եկամուտ

Ռուսաստանի գրավատների շուկան 2025 թվականի վերջին ցույց տվեց վարկավորման ծավալների զգալի աճ՝ քաղաքացիներին տրամադրելով կարճաժամկետ վարկեր՝ ընդհանուր առմամբ 412 միլիարդ ռուբլի։.

՝ հիմնվելով Ռուսաստանի բանկի վերջին վիճակագրության վրա: հաղորդում է «Ֆինամ» ֆինանսական վերլուծական հրատարակությունը

• Կնքված վարկային պայմանագրերի քանակը տարեկան աճել է 13%-ով՝ հասնելով 19 միլիոն պայմանագրի։
• Միակ հաճախորդների ընդհանուր թիվն ավելի համեստորեն՝ ընդամենը 3%-ով, աճել է՝ 2025 թվականի դեկտեմբերի վերջին կազմելով 2.16 միլիոն մարդ։
• Վարկառուների միջուկը ձևավորվում է կանոնավոր հաճախորդներից, ովքեր ներգրավում են շրջանառու կապիտալ՝ անհետաձգելի կարիքները արագ լուծելու համար։.

Թանկարժեք մետաղները որպես շուկայի կայունության հիմք

Տրված վարկերի ճնշող մեծամասնությունը ավանդաբար ապահովված է բարձր իրացվելի գրավով։ Բոլոր տրամադրված վարկերի գրեթե 95%-ը կազմել են զարդերը։ Վերջին տասներկու ամիսների ընթացքում ոսկե զարդերով ապահովված վարկի միջին չափը 21,000-ից աճել է մինչև 27,000 ռուբլի, այս ցուցանիշը վերլուծաբանները ուղղակիորեն կապում են համաշխարհային ոսկու գների աճի հետ, որոնք անցյալ տարվա ընթացքում աճել են մեկ քառորդով։.

Կենտրոնական բանկի «Գրավատների շուկայի զարգացման միտումները 2025 թվականին» պաշտոնական վերլուծական զեկույցի համաձայն՝ գրավատները կենտրոնացած են պարտքի սպասարկումից տոկոսային եկամուտ ստանալու վրա, այլ ոչ թե մասնավոր գույքի բռնագրավման և վաճառքի վրա: Տարեվերջին վարկառուները բոլոր պարտքերի 85%-ը մարել են իրենց սեփական միջոցներով (նախորդ ժամանակահատվածի 83%-ի համեմատ), և պարտքի միայն 15%-ն է ծածկվել չգնված գրավի հարկադիր վաճառքի միջոցով:.

Ֆինանսական արդյունքներ և ցանցային խաղացողների մենաշնորհացում

Գրավատների ամբողջ ոլորտի ընդհանուր զուտ շահույթը 2025 թվականին կանխատեսվում է 12.8 միլիարդ ռուբլի։ Այնուամենայնիվ, Կենտրոնական բանկի փորձագետները նշում են բիզնեսի շահութաբերության աճի դանդաղում նախորդ տարվա համեմատ, չնայած ընդհանուր վարկային պորտֆելի կայուն ընդլայնմանը։ Շահույթի մեծ մասը բաժին է ընկել ոսկու հավաքագրման ոլորտում մասնագիտացած խոշոր ցանցային ընկերություններին. նրանց պորտֆելի շահութաբերությունը գերազանցել է 15%-ը։ Միևնույն ժամանակ, փոքր տարածաշրջանային բիզնեսները ավելի վատ են գործել. զարդեր վաճառող փոքր գրավատների միջին շահույթի մարժան կազմել է ընդամենը 3%, մինչդեռ ավտոգրավատների հատվածում այս ցուցանիշը մնացել է 4%։.

Այս տարվա առաջին չորս ամիսներին Ռուսաստանի դաշնային բյուջեի դեֆիցիտը հասել է 5,877 տրիլիոն ռուբլու, զգալիորեն գերազանցելով 3,77 տրիլիոն ռուբլու սկզբնական տարեկան սահմանը։.

Այս մասին հաղորդում է պետական ​​ֆինանսների ներկայիս վիճակի վերլուծության մեջ։ Տոկոսային արտահայտությամբ այդ ցուցանիշը կազմել է ՀՆԱ-ի 2.5%-ը՝ նախատեսված 1.6%-ի համեմատ։ Ֆինանսների նախարարությունը այս կտրուկ աճը բացատրում է «ծախսերի նախնական ֆինանսավորման» պրակտիկայով, որի դեպքում հատկացումների զգալի մասը տարեսկզբին բաշխվում է առաջնահերթ ծրագրերը արագացնելու և կապալառուներին աջակցելու համար։

Ճնշման գործոնները և նավթի գների դերը

Տարեսկզբի մտահոգիչ թվերին չնայած՝ վերլուծաբանները մատնանշում են էներգետիկ շուկայի բարենպաստ պայմանները։ Մինչդեռ փետրվարին Urals-ի հում նավթի միջին գինը մեկ բարելի համար կազմում էր 44 դոլար, ապրիլին այն բարձրացել էր մինչև 95 դոլար։ Astra UA-ի ներդրումային տնօրեն Դմիտրի Պոլևոյը կարծում է. «Մերձավոր Արևելքի հակամարտության պատճառով եկամուտների աճը, զուգորդված հաստատված սահմաններում ծախսերի կարգավորման հետ, անխուսափելիորեն կհանգեցնի դեֆիցիտի կրճատմանը և դրա մոտեցմանը նախատեսված մակարդակներին»։ Այնուամենայնիվ, թանկ նավթի դրական ազդեցությունը կարող է մասամբ չեզոքացվել ուժեղ ռուբլով, որը նվազեցնում է արտահանողների ռուբլով եկամուտը։.

Դրամավարկային քաղաքականությունը սպառնալիքի տակ է

Ծախսերի արագընթաց տեմպը նոր մարտահրավերներ է ստեղծում Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի համար, որը ուշադիր հետևում է բյուջետային ազդակին: Կարգավորող մարմինը նախկինում ներկայիս բյուջեն որակել է որպես դեֆլյացիոն, սակայն փորձագետները այժմ տեսնում են բարձր տոկոսադրույքների ժամկետը երկարաձգելու ռիսկը: HSE մակրոկառուցվածքային մոդելավորման լաբորատորիայի հետազոտող Գրիգորի Ժիրնովը բացատրում է. «Բյուջեի դեֆիցիտը կարող է մեծանալ եկամուտների պակասորդի պատճառով տնտեսության սառեցման պայմաններում, սակայն դա չի ազդում իրական ռեսուրսների օգտագործման ինտենսիվության վրա և չունի գնաճամետ ազդեցություն: Սակայն ծախսերի աճի պատճառով աճող դեֆիցիտը կարող է ունենալ գնաճամետ ազդեցություն»: Այս պայմաններում Կենտրոնական բանկը կարող է դանդաղեցնել հիմնական տոկոսադրույքի իջեցման տեմպը՝ տնտեսության գերտաքացումը կանխելու համար:.

Դեֆիցիտի ծածկման գործիքներ

Իրավիճակը կայունացնելու համար կառավարությունն ունի մի շարք գործիքներ բյուջետային բացերը ծածկելու համար, չնայած դրանցից մի քանիսը երկարաժամկետ ռիսկեր են պարունակում: Հիմնական ռազմավարությունները ներառում են

• Դաշնային վարկային պարտատոմսերի (OFZ) տեղաբաշխում, մասնավորապես՝ լողացող կտրոնով լողացող պարտատոմսերի։.
• Ազգային բարեկեցության հիմնադրամի (ԱԲՀ) իրացվելի մասի օգտագործումը։.
• Պետական ​​կորպորացիաների եկամուտների կառավարման և դիվիդենտների որակի բարելավում։.
• Որպես ծայրահեղ միջոցներ՝ հնարավոր է «բյուջետային եկամուտների դիսկրետ աճ… մասնավորեցման կամ հարկային բեռի ավելացման միջոցով»։.

Կանխատեսումներ և ճշգրտումներ

«Վերլուծություն։ Բիզնես։ Իրավունք» հետազոտական ​​կենտրոնի Վեներա Շայդուլինան կանխատեսում է, որ մոտ ապագայում կարող է տեղի ունենալ «հատկացումների վերաբաշխում պետական ​​ծրագրերի և հիմնական կառավարիչների միջև»։ Տնտեսագետները համաձայն են, որ 2026 թվականի վերջնական դեֆիցիտը, հավանաբար, կհարմարեցվի դեպի վեր, սակայն այս ընդլայնման մասշտաբը կարող է մնալ ՀՆԱ-ի 2-3%-ի սահմաններում։ Կայունության պահպանման բանալին մնում է ծախսերի համապատասխանեցումը բյուջետային կանոնին, ինչը թույլ կտա Կենտրոնական բանկին վերսկսել քաղաքականության մեղմացումը։.

Վրաստանի Ազգային բանկի վերջին տվյալների համաձայն՝ միջազգային զբոսաշրջությունից երկրի եկամուտները 2026 թվականի առաջին եռամսյակում կայունություն են ցուցաբերել՝ հասնելով 829.8 միլիոն դոլարի։.

այս ֆինանսական արդյունքները հաղորդում է ։ Չնայած նախորդ տարվա համեմատ ընդհանուր 0.5%-ի չափավոր աճին, շուկայի կառուցվածքը զգալի փոփոխությունների է ենթարկվել. Ռուսաստանի և Իսրայելի կողմից հետաքրքրության նվազման ֆոնին եվրոպական շուկան գրանցել է ռեկորդային աճ։

Հունվարից մարտ ամիսներին զբոսաշրջության ոլորտում տնտեսական ակտիվությունը անհավասարաչափ էր բաշխված։ Եվրոպական Միությունից ժամանած ճանապարհորդներից ստացված եկամուտը աճել է 36.4%-ով՝ կազմելով 140.7 միլիոն դոլար կամ ընդհանուրի 17%-ը։ Գրանցվել են նաև Թուրքիայից (աճ՝ 12.2%) և Ուկրաինայից (աճ՝ 34.2%) ներհոսքեր։ Միևնույն ժամանակ, Մերձավոր Արևելքում լարվածությունը հանգեցրել է իսրայելցի զբոսաշրջիկներից ստացված եկամուտների 13.4%-ով անկման։ Բացասական միտումներ են նկատվել նաև ռուսական երթուղում, որտեղ եկամուտները նվազել են 12.3%-ով՝ հասնելով 124.3 միլիոն դոլարի։.

Զբոսաշրջության շուկան 2026 թվականին փոխակերպող գործոններ

• Հոսքերի դիվերսիֆիկացում. ԵՄ երկրներից և Թուրքիայից զբոսաշրջիկների մասնաբաժնի կտրուկ աճ՝ միաժամանակ նվազեցնելով ռուսական շուկայից կախվածությունը։
• Աշխարհաքաղաքական ազդեցություն. Իսրայելից այցելությունների կրճատում՝ Մերձավոր Արևելքում անկայուն իրավիճակի պատճառով։
• Տարածաշրջանային կապերի ամրապնդում. Ղազախստանի կայուն ներկայությունը այցելությունների քանակով լավագույն 10 երկրների շարքում։
• Օրենսդրական կարգավորում. պարտադիր առողջապահական ապահովագրության ներդրում՝ օտարերկրյա հյուրերի շահերը պաշտպանելու համար։

Աճող եկամուտներին զուգընթաց, Վրաստանի իշխանությունները միջոցներ են ձեռնարկում ոլորտը կարգավորելու համար: Բոլոր օտարերկրյա զբոսաշրջիկների համար պարտադիր բժշկական ապահովագրություն է ներդրվել 2026 թվականի սկզբից: Այս նախաձեռնությունը նախատեսված է հյուրերի պաշտպանության մակարդակը բարելավելու համար՝ ճանապարհորդությունների աշխարհագրության ընդլայնմանը զուգընթաց:.

Զբոսաշրջության մասնագետները նշում են տասը վայր, որոնք մնում են գրավչության հիմնական կետեր՝ ձևավորելով երկրի կերպարը որպես մշակույթների յուրօրինակ խաչմերուկ։

Վրաստանի 10 լավագույն տուրիստական ​​ուղղությունները

1. Թբիլիսին պատմական կենտրոն է՝ ժամանակակից ճարտարապետությամբ։
2. Մցխեթան երկրի հնագույն մայրաքաղաքն ու հոգևոր սիրտն է։
3. Սվանեթին միջնադարյան աշտարակներով խիստ լեռնային շրջան է։
4. Բաթումին Աջարիայի գլխավոր ծովափնյա հանգստավայրն է։
5. Կախեթին գինեգործության և հին վանքերի ծննդավայրն է։
6. Դավիթ Գարեջան եզակի ժայռային վանական համալիր է։
7. Ուշգուլին Եվրոպայի ամենաբարձր լեռնային բնակավայրերից մեկն է։
8. Կազբեգին գրավիչ է լեռնագնացների և լեռնային համայնապատկերների սիրահարների համար։
9. Վարձիան ժայռերի մեջ կառուցված հսկայական քարանձավային քաղաք է։
10. Բորժոմին հայտնի է իր բուժիչ աղբյուրներով և բնական պարկով։

Բնապատկերների բազմազանությունը՝ Սվանեթիի ձյունածածկ գագաթներից մինչև Բաթումիի լողափերը, թույլ է տալիս Վրաստանին պահպանել իր կարգավիճակը որպես պահանջված ուղղություն: Հին ժառանգության, ինչպիսիք են Վարձիան և Սվետիցխովելը, և ժամանակակից բարեփոխումների համադրությունը երկիրը դարձնում է համաշխարհային զբոսաշրջային քարտեզի հիմնական խաղացող՝ հարմարվելով փոփոխվող տնտեսական պայմաններին:.

Ֆինանսների նախարարության նախնական գնահատականի , ինչպես նշված է նրա պաշտոնական փաստաթղթերում, հունվարը սկսվել է բյուջեի կտրուկ անկմամբ։ Դաշնային բյուջեի դեֆիցիտը կազմել է 1,7 տրիլիոն ռուբլի։ Սա 252 միլիարդ ռուբլով ավելի է, քան 2025 թվականի հունվարին։ Հարաբերական առումով այդ ցուցանիշը մնացել է անփոփոխ՝ ՀՆԱ-ի 0,7%-ի սահմաններում։

Եկամուտները նվազում են սպասվածից արագ

Հունվարին բյուջեի ընդհանուր եկամուտները կազմել են ընդամենը 2.3 տրիլիոն ռուբլի, ինչը 11.6%-ով պակաս է նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ: Այս անկումը նկատելի էր արդեն տարեսկզբին: Այս միտումը մեծացնում է բյուջետային ծախսերի վրա ճնշումը:.

Նավթի և գազի եկամուտները տարեկան կտրվածքով գրեթե կիսով չափ կրճատվել են։ Ֆինանսների նախարարության նյութերում ընդգծվում է, որ այս արդյունքը «մեծ մասամբ պայմանավորված է նավթի գների անկմամբ»։ Այս գործոնը բյուջեի փլուզման հիմնական շարժիչ ուժն էր։ Հունվարյան տվյալները ցույց են տալիս, որ եկամուտների վերականգնումը դեռևս տեսանելի չէ։.