբերյալ քննարկումները որոշ բիզնեսների դրդեցին դիտարկել ստվերային վճարման սխեմաները, ինչը ուղղակիորեն մեծացրեց կանխիկի պահանջարկը։ Ավանդների տոկոսների վրա եկամտային հարկի ներդրումը նույնպես բացասական ազդեցություն ունեցավ՝ նվազեցնելով քաղաքացիների հետաքրքրությունը իրենց գումարը բանկերում պահելու հարցում։.

Խարդախության աճը հատկապես մտահոգիչ է։ Ռուսաստանի բանկի տվյալներով՝ գողացված միջոցների ծավալն աճել է 6.4%-ով, իսկ գողության դեպքերի թիվը՝ 31.2%-ով, մինչդեռ վերադարձված միջոցների ծավալը նվազել է։ Այս ֆոնին, ընդգծեց Զուբկովան, «քաղաքացիները չեն հավատում, որ պետությունը կարող է լիովին պաշտպանել իրենց խարդախությունից, հատկապես բնակչության ամենապահպանողական հատվածի՝ թոշակառուների և թոշակային տարիքին մոտեցողների շրջանում»։.

Ռուսական բիզնեսները բախվել են պարտավորությունների չկատարման կտրուկ աճի։ Նշված պատճառներից են տնտեսության դանդաղումը, շահույթի անկումը և Կենտրոնական բանկի բարձր տոկոսադրույքը։ Expert RA-ի տվյալներով՝ ընկերությունները միայն 2026 թվականի հունվարին պարտավորությունները չկատարել են 51 անգամ։ Սա նախորդ տարվա համեմատ կրկնակի ավելի է։ Չվճարված վճարումների ընդհանուր գումարը հասել է 3.38 միլիարդ ռուբլու։

Ընկերությունները զանգվածաբար չեն կարողանում վճարել իրենց պարտատոմսերը։

Չվճարումները ազդել են տարբեր ոլորտների ընկերությունների վրա, այդ թվում՝ «Մոսռեգիոնլիֆտ»-ի, «Մոնոպոլի»-ի, «ԳազՏրանսՍնաբ»-ի և «Կուզինա»-ի վրա: Արտադրական և լոգիստիկ ընկերությունները նույնպես խնդիրների են հանդիպել: Հիմնական պատճառը վճարման օրը միջոցների պակասն էր:.

ՀՀ փորձագետ տնօրեն Միխայիլ Նիկոնովը բացատրեց ճգնաժամի պատճառը։ Նա նշեց, որ ընկերությունները տուժում են հաճախորդների կողմից վճարումների ուշացումից։ Սա նրանց զրկում է սեփական պարտքերը սպասարկելու միջոցներից։ Արդյունքում, չվճարումների շղթան սրվում է։ 2025 թվականին գրանցվել է 25 չվճարում, ինչը ռեկորդային բարձր ցուցանիշ է 2022 թվականից ի վեր։ Սակայն ընթացիկ տարին ցույց է տալիս ավելի մտահոգիչ միտումներ։.

Բարձր տոկոսադրույքները և պարտքը մեծացնում են ճնշումը բիզնեսի վրա

Ընկերությունները ստիպված են փոխել իրենց պարտատոմսերի պայմանները՝ ներդրողներ գրավելու համար։ Նրանք սկսել են ավելի հաճախ վճարել տոկոսներ։ Երբեմն վճարումները կատարվում են ամսական, այլ ոչ թե տարեկան։ Սա ճնշում է գործադրում դրամական հոսքերի վրա։ Նիկոնովը զգուշացրել է. «Երբ պարտքի սպասարկման արժեքը զգալիորեն աճել է տոկոսների վճարումների հաճախականության հետ մեկտեղ, էմիտենտի կողմից կտրոնների վճարումները չկատարելու ռիսկը զգալիորեն մեծանում է»։ Սա նշանակում է չկատարումների հետագա աճ։ Բիզնեսների համար ավելի դժվար է դառնում իրենց վարկերի սպասարկումը։.

