եկամուտ

Ուզբեկստանի հեռանկարային նախագծերի ազգային գործակալությունը (NAPP) ներկայացրել է «Կապիտալի շուկայի մասին» նոր օրենքի նախագիծ, որը նախատեսված է փոխարինելու 2015 թվականի գործող օրենքին և փաստաթղթի կառուցվածքը 64-ից ընդլայնելու մինչև 123 հոդված։.

փոխանցմամբ ՝ լայնածավալ բարեփոխումը համընկել է ոլորտում արձանագրված ակնհայտ դրական միտման հետ. 2023-2025 թվականների ընթացքում երկրի ֆոնդային շուկայի կապիտալիզացիան աճել է 66%-ով՝ հասնելով 284.6 տրիլիոն սումի (ՀՆԱ-ի 17.2%-ը): Նոր օրենսդրական շրջանակի մշակումը նպատակ ունի լուծել ցածր իրացվելիության խնդիրը, պարզեցնել ոչ ռեզիդենտների համար ազգային շուկա մուտքը և ստեղծել «արդար, թափանցիկ և մրցակցային» շուկա:

Նոր գործիքներ և հարկային խթաններ մինչև 2038 թվականը

Օրինագիծը ստեղծում է կարգավորող շրջանակ նախկինում գոյություն չունեցող, բարդ ֆինանսական մեխանիզմների ի հայտ գալու համար: NAPP-ը կանխատեսում է, որ այս նոր գործիքների ներդրումը կբարձրացնի ֆոնդային շուկայի միջոցով ներդրումները 2026 թվականի 10 տրիլիոն սումից մինչև 20 տրիլիոն սում մինչև 2030 թվականը:.

Կիրառվող հիմնական լուծումների շարքում են՝

• Իսլամական արժեթղթեր (սուքուկ). գործընկերային, վարձակալության, առևտրային, գործակալական և կառավարական սուքուկներ, որոնք կթողարկվեն հատուկ նշանակության կազմակերպությունների (SPV) միջոցով։
• Ածանցյալներ և ծածկված գործիքներ՝ ածանցյալներ, արժեթղթավորված, կանաչ, ստորադաս և ծածկված պարտատոմսեր։
• Արտարժույթով պարտատոմսեր՝ արտարժույթով արտահայտված արժեթղթեր։

Պահանջարկը խթանելու համար առաջարկվում է մինչև 2038 թվականը արտարժութային պարտատոմսերից և սուկուքից ստացված եկամուտը լիովին ազատել շահութահարկից և անձնական եկամտահարկից, իսկ ներդրումային ֆոնդերից ստացված եկամուտը՝ դիվիդենտային հարկից։.

Ոչ բնակիչների համար մուտքի պարզեցում և Euroclear-ի հետ ինտեգրում

Փաստաթուղթը ներկայացնում է օտարերկրյա անվանատերերի (պահապանների) ինստիտուտը, որոնք կկարողանան հաշիվներ բացել անմիջապես Կենտրոնական դեպոզիտարիայում: Կարգավորող մարմինը ընդգծում է, որ այս քայլը «կտրուկ կհեշտացնի» օտարերկրյա ներդրողների համար տեղական բորսային մուտք գործելու գործընթացը: Գործնական միջոցառումները ներառում են ազգային համակարգի տեխնիկական և իրավական ինտեգրումը միջազգային դեպոզիտարիաների՝ Clearstream-ի և Euroclear-ի հետ, պետական ​​​​ընկերությունների համար IPO-ների ներդրումը և կենտրոնական կոնտրագենտային համակարգի գործարկումը՝ գործարքների չկատարման ռիսկը ստանձնելու համար:.

Կարգավորող մարմնի վերահսկողական լիազորությունների ընդլայնում

Օրինագծի առանձին բաժին նվիրված է NAPP-ի վերահսկողական գործառույթների ամրապնդմանը՝ համաձայն IOSCO չափանիշների: Նախատեսվում է, որ գործակալությանը տրվի բանկային գաղտնիք կազմող տեղեկություններ պահանջելու և ընկերությունների խորհրդի անդամների նկատմամբ ֆինանսական տույժեր կիրառելու իրավունք՝ նրանց տարեկան վարձատրության մինչև 100%-ի կամ ապօրինի եկամտի կրկնապատիկի չափով: Ավելին, կարգավորող մարմինը կկարողանա արտադատական ​​կարգով կասեցնել շուկայի մասնակիցների լիցենզիաները և մինչև երեք ամիս սահմանափակել խախտողների միջնորդական կամ դեպոզիտար գործունեությունը:.

Մետրոպոլիտեն և տարածաշրջանային քաղաքներում առևտրային էսկորտի շուկան խորը վերափոխման է ենթարկվում՝ աստիճանաբար մշուշելով էլիտար հանգստի և անօրինական սեռական աշխատանքի միջև եղած սահմանները։.

Ինչպես են բացահայտում մի շարք անկեղծ հարցազրույցներում, «ուղեկցորդուհի» տերմինը ծագում է ֆրանսերեն «escorte» («convoy» կամ «escort») բառից, որը սկզբնապես վերաբերում էր բացառապես գիտակ և գրավիչ ուղեկիցների հետ հասարակական զբոսանքներին: Սակայն ժամանակակից արդյունաբերության իրականությունը արմատապես տարբերվում է այս նախնական պատկերացումից: Մոսկվայում աշխատող ֆինանսական վերլուծաբան և մոդելը բացահայտորեն ընդունում է ներկայիս իրավիճակը. «Ուղեկցորդուհին առանց մտերմության առասպել է. դա տեղի չի ունենում: Դա հեքիաթ է, որը աղջիկները պատմում են իրենց մայրերին, երբ ուզում են դրանից դուրս գալ»:

Շուկայի կառուցվածքը, եկամուտները և անկումը

Արդյունաբերությունը բաժանված է երեք հիմնական հատվածի՝ մասնագիտացված ծանոթությունների կայքեր, որտեղ մի քանի նմանատիպ կանայք հաճախ աշխատում են մեկ մոդելային պրոֆիլի ներքո, ժամանցի պորտալներ և փակ գործակալություններ, որոնք գրանցված են որպես մոդելային ընկերություններ: Մոսկվայի կենտրոնում մենեջերների միջոցով լիարժեք աշխատանքը կառուցված է հաճախորդների տվյալների բազաներով խիստ համակարգի և գործակալությանը պարտադիր 30-40% միջնորդավճարի համաձայն:

