ազգային պարտք

РБК-ին տված հարցազրույցում ֆինանսների փոխնախարար Ալեքսեյ Մոիսեևը քաղաքացիներին առաջարկել է իրենց գումարը ներդնել դաշնային վարկային պարտատոմսերի (OFZ) մեջ։.

Նրա խոսքով՝ սա «խնայողությունները կառավարելու լավագույն միջոցներից մեկն է» և հուսալի այլընտրանք արտարժութային ներդրումներին։ Պաշտոնյան նշել է, որ ռուսները պետք է իրենց խնայողությունները պահեն ռուբլով, այլ ոչ թե դոլարով կամ եվրոյով։.

Մոիսեևը ընդգծեց, որ արտասահմանյան արժույթները նախատեսված են երկարաժամկետ ներդրումների համար, մինչդեռ կարճաժամկետ խնայողությունները լավագույնս պահվում են բանկային ավանդներում: «Արտարժույթի տոկոսադրույքները շատ ցածր են, ուստի այն գնելը պարզապես իմաստ չունի», - հավելեց փոխնախարարը: Նա նաև խորհուրդ տվեց քաղաքացիներին ոսկին դիտարկել որպես «հուսալի ակտիվ»:.

Ֆինանսների նախարարության տվյալներով՝ տնային տնտեսությունների պարտատոմսերում ներդրումները կենսական նշանակություն ունեն աճող բյուջետային դեֆիցիտը ծածկելու համար։ Այն գնահատվում է 5.7 տրիլիոն ռուբլի 2024 թվականին, 3.8 տրիլիոն՝ 2026 թվականին և 3.5 տրիլիոն՝ 2028 թվականին։ Գանձապետարանի բացը լրացնելու համար նախարարությունը նախատեսում է երեք տարվա ընթացքում պետական ​​պարտքը մեծացնել գրեթե 12.3 տրիլիոն ռուբլով և գրեթե կրկնապատկել ընդհանուր ներքին պարտքը։.

Նախկինում ծախսերը ծածկում էր Ազգային բարեկեցության հիմնադրամը (ԱԲՀ), որը մինչև Ուկրաինայում պատերազմը պահում էր 113,5 միլիարդ դոլար։ Այժմ հիմնադրամը կրճատվել է 2,5 անգամ՝ հասնելով 50,3 միլիարդ դոլարի կամ ՀՆԱ-ի 1,7%-ի։ Ֆինանսների նախարարությունը այլևս չի պլանավորում ծախսել այդ միջոցները. հիմնադրամը պետք է համալրվի միայն նավթի և գազի վաճառքից ստացված եկամուտներով՝ սկսած 2026 թվականից։.

Այսպիսով, իշխանությունները, ըստ էության, խնդրում են քաղաքացիներին ֆինանսավորել բյուջետային ծախսերը՝ գնելով պետական ​​պարտք, մինչդեռ նախկին պահուստը՝ Ազգային բարեկեցության հիմնադրամը, գրեթե սպառվել է։.

Ռուսաստանի պարտքի սպասարկման ծախսերը արագորեն աճում են և շուտով կգերազանցեն կրթության և առողջապահության վրա կատարված ծախսերը միասին վերցրած։.

2026 թվականին տոկոսային վճարումների բաժինը կհասնի բյուջետային բոլոր ծախսերի 8.8%-ի, իսկ մինչև 2028 թվականը այն կաճի մինչև 9.1%։.

2021 թվականին այս ցուցանիշը կազմում էր այդ գումարի կեսը՝ 4.4%: Սակայն այժմ Ֆինանսների նախարարության կանխատեսումը մտահոգիչ է թվում. 2028 թվականին պետական ​​պարտքի վճարումները կկազմեն 4.52 տրիլիոն ռուբլի: Համեմատության համար՝ 2025 թվականին դրանք գնահատվում են 3.18 տրիլիոն, իսկ 2021 թվականին՝ ընդամենը 1.08 տրիլիոն:.

Աճող բեռը կապված է Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքի հետ։ Նախարարությունը հաշվարկել է, որ 10 տրիլիոն ռուբլու լողացող տոկոսադրույքների յուրաքանչյուր բազային կետը կառավարության տարեկան ծախսերին ավելացնում է 100 միլիարդ ռուբլի։ 2024 թվականին տոկոսադրույքի 5 բազային կետով բարձրացման պատճառով վճարումները աճել են 500 միլիարդ ռուբլով, բացատրել է Ֆինանսների նախարարության պարտքի վարչության պետ Դենիս Մամոնովը։.

Կառավարությունն արդեն պլանավորում է նոր փոխառություններ։ Ֆինանսների նախարարությունը բյուջեի նախագծում ներառել է դաշնային վարկային պարտատոմսերի թողարկումը՝ 5.51 տրիլիոն ռուբլի 2026 թվականին, 5.39 տրիլիոն ռուբլի 2027 թվականին և 6.18 տրիլիոն ռուբլի 2028 թվականին։ Սա ընդամենը մի փոքր ավելի է, քան ներկայիս ծրագրերը, բայց ներկայիս դեֆիցիտի պայմաններում յուրաքանչյուր աճ նշանակում է պարտքային կախվածության մեծացում։.