Բանկերն արդեն իսկ գրանցում են տրիլիոնավոր վատ վարկեր։

Կենտրոնական բանկի տվյալներով՝ կորպորատիվ վարկերի 11%-ը դարձել է խնդրահարույց։ Եթե հաշվի առնենք նաև վերակառուցված վարկերը, ապա այդ թիվը կհասնի գրեթե 15%-ի։ Սա վկայում է ընկերությունների ֆինանսական վիճակի զգալի վատթարացման մասին։.

Վերակառուցումները ազդեցին հսկայական գումարների վրա։ Նավթի և գազի ոլորտը ստացավ ընդհանուր 2.7 տրիլիոն ռուբլու հետաձգումներ։ Արդյունաբերությունը նույնպես ստացավ 2.7 տրիլիոն ռուբլի։ Մետաղագործությունն ու հանքարդյունաբերությունը ստացան ևս 1.6 տրիլիոն ռուբլի։ Բարձրաստիճան բանկիրը մտահոգիչ կանխատեսում հրապարակեց՝ նշելով. «Վերակազմավորումները ընկերություններին շունչ քաշելու տեղ են տվել, բայց քիչ հավանական է, որ նրանք վերականգնվեն»։ Սա վկայում է հետագա ճգնաժամի ռիսկի մասին։.

Ռուսաստանում ալկոհոլի գները զգալիորեն աճել են և առանց անակնկալների 2025 թվականին: mk1.ru-ի տվյալներով ՝ ալկոհոլի գները աճել են ամբողջ տարվա ընթացքում, ընդ որում՝ ամենաէական աճը գրանցվել է ոգելից խմիչքների մեջ: Կառավարությունը նախապես փոխել է հարկաբյուջետային և կարգավորիչ պայմանները, շուկան հարմարվել է, և սպառողները զգացել են դրա ազդեցությունը:

Գների աճը անհավասար է եղել։ Բնակության շրջանն ավելի ու ավելի է որոշում հաշիվը։ Երկրի կենտրոնի և Հեռավոր Արևելքի միջև եղած բացը դարձել է ավելի նկատելի, և ալկոհոլի որոշակի կատեգորիաներ մոտեցել են հոգեբանական գնային շեմերին։.

Ինչպե՞ս են փոխվել ուժեղ ալկոհոլի գները։

Աճի հիմնական շարժիչ ուժը օղին էր։ Ռուսաստանում մեկ լիտրի միջին գինը 794-ից բարձրացավ մինչև 862 ռուբլի, ինչը կազմում է մոտ 13% աճ։ Հեռավոր Արևելքի մի քանի շրջաններում գինը մոտեցավ մեկ լիտրի համար 1000 ռուբլու, ինչը մինչև վերջերս համարվում էր բացառիկ։ Կոնյակի գինը գրեթե նույնքան կտրուկ աճեց։.

Տարվա ընթացքում միջին գինը աճել է ավելի քան 100 ռուբլով՝ մեկ լիտրի համար, գերազանցելով 1600 ռուբլին: Հեռավոր Արևելքում գինը կայուն կերպով մոտեցել է 1900 ռուբլու, ինչը այս ըմպելիքը դարձնում է տարածաշրջանային լոգիստիկայի և հարկային բեռի նկատմամբ ամենազգայուններից մեկը: Ներմուծված սպիրտային խմիչքները նույնպես նման դինամիկա են ցուցաբերել: Վիսկիի և ռոմի գինը տարվա ընթացքում աճել է ավելի քան 12%-ով: 0.5 լիտրանոց վիսկիի մեկ շշի միջին գինը գերազանցել է 1100 ռուբլին, մինչդեռ ռոմինը մոտեցել է 1000 ռուբլու: Ջինը բացառություն էր՝ ավելի չափավոր՝ մոտ 5% աճով:.