• Գներ և եկամուտ. Երկու ժամ տևողությամբ հանդիպման նվազագույն արժեքը սկսվում է 30,000 ռուբլիից, իսկ ամսական ընդհանուր եկամուտը տատանվում է 300,000-ից մինչև 1 միլիոն ռուբլի, որի զգալի մասը ծախսվում է կոսմետոլոգիայի, սպորտի և անձնական խնամքի վրա։
• Ամենօրյա դժվարություններ. աշխատանքը պահանջում է մշտական ​​​​պատրաստակամություն. կոշիկներն ու երեկոյան զգեստները պետք է տեղափոխել մեքենայի բեռնախցիկում, ռեստորանների զուգարաններում 20 րոպեում հագուստ փոխել, ինչպես նաև զբաղվել օլիգարխների օգնականների կեղծ թղթադրամներով վճարումներով։

Ռիսկերը, փակ ցուցակները և «բնականի» միտումը

Մոդելների անվտանգության և ֆիզիկական ամբողջականության հարցերը մասնագիտության մեջ առանձնահատուկ տեղ են զբաղեցնում: 2008 թվականից ի վեր ոլորտում պահպանվում է վտանգավոր հաճախորդների հատուկ «սև ցուցակ», սակայն մենեջերները հազվադեպ են կարողանում պաշտպանել մոդելներին կրիտիկական պահերին: Նյութերում նկարագրվում է մի դեպք, երբ հաճախորդը, կոկաինի ազդեցության տակ, դարձել է ագրեսիվ՝ ստիպելով մոդելին թաքնվել զուգարանում՝ իր հեռախոսը ձեռքին: Չնայած անպատշաճ տղամարդը սև ցուցակում է հայտնվել, մեկ այլ մոդել համաձայնվել է նրա հետ թռչել արձակուրդի, որտեղ նա «ծեծել է նրան և վնասել երիկամը»: Միևնույն ժամանակ, հարուստ հաճախորդների արտաքին տեսքի պահանջները կտրուկ փոխվել են. սիլիկոնե և լի շրթունքները փոխարինվել են «աղջկական» տեսքի, բնական, չներկված մազերի և մանկական դեմքի միտումով:

Մարզային հանցագործություն և քողարկված կավատություն

Մինչդեռ, մարզային քաղաքներում «ուղեկցորդական գործակալությունների» քողի տակ հաճախ քողարկվում է բացահայտ կավատությունը և ստորգետնյա հասարակաց տներում հավաքագրումը: Ինչպես ցույց է տալիս , տարածաշրջանային մամուլը պարբերաբար հրապարակում է հայտարարություններ, որոնցում կանայք են փնտրում 100,000 ռուբլի աշխատավարձով, առանց որևէ պահանջի՝ ինտելեկտ, վարվելակերպ կամ օտար լեզուների իմացություն:

Նմանատիպ գովազդի վերաբերյալ լրագրողների հետ փորձնական զանգի ժամանակ գործատուները առաջադրեցին միայն հետևյալ պայմանները:

• «Սեքսուալ տեսք ունեցեք, ցանկալի է կրեք կարճ, նեղ զգեստ, որը կընդգծի ձեր կազմվածքը, բարձրակրունկներ, դիմահարդարվեք և սանրվածք արեք, և անպայման ձեզ հետ վերցրեք ձեր ռուսական անձնագիրը»;
• Նրանք հրաժարվեցին տրամադրել գրասենյակի հասցեն՝ նշելով. «Երբ հասնեք Տագանրոգ, զանգահարեք մեզ այս հեռախոսահամարով... և մենք կվերցնենք ձեզ»։.

Նման գաղտնի կառույցները պարբերաբար ապամոնտաժվում են իրավապահ մարմինների կողմից: Որպես օրինակ նշվում է 55-ամյա գործարարի և նրա երկու դիսպետչերների բացահայտումը, որոնք ղեկավարում էին էսկորտ գործակալության քողարկված հասարակաց տուն: Հանցագործները վարձել էին ցածր եկամուտ ունեցող ընտանիքներից 20-ից 35 տարեկան ութ կանանց, որոնք օրական սպասարկում էին 10-15 հաճախորդների սաունաներում և հյուրանոցներում՝ ժամային 3000-5000 ռուբլու դիմաց, որի կեսը վերցնում էին կավատները:

2026 թվականի Աշխարհի առաջնությունը պատմության մեջ ամենաթանկն է լինելու թե՛ Ֆուտբոլային ասոցիացիաների միջազգային ֆեդերացիայի (ՖԻՖԱ), թե՛ ընդունող երկրների համար, ինչը հստակ ցույց է տալիս ժամանակակից սպորտային մենաշնորհի կոշտ առևտրային պայմանները։.

Sports.ru սպորտային պորտալը հաղորդում է ռեկորդային բյուջեների, աննախադեպ շահույթ ստանալու ռազմավարությունների և տեղական իշխանությունների կողմից աճող կասկածամտության մասին : Ներկայիս չորսամյա ցիկլը ՖԻՖԱ-ին կարժենա ռեկորդային 12.9 միլիարդ դոլար, որից 3.756 միլիարդ դոլարը հատկացվել է անմիջապես 2026 թվականի Աշխարհի գավաթի համար, ինչը կրկնակի ավելի է, քան նախորդ մրցաշարի արժեքը Քաթարում: Արժեքի այս կտրուկ աճը պայմանավորված է մրցույթի նոր, հավակնոտ ձևաչափով. մասնակից թիմերի թիվը ընդլայնվել է մինչև 48, իսկ խաղերի ընդհանուր թիվը 64-ից աճել է մինչև 104, որոնք տարածվում են Միացյալ Նահանգների, Կանադայի և Մեքսիկայի 16 քաղաքներում:

Մրցաշարի մասշտաբների աճը հանգեցրել է ծախսերի կտրուկ աճի ամբողջ ֆուտբոլային կառավարող մարմնում. գործառնական բյուջեն աճել է մինչև 1.122 միլիարդ դոլար, հեռուստատեսային ծախսերը՝ 347 միլիոն դոլար՝ բարդ աշխարհագրության պատճառով, իսկ մրցանակային ֆոնդը և ակումբային վճարումները հասել են ռեկորդային 1.007 միլիարդ դոլարի: Վերանայելով իր ֆինանսական պարտավորությունները՝ ֆեդերացիան վերջերս ավելացրել է իր ընդհանուր ֆոնդը ևս 15%-ով: Մեկնաբանելով այս աճերը՝ ՖԻՖԱ-ի նախագահ Ջանի Ինֆանտինոն նշել է. «ՖԻՖԱ-ն հպարտ է իր պատմության մեջ ամենակայուն ֆինանսական դիրքում գտնվելու համար, ինչը թույլ է տալիս մեզ աննախադեպ աջակցություն ցուցաբերել մեր բոլոր անդամ ասոցիացիաներին»: Կազմակերպության ղեկավարը հետագայում հավելել է. «Այո, մենք միլիարդներ ենք վաստակում Աշխարհի առաջնությունից, բայց ՖԻՖԱ-ն ոչ առևտրային կազմակերպություն է: Սա նշանակում է, որ մենք մեր բոլոր եկամուտները ներդնում ենք աշխարհի 211 երկրներում ֆուտբոլի կազմակերպման մեջ»: Այնուամենայնիվ, փորձագետները նշում են, որ ՖԻՖԱ-ն օգտվում է աննախադեպ հարկային արտոնություններից իր ընդունող երկրներում՝ հայտարարելով իր եկամուտը Շվեյցարիայում ոչ առևտրային ասոցիացիայի 4.25% արտոնյալ դրույքաչափով: Ցյուրիխի խորհրդարանի անդամ Ստեֆան Ֆելդմանը 2018 թվականին դեմ արտահայտվեց այս գործելակերպին՝ նշելով. «Ես չեմ հասկանում, թե ինչպես կարող է միլիարդավոր դոլարների շրջանառություն ունեցող կազմակերպությունը համարվել ոչ առևտրային միավորում: Միջին մարդը դա չէր հասկանա»:.

Ֆինանսական գրառումներ և տոմսերի խառնաշփոթ

Միևնույն ժամանակ, ՖԻՖԱ-ն ակնկալում է մրցաշարի համար ստանալ 8.911 միլիարդ դոլարի պատմական եկամուտ: Եկամտի այս աճը պայմանավորված է Հյուսիսային Ամերիկայի շուկայի բարձր գնողունակությամբ և նոր առևտրային մեխանիզմներով, որոնց թվում տոմսերի ծրագիրը խաղացել է հիմնական դեր: Փոփոխական գնագոյացման ներդրումը հանգեցրել է վերջնական տոմսի գնի բարձրացմանը՝ սկզբնական գնից 1,550 դոլարից մինչև 32,970 դոլար առաջնային շուկայում: Եկամտի լրացուցիչ աղբյուր է եղել պաշտոնական վերավաճառքի հարթակը, որտեղ ՖԻՖԱ-ն կրկնակի միջնորդավճար է վերցնում՝ 15% և՛ գնորդից, և՛ վաճառողից՝ արդյունավետորեն տոմսերը վերածելով ֆինանսական ակտիվի: Ավելին, գովազդային եկամուտը աճել է մինչև պատմական 1.786 միլիարդ դոլար, որի հովանավորչական գումարի կեսից ավելին (52%) առաջին անգամ ստացվել է ամերիկյան ապրանքանիշերից: Այս ֆոնին, միայն հեռուստատեսային իրավունքների վաճառքից ստացված եկամուտը ցույց է տվել չափավոր աճ (14%-ով), քանի որ Fox-ի և Telemundo-ի հետ ԱՄՆ-ում պայմանագրերը երկարաձգվել են առանց բաց մրցույթի դեռևս 2015 թվականին:.

Սեփականատերերի ծախսերը և քաղաքների թաքնված կորուստները

Ի տարբերություն ՖԻՖԱ-ի, որը զուտ շահույթ է ստանում, ընդունող քաղաքները հսկայական ոչ առևտրային ծախսեր են կրում անվտանգության, լոգիստիկայի և քաղաքային ենթակառուցվածքների վրա: Բրիտանական մամուլի համաձայն, միայն ամերիկյան ընդունող քաղաքների համար համակցված դեֆիցիտը կարող է կազմել առնվազն 250 միլիոն դոլար, ինչը տեղական պաշտոնյաներին դրդել է համաձայնագիրն անվանել «ՖԻՖԱ-ի աշխարհի առաջնության պատմության մեջ ամենավատ գործարքը»: Քաղաքները զրկված են տոմսերի վաճառքի, հեռուստատեսային իրավունքների և համաշխարհային հովանավորության որոշակի մասից, իսկ տեղական ապրանքանիշեր ներգրավելու նրանց կարողությունը խիստ սահմանափակված է ՖԻՖԱ-ի բացառիկության կանոններով (օրինակ՝ Ֆիլադելֆիային արգելվել է գործարք կնքել Wawa արագ սննդի ցանցի հետ՝ ՖԻՖԱ-ի և McDonald's-ի պայմանագրի պատճառով): Ծախսերի անկանխատեսելիության և ֆեդերացիայի հարկային պահանջների պատճառով այնպիսի մեգապոլիսներ, ինչպիսիք են Չիկագոն, Մինեապոլիսը, Ֆինիքսը և Մոնրեալը, տարբեր փուլերում դուրս են եկել նախագծից: Իրական ծախսերը բաշխվել են հետևյալ կերպ

• ԱՄՆ-ում դաշնային իշխանությունները անվտանգության համար հատկացրել են 875 միլիոն դոլար (ներառյալ 250 միլիոն դոլար՝ անօդաչու թռչող սարքերի դեմ պայքարի համար) և 625 միլիոն դոլար՝ Արտակարգ իրավիճակների կառավարման գործակալության միջոցով (ամենամեծ տրանշերը ստացել են Տեխասը՝ 116,3 միլիոն դոլար, և Կալիֆոռնիան՝ 109,1 միլիոն դոլար):
• Կանադան խոստացել է մոտ 337.8 միլիոն դոլարի պետական ​​աջակցություն, որին Բրիտանական Կոլումբիան ավելացրել է 258.4 միլիոն դոլար Վանկուվերի, իսկ Օնտարիոն՝ 164.4 միլիոն դոլար Տորոնտոյի համար։
• Մեքսիկան դաշնային բյուջեից մոտ 339 միլիոն դոլար է հատկացրել ընդունող քաղաքներում հասարակական տրանսպորտի գծերի արդիականացման համար։.

Չնայած ՖԻՖԱ-ն և ԱՀԿ-ն կանխատեսում են 80.1 միլիարդ դոլարի համակցված համաշխարհային տնտեսական ազդեցություն, առաջատար անկախ վերլուծաբանները կասկածամիտ են։ Պրոֆեսոր Վիկտոր Մաթեսոնը մատնանշում է «մարդկանց դուրս մղման էֆեկտը», որը ստիպում է սովորական զբոսաշրջիկներին խուսափել գերբեռնված քաղաքներից մրցաշարի ընթացքում։ Goldman Sachs International-ի տնտեսագետներ Քևին Դեյլին և Մամբունա Նիեն, 1982 թվականից ի վեր վիճակագրությունն ուսումնասիրելուց հետո, եզրակացրել են, որ Աշխարհի գավաթի խաղարկության հյուրընկալումը վիճակագրորեն աննշան ազդեցություն ունի ՀՆԱ-ի աճի վրա։ Natixis-ի հետազոտության համաձայն՝ ԱՄՆ տնտեսությունը կաճի ընդամենը մոտ 0.05%-ով, իսկ մրցաշարի սկզբում Ամերիկյան հյուրանոցների և կացարանների ասոցիացիայի (AHLA) կողմից անցկացված հարցումը ցույց է տվել, որ հյուրանոցների 80%-ն ունեցել է ավելի քիչ ամրագրումներ, քան սկզբում սպասվում էր։.

Ուզբեկստանը նախատեսում է փոխել կենսաթոշակների հաշվարկման կարգը և բարեփոխել կուտակային կենսաթոշակային համակարգը։.

Podrobno.uz վերլուծական հրատարակությունը հաղորդում է նախագահ Շավքաթ Միրզիյոևին հավակնոտ առաջարկների փաթեթ ներկայացնելու մասին : Քննարկումից հետո նախագահը հանձնարարել է պատասխանատու պաշտոնյաներին լրամշակել նախաձեռնությունները և պատրաստել համապատասխան օրինագծեր հետագա հանրային քննարկման համար:

Կառուցվածքային փոփոխությունների անհրաժեշտությունը բխում է այն փաստից, որ գործող վճարային մեխանիզմները և խնայողական հաշիվների ցածր եկամտաբերությունը հաճախ նվազեցնում են քաղաքացիների միջին կենսամակարդակը: Repost.uz տեղեկատվական ռեսուրսը նույնպես հաղորդում է ՝ նշելով, որ վերջին տասնամյակում երկրում կենսաթոշակները աճել են 3.3 անգամ, և դրանց նվազագույն շեմը սահմանվել է սպառողական ծախսերի նվազագույն մակարդակից բարձր: Նոր միջոցառումները նախատեսված են ոչ միայն բնակչության եկամուտները պաշտպանելու, այլև երկրի տնտեսություն երկարաժամկետ ֆինանսական ռեսուրսներ ներգրավելու համար: Ինչպես նշված է պաշտոնական նյութերում, «մեր երկրում կենսաթոշակային համակարգի պատշաճ կազմակերպման դեպքում երկարաժամկետ ռեսուրսներ կարող են ներգրավվել տնտեսություն: Սա հաստատում են Արժույթի միջազգային հիմնադրամի, Համաշխարհային բանկի, Ասիական զարգացման բանկի և Աշխատանքի միջազգային կազմակերպության փորձագետները:

Կենսաթոշակների հաշվարկման հիմնական փոփոխությունները

Գործող ընթացակարգը, որը հաշվի է առնում վերջին տասը տարվա աշխատանքային փորձից հինգի եկամուտը, զգալիորեն կվերանայվի։ Բարեփոխումը ներառում է հետևյալ հիմնական նորամուծությունները՝

• Կենսաթոշակային վճարումները կհաշվարկվեն քաղաքացիների վերջին 20 տարվա աշխատանքային եկամտի հիման վրա։.
• Ամենացածր եկամուտ ունեցող անհատական ​​ժամանակահատվածները պաշտոնապես թույլատրվելու են բացառվել հաշվարկային ժամանակահատվածից։.
• 2027 թվականից կենսաթոշակների հաշվարկման ժամանակ հաշվի առնվող առավելագույն աշխատավարձը 6 միլիոն սումից կաճի մինչև 6.6 միլիոն սում։.
• Կառավարության նախնական գնահատականների համաձայն, այս ճշգրտումները նոր թոշակի անցնող քաղաքացիների համար վճարումների չափը կբարձրացնեն միջինը 8%-ով։.

Կուտակային համակարգի նոր մոդել

Խնայողական հատվածը նույնպես զգալի արդիականացման կենթարկվի, քանի որ աշխատավարձի 0.1%-ի չափով ներկայիս վճարները և մոտավորապես 10% տարեկան եկամտաբերությունը գրեթե կեսն են ստանդարտ բանկային ավանդների եկամտաբերությունից։ Ներկայացման մեջ ընդգծվել է, որ շատ զարգացած երկրներում «կենսաթոշակային ֆոնդերը ծառայում են որպես տնտեսության երկարաժամկետ ռեսուրս», ուստի պատասխանատու մարմիններին հանձնարարվել է ուսումնասիրել միջազգային լավագույն փորձը և ներդնել օրենսդրություն՝ մասնավոր և կորպորատիվ կենսաթոշակային համակարգեր ստեղծելու համար։ Բնակչությանը խրախուսելու համար ներդնվում են տարբերակված պայմաններ.

• Մինչև 7.6 միլիոն սում (15 բազային միավոր) ամսական եկամուտ ունեցող քաղաքացիներին կխնդրվի կամավոր կերպով իրենց աշխատավարձի 5%-ը փոխանցել կենսաթոշակային հաշվին, իսկ պետությունը կկազմի լրացուցիչ 2.5%:.
• Այն անձանց համար, որոնց աշխատավարձը գերազանցում է 7.6 միլիոն սում, առաջարկվում է գործատուի կողմից արդեն վճարված սոցիալական հարկի գումարի 1%-ը ուղղել խնայողական հաշիվներին։.

Հարկ է նշել, որ այս բարեփոխումները տեղի են ունենում երկրի ֆինանսական հատվածում իրականացվող այլ կառուցվածքային բարեփոխումների հետ զուգահեռ։ Մասնավորապես, պետության ղեկավարը նախկինում ստորագրել է Տաշքենդի միջազգային ֆինանսական կենտրոնի ստեղծման մասին օրենք։ Ակնկալվում է, որ նոր կենտրոնը՝ իր հատուկ իրավական ռեժիմով, ակտիվորեն կխթանի ներդրումները, կզարգացնի ներքին ֆինանսական շուկան և կներդնի ժամանակակից ֆինանսական գործիքներ Ուզբեկստանում։

Ղրղզստանի աշխատաշուկայում աշխատավարձի կառուցվածքի զգալի փոփոխություն է տեղի ունեցել, որը եկամտի վարկանիշային աղյուսակում վաղուց առաջատար դիրքեր է գրավել։.

Այս մասին հաղորդում է Economist.kg ֆինանսատնտեսական հրատարակությունը՝ հղում անելով Հանրապետության Ազգային վիճակագրական կոմիտեի տվյալներին։ 2026 թվականի հունվար-մարտ ամիսների հաշվետվությունների համաձայն՝ ֆինանսական ոլորտն առաջին անգամ գերազանցել է ավանդաբար առաջատար արդյունահանող արդյունաբերությանը միջին աշխատավարձի առումով։ Ավելին, ընդհանուր միտումը ցույց է տալիս ինչպես որոշակի ոլորտներում ռեկորդային աճի տեմպեր, այնպես էլ այլ ոլորտներում եկամուտների անկում։

Պաշտոնական վիճակագրության համաձայն՝ ֆինանսական միջնորդության և ապահովագրության մասնագետների միջին աշխատավարձը հասել է 92,151 սոմի։ Սա բանկիրներին առաջ է դնում հանքարդյունաբերության ոլորտի մասնագետներից, որոնց միջին աշխատավարձը կազմել է 90,512 սոմ։ Գործակալությունը ընդգծում է, որ այս երկու տնտեսական ոլորտների միջև եղած տարբերությունը մնում է զգալի. «Ֆինանսիստների միջին աշխատավարձը ավելի քան երեք անգամ ավելի բարձր է, քան արվեստի, զվարճանքի և հանգստի ոլորտների մասնագետների աշխատավարձը, որտեղ այն կազմում է 28,070 սոմ»։.

Ամենաբարձր վարձատրվող ոլորտների վարկանիշը

Առաջին եռամսյակի վիճակագրությունը թույլ է տալիս մեզ բացահայտել ամենաբարձր միջին աշխատավարձ ունեցող տնտեսական ոլորտների խումբը

• Ֆինանսական միջնորդություն և ապահովագրություն՝ 92,151 սոմ;
• Հանքարդյունաբերություն և քարհանք — 90,512 սոմ;
• Տեղեկատվություն և հաղորդակցություն - 79,945 սոմ;
• Պետական ​​կառավարում - 68,717 սոմ;
• Արտադրական արդյունաբերություն - 66,189 սոմ;
• Էներգիա — 64,271 սոմ։.

Փոփոխությունների դինամիկա և շուկայի արտաքին կողմեր

Չնայած ֆինանսական հատվածի բացարձակ առաջատարությանը, գյուղատնտեսության ոլորտը ցուցաբերեց տարեկան եկամտի ամենաբարձր աճը։ Աշխատավարձի աճի ամենաբարձր տեմպերը բաշխվեցին հետևյալ կերպ

• Գյուղատնտեսություն, անտառտնտեսություն և ձկնորսություն՝ 34.9% աճ (մինչև 37,747 սոմ);
• Ֆինանսական ոլորտ՝ 28.8%;
• Մասնագիտական, գիտական ​​և տեխնիկական գործունեություն – 27.6%;
• Անշարժ գույքի գործարքներ – 25.9%;
• Էներգիա - 23.9%;
• Շինարարություն՝ 21%։.

Եկամտի չափավոր աճ է նկատվել արդյունահանող արդյունաբերության (9.8%), հյուրանոցային և հասարակական սննդի արդյունաբերության (7.4%՝ մինչև 36,714 սոմ) և տեղեկատվական ոլորտի (7.2%) ոլորտներում: Առավել համեստ իրավիճակ է եղել կրթության ոլորտում, որտեղ աճը կազմել է ընդամենը 5.8%՝ աշխատավարձերը հասցնելով 27,388 սոմ: Ավելին, «միակ ոլորտը, որտեղ միջին աշխատավարձը նվազել է նախորդ տարվա համեմատ, այլ ծառայությունների գործունեությունն է», որտեղ ցուցանիշները նվազել են 2.9%-ով՝ միջինը կազմելով 29,520 սոմ:.

Արհեստական ​​բանականության (ԱԲ) ներքին շուկան արագ աճ է ապրում լայն տարածում ունեցող ավտոմատացման և ներմուծման փոխարինման պայմաններում։.

CNews վերլուծական գործակալության կողմից հրապարակված «Ռուսաստանի արհեստական ​​ինտելեկտի լուծումների շուկայի խոշորագույն խաղացողները 2025 թվականին» վերջին վարկանիշի համաձայն՝ երկրի 15 առաջատար արհեստական ​​ինտելեկտի ընկերությունների ընդհանուր եկամուտը 2025 թվականի վերջին աճել է 93%-ով՝ հասնելով 75.6 միլիարդ ռուբլու: Ընդհանուր առմամբ, տարեկան ցանկում ներառվել է 60 կազմակերպություն, որոնց ընդհանուր եկամուտը հասել է 85 միլիարդ ռուբլու: Մասնագետները այս դրական միտման հիմնական շարժիչ ուժերը նշում են ՏՏ ոլորտում կառավարության հետևողական քաղաքականությունը, ներմուծման փոխարինումը և բիզնես գործընթացների ավտոմատացման ակտիվ անցումը:

Արդյունաբերության առաջատարները և հիմնական ցուցանիշները

Cloud.ru-ն երկրորդ տարին անընդմեջ ճանաչվել է տեխնոլոգիական ոլորտի անվիճելի առաջատարը՝ արհեստական ​​բանականության եկամուտը հասնելով ուշագրավ 41 միլիարդ ռուբլու, նախորդ ժամանակահատվածի 23.7 միլիարդ ռուբլու համեմատ: Ընկերության ներկայացուցիչները այս հսկայական հաջողությունը կապում են մի քանի հիմնական գործոնների հետ՝ «ակտիվ ներմուծման փոխարինում, ամպային ծառայությունների պահանջարկի աճ և բիզնեսի անցում արհեստական ​​բանականության փորձարկումից դեպի արդյունաբերական ներդրում»:.

Ռուսական արհեստական ​​ինտելեկտի շուկայի 5 խոշորագույն շահառուների շարքում էին նաև այն ընկերությունները, որոնք վերջին մեկ տարվա ընթացքում զգալիորեն ամրապնդել են իրենց ֆինանսական դիրքերը

• MWS AI-ն վստահորեն զբաղեցնում է երկրորդ տեղը՝ 6,9 միլիարդ ռուբլու եկամուտով, ինչը 60%-ով գերազանցում է նախորդ տարվա արդյունքը։
• խոսքի տեխնոլոգիաների կենտրոնը (CST) , որը արհեստական ​​բանականության նախագծերից ստացված եկամուտը մեծացրել է 25%-ով՝ հասնելով 5 միլիարդ ռուբլու։
• T1 II-ը չորրորդ տեղում է՝ 3.8 միլիարդ ռուբլի ընդհանուր արդյունքով։
• VS Robotics-ը գրանցել է եկամտի 48% աճ (մինչև 3.5 միլիարդ ռուբլի), ինչը պայմանավորված է ընկերության բնակարանային և կոմունալ ծառայությունների, ինչպես նաև ավտոմոբիլային շուկաներ հաջող մուտքով։

Ընդհանուր աճի ֆոնի վրա քսուքի մեջ ճանճ

Չնայած գերիշխող լավատեսական միտմանը, ՏՏ ոլորտի բոլոր մասնակիցներին չէ, որ հաջողվեց տարին ավարտել շահույթով։ Napoleon IT-ն և Terabit Digital-ը բացառություն էին ընդհանուր կանոնից, որոնց արհեստական ​​բանականության եկամուտները նվազել էին ավելի քան 20%-ով։ Արդյունաբերության վերլուծաբանների կարծիքով, շուկայի որոշ մասնակիցների շրջանում այս անկումը ուղղակիորեն կապված է «պոտենցիալ հաճախորդների բացասական մակրոտնտեսական սպասումների» հետ։ Հարկ է նշել, որ արհեստական ​​բանականության տեխնոլոգիաները շարունակում են ներթափանցել սոցիալական ոլորտ. օրինակ՝ Ռուսաստանում նախկինում ներկայացվել է առողջապահության ոլորտի մասնագետների համար նախատեսված մասնագիտացված արհեստական ​​բանականության համակարգ, որը կարող է 40%-ով կրճատել նրանց թղթաբանության վրա ծախսվող ժամանակը։.

Սբերբանկի բաժնետերերը իրենց տարեկան ընդհանուր ժողովում պաշտոնապես հաստատեցին 2025 թվականի համար աննախադեպ դիվիդենտների վճարումները։.

Այս մասին հաղորդել է ՝ նշելով, որ վճարումը կկազմի ռեկորդային 37.64 ռուբլի մեկ սովորական և արտոնյալ բաժնետոմսի համար։ Ընդհանուր բաշխված շահույթը կհասնի 850.2 միլիարդ ռուբլու, ինչը 8.0%-ով ավելի է նախորդ ժամանակահատվածի համեմատ, երբ ներդրողները մեկ բաժնետոմսի համար ստացել էին 34.84 ռուբլի (ընդհանուր 786.9 միլիարդ ռուբլի)։ 2026 թվականի հունիսի 30-ին հեռակա կարգով կայացված այս որոշումը լիովին հաստատեց տնօրենների խորհրդի գարնանային առաջարկությունները։ Այս լուրի համաձայն՝ SBER-ի սովորական բաժնետոմսերը աճել են 1.4%-ով՝ կազմելով 312.21 ռուբլի, ինչը 5.3%-ով ցածր է իրենց տարեկան առավելագույն՝ 329.23 ռուբլու մակարդակից։

Ֆինանսական արդյունքներ և դիվիդենտային քաղաքականություն

Այս տպավորիչ վճարումը հնարավոր դարձավ ֆինանսական կոնգլոմերատի ուժեղ ֆինանսական ցուցանիշների շնորհիվ։ Բանկի 2025 թվականի հիմնական մակրոտնտեսական ցուցանիշները հետևյալն էին

• ՄՖՀՍ-ի համաձայն՝ զուտ շահույթը կազմել է 1.706 տրիլիոն ռուբլի (+7.9%):.
• RAS-ի շրջանակներում զուտ շահույթը, հաշվի առնելով հատուկ դրույթները, հասել է 1.683 տրիլիոն ռուբլու (+8.2%):.
• Զուտ տոկոսային եկամուտը աճել է 18.5%-ով՝ հասնելով 3.6 տրիլիոն ռուբլու։.
• Սեփական կապիտալի վրա եկամտաբերությունը (ROE) կազմել է 22.7%, մինչդեռ ծախսերի և եկամտի հարաբերակցությունը (CIR) մնացել է կայուն՝ 30.3%:.

Ընթացիկ դիվիդենտները կկազմեն զուտ շահույթի 50.5%-ը՝ Սբերբանկի շահույթի և վնասի կարգավորման համակարգի (SPOD) համաձայն, և 49.8%-ը՝ IFRS-ի համաձայն, ինչը լիովին համապատասխանում է բանկի ներկայիս ռազմավարությանը: Կանոնների համաձայն՝ Սբերբանկը պարտավոր է բաշխել իր IFRS շահույթի առնվազն կեսը, եթե իր կապիտալի բավարարության հարաբերակցությունը (H20.0) գերազանցում է 13.3%-ը: Արտոնյալ բաժնետոմսերի դիվիդենտային եկամտաբերությունը (311.93 ռուբլի) գնահատվում է 12.1%, ինչը այս արժեթղթերը դարձնում է ավանդական ավանդների չափազանց գրավիչ այլընտրանք բարձր տոկոսադրույքների ժամանակահատվածում:.

Բյուջետային ազդեցություն և ներդրողների բազայի ընդլայնում

Վճարումների ամենամեծ ստացողը ավանդաբար կլինի պետությունը՝ ներկայացված Ռուսաստանի կառավարության կողմից, որը վերահսկում է բաժնետոմսերի 50% +1 բաժնեմասը (ձայների 52.32%-ը): Հաստատված որոշումը գնահատելով՝ ֆինանսների նախարար Անտոն Սիլուանովը նշել է, որ «հաստատված գումարից ավելի քան 425 միլիարդ ռուբլի կփոխանցվի դաշնային բյուջե և, ի թիվս այլ բաների, կօգտագործվի պետական ​​առաջնահերթ ծրագրերի ֆինանսավորման համար»: Մնացած միջոցները կբաշխվեն փոքրամասնության ներդրողների միջև: Ի դեպ, «Սբեր»-ի բաժնետերերի թիվը վերջին տարվա ընթացքում աճել է գրեթե 600,000-ով՝ գերազանցելով 2.4 միլիոն եկամուտ ստացողների տպավորիչ նշագիծը:.

ԱՄՆ-Իրան համաձայնագրից հետո Հորմուզի նեղուցում նավագնացության լիարժեք վերականգնման հեռանկարը կարող է չափավոր ճնշում գործադրել ազգային արժույթի վրա, ենթադրում է «Վեդոմոստի» թերթը

Մասնագետները գնահատում են, որ ազդեցությունը կհետաձգվի 1.5-2 ամսով, և ռուբլու փոխարժեքը, կանխատեսումների համաձայն, արդեն այս աշնանը աստիճանաբար կբարձրանա մեկ դոլարի դիմաց 85 ռուբլու մակարդակին։ Այնուամենայնիվ, նավերի երթևեկության լիարժեք վերականգնման համար կարող է պահանջվել մի քանի շաբաթից մինչև մեկ ամիս։

Արժույթի շուկայի դինամիկան և աջակցության գործոնները

Առայժմ Ռուսաստանի արժութային շուկան մնում է կայուն՝ արձագանքելով առաջարկի և պահանջարկի ներկայիս հավասարակշռությանը: Մայիսին խոշորագույն արտահանողները 39.7%-ով մեծացրել են իրենց արժույթի վաճառքը՝ հասնելով 10.2 միլիարդ դոլարի, զգալիորեն գերազանցելով ապրիլի (7.3 միլիարդ դոլար) և մարտի (2.4 միլիարդ դոլար) ցուցանիշները: Ռուբլին շարունակում է օգտվել բարձր ապրանքային գներից, ներմուծման ցածր պահանջարկից և 14.5% հիմնական տոկոսադրույքով խիստ դրամավարկային քաղաքականությունից:.

Սակայն իրավիճակը կսկսի փոխվել տարվա երկրորդ կեսին։ BCS World of Investments-ի գլխավոր տնտեսագետ Իլյա Ֆեդորովը նշում է, որ ամռան վերջին նավթ և գազ չարտահանողներից վաճառքը կնվազի, մինչդեռ Ֆինանսների նախարարության գնումները կունենան կուտակային ազդեցություն։ Ավելին, հուլիսի սկզբից սկսած՝ Կենտրոնական բանկը կսահմանափակի արտարժույթի մատակարարումը՝ օրական 4,6 միլիարդ ռուբլուց կրճատելով հայելային գործարքների ծավալը։.

Նավթի շուկայի և գների կանխատեսումները

Մասնագետները չեն սպասում նավթի գների կտրուկ անկում, քանի որ Պարսից ծոցի երկրներին մինչև տարեվերջ ժամանակ կպահանջվի արտադրությունը մեծացնելու համար: Այնուամենայնիվ, համաձայնագրի մասին լուրից հետո, Brent նավթի ֆյուչերսների գինը հունիսի 16-ին մարտից ի վեր առաջին անգամ իջավ մեկ բարելի համար 80 դոլարից ցածր (համեմատության համար՝ մարտի 31-ի տեղական գագաթնակետը կազմել է 118,57 դոլար մեկ բարելի համար):.

Վերլուծաբանները տարվա երկրորդ կեսի համար առանձնացնում են հետևյալ գնային թիրախները

• Brent-ը 3-րդ եռամսյակում կանխատեսվում է մեկ բարելի համար 75-88 դոլարի սահմաններում։
• Brent-ը չորրորդ եռամսյակում. կանխատեսվում է մեկ բարելի համար 70-80 դոլար։
• Ռուսական Urals նավթի զեղչը երրորդ եռամսյակում կկազմի մոտ 20 դոլար մեկ բարելի համար՝ համեմատած չափանիշի հետ, իսկ չորրորդ եռամսյակում՝ 18 դոլար։

Բյուջետային ռիսկեր. հայացք դեպի ապագա

Տնտեսագետները չեն սպասում նավթի և գազի եկամուտների զգալի պակասորդ այս տարի։ Իշխանությունները կկարողանան փոխհատուցել ցանկացած պոտենցիալ պակասորդ՝ լրացուցիչ OFZ տեղաբաշխումների և Ֆինանսների նախարարության կուտակված մնացորդների միջոցով։.

Սակայն, Ազգային հետազոտությունների գործակալության Սերգեյ Կլիսենկոն զգուշացրել է, որ եթե ռուսական նավթի գինը վերադառնա մեկ բարելի համար 60-65 դոլարի սահմանին, մինչդեռ ռուբլին մնա ուժեղ, ֆինանսական պլանի կատարումը չափազանց դժվար կլինի, քանի որ 2026 թվականի բյուջեն կազմվել է մեկ դոլարի համար 92 ռուբլի փոխարժեքով: «Դոմ.ՌՖ» բանկի մակրոտնտեսական վերլուծության տնօրեն Ժաննա Սմիրնովան հավելել է, որ «Ուրալս»-ի միջին 75-80 դոլար գինը թույլ կտա գանձարանին այս տարի բավարարել իր հիմնական կարիքները, սակայն հիմնական ռիսկերը կիրականանան 2027-2028 թվականներին, երբ նավթի գները կարող են իջնել մինչև մեկ բարելի համար 50-55 դոլար:.

Ռուսաստանում տնտեսական անհավասարությունը 2025 թվականի վերջին գրանցել է ռեկորդային աճ վերջին երկու տասնամյակների ընթացքում՝ վերադառնալով 2007 թվականի մակարդակին։.

Անկախ առցանց The Insider հրատարակությունը մանրամասնորեն ներկայացնում է այս միտումը ՝ վերլուծելով կառավարության թարմացված մոտեցումները քաղաքացիների միջև իրական անհավասարությունը քողարկելու համար: Ավանդական միջազգային հաշվարկի համաձայն՝ դասական Ջինիի գործակիցը բարձրացել է մինչև 0.422: Այնուամենայնիվ, Ռոսստատը արագորեն ներդրեց Առողջապահության և սոցիալական ապահովության մասնագետների կողմից մշակված այլընտրանքային մեթոդաբանություն, որը հաշվի է առնում տարածաշրջանային գները և պրոգրեսիվ հարկային սանդղակը: Չափման գործիքը փոխելով՝ գործակալությունը կարողացավ վարչականորեն նվազեցնել ցուցանիշը մինչև 0.375, որը գործնականում համընկնում է նախագահի հրամանագրով 2030 թվականի համար սահմանված նպատակային ցուցանիշի (0.37) հետ: Պաշտոնյաները պնդում են, որ «Ջինիի գործակցի հաշվարկման մեթոդաբանության փոփոխությունը թույլ է տալիս ցույց տալ «բարելավումներ»՝ առանց քաղաքացիների եկամուտների իրական փոփոխությունների»:

Նոր բանաձևերի ներդրումը որևէ ազդեցություն չի ունեցել բնակչության իրական բարեկեցության վրա, քանի որ 2025 թվականի վերջին ռուսների ամենահարուստ 10%-ի միջին եկամուտը կազմել է ամսական 289,800 ռուբլի, մինչդեռ ամենաաղքատ 10%-ը վաստակել է ընդամենը 16,700 ռուբլի: Տարբերության մասշտաբներն ավելի ակնհայտ են դառնում ծախսերի և խնայողությունների կառուցվածքը վերլուծելիս, որտեղ ամենաաղքատ տնային տնտեսությունների երեք քառորդը ստիպված է գոյատևել առանց ֆինանսական բարձիկի՝ իրենց բյուջեի գրեթե կեսը ծախսելով սննդի վրա: Իրավիճակն ավելի է սրվում Կենտրոնական բանկի խիստ քաղաքականությամբ, որը մեծացնում է խոշոր բանկային ավանդներ ունեցողների եկամուտները, և պաշտպանության վրա կատարվող մեծածավալ ծախսերի պատճառով: Ռազմաարդյունաբերական համալիրում աշխատավարձերի անհիմն բարձրացումները անհավասարակշռություն են ստեղծում աշխատաշուկայում, և, ինչպես նշում են տնտեսագետները, «զինվորական անձնակազմը և ռազմարդյունաբերական համալիրի աշխատակիցները, որոնք ամսական վաստակում էին 200,000 կամ ավելի ռուբլի, պարզապես չեն վերադառնա իրենց նախկին աշխատանքներին, որոնք ամսական վաստակում էին 50,000-60,000 ռուբլի»:.

Մինչ պաշտոնական հարցումները լավատեսություն են արձանագրում, անկախ սոցիոլոգիական ուսումնասիրությունները բացահայտում են բնակչության շրջանում խորը անհանգստություն: Քաղաքացիների կեսից ավելին հայտնում է անհավասարության կտրուկ աճի մասին վերջին հինգ տարիների ընթացքում, և հարցվածների զգալի մասը ներկայիս իրավիճակը համարում է երկրի պատմության մեջ ամենավատը: Քաղաքացիները խնդրի մասշտաբները գնահատում են ավելի մեծ, քան 1990-ականների շերտավորումը կամ ցարական ճորտատիրության շրջանները: Հարցմանը մասնակցածների յոթանասունվեց տոկոսը որպես այս իրավիճակի հիմնական պատճառ նշում է «սոցիալական կարգավիճակի և արտոնությունների ժառանգական փոխանցումը ծնողներից երեխաներին», ինչը ցույց է տալիս սոցիալական շարժունակության լիակատար լճացումը ժամանակակից ռուսական հասարակության ընկալման մեջ:.

Մակրոտնտեսական պատկերը կառուցելու և խնդրի իրական մասշտաբները հասկանալու համար կարելի է առանձնացնել հետևյալ հիմնական փաստերը

• Եկամուտների տարբերություն. Բնակչության ամենացածր 10 տոկոսի միջին եկամուտների հարաբերակցությունը 2025 թվականի վերջին գրեթե 17 անգամ էր։
• Սպառման կառուցվածքը. Ամենաաղքատ քաղաքացիները իրենց բյուջեի 47.8%-ը ծախսում են սննդի և 13.9%-ը՝ բնակարանային և կոմունալ ծառայությունների վրա, մինչդեռ հարուստները 30 անգամ ավելի շատ են ծախսում հանգստի և 42 անգամ ավելի շատ՝ տրանսպորտի վրա, քան աղքատները։
• Համաշխարհային հակառեկորդ. UBS Global Wealth Report 2025-ի համաձայն՝ Ռուսաստանը հարստության անհավասարության առումով աշխարհում առաջին տեղը կիսում է Բրազիլիայի հետ՝ ակտիվների համար Ջինիի գործակցով, որը կազմում է 0.82:
• Քաղաքացիների հոռետեսությունը. Հարցված ռուսների մոտ 43%-ը սպասում է սոցիալական շերտավորման հետագա ամրապնդմանը առաջիկա տարիներին: