հիմնական տոկոսադրույք

Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը որոշել է բարձրացնել իր հիմնական տոկոսադրույքը մինչև տարեկան 21%, հաղորդում է ։

Սա վերջերս գրանցված ռեկորդային բարձր ցուցանիշ է։ Բանկը այս քայլը ձեռնարկել է աճող գները լուծելու համար, ինչը ներկայումս մեծ մտահոգություն է առաջացնում մարդկանց շրջանում։ Կենտրոնական բանկի կառավարիչ Էլվիրա Նաբիուլինան ասել է, որ այս որոշումը կօգնի կայունացնել տնտեսությունը և դանդաղեցնել գնաճը, բայց թե արդյոք դա հաջող կլինի, դեռ պարզ չէ։.

Ի՞նչ է նշանակում դրույքաչափի բարձրացումը։

Հիմնական տոկոսադրույքը ազդում է երկրի բոլոր վարկերի և ավանդների վրա։ Եթե այն բարձր է՝

• Վարկերը թանկանում են։ Սա նշանակում է, որ բանկերից վարկ վերցնող մարդիկ ավելի շատ տոկոսներ կվճարեն։.
• Ավանդները դառնում են ավելի շահութաբեր։ Եթե ձեր գումարը դնեք բանկում, ավելի շատ շահույթ կստանաք։.

Կենտրոնական բանկը որոշեց բարձրացնել տոկոսադրույքը՝ մարդկանց խրախուսելու համար ավելի քիչ վարկ վերցնել և ավելի քիչ ծախսել։ Սա գների աճը զսպելու փորձ է։.

Ինչպե՞ս է սա ազդելու վարկերի վրա։

Վարկերը հիմա ավելի թանկ են դառնում։ Բանկերն արդեն սկսել են փոխել իրենց պայմանները և բարձրացնել տոկոսադրույքները։ Սա նշանակում է, որ նրանք, ովքեր պլանավորում են վարկ վերցնել, ստիպված կլինեն ավելի շատ վճարել։ Մասնագետները խորհուրդ են տալիս, որ եթե արդեն հաստատվել է վարկը, ապա լավագույնն է դիմել հիմա, քանի որ տոկոսադրույքները կարող են կրկին բարձրանալ։.

Ի՞նչ կլինի ավանդների հետ։

Լավ լուր խնայողների համար. ավանդների տոկոսադրույքները նույնպես բարձրանում են: Բանկում ձեր գումարը դնելը կարող է ձեզ ավելի շատ եկամուտ բերել, քան երբևէ: Սա խնայողությունները գրավիչ է դարձնում, հատկապես այս անորոշ ժամանակներում:.

Ինչո՞ւ բարձրացրին սակագները։

Խանութներում գները չափազանց արագ են բարձրանում, և Կենտրոնական բանկը կարծում է, որ դա պայմանավորված է մարդկանց գերծախսերով։ Այժմ բանկը ցանկանում է դանդաղեցնել այս գործընթացը, որպեսզի գնաճը վերադառնա տարեկան մոտավորապես 4% նորմալ մակարդակի։.

Սակայն տնտեսագետները կարծում են, որ այս դրույքաչափը կմնա ուժի մեջ երկար ժամանակ՝ առնվազն մինչև 2024 թվականի վերջը, քանի որ իրավիճակը պետք է կայունացվի։.

Ի՞նչ է սա նշանակում մեզ համար։

• Վարկառուների համար . վարկերը թանկացել են, և դրանց պայմանները կարող են վատթարանալ: Եթե պլանավորում եք վարկ վերցնել, ապա ավելի լավ է չհետաձգել:
• Նրանց համար, ովքեր խնայում են գումար . բանկային ավանդներն այժմ ավելի շահավետ են, և դուք կարող եք դրանցից ավելին վաստակել, քան նախկինում։

Երկրի տնտեսությունը փոխվում է, և մենք պետք է պատրաստ լինենք այդ փոփոխություններին: Կենտրոնական բանկը ուշադիր հետևում է իրավիճակին՝ պարզելու համար, թե արդյոք իր միջոցառումները արդյունավետ են, և պատրաստ է նոր որոշումներ կայացնել:.

Վարկերը թանկացել են, մինչդեռ խնայողություններն ավելի շահավետ են։ Սա նշանակում է, որ նրանք, ովքեր պարտք են վերցնում, ստիպված կլինեն ավելի շատ վճարել, մինչդեռ խնայողները կկարողանան ավելի շատ վաստակել։ Կենտրոնական բանկը հույս ունի, որ այս փոփոխությունները կօգնեն զսպել գների աճը, սակայն ժամանակ կպահանջվի պարզելու համար, թե որքանով արդյունավետ կլինեն այս միջոցառումները։.

Ինչպես հաղորդում է URA.RU գործակալությունը, «Պրոմսվյազբանկի» (PSB) վերլուծաբանները ենթադրում են, որ Ռուսաստանի Բանկը կարող է ընթացիկ ցիկլում հիմնական տոկոսադրույքը 21%-ից բարձրացնել մինչև 25%։

PSB-ի փորձագետ Դենիս Պոպովի խոսքով՝ սա պայմանավորված է գնաճի կանխատեսման վերանայմամբ, որը, կանխատեսումների համաձայն, 2024 թվականին կհասնի 10%-ի։.

Պատճառները և կանխատեսումը

Պոպովը նշեց, որ տոկոսադրույքի բարձրացումը պայմանավորված կլինի գնաճի սպասումներով և ռուբլու թուլացմամբ։ «Մենք ընդունում ենք, որ Ռուսաստանի Բանկը կարող է կամ անմիջապես բարձրացնել տոկոսադրույքը մինչև 25%, կամ հետաձգել այն մինչև 2025 թվականի փետրվարը», - նշեց վերլուծաբանը։ Տոկոսադրույքի վերաբերյալ որոշումը կարող է կայացվել արդեն դեկտեմբերի 20-ին, սակայն դրա վերջնական կիրառումը կարող է կախված լինել տնտեսական իրավիճակից։.

Ինֆլյացիան և ռուբլու փոխարժեքը

PSB-ի տնտեսագետները կանխատեսում են, որ հաջորդ տարի գնաճը կարող է գերազանցել 10%-ը, ինչը կդառնա դրամավարկային քաղաքականության խստացման լրացուցիչ գործոն: Ռուբլու թուլացումը նաև մեծացնում է գնաճի ռիսկերը, ինչը պահանջում է Կենտրոնական բանկի արագ արձագանքը:.

Տոկոսադրույքի 25%-ի բարձրացումը կլինի վերջին տարիների ամենաբարձրերից մեկը, ինչը անխուսափելիորեն կազդի երկրի վարկերի, ավանդների և տնտեսական ակտիվության վրա։.

ի փոխանցմամբ ՝ Ռուսաստանի Բանկը, հավանաբար, դեկտեմբերին կբարձրացնի իր հիմնական տոկոսադրույքը մինչև 22-23%, կանխատեսում է «Սվոյ Բանկ»-ի մանրածախ բիզնեսի զարգացման դեպարտամենտի փոխտնօրեն Վադիմ Շամինը։

Սա պայմանավորված է բարձր գնաճով, որը դեկտեմբերին հասել է 9.07%-ի (Կենտրոնական բանկի նպատակային ցուցանիշը 4%-ն է), և ռուբլու թուլացմամբ, որի փոխարժեքը նվազել է մեկ դոլարի դիմաց 100 ռուբլուց ցածր։.

Շամինը նշում է, որ դրամավարկային քաղաքականության խստացումը կօգնի կայունացնել ազգային արժույթը և զսպել գների աճը: Այնուամենայնիվ, 2025 թվականի սկզբին տոկոսադրույքի իջեցման հավանականությունը մնում է նվազագույն. «Տոկոսադրույքի իջեցման ցիկլը, հավանաբար, չի սկսվի մինչև հաջորդ տարվա կեսերը»:.

Ինչ վերաբերում է ավանդներին, բանկերն արդեն սկսել են բարձրացնել եկամտաբերությունը՝ պատրաստվելով տոկոսադրույքների բարձրացմանը: Մասնագետի կարծիքով, դեկտեմբերին եկամտաբերությունը կարող է աճել ևս 1.5-2%-ով, քանի որ տարեվերջը ավանդաբար նշանավորվում է գովազդային առաջարկներով և բարձր տոկոսադրույքներով: Սա ակտիվ հաճախորդներ ներգրավելու ժամանակահատված է, ինչը օգնում է փոխհատուցել հունվարին ավանդների ծավալի անկումը:.

Այսպիսով, դրամավարկային քաղաքականության ներկայիս խստացումը անմիջականորեն ազդում է ինչպես ավանդատուների վարքագծի, այնպես էլ բանկերի ռազմավարության վրա՝ բարձր գնաճի և ռուբլու արժեզրկման պայմաններում։.

Բարձր հիմնական տոկոսադրույքը և արտաքին սահմանափակումները ավելի ու ավելի են ազդում Ռուսաստանի տնտեսական զարգացման վրա, ասել է տնտեսական զարգացման նախարար Մաքսիմ Ռեշետնիկովը, հաղորդում է ProFinance-ը։

Նախարարի խոսքով, չնայած արտադրության աճը գերազանցում է կանխատեսումները, մյուս ոլորտներում նկատվում է դանդաղում։.

Ռեշետնիկովը նշեց, որ ներդրումային ակտիվությունը աստիճանաբար դանդաղում է, քանի որ պարտքային ֆինանսավորման բարձր արժեքը շատ նախագծեր դարձնում է անշահավետ։ «Այս պահին ոչ մի ներքին նախագիծ չի կարող մրցակցել ավանդային տոկոսադրույքների հետ», - ընդգծեց նա՝ հավելելով, որ հաջորդ տարի սպասվում է ակտիվության հետագա անկում։.

Նրա խոսքով՝ «ցանկացած գնով» գնաճը նվազեցնելու կտրուկ փորձերը կարող են երկարաժամկետ ռիսկերի հանգեցնել տնտեսության համար։ Նա նաև ընդգծեց, որ Կենտրոնական բանկը և կառավարությունը աշխատում են գնաճի վերահսկման և տնտեսական աճը աջակցելու միջև հավասարակշռություն գտնելու ուղղությամբ։.

Նախարարը նշեց, որ հիմնական տոկոսադրույքը ավելի ու ավելի է ճնշում գործադրում առաջարկի և բիզնեսի ֆինանսական առողջության վրա: Այս գործոնը, զուգորդված սպառողական ցածր ակտիվության հետ, լուրջ մարտահրավերներ է ստեղծում տնտեսական զարգացման համար:.

Ռուսաստանի Բանկը կրկին բարձրացրել է իր հիմնական տոկոսադրույքը՝ սահմանելով այն 21%, որը երկրի ժամանակակից պատմության մեջ ամենաբարձր մակարդակն է, հաղորդում է ։

Այս որոշումը պայմանավորված է աճող գնաճը զսպելու անկարողությամբ և ներքին բարձր պահանջարկով, որը զգալիորեն գերազանցում է ապրանքների և ծառայությունների ներքին արտադրության հզորությունը: Կենտրոնական բանկի ՝ բնակչության և բիզնեսի շրջանում գնաճի սպասումները զգալիորեն աճել են, ինչը սպառնում է արագացված գների աճով:

Հիմնական տոկոսադրույքը հասավ 20%-ի 2022 թվականի փետրվարին՝ Ռուսաստանի կողմից Ուկրաինա ներխուժումից հետո, երբ ռուբլին կտրուկ անկում ապրեց պատժամիջոցների և շուկայական խուճապի պատճառով: Այնուամենայնիվ, ներկայիս տոկոսադրույքի բարձրացումը պայմանավորված է ոչ միայն արտաքին գործոններով, այլև ներքին տնտեսական դժվարին իրավիճակով: Սեպտեմբերին գնաճը հասել է 8.6%-ի, բայց սեզոնային տատանումները հաշվի առնելով՝ այն կարող էր հասնել 9.8%-ի: Կենտրոնական բանկը զգուշացնում է, որ սեզոնային գործոնները ժամանակավորապես մեղմացնում են գների աճը, սակայն կանխատեսումը մնում է մտահոգիչ:.

Իրավիճակը սրվում է Պետդումայի կողմից վերջերս հաստատված նոր բյուջետային ծախսերի պատճառով, որոնք ուղղված են ռազմական և սոցիալական կարիքներին: Իր զեկույցում Կենտրոնական բանկը այս բյուջեն որակել է որպես «ինֆլյացիոն», ընդգծելով, որ պետական ​​ռեկորդային ծախսերը ճնշում կգործադրեն գների վրա: Ռուբլու կանխատեսվող թուլացումը նույնպես կմեծացնի գնաճային ճնշումը՝ ներմուծվող ապրանքներն ավելի թանկ դարձնելով ռուս սպառողների համար:.

Գնաճը նվազեցնելու համար Ռուսաստանի Բանկն օգտագործում է իր միակ գործիքը՝ հիմնական տոկոսադրույքը։ Տոկոսադրույքի բարձրացումը վարկերը դարձնում է ավելի քիչ մատչելի, նվազեցնելով փոխառված միջոցների պահանջարկը, ինչը պետք է դանդաղեցնի գների աճը։ Ավելին, բարձր ավանդային տոկոսադրույքները գրավում են ավանդատուներին, խթանելով խնայողությունները և կրճատելով ընթացիկ ծախսերը։ Սակայն այս խիստ քաղաքականությունն արդեն քննադատության է ենթարկվել. Հաշվիչ պալատը զգուշացրել է տնտեսության համար ռիսկերի մասին՝ մեղադրելով Կենտրոնական բանկին չափազանց պահպանողականության մեջ։.

BBC-ի տնտեսագիտական ​​մեկնաբան Օլգա Շամինան նշում է, որ բարձր գնաճը և առաջարկից ավելի պահանջարկը նվազեցնում են տնային տնտեսությունների գնման հնարավորությունները, մինչդեռ ձեռնարկատերերը բախվում են բարձր տոկոսադրույքների, որոնք ազդում են բիզնեսի զարգացման վրա։.

Ռուսական բանկերը սպասում են, որ Կենտրոնական բանկը կբարձրացնի իր հիմնական տոկոսադրույքը մինչև 21%, ինչը ամենաբարձր մակարդակն է վերջին 20 տարվա ընթացքում։.

ի փոխանցմամբ ՝ «Ալֆա Բանկ»-ի վերլուծաբանները կանխատեսում են այս սցենարը՝ հիմնվելով տոկոսադրույքների սվոփերի տոկոսադրույքների վրա։ Տոկոսադրույքների բարձրացումը կապված է ռազմական ծախսերի աճի հետ, որոնք տարեվերջին կհասնեն լրացուցիչ 1,5 տրիլիոն ռուբլու, իսկ հաջորդ տարի ռազմական բյուջեն կաճի ևս 22%-ով։

Տնտեսագետները կարծում են, որ տոկոսադրույքների հետագա բարձրացումը անհրաժեշտ է պաշտպանական ծախսերի միջոցով տնտեսություն ներարկվող դրամական զանգվածը վերահսկելու համար: Բարձր տոկոսադրույքները խրախուսում են տնային տնտեսություններին և բիզնեսներին խնայել գումար ավանդների վրա՝ նվազեցնելով գնաճային ճնշման ռիսկը: Մասնագետները կարծում են, որ տոկոսադրույքը կարող է շարունակել աճել՝ 2024 թվականին հասնելով 22-23%-ի:.

Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքն արդեն գերազանցում է զարգացող երկրների մեծ մասի տոկոսադրույքը, այդ թվում՝ Անգոլայի և Պակիստանի, և դեռ շատ բան կա սպասելու։ ՎՏԲ-ի գործադիր տնօրեն Անդրեյ Կոստինը կանխատեսում է, որ տոկոսադրույքը կարող է հասնել 25%-ի, ինչպես դա եղավ 2000-ականների սկզբին։.

«Սևերստալի» նախագահ Ալեքսեյ Մորդաշովը կոչ արեց վերադառնալ Կենտրոնական բանկի բարձր հիմնական տոկոսադրույքի տնտեսության վրա ազդեցության քննարկմանը։.

Ինչպես «Վեդոմոստին» , նա ելույթ է ունեցել Ռուսաստանի արդյունաբերողների և ձեռներեցների միության (RSPP) խորհրդի նիստում՝ ընդգծելով, որ վարկավորման ներկայիս պայմանները «սահմանափակում են ներդրումային նախագծերի ֆինանսավորումը» և կարող են բացասաբար անդրադառնալ բիզնեսի զարգացման վրա։

Մորդաշովը նշեց, որ նման բարձր տոկոսադրույքի դեպքում ընկերությունների համար ավելի շահավետ է դառնում կրճատել իրենց գործունեությունը և միջոցները ներդնել ավանդների մեջ, քան շարունակել աճել՝ ռիսկերի առջև կանգնելով։ Նա նաև հավելեց, որ ներկայիս 8-9% գնաճի մակարդակը կրիտիկական չէ՝ ընդգծելով, որ հիմնական տոկոսադրույքն ինքնին, ի վերջո, դառնում է գնաճի աճին նպաստող գործոն։.

Սեպտեմբերին Ռուսաստանի Բանկը բարձրացրեց իր հիմնական տոկոսադրույքը մինչև տարեկան 19%, ինչը, կարգավորողի կարծիքով, պետք է օգնի զսպել գնաճը, որը կարող է գերազանցել 6.5-7% կանխատեսվող միջակայքը մինչև 2024 թվականի վերջը: Կենտրոնական բանկի նախագահ Էլվիրա Նաբիուլինան չի բացառել տոկոսադրույքի հետագա բարձրացումը առաջիկա նիստում, մինչդեռ Պետդումայի հանձնաժողովի նախագահ Անատոլի Ակսակովը ենթադրում է, որ տոկոսադրույքը կարող է հասնել 20%-ի:.

Ռուսաստանի Բանկը քննարկում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը ռեկորդային 20%-ից բարձր բարձրացնելու հնարավորությունը նոր անկանխատեսելի հանգամանքներին ի պատասխան, հաղորդում է ։

Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության վարչության պետ Կիրիլ Տրեմասովը նշել է, որ փոխարժեքի դինամիկան կախված է ներկայիս տնտեսական իրավիճակից և զգուշացրել է կանխատեսումների հնարավոր փոփոխությունների մասին, եթե տնտեսական իրավիճակը վատթարանա։.

Գնաճի կանխատեսումներ

Տրեմասովը նաև նշել է, որ 2024 թվականին գնաճը, հավանաբար, կգերազանցի պաշտոնական կանխատեսումը՝ 6.5-7%: Նա վերահաստատել է Կենտրոնական բանկի նպատակը՝ մինչև հաջորդ տարվա վերջ գնաճը վերադարձնել 4% մակարդակի: Թարմացված կանխատեսումը կհրապարակվի հոկտեմբերի վերջին, սակայն առայժմ կան հիմքեր ենթադրելու, որ իրական թվերը ավելի բարձր կլինեն, քան ներկայիս կանխատեսումները:.

Տոկոսադրույքի բարձրացում և ապագայի ծրագրեր

Հիշեցնենք, որ հիմնական տոկոսադրույքը բարձրացվել է մինչև 19% սեպտեմբերի 13-ի խորհրդի նիստում: Հաջորդ նիստը, որտեղ կքննարկվի տոկոսադրույքը, նախատեսված է հոկտեմբերի 25-ին: Կենտրոնական բանկի նախագահ Էլվիրա Նաբիուլինան նույնպես հաստատել է, որ տոկոսադրույքի հետագա բարձրացումը բացառված չէ:.

Մասնագիտական ​​​​կարծիքներ

ՎՏԲ-ի Վարչության նախագահի առաջին տեղակալ Դմիտրի Պիանովը կարծիք է հայտնել, որ 2024 թվականի վերջին հիմնական տոկոսադրույքը կարող է գերազանցել 20%-ը։ Նա կարծում է, որ մնացած տոկոսադրույքային նիստերի ժամանակ, հաշվի առնելով ներկայիս տնտեսական իրավիճակը, կարող է սահմանվել նոր ռեկորդ։.

Ռուսաստանի Բանկը շարունակում է բարձրացնել իր հիմնական տոկոսադրույքը, ինչը մտահոգություն է առաջացնում տնտեսագետների շրջանում, հայտնում է «Նովյե Իզվեստիան»։

2024 թվականի հոկտեմբերի դրությամբ այդ մակարդակը հասել էր 19%-ի, և կանխատեսվում է, որ այն կբարձրանա մինչև 20% հոկտեմբերի 25-ի հանդիպման ժամանակ։ Մասնագետները զգուշացնում են տնտեսության և քաղաքացիների համար հնարավոր բացասական հետևանքների մասին։.

Հիպերինֆլյացիա և տնտեսական անկում

Պ.Ա. Ստոլիպինի անվան աճի տնտեսագիտության ինստիտուտի տնտեսագետ Բորիս Կոպեյկինը նշում է, որ տոկոսադրույքի բարձրացումը դանդաղեցրել է գնաճը, բայց նաև բացասաբար է ազդել արդյունաբերական արտադրության և տնտեսական աճի վրա: Վարկավորումը դարձել է պակաս գրավիչ, ինչը սահմանափակում է բիզնեսի աճը: Նա կարծում է, որ անկման ռիսկերը մեծանում են, եթե տոկոսադրույքը շարունակի բարձրանալ, և Կենտրոնական բանկի կանխատեսումը՝ հաջորդ տարի աճի դանդաղումը մինչև 0.5-1.5%, ավելի ու ավելի հավանական է դառնում:.

Բնակչության սպառումը և եկամուտը

Համապարփակ ռազմավարական հետազոտությունների ինստիտուտի վերլուծաբան Սերգեյ Զավերսկին նշում է, որ Կենտրոնական բանկը կենտրոնանում է վարկավորման տոկոսադրույքների վրա և նպատակ ունի իջեցնել գնաճը մինչև 4%: Այնուամենայնիվ, տնտեսական աճը դանդաղում է, և, ըստ Կոպեյկինի, ռուսների եկամուտները 2025 թվականին ավելի դանդաղ կաճեն, քան այս տարի: Սա պայմանավորված է բարձր գնաճի և աշխատավարձերի աճի դանդաղման համադրությամբ:.

Ռուսները ստիպված են վերանայել իրենց ֆինանսական ծրագրերը։

Կենտրոնական բանկը խրախուսում է քաղաքացիներին ավելի շատ խնայել, սակայն իրականում ռուսները բախվում են գների աճի և խնայելու հնարավորությունների նվազման հետ։ Rabota.ru-ի հարցման համաձայն՝ ռուսների միայն 31%-ն ունի երկարաժամկետ նպատակներ, ինչպիսին է անշարժ գույքի ձեռքբերումը։ Հիփոթեքային տոկոսադրույքների 25%-ի բարձրացումը շատերին զրկում է տուն գնելու հնարավորությունից, ինչը տան սեփականությունը դարձնում է անհասանելի նպատակ։.

Սեպտեմբերի 13-ին Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհուրդը բարձրացրել է հիմնական տոկոսադրույքը 100 բազային կետով՝ հասցնելով այն տարեկան 19%-ի, հաղորդում է «Վեդոմոստին»

Այս որոշումը կայացվել է այն փաստի ֆոնին, որ 2024 թվականի վերջին գնաճը, հավանաբար, կգերազանցի կանխատեսվող 6.5-7% միջակայքը։ Ռուսաստանի Բանկը ընդունում է, որ գնաճային ճնշումը մնում է բարձր, և ներքին պահանջարկի աճը զգալիորեն գերազանցում է ապրանքների և ծառայությունների մատակարարմանը։.

Կարգավորող մարմինը նշում է, որ դրամավարկային քաղաքականության հետագա խստացումը անհրաժեշտ է գնաճի սպասումները նվազեցնելու և մինչև 2025 թվականը 4% գնաճի նպատակային մակարդակին վերադառնալու համար: Օգոստոսին տարեկան գնաճը կազմել է 9%, իսկ տնային տնտեսությունների գնաճի սպասումները բարձրացել են մինչև 12.9%՝ տարվա սկզբից ի վեր ամենաբարձր մակարդակը:.

Չնայած տոկոսադրույքի բարձրացմանը, տնտեսագետները նշում են, որ Ռուսաստանի տնտեսությունը դեռևս սառեցման նշաններ չի ցուցաբերում, և կորպորատիվ վարկավորման ակտիվությունը մնում է բարձր։.