Ի՞նչ պատահեց գինու, փրփրուն գինու և գարեջրի հետ

Ներքին գինիների գները զգալիորեն ավելի դանդաղ են աճել, քան սպիրտային խմիչքների։ Միջին աճը կազմել է մոտ 55 ռուբլի մեկ լիտրի համար։ Առավել մատչելի գները պահպանվել են հարավային շրջաններում և Կենտրոնական Ռուսաստանում, մինչդեռ Հեռավոր Արևելքում գները գրեթե 50%-ով բարձր են եղել։ Փրփրուն սպիրտային խմիչքների գինը բարձրացել է միջինը 40 ռուբլով մեկ լիտրի համար։.

Տարածաշրջանային պատկերը մնացել է անփոփոխ։ Ամենացածր գները գրանցվել են Հարավային և Հյուսիսային Կովկասի դաշնային շրջաններում, իսկ ամենաբարձրերը՝ Կենտրոնական Ռուսաստանում և Հեռավոր Արևելքում։ Բացարձակ աճի առումով գարեջուրը ամենաքիչն է տուժել։ Տարվա ընթացքում միջին աճը կազմել է մոտավորապես 25 ռուբլի մեկ լիտրի համար։ Սակայն, տոկոսային արտահայտությամբ, տարածաշրջանների միջև տարբերությունը զգալի է եղել։ Կենտրոնական շրջաններում աճը չափավոր է եղել, մինչդեռ Ուրալից այն կողմ գարեջրի գները զգալիորեն ավելի արագ են աճել։ Հեռավոր Արևելքում միջին գինը գերազանցել է 240 ռուբլին մեկ լիտրի համար։.

Ինչու՞ կարող են շարունակվել գների բարձրացումները

Ռոսստատի և «Cenosaur» մոնիթորինգի ծառայության տվյալների համեմատությունը բացահայտում է տարբեր գնահատման մեթոդներ, բայց ընդհանուր առմամբ կայուն միտում։ Ծառայության տվյալներով՝ 2025 թվականի դեկտեմբերին 0.5 լիտրանոց օղու շշի միջին գինը կազմել է մոտավորապես 537 ռուբլի, ինչը նույնպես արտացոլում է տարվա ընթացքում երկնիշ աճը։ Մասնագետները նշում են, որ ներկայիս գների աճը, կարծես, միանվագ չէ։ Ակցիզային հարկերի աճը, լոգիստիկայի ծախսերը, տարածաշրջանային անհավասարակշռությունը և կարգավորումների աստիճանական խստացումը ստեղծում են երկարաժամկետ գնային միջանցք։ Ռուսաստանում ալկոհոլը այլևս «էժան առօրյա ապրանք» չէ։ Արդյունքում, սպառողները ավելի ու ավելի հաճախ են սկսում ընտրել խմիչք՝ հիմնվելով ոչ թե նախասիրությունների, այլ գնի և գնման տարածաշրջանի վրա։ Եվ դատելով 2025 թվականի միտումից՝ սա միայն ավելի երկար պատմության սկիզբն է։.

Ֆինանսների նախարարության նախնական գնահատականի , ինչպես նշված է նրա պաշտոնական փաստաթղթերում, հունվարը սկսվել է բյուջեի կտրուկ անկմամբ։ Դաշնային բյուջեի դեֆիցիտը կազմել է 1,7 տրիլիոն ռուբլի։ Սա 252 միլիարդ ռուբլով ավելի է, քան 2025 թվականի հունվարին։ Հարաբերական առումով այդ ցուցանիշը մնացել է անփոփոխ՝ ՀՆԱ-ի 0,7%-ի սահմաններում։

Եկամուտները նվազում են սպասվածից արագ

Հունվարին բյուջեի ընդհանուր եկամուտները կազմել են ընդամենը 2.3 տրիլիոն ռուբլի, ինչը 11.6%-ով պակաս է նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ: Այս անկումը նկատելի էր արդեն տարեսկզբին: Այս միտումը մեծացնում է բյուջետային ծախսերի վրա ճնշումը:.

Նավթի և գազի եկամուտները տարեկան կտրվածքով գրեթե կիսով չափ կրճատվել են։ Ֆինանսների նախարարության նյութերում ընդգծվում է, որ այս արդյունքը «մեծ մասամբ պայմանավորված է նավթի գների անկմամբ»։ Այս գործոնը բյուջեի փլուզման հիմնական շարժիչ ուժն էր։ Հունվարյան տվյալները ցույց են տալիս, որ եկամուտների վերականգնումը դեռևս տեսանելի չէ։.

Սամոլետ կառուցապատողի բաժնետոմսերը շարունակում են ճնշման տակ մնալ կառավարության աջակցության խնդրանքի մասին լուրից հետո: լուսաբանել են ՝ հղում անելով ընկերության կառավարությանը ուղղված դիմումին: Ներդրողները սա մեկնաբանել են որպես ռիսկերի աճի նշան:

Փետրվարի 4-ի երեկոյան հայտարարվեց, որ «Սամոլետը» խնդրել է 50 միլիարդ ռուբլու արտոնյալ վարկ։ Միջոցները նախատեսվում էր օգտագործել բաժնետերերի և ներդրողների նկատմամբ պարտավորությունները կատարելու համար։ Դրա դիմաց բաժնետերերը պատրաստ էին պետությանը տրամադրել բաժնետոմսերի բլոկային փաթեթ՝ հետգնման հնարավորությամբ։ Շուկայի արձագանքը արագ և կտրուկ էր։ Երեկոյան նիստի ընթացքում բաժնետոմսերը սկզբում անկում ապրեցին 4.86 տոկոսով։ Այնուհետև անկումը խորացավ՝ հասնելով գրեթե 7 տոկոսի։.

Շուկայի և ներդրողների արձագանքը

Փետրվարի 5-ին Samolet-ի բաժնետոմսերը մասամբ վերականգնվեցին անկումից հետո։ Մոսկվայի բորսայում գլխավոր նստաշրջանի ավարտին բաժնետոմսերը բարձրացել էին 0.18 տոկոսով՝ մեկ բաժնետոմսի համար 887.8 ռուբլի գնով։ Այնուամենայնիվ, վերլուծաբանները ընդգծում են, որ վերականգնումը տեխնիկական բնույթ ունի։ Շուկան դեռևս անորոշության մեջ է։ Ներդրողները սպասում են կառավարության կոնկրետ որոշումներին։.

Մյուս մշակողների դինամիկան խառը էր

• PIC-ը աճել է 0.24 տոկոսով։.
• «Էտալոն»-ի գինը նվազել է 1.66 տոկոսով։.
• LSR-ի գինը նվազել է 1.23 տոկոսով։.
• Glorax-ը կորցրեց 0.45 տոկոս։.
• APRI-ն նվազել է 6.14 տոկոսով։.

Մասնագետները նշում են, որ ոլորտն ընդհանուր առմամբ մնում է ճնշման տակ։ Բարձր տոկոսադրույքները և հիփոթեքային վարկերի թույլ պահանջարկը խորացնում են անհանգստությունը։.

Սամոլետի ֆինանսական վիճակը

2025 թվականի առաջին կիսամյակում խմբի զուտ շահույթը նվազել է 2.6 անգամ՝ կազմելով 1.8 միլիարդ ռուբլի: Սակայն EBITDA-ն աճել է 21 տոկոսով՝ հասնելով 52.1 միլիարդ ռուբլու:.

Ընկերության եկամուտը կազմել է 171 միլիարդ ռուբլի։ Համախառն շահույթը աճել է 5 տոկոսով՝ հասնելով 65.1 միլիարդ ռուբլու։ Այս թվերը վկայում են գործառնական բիզնեսի կայունության մասին։.

2024 թվականից ի վեր Սամոլետը կրճատել է իր կորպորատիվ պարտքը 28 միլիարդ ռուբլով։ Ընդհանուր պարտավորությունները հասել են 952.9 միլիարդ ռուբլու։ Ապահովագրված պարտքի մասնաբաժինը 71 տոկոսից աճել է մինչև 78 տոկոս։.

Ընկերությունը նաև հայտարարեց իր հողային բանկի մի մասի վաճառքի մասին, որը գնահատվում է 41.5 միլիոն քառակուսի մետր: Ոչ հիմնական ակտիվները նույնպես դրամայնացվում են:.

«Ֆինամի» վերլուծաբան Նիկիտա Բորոդանովը կարծում է, որ պարտքի կրճատումը հակաճգնաժամային ռազմավարության արդյունք է։ Նա նշում է, որ կառավարության աջակցությունը կարող է նվազեցնել դրամական հոսքերի պակասորդի ռիսկը։ Նա գնահատում է, որ զուտ պարտքը գերազանցում է 350 միլիարդ ռուբլին, որից մոտավորապես 100 միլիարդը պարտատոմսեր են։.

Սցենարներ և ազդեցություն արդյունաբերության վրա

«Ֆրիդոմ Ֆայնենս Գլոբալ»-ում Վլադիմիր Չերնովը օգնության խնդրանքը համարում է իրական ֆինանսական խնդիրների նշան։ Նա պնդում է, որ բաժնետոմսերի գնի անկումը արտացոլում է ներդրողների վախը։ Շուկան վախենում է երկարատև բանակցություններից և կոշտ աջակցության պայմաններից։.

BCS World of Investments-ը դիտարկում է երկու սցենար։ Բացասականը կապված է պահանջարկի անկման և պարտքի բարձր բեռի հետ։ Այս դեպքում կարող են թողարկվել լրացուցիչ բաժնետոմսեր, և բաժնետերերի վրա ճնշումը կարող է դադարեցվել։.

Դրական սցենարը ենթադրում է կառավարության աջակցություն: Սա կարող է նվազեցնել տոկոսային ծախսերը և բարելավել իրացվելիությունը: Վերլուծաբանները մատնանշում են բնակարանային գների աճը և զանգվածային շուկայում առաջարկի պակասը:.

Մասնագետները չեն սպասում «Սամոլետի» սցենարի կրկնություն կառուցապատողների մեծ մասի համար: Մրցակիցներն ունեն ավելի ցածր պարտքային բեռ և ավելի հաստատված ակտիվներ: Այնուամենայնիվ, Չերնովը զգուշացնում է նախադեպ ստեղծելու ռիսկի մասին:.

Նրա կարծիքով, կառավարության որոշումը ազդանշան կլինի ամբողջ շուկայի համար։ Սահմանափակ աջակցությունը կսրի արդյունաբերության կոնսոլիդացիան։ Հրաժարումը կմեծացնի ճնշումը բարձր պարտքային բեռ ունեցող ընկերությունների վրա։.

Կառավարությանը կից CMASF վերլուծական կենտրոնը հայտնել է Ռուսաստանում բանկային ճգնաժամի սկսվելու մասին: Կենտրոնի տվյալներով՝ ճգնաժամն արդեն պաշտոնապես փաստաթղթավորված է: Կենտրոնը հավելել է, որ նախկինում նույնպես հայտնաբերվել էր վատ պարտքերի ճգնաժամ:

Ինչպես է գրանցվում բանկային ճգնաժամը

Մակրոտնտեսական վերլուծության և կարճաժամկետ կանխատեսումների կենտրոնը (CMASF) նշում է, որ համակարգային բանկային ճգնաժամ է առաջանում, երբ բավարարվում է առնվազն մեկ պայման։ Դրանք ներառում են խնդրահարույց ակտիվների ավելցուկային բաժին, ավանդների զանգվածային արտահոսք կամ բանկերի հարկադիր վերակապիտալացում։ Կենտրոնը ներկայումս ճգնաժամը գնահատում է որպես չափավոր։.

Բանկերի ակտիվների և վարկային պորտֆելների մի փոքր ավելի քան 10%-ը համարվում է խնդրահարույց։ Սակայն որոշակի հատվածներում իրավիճակն ավելի ծանր է։ Փոքր և միջին բիզնեսի վարկավորման ոլորտում խնդրահարույց վարկերի բաժինը հասնում է 19%-ի։.

Լատենտ փուլը և պետության դերը

Կենտրոնական բանկի տվյալներով՝ հոկտեմբերի վերջի դրությամբ կորպորատիվ վարկերի 11.2%-ը չաշխատող էր։ Մանրածախ վարկերի դեպքում այս ցուցանիշը կազմել է 6.1%։ Կարգավորող մարմինը խորհուրդ է տալիս բանկերին վերակառուցել վարկերը՝ զանգվածային սնանկացումներից խուսափելու համար։.

Մակրոտնտեսական վերլուծության և կարճաժամկետ կանխատեսումների կենտրոնը (CMASF) նշում է, որ ճգնաժամը ծավալվում է թաքնված ձևով։ Սա խթանվում է պարտքի ակտիվ վերակառուցմամբ և պետական ​​բանկերի գերիշխանությամբ։ Նմանատիպ իրավիճակ, պնդում են, նկատվել է նաև 2022 թվականին։.

Բիզնեսի վրա ճնշումը և կարգավորող մարմնի արձագանքը

Կենտրոնական բանկը ընդունում է պորտֆելի ընդունելի որակը, սակայն նշում է աճող ռիսկերը: Բիզնեսի պարտքային բեռը մեծանում է բարձր տոկոսադրույքների և թույլ շուկայական պայմանների պատճառով: Իրավիճակը հատկապես վատթարանում է արտահանման կողմնորոշում ունեցող ընկերությունների համար:.

Ռիսկերը զսպելու համար Կենտրոնական բանկը խստացնում է պահուստային պահանջները։ Այնուամենայնիվ, խոշորագույն վարկառուների պարտավորությունները շարունակում են աճել։ Մարտից ի վեր կարգավորող մարմինը խոստացել է կրկին մեծացնել ճնշումը բանկերի վրա։.

Vedomosti.ru-ն հաղորդում է խոշոր բանկերում ավանդների տոկոսադրույքների աճի մասին : Երկարատև անկումից հետո ավանդների եկամտաբերությունը սկսել է աճել: Հունվարի վերջին և փետրվարի սկզբին փոփոխություններ են գրանցվել առաջատար 20 բանկերում: Շուկան արձագանքել է դրամավարկային քաղաքականության սպասումներին:

Ի՞նչ է կատարվում սակագների հետ։

Վեց ամսից մինչև երկու տարի ժամկետով ավանդների միջին տոկոսադրույքները շաբաթվա ընթացքում աճել են։ Վեց ամսվա ավանդները աճել են 0.08 տոկոսային կետով՝ հասնելով 14.12%-ի։ Տասնութ տարվա ավանդները աճել են մինչև 11.46%, իսկ երկու տարվա ավանդները՝ մինչև 11.22%։.

Միաժամանակ, կարճաժամկետ և տարեկան ավանդները էժանացան։ Երեք ամսվա ավանդների տոկոսադրույքները նվազեցին մինչև 14.52%։ Տարեկան ավանդները նվազեցին մինչև 12.95%։ Երեք տարվա ավանդները մնացին անփոփոխ։.

Ո՞վ է մեծացնում, ո՞վ է փոքրացնում

Առաջատար 20 ֆինանսական հաստատություններից երկուսը բարձրացրին իրենց տոկոսադրույքները՝ 0.1-ից 1.56 տոկոսային կետով։ Մյուս կողմից, երեք այլ բանկեր իջեցրին իրենց եկամտաբերությունը 0.2-ից 0.6 տոկոսային կետով։.

Ֆինուսլուգի ինդեքսի համաձայն՝ իրավիճակը շրջվեց Կենտրոնական բանկի դեկտեմբերյան որոշումից հետո։ Այն ժամանակ ավանդների եկամտաբերությունը նվազեց բոլոր մակարդակներում։ Ներկայիս աճը, կարծես, տեղայնացված շտկում է։.

Կենտրոնական բանկի որոշումները և շուկայի սպասումները

2025 թվականի դեկտեմբերի 19-ին Ռուսաստանի Բանկը իջեցրեց իր հիմնական տոկոսադրույքը մինչև տարեկան 16%։ Սա անընդմեջ հինգերորդ իջեցումն էր։ Դրանից հետո բանկերը վերանայեցին իրենց ավանդների պայմանները։.

Հունվարի 23-ին Կենտրոնական բանկի փոխնախագահ Ալեքսեյ Զաբոտկինը հայտարարեց տոկոսադրույքի հետագա իջեցման հնարավորության մասին։ Նա նշեց, որ չեզոք մակարդակը գնահատվում է 7.5–8.5% միջակայքում։ Հաջորդ տոկոսադրույքի վերաբերյալ նիստը նախատեսված է փետրվարի 13-ին։.

Postnews- ի տվյալներով ՝ Ռուսաստանում սեքս-խաղալիքների և մեծահասակների համար նախատեսված ապրանքների գները վերջին երեք տարիների ընթացքում աճել են գրեթե մեկ երրորդով։ Pink Rabbit էկոհամակարգի ներկայացուցիչների խոսքով՝ միջին աճը կազմել է 28-34%։ Գնի աճը ազդել է գրեթե ամբողջ ապրանքատեսականու վրա։

Ընկերությունը բացատրում է, որ աճը անհավասար է եղել։ 2023 թվականին գները աճել են 8-12%-ով՝ COVID-ից հետո գնաճի պատճառով։ 2024 թվականին աճը արագացել է մինչև 12-16%՝ լոգիստիկայի և արժութային տատանումների պատճառով։ 2025 թվականին տեմպը դանդաղել է մինչև 6-10%՝ մատակարարների հարմարվողականության պատճառով։.

Ներմուծում, արժույթ և լոգիստիկա

Գնի աճի հիմնական գործոնը 2023-2024 թվականներին ռուբլու թուլացումն էր։ Մեծահասակների համար նախատեսված ապրանքների մինչև 70%-ը ներմուծվում է։ Գների վրա ազդել են նաև առաքման ծախսերի աճը, առաքման ժամկետների երկարացումը և նոր հավաստագրման պահանջները։.

Մանրածախ առևտրականները ընդունում են, որ ծախսերը բարձրացել են ամբողջ մատակարարման շղթայում, ինչը անմիջականորեն ազդում է սպառողների համար վերջնական գնի վրա: Միևնույն ժամանակ, ընկերությունները դժվարանում են պահպանել պահանջարկը:.

Ինչպես են բիզնեսները զսպում գների բարձրացումը

Pink Rabbit-ի ներկայացուցիչների խոսքով՝ ցանցը մշակում է իր սեփական մասնավոր ապրանքանիշերը։ Նրանց մասնաբաժինը երկու տարվա ընթացքում 15%-ից աճել է մինչև 35%։ Այս ապրանքները 15-25%-ով ավելի էժան են, քան ներմուծված համարժեքները։.

Կիրառվում են նաև հավատարմության ծրագրեր, կուտակային զեղչեր և քեշբեք: Կանոնավոր ակցիաները թույլ են տալիս որոշակի կատեգորիաների գները իջեցնել մինչև 40%: Վերջին երեք ամիսների ընթացքում որոշ ապրանքներ նույնիսկ ավելի էժանացել են գնողունակության անկման պատճառով:.

Շուկան նեղանում է և տեղափոխվում է շուկաներ

Չնայած այն կայունացնելու ջանքերին, մեծահասակների համար նախատեսված ապրանքների շուկան կրճատվում է: Վերջին մեկ տարվա ընթացքում Ռուսաստանում առցանց և օֆլայն խանութների մոտ 20%-ը փակվել է: Հիմնական պատճառը նշվում է հաճախորդների տեղափոխումը դեպի շուկաներ:.

Ըստ մանրածախ վաճառողների, այնտեղ ակտիվորեն տարածվում են կեղծ ապրանքներ։ Այս ապրանքները վաճառվում են ավելի ցածր գներով, բայց կարող են վտանգավոր լինել առողջության համար։ Սա մեծացնում է ճնշումը օրինական վաճառողների վրա և արագացնում շուկայի կծկումը։.