Իրավիճակը սրվում է բյուջեի դեֆիցիտի պատճառով։ 2024 թվականին այն գրեթե հինգ անգամ գերազանցել է սկզբնական կանխատեսումը։ Դեֆիցիտը լրացնելու համար գործակալությունը նախատեսում է ներքին վարկ վերցնել լրացուցիչ 2 տրիլիոն ռուբլի՝ ընդհանուր գումարը հասցնելով 6.85 տրիլիոնի։.

Ֆինանսների նախարարության հաշվարկներով՝ Ռուսաստանի ընդհանուր պետական ​​պարտքը 2028 թվականին ներկայիս 29 տրիլիոն ռուբլուց (ՀՆԱ-ի 14.4%-ը) կաճի մինչև 53.8 տրիլիոն (ՀՆԱ-ի 19.5%-ը): Այսպիսով, պարտքի սպասարկման ծախսերը կդառնան դաշնային բյուջեի ամենամեծ կետերից մեկը՝ գերազանցելով նույնիսկ սոցիալական առաջնահերթությունները:.

Ուզբեկստանի պետական ​​պարտքը 2025 թվականի ապրիլի 1-ի դրությամբ հասել է ռեկորդային 42.4 միլիարդ ԱՄՆ դոլարի։.

Այս մասին իր պաշտոնական կայքում հայտնել է էկոնոմիկայի և ֆինանսների նախարարությունը։ 2025 թվականի առաջին եռամսյակում պարտքն աճել է 2.22 միլիարդ դոլարով։ Նոր փոխառության հիմնական նպատակը պետական ​​բյուջեի աջակցությունն է։.

Չնայած ընդհանուր պարտքի կտրուկ աճին, պարտք/ՀՆԱ հարաբերակցությունը փաստացի նվազել է՝ 35%-ից հասնելով 33.5%-ի։ Սակայն այս անկումը պայմանավորված էր ՀՆԱ-ի աճով, այլ ոչ թե պարտքի բեռի նվազմամբ։ Ավելին, պետական ​​պարտքի 84%-ը արտաքին է, ինչը երկիրը հատկապես խոցելի է դարձնում արժույթի տատանումների նկատմամբ։ Մեկ շնչի հաշվով պարտքն այժմ կազմում է 1125 դոլար, ինչը նվազել է հունվարի 1070 դոլարից։.

Համաշխարհային բանկը մնում է ամենամեծ վարկատուն, որին հաջորդում են Ասիական զարգացման բանկը և միջազգային ներդրողները, որոնք գնել են ուզբեկական եվրոբոնդեր: Չինական հաստատությունները նույնպես հիմնական վարկատուների շարքում են, չնայած նրանց բաժինը փոքր-ինչ նվազել է: Ճապոնիայի նկատմամբ պարտքը զգալիորեն աճել է՝ եռամսյակում 181 միլիոն դոլարով:.

Ինչ վերաբերում է պարտքի կառուցվածքին, ապա 47%-ը ֆիքսված տոկոսադրույքով է, իսկ 37%-ը՝ լողացող տոկոսադրույքով։ Բոլոր վարկերի 81%-ը արտարժույթով է, ինչը զգալիորեն մեծացնում է տնտեսության համար փոխարժեքի տատանումներից առաջացող ռիսկը։ Ամենամեծ պարտքը էներգետիկայի ոլորտում է՝ գրեթե 5.9 միլիարդ դոլար, որին հաջորդում են գյուղատնտեսությունը և ջրային ռեսուրսների կառավարումը՝ 3 միլիարդ դոլարով։.

Հետաքրքիր է նաև քաղաքական ասպեկտը. 2024 թվականին խորհրդարանը հաստատեց կառավարության պարտքի սահմանաչափի 5 միլիարդ դոլարից մինչև 7.3 միլիարդ դոլարի բարձրացումը: Իշխանություններն արդեն կանխատեսում են, որ մինչև 2027 թվականը պարտքը կհասնի 55.9 միլիարդ դոլարի: Այնուամենայնիվ, պաշտոնյաները պնդում են, որ նույնիսկ այս աճի դեպքում ՀՆԱ-ի նկատմամբ հարաբերակցությունը կմնա «աննշան»:

Միջազգային Standard & Poor's գործակալությունը կանխատեսում է, որ պետական ​​պարտքը 2028 թվականին կհասնի ՀՆԱ-ի 40%-ի: Վերլուծաբանները մտահոգություն են հայտնում, որ պետական ​​ձեռնարկությունների պարտքի զգալի մասը, որը դեռևս պաշտոնապես չի երաշխավորվում պետության կողմից, ապագայում կարող է բեռ դառնալ բյուջեի համար: Հատկապես մտահոգիչ է պետական ​​ձեռնարկությունների կողմից արտաքին փոխառությունների աճը